seychellesartprojects.org

Kas ir Crown Jewel Defense?

Crown Jewel Defense stratēģija ir pretuzņēmuma stratēģija, kuru mērķa uzņēmums piemēro apvienošanās un pārņemšanas darījumu laikā, pārdodot uzņēmuma vērtīgākos aktīvus, lai tikai samazinātu naidīgās pārņemšanas pievilcību, un tā būtībā ir pēdējā iespējamā stratēģija pārtraukt pārņemšanu.

Paskaidrojums

Mēs varam definēt Crown Jewels Defense kā pārņemšanas aizsardzības stratēģiju, kur mērķa firma piekrīt pārdot vai pārdot savus vērtīgākos aktīvus trešai pusei, lai kļūtu par mazāk pievilcīgu iegādes mērķi.

• Šī aizsardzības stratēģija tiek piemērota, lai nākotnē izvairītos no naidīgas citas kompānijas pārņemšanas. Tā kā visvērtīgākie aktīvi tiek pārdoti draudzīgai trešai pusei, mērķa uzņēmums kļūst mazāk pievilcīgs nedraudzīgajam solītājam.
• Draudzīgā trešā puse, kurai tiek pārdoti vērtīgie aktīvi, ir pazīstama kā baltais bruņinieks. Tā kā mērķa uzņēmums kļūst mazāk pievilcīgs, tas var likt pirkšanas uzņēmumam atsaukt piedāvājumu.
• Kad šis naidīgais solītājs atceļ savu piedāvājumu, mērķa uzņēmums atkal atpērk šos aktīvus no draudzīgas trešās puses par iepriekš noteiktu cenu. Tātad šāda veida aizsardzības stratēģija ne vienmēr iznīcina mērķa uzņēmumu.

Piemēram, telekomunikāciju uzņēmumā pētniecības un attīstības komanda (R&D) ir ļoti vērtīgs departaments. Šis sadalījums tiek saukts par telekomunikāciju uzņēmuma vainagu dārgakmeni. Kad tiek izteikts naidīgs piedāvājums, uzņēmums var atbildēt uz šo naidīgo solīšanu, pārdodot savu pētījumu un attīstības nodaļu citam uzņēmumam vai sadalot to atsevišķā korporācijā.

Kas ir kroņa dārgakmeņi?

Visvērtīgākās korporācijas vienības, pamatojoties uz tādām īpašībām kā rentabilitāte, aktīvu vērtība un perspektīvas, ir pazīstamas kā Crown Jewels. Kronu dārglietās var būt arī uzņēmējdarbības virziens, kas ražo vispopulārākās preces, ko pārdod uzņēmums, vai nodaļa, kurai ir viss intelektuālais īpašums konkrētam projektam, kam nākotnē var būt liela vērtība pēc projekta pabeigšanas. Korporācijas dārgakmeņi tiek stingri aizsargāti un apsargāti, un ļauj dažiem cilvēkiem piekļūt komercnoslēpumiem un īpašumtiesību informācijai, jo kroņu dārgakmeņi ir daudz naudas vērti.

Uzņēmuma kroņa dārgakmeņi atšķiras no citiem uzņēmumiem, jo ​​tas ir atkarīgs no nozares un uzņēmējdarbības veida. Tātad, lai pilnībā izprastu šo stratēģiju, mums jāapzinās, kas ir vainaga dārgakmeņi.

Kā Crown Jewel darbojas?

Apskatīsim šīs aizsardzības stratēģijas procesu -

• Uzņēmums X izsludina cenu par uzņēmuma Y iegādi.
• Uzņēmums Y neapstiprina piedāvājumu un noraida to.
• Uzņēmums X joprojām turpina veikt iegādi un piedāvā uzņēmumam Y 15% uzcenojumu, lai nopirktu tās akcijas.
• Šajā situācijā uzņēmums Y sazinās ar draudzīgu trešo personu uzņēmumu - uzņēmumu Z, lai iegādātos uzņēmuma Y vērtīgos aktīvus. Abi uzņēmumi - uzņēmums Y un uzņēmums Z - noslēdz līgumu, ka uzņēmums Y atpirks savus aktīvus ar nelielu prēmiju, tiklīdz naidīgais solītājs - uzņēmums X atsauks savu piedāvājumu.
• Tā kā uzņēmuma Y vērtīgākie aktīvi tiek pārdoti, uzņēmums X atsauc savu piedāvājumu, jo uzņēmums Y kļūst mazāk pievilcīgs iegādei.
• Tā kā naidīgais solītājs - uzņēmums X nav redzams un ir atsaucis savu piedāvājumu, uzņēmums Y atpērk savus aktīvus no uzņēmuma Z par iepriekš noteiktu nedaudz paaugstinātu cenu.

No procesa var secināt, ka kroņa dārglietu aizsardzībā mērķuzņēmums tīši iznīcina savu vērtību, pārdodot vērtīgākos aktīvus, un nogalina uzņēmumu, lai apturētu tā iegādi. Tā kā mērķa uzņēmums pārdod savus vērtīgos aktīvus, tas potenciālajam solītājam kļūst mazāk pievilcīgs.

Piemērs - Sun Pharma pret Taro

Mēs varam uzskatīt, ka Sun Pharma pret Taro ir lielisks Crown Jewels Defense piemērs. Starp Sun Pharma un Izraēlas uzņēmumu Taro tika noslēgta vienošanās par Taro apvienošanos 2007. gada maijā. Daži Taro noteikumu pārkāpumi notika, un tas vienpusēji lauza šo līgumu ar Sun Pharma. Neskatoties uz 36% akciju iegūšanu par 470 miljoniem, Izraēlas Augstākā tiesa izdeva rīkojumu Sun Pharma par darījuma nenoslēgšanu. Taro ir ieviesis dažādas aizsardzības stratēģijas, piemēram, vainagu dārgakmeņu aizsardzību, un izpārdevis savu Īrijas vienību, kā arī neatklājot finanšu informāciju, lai novērstu Sun Pharma. Darījums starp Sun Pharma un Taro joprojām ir neskaidrs.

Secinājums

Bieži tiek pieņemts, ka vainaga dārglietu aizsardzības stratēģija būtībā iznīcina mērķa uzņēmumu un nogalina to. Bet tas ir nepareizs uzskats. Šo stratēģiju var izmantot arī labāk, ja mērķa uzņēmums pārdod vērtīgos aktīvus draudzīgai trešai pusei un vēlāk atpērk šos aktīvus, tiklīdz naidīgais solītājs atsauc savu solījumu.