Akrecija (nozīme, definīcija) Piekrišana obligāciju tirgū un M&A

Akrecijas nozīme

Akrecija galvenokārt nozīmē pakāpenisku vai pakāpenisku izaugsmi. Tomēr attiecībā uz finansēm tam ir šāda tehniskā nozīme

  • Obligāciju tirgi - Acception attiecas uz obligācijas, kas pirkta par diskonta cenu, cenas izmaiņām pret obligācijas nominālvērtību vai kapitāla pieaugumu, ko obligācijas turētājs saņem, kad notiek obligācijas pirkšana / pārdošana, peļņu / zaudējumus. Citiem vārdiem sakot, to var raksturot kā obligācijas amortizāciju. Amortizācija ir jebkura nemateriālā aktīva nolietojums. Tas nozīmē obligāciju cenas pieaugumu vai samazinājumu darījuma laikā, ko dēvē arī par amortizāciju.
  • Apvienošanās un pārņemšana - apvienošanās un apvienošanās kontekstā uzkrāšanos sauc par uzņēmuma peļņas pieaugumu pēc darījuma. Piemēram, ja uzņēmumam EPS ir 1 $ un pēc EPS iegādes pieauga līdz 1,30 $, tad par iegādi atsauktos kā par 30% akreditējošu. Uzskaites izteiksmē uzkrājuma izdevumi ir izdevumi, kas radušies, atjaunojot finanšu instrumentu pašreizējo vērtību (PV). Uzņēmējdarbības finansēšana ir faktiskā vērtība, kas tiek radīta konkrētā darījumā. Darījums vienmēr būs akceptīvs, ja ieguvēja PE koeficients ir lielāks par mērķa PE koeficientu, ieskaitot iegādes prēmiju.

Akreditācija Obligāciju tirgū

  • Obligāciju tirgos, palielinoties procentu likmei, reālo obligāciju vērtība samazinās, jo tās būtu solījušas mazāku procentu likmi nekā parasti. Tas izsmeļ tā pieprasījumu un vērtība samazinās. Tā kā visu obligāciju dzēšanas termiņš būs tikai nominālā summa, peļņa no obligāciju iegādes ar atlaidi ir uzkrāšanās.
  • Saliktā uzkrātā vērtība (CAV) nonāk attēlā, strādājot ar nulles kupona obligācijām. Tā kā šīm obligācijām nebūs kupona maksājumu kā tradicionālajām obligācijām. Šis CAV tiek iegūts, pievienojot visus procentus, kas nopelnīti līdz noteiktam laika posmam, obligācijas sākotnējai cenai.

Akreditācija obligāciju tirgus piemērā

Obligāciju tirgū to aprēķina, izmantojot šādu formulu:

Uzkrājuma summa = pirkuma pamats * (YTM / uzkrāšanas periods gadā) - kupona procenti

Negatīvā vērtība ir atšķaidīšana, bet pozitīvā vērtība nosaka akrēciju.

Kad ieguldītājs iegādājas obligāciju ar atlaidi, tā pati atlaide ir jāuzkrāj visā obligācijas darbības laikā līdz tās termiņam. Tas ietver obligācijas izmaksu bāzes (apmaksātās cenas) koriģēšanu pēc nominālvērtības katram obligācijas turēšanas gadam. Tas savukārt palielina gan obligāciju izmaksas, gan uzrādītos neto ienākumus.

Apsveriet investoru, kurš ir iegādājies obligāciju ar 80 USD, kuras dzēšanas termiņš ir 10 gadi un nominālvērtība ir 100 USD. Šajā gadījumā ieguldītāja pieņemamība būtu (20/10 = 2) 2 $. Viņa norādītie tīrie ienākumi būtu 5 $ (procenti) + 2 $ (uzkrāšanās) = 7 $.

Pieņemšana apvienošanās un pārņemšanas gadījumos

Accretive darījumi var notikt, ja aktīvi tiek iegūti ar atlaidi to iepriekšējai tirgus vērtībai. Parasti palielinoši ieguldījumi attiecas uz jebkuru vērtspapīru, kas tiek iegādāts ar atlaidi.

Lai pārbaudītu iegādes vai apvienošanās ietekmi uz ieguvēja uzņēmuma peļņu uz vienu akciju (EPS), tiek izmantota pielāgošanās un atšķaidīšana. Tas palīdz pircēju firmai izpētīt apvienošanās ietekmi uz uzņēmumu attiecībā uz rentabilitātes sekām, kas ietver visus faktorus un sarežģītību. Apvienošanās sinerģiju var attēlot, veicot šādu analīzi.

  • Pēcpārdošanas EPS> Pircēja EPS -> Piekrišana
  • Pēc darījuma EPS atšķaidīšana
  • Post deal EPS = Pircēja EPS -> Breakeven

Consensus EPS ir tāds, ko iegūst pēc apvienošanās, un to izmanto, lai noteiktu akreditāciju vai atšķaidīšanu. Šī analīze tādējādi palīdz saprast apvienošanās sekas. Parasti pirms apvienošanās tiek veikta mērķa uzņēmuma rūpīga pārbaude. Dažos gadījumos mērķa firma pircēja firmā veiks arī rūpīgu pārbaudi. Tajā pašā periodā pirms apvienošanās pabeigšanas tiek veikta akrēcijas atšķaidīšanas analīze, lai izpētītu sekas.

Ja apvienošanās rezultātā notiek atšķaidīšana, pircēja firma divreiz domās turpināt apvienošanos vai izmantot citus līdzekļus, lai nākotnē kompensētu kopējā EPS samazinājumu.

Kopumā tas ir izšķirošs faktors, kamēr pircējs plāno apvienošanos vai grāmatvedības izteiksmē, vienlaikus ņemot vērā nodokļa summu. Tas arī palīdz noteikt divu uzņēmumu apvienošanas loģisko pamatojumu, ja atšķaidījums ir pārāk augsts, tad ieguvējs, iespējams, neturpinās darījumu vai arī, ja uzkrāšanās ir pārāk augsta, pircējs var iet vienu soli uz priekšu vai palielināt cenu slēgt darījumu un gūt labumu no apvienošanās sinerģijas.