seychellesartprojects.org

Deklarētā zaudējuma (LGD) definīcija

LGD vai zaudējumi, kas saistīti ar saistību neizpildi, ir ļoti izplatīts parametrs, ko izmanto, lai aprēķinātu ekonomisko kapitālu, normatīvo kapitālu vai paredzamos zaudējumus, un tas ir finanšu iestādes zaudētā neto summa, ja aizņēmējs nemaksā EMI par aizdevumiem un galu galā kļūst par saistību neizpildītāju.

Pēdējā laikā saistību nepildīšanas gadījumi ir strauji pieauguši. Lēnie naftas un izejvielu tirgi pēdējos pāris gados ir izraisījuši vairāku uzņēmumu kritumu dažādās nozarēs. Tādējādi, lai analizētu jebkuru kredītu, zaudējumu dēvētā saistību nepildīšanas (jeb “LGD”) analīze ir kļuvusi obligāta. Vienkārši sakot, zaudējumu definīcija pēc noklusējuma ir procentos izteikta zaudējumu summa, kas aizdevējam radusies, ja aizņēmējs nepilda saistības.

Vienkāršs LGD pamata piemērs

Ņemsim vienkāršu bankas piemēru, teiksim, HDFC, kura aizdod Šarmas kungam 1 miljonu dolāru, lai nopirktu dzīvokli 1,2 miljonu dolāru vērtībā. Dzīvoklis ir ieķīlāts vai nodrošināts kā ķīla bankai. Protams, pirms faktiskās aizdevuma izmaksas un apstiprināšanas HDFC veic pienācīgu rūpību par Šarmas kunga kredītprofilu, kas ietvertu:

• Apskatot savu iepriekšējo kredītvēsturi un to, vai viņš ir savlaicīgi atmaksājis iepriekšējās saistības, nodrošinot, ka viņa alga pietiekami sedz aizdevuma procentus un pamatsummu, un nosakot īpašuma patieso tirgus vērtību, kas, pieņemsim, tika novērtēta 1,2 miljoni dolāru, ko veica bankas nolīgti ārējie vērtēšanas eksperti.
• Pieņemsim, ka tikai sešus mēnešus pēc kreditēšanas Šarmas kungu atlaida darba devējs. Tā kā darba zaudēšanas dēļ beidzās ienākumu plūsma, Šarmas kungs neizpilda savus EMI. Ja nav jaunas darba vietas un nepietiekami līdzekļi, Šarmas kungs nolemj atbrīvoties no aizdevuma un atteikties no savas mājas īpašumtiesībām. Tagad, kad Šarmas kungs nav izpildījis saistības, HDFC būtu jāizsola dzīvoklis un jāizlieto ieņēmumi, lai atgūtu aizdevuma summu.
• Pieņemsim, ka tikmēr nekustamo īpašumu cenas šajā apgabalā ir ievērojami samazinājušās, jo tiek paziņots par dažām jaunām būvēm citās jomās.
• Līdz ar to HDFC no dzīvokļa pārdošanas spēj atgūt tikai 900 000 USD. Šajā gadījumā banka varētu atgūt 90% no aizdevuma summas, ko “dēvē arī par atgūšanas likmi (jeb RR)”. Formula Loss Given Default būtu vienkārši 1- RR, ti, 10%.

LGD praktiskais nozares piemērs - Kingfisher Airline

Ekstremālais scenārijs, kas ienāk prātā, domājot par noklusējumu, ir bēdīgi slavenais Kingfisher Airlines stāsts.

• 17 bankas, kuru kopējais aizdevuma atlikums ir INR 9 000 Cr (SBI ir lielākais aizdevējs - aizdodot ~ 25% no kopējās neatmaksātās summas), kurā ietilpst INR 7 000 Cr pamatsumma un pārējie soda procenti ar Kingfisher Airlines, ir saskārušies ar grūts laiks.
• Mēs atgādinām, kā vairākas bankas 2015. gadā uzņēmumu uzskatīja par tīšu saistību neizpildi.
• Saskaņā ar RBI vadlīnijām apzināts saistību nepildītājs ir tas, kurš nav izpildījis noteiktus atmaksas pienākumus (pat ja tam ir spējas atmaksāt) vai aizdevēja naudu ir izmantojis citiem mērķiem, nevis tam, kādam tika izmantotas finanses.
• Vai esat kādreiz domājuši, kāds varētu būt zaudējumu skaits, kas bankām varētu rasties par aizdevumiem Kingfisher?
• 2016. gada augustā aviokompāniju aktīvi INR700 Cr vērtībā tika pārdoti izsolē, ieskaitot tādus aktīvus kā kādreizējā Kingfisher mājas galvenā mītne, automašīnas, Mallya kunga personīgo strūklu, Kingfisher Villa Goa (slavena ar viesību rīkošanu, ko organizēja Mallya kungs), kā arī kā vairāki zīmoli un preču zīmes.
• Pieņemot, ka Kingfisher Airlines, kas pārtrauca darbību pēc 2012. gada, rīcībā bija tikai šie aktīvi, bankas varēs atgūt tikai INR 700 Cr, ti, tikai ~ 8% no to neatmaksātā aizdevuma INR 9000 Cr.
• Laikā runājot, šajā scenārijā banku vidējo LGD, kas saņem Kingfisher aizdevumus, var uzskatīt par 92%! Atsevišķā piezīmē Mallya kungam personīgi pieder aktīvi INR 7 000 Cr vērtībā, kas ietver vairākus ieguldījumus, zemi un īpašumus.
• Ja Malja kungs apzināti nāktu glābt savus aizdevējus, viņš faktiski varētu atmaksāt lielāko daļu nenomaksāto parādu, tādā gadījumā šo banku vidējais LGD varētu būt mazāks.

Nodrošinājums un LGD

• Varētu domāt, kāpēc 17 bankas patiešām aizdotu Kingfisher Airlines tik cūcīgu summu?
• Vai jūs zināt, ka faktiskajos Kingfisher Airlines “labajos laikos” pašu zīmolu 2011. gadā Grants Torntons (vadošā ASV konsultāciju un konsultāciju firma) novērtēja par 4 000 INR? Tagad bankas novērtē zīmolu INR160 Cr.
• Ar tik augstiem Kingfisher aviosabiedrības novērtējumiem pagātnē šāds aizdevumu apjoms toreizējai banku kredītkomandai šķita diezgan saprātīgs.
• Viena svarīga mācība, kas katrai Indijas bankai ir jāiegūst no šī incidenta, ir ņemt vērā uzņēmuma piedāvāto aizdevumu kvalitāti.
• Bankai ir svarīgi nodrošināt, lai ķīla, kas tiek piedāvāta kā nodrošinājums, pēc būtības ir taustāmāka, ti, satur vairāk pamatlīdzekļu, piemēram, zemi un tehniku ​​(kuru vērtība starp citu arī varētu samazināties). Apgrozāmo līdzekļu aizdevumiem piedāvātais nodrošinājums varētu būt krājumi un debitoru parādi.
• Bankām jābūt piesardzīgām, ja aizdevumu nodrošinājums ir nemateriālie aktīvi, ti, zīmoli vai preču zīmes (kuru vērtībām ir augsts reputācijas risks) vai noteiktu ieguldījumu krājumi (kuru pašu kapitāla vērtība ir finanšu tirgu un makroekonomisko apstākļu žēlastībā). .

Pakārtotība un LGD aprēķināšana

Faktiskā likvidācijas scenārija laikā viens svarīgs aspekts, kas mums arī rūpīgi jāaplūko, ir subordinācijas parāds. SBI un UCO bankas varēja aizdevt Kingfisher aviosabiedrībām vairākās daļās. Nodrošinātie aizdevumi (vai aizdevumi, kas nodrošināti ar nodrošinājumu) tiktu maksāti prioritāri salīdzinājumā ar nenodrošinātajiem aizdevumiem.

Ļaujiet mums saprast, ko nozīmē šīs daļas un prioritātes, izmantojot vienkāršāku piemēru. Lielbritānijas uzņēmuma XYZ bilancē ir šādas saistības:

Atbildība (milj. GBP)	Summa	Nodrošinājuma vērtība saistību neizpildes brīdī
Administrācijas prasības	70
Nepietiekami finansētas pensiju saistības	80
Vecākais nodrošinātais aizdevums - 1. ķīla	100	120
Vecākais nodrošinātais aizdevums - 2. ķīla	50
Vecākais aizdevums bez ķīlas	60	Nav
Pakārtots aizdevums	50	Nav
Kopā	410

Pieņemsim scenāriju, kad uzņēmumam XYZ ir palikuši aktīvi ar 300 miljonu GBP vērtībā  un viņš ir pieteicis bankrotu. Protams, aktīvi pilnībā nesedz saistības, kuru kopējā summa ir 410 miljoni GBP. Kreditoriem prasījumi būtu jānokārto tiesā. Šādā gadījumā saistības tiktu atmaksātas pēc prioritārā rīkojuma. Apskatīsim, kā XYZ kreditoriem darbojas atveseļošanās ūdenskritums:

• 1) Administrācijas prasības: prioritāra prasība jebkura bankrota gadījumā parasti ir administrācijas izdevumi, nesamaksātie nodokļi vai piegādātāji. Pieņemsim, ka GBP 60 miljoniem ir prioritāras prasības, bet pārējiem GBP 10 miljoniem ir mazāka prioritāte un tos varētu atmaksāt dažus soļus vēlāk maksājumu ūdenskritumā. Prasība par atlikušajiem 10 miljoniem GBP būtu pari passu ar nenodrošinātajiem aizdevumiem. Mēs atzīmējam, ka “pari passu” ir termins, kas norāda uz divu pienākumu vienādu prioritāti.
• 2) Nepietiekami finansētas pensiju saistības: Viens no prioritāriem prasījumiem pret bankrotējušu uzņēmumu attiecas arī uz pensiju saistībām. Parasti uzņēmumam nākotnes pensiju maksājumi pensionētajiem darbiniekiem jāsaskaņo ar līdzvērtīgiem aktīviem (galvenokārt ilgtermiņa ieguldījumiem). Nepietiekami finansētā daļa ir summa, kuru nesedz aktīvi, un par iztrūkumu parasti rūpējas bankrota situācijā.
• 3) Nodrošināts 1. aizturējuma aizdevums: Vecāka gadagājuma nodrošinātie aizdevumi parasti ir augstāki nekā nenodrošinātie aizdevumi. Pirmajos ķīlas aizdevumos prioritārā secība ir augstāka nekā 2. ķīlas aizdevumiem. Šajā piemērā vecāka gadagājuma nodrošinātajiem aizdevumiem (gan 1., gan 2. aizturējuma) kopsummā 150 miljoni GBP bija prasība pret noteiktiem aktīviem (varētu būt zeme vai tehnika), kuru vērtība tagad ir 120 miljoni GBP. Nodrošinātajam 1. aizturējuma aizdevumam būtu augstāka prasību prioritāte pret šiem aktīviem, un tas spēj pilnībā atgūt.
• 4) Nodrošināts otrā aizturējuma aizdevums: Otro prasījumu pret nodrošinātajiem aktīviem 120 miljonu GBP apmērā būtu 2. aizturējuma kreditoram. Tomēr tagad, kad ir pieejami tikai 20 miljoni GBP, otrais ķīlas kreditors sākotnēji varētu segt 20 miljonus GBP (40% no 50 miljonu GBP aizdevuma), bet atlikušais 30 miljonu GBP aizdevums tiktu ierindots pari passu ar nenodrošinātajiem aizdevumiem.
• 5) Nenodrošināti aizdevumi: Aktīvu, kas paliek pieejami atsavināšanai, vērtība tagad ir 40 miljoni GBP (ti, 300-60-80-120), kas tiktu sadalīti starp pari passu nenodrošinātajiem kreditoriem: 10 miljoni GBP kreditoru parādu, 30 miljoni GBP no otrā ķīlas aizdevums un 60 miljoni GBP no nenodrošinātajiem aizdevumiem. Pieņemsim, ka tiesa nāca klajā ar lēmumu sadalīt GBP 40 miljonus proporcionāli trīs veidu kreditoriem. Tas nozīmē, ka sadalījums būtu proporcijā 10:30:60, kas trīs kreditoriem būtu attiecīgi 4 miljoni GBP, 12 miljoni GBP un ​​24 miljoni GBP.
• 6) Pakārtotie aizdevumi: Diemžēl, tā kā visi aktīvi jau tika izmantoti citu saistību atmaksai, subordinētie aizdevumi un akcionāri nesaņemtu ienākumus no likvidācijas. Protams, ņemot vērā augsto risku, šo aizdevumu cena ir daudz augstāka nekā vecāka gadagājuma aizdevumiem. Tomēr mēs arī atzīmējam, ka, tā kā XYZ tie izrādās diezgan dārgi, normālā scenārijā tā vispirms mēģinātu atmaksāt šos aizdevumus.

Apkopojot iepriekš minēto diskusiju, zemāk esošajā tabulā parādīta atgūšanas summa un LGD katram kreditoram. Mēs pamanām, ka LGD dažādiem kreditoriem ir atšķirīgs un var atšķirties atkarībā no kredīta noteikumiem un prioritārajām prasībām pret konkrētiem aktīviem.

Atbildība	Summa	Atgūstamā summa	Atgūšanas līmenis (RR)	LGD
Kreditoru parādi	70	64.	91%	9%
Nepietiekami finansētas pensiju saistības	80	80	100%	0%
Vecākais nodrošinātais aizdevums - 1. ķīla	100	100	100%	0%
Vecākais nodrošinātais aizdevums - 2. ķīla	50	32	64%	36%
Vecākais aizdevums bez ķīlas	60	24	40%	60%
Pakļauts	50	0	0%	100%
Kopā	410	300

LGD aprēķins:

• Iepriekš minētajos piemēros mēs aprēķinājām LGD noklusējuma scenārijos, kuru vērtības mēs jau zinājām stresa gadījumos. Tomēr kreditoram, kas darbojas labi funkcionējošā uzņēmumā, kredītu komandai varētu būt grūti nākt klajā ar LGD katram sava veida saistībām saskaņā ar saistību neizpildes scenāriju.
• Šādos gadījumos vēsturiskie empīriskie rezultāti (pamatojoties uz pagātnes saistību neizpildi) varētu palīdzēt noteikt LGD aizdevuma iespējai.
• Kreditoriem ir arī obligāti jāpiemēro satraucošie scenāriji saviem aizņēmējiem, vienlaikus nosakot LGD, kas varētu ietvert diskontu piemērošanu tā aktīviem, piemēram, krājumiem, debitoru parādiem un mehānismiem.
• Kredītkomandai ir jāpārbauda vecāka gadagājuma parādu būtiskums, kas pārsniedz aizdevuma prioritāro kārtību, kuru viņi kreditēs.

Apskatīsim, kā analizēt vecāku parāda būtību.

• Pieņemsim, ka JPMorgan vēlas aizdot nenodrošinātu aizdevumu uzņēmumam ABC. ABC bilancē ir kopējais parāds 200 miljonu ASV dolāru vērtībā, kā arī vecāka gadagājuma nodrošināta atjaunojamā kredītlīnija 100 miljonu USD vērtībā, kas joprojām tiek izmantota.
• No nenomaksātā 200 miljonu USD parāda ir nodrošināti 150 miljoni USD, un ABC kopējie aktīvi ir 300 miljoni USD.
• JPMorgan būtu jāapzinās fakts, ka piesaistītais vecāko nodrošinātais parāds veido ievērojamus 50% no visiem aktīviem, un, ja uzņēmums pilnībā izmantos atjaunojamo kredītlīniju, vecāko nodrošinātais parāds varētu sasniegt 250 miljonus USD (~ 83% no kopējie aktīvi).
• Pēc noklusējuma scenārija aktīvus varētu novērtēt vēl zemāk, un tie var būt nepietiekami, lai segtu pat nodrošināto parādu.
• Tas nozīmē, ka JPMorgan nenodrošināta aizdevuma aizdošana ABC varētu būt ļoti riskanta, un tādējādi tā var cenu aizdot par ļoti augstām procentu likmēm vai pat noraidīt ABC aizdevuma pieteikumu.
• Alternatīvi, JPMorgan varētu turpināt darījumu un var ierobežot risku, izmantojot CDS (Credit Default Swap).
• CDS ir apdrošināšanas veids, kuru banka parasti iegādājas par stresa kredītiem, par kuriem tā maksā prēmiju. Pretī CDS pircējs saņem aizsardzību no CDS pārdevēja, kur viņš atmaksā visu aizdevumu gadījumā, ja aizņēmējs nepilda saistības.

Aizdevumu nodrošināšana un zaudējumu atcelšana

• Saskaņā ar Bāzeles normām bankām ir jāizveido atbilstoši uzkrājumi aizdevumiem, pamatojoties uz paredzamo zaudējumu no aizdevumiem (aprēķināts kā LGD X saistību neizpildes varbūtība X Riska darījums ar saistību neizpildi).
• Nepildīšanas varbūtība būtu atkarīga no uzņēmuma kredītreitinga.
• Ieguldījumu kategorijas uzņēmumam (kura reitings ir BBB vai augstāks) saistību nepildīšanas varbūtība ir mazāka (atkal novērtēta pēc vēsturiskajiem empīriskajiem rezultātiem). Skatiet kredītreitinga procesu
• Tātad, ja LGD ir 40%, saistību nepildīšanas varbūtība ir 5% un riska darījums ar noklusējumu 80 miljoni ASV dolāru, paredzamie zaudējumi bankai būtu 1,6 miljoni ASV dolāru
• Tas nozīmē, ka bankai var būt nepieciešams izveidot uzkrājumu USD 1,6 miljonu apmērā vai vairāk šādam aizdevumam. Tas ir paredzēts, lai nodrošinātu pietiekamu spilvenu NPA ietekmei uz bankas bilanci.

Secinājums

Noslēgumā ir svarīgi, lai kredītkomandas dažādās bankās savlaicīgi atklātu iespējamos saistību neizpildes gadījumus, piemēram, Kingfisher Airlines, un pasargātu sevi no ievērojama sitiena tās bilancē. Konservatīva pieeja un pārdomāti stresa gadījumi varētu ārkārtīgi palīdzēt bankām samazināt NPA līmeni nākotnē.