Šķēršļu ātrums (formula, piemērs) | Kā aprēķināt?

Kāda ir šķēršļu likme?

Šķēršļu likme kapitāla plānošanā ir minimālā pieņemamā peļņas norma (MARR) par jebkuru projektu vai ieguldījumu, kuru pieprasa vadītājs vai ieguldītājs. To sauc arī par uzņēmuma nepieciešamo atdeves likmi vai mērķa likmi. Šo likmi iegūst, novērtējot kapitāla izmaksas, ar to saistītos riskus un pašreizējās uzņēmējdarbības paplašināšanas iespējas, līdzīgu ieguldījumu atdeves likmes un citus faktorus, kas tieši ietekmē ieguldījumus.

Kā aprēķināt šķēršļu likmi?

Budžeta kapitāla plānošanā tas parasti sastāv no diviem galvenajiem elementiem. Tie ir šādi:

  • Pirmais elements ir uzņēmuma kapitāla vai fonda izmaksas, kas ir vidējās svērtās kapitāla izmaksas (WACC).
  • Otrais elements ir riska prēmijas formula, kas pilnībā ir atkarīga no konkrētā projekta riskantuma.

Kapitāla budžetā izmantotā formula ir

Šķēršļu likmes formula = vidējās svērtās kapitāla izmaksas (WACC) + riska prēmija (uzskaitāmais risks, kas saistīts ar projekta naudas plūsmām)

Piemērs

Pieņemsim, ka SIA XYZ kapitāla izmaksas ir 8% gadā, kad viņi vērtē projektus, kuros vēlas ieguldīt. SIA XYZ strādājošie vadītāji saskaitīs riska prēmiju, pieņemot, ka tiem 5% gadā. projektiem, kuru naudas plūsmas ir nenoteiktākas, bet tiem projektiem, kas ir mazāk riskanti un kuriem ir paredzamas naudas plūsmas, pievienojot tikai 0,5%.

Tātad mēs varam aprēķināt šķēršļu likmi kā 8% + 5% = 13% gadā projektiem, kuri ir riskanti un kuriem ir neskaidras naudas plūsmas, savukārt mazāk riskantiem projektiem ar noteiktām naudas plūsmām tas ir = 8% + 0,5% = 8,5% gadā .

SIA XYZ vadītāji pieskaita riska prēmiju kapitāla izmaksām vai vidējām svērtajām kapitāla izmaksām (WACC), lai noteiktu šķēršļu likmi, lai viņi varētu skaidri salīdzināt projektus un izlemt, kuri projekti ir piemēroti ieguldījumiem un kuri nav piemēroti ieguldījumiem.

Var gadīties, ka zema riska projekts uz papīra var nešķist pārāk pievilcīgs mazāku iespējamo naudas plūsmu dēļ, taču tāpēc to nevar nosaukt par necienīgu atlasi. Tikai tāpēc vadītāji pēc riska prēmijas saskaitīšanas vienādojumā var secināt, ka zema riska projekts var dot lielāku neto pašreizējo vērtību (NPV), kas padara to cienīgu ieguldījumiem.

Šķēršļu likmes sadalīšana

Šķēršļu likme darbojas kā etalons, lai salīdzinātu konkrēta ieguldījuma derīgumu un saistīto risku.

  • Budžeta kapitāla plānošanā, ja paredzamā atdeves likme ir augstāka par šķēršļu likmi, ieguldījums tiek uzskatīts par labu. Ja ienesīguma likme ir zemāka, ieguldītājs var izvēlēties neturpināt ieguldījumu. To sauc arī par ienesīgumu. Minimālā šķēršļu likme parasti ir uzņēmuma kapitāla izmaksas. Bet projektiem ar lielāku risku un ieguldījumu iespēju pārpilnību likme palielinās.
  • Riska fondiem šķēršļu likme ir atdeves likme, kas fonda pārvaldniekam jāpārvar pirms stimulu maksas iekasēšanas.
  • Veicot neto pašreizējās vērtības (NPV) analīzi, šķēršļu likme ir likme, ko izmanto, lai diskontētu nākotnes projekta neto naudas plūsmas. Šo likmi bieži pielāgo uz augšu un uz leju atkarībā no projekta uztvertā riskantuma.

Galvenie faktori, lai noteiktu šķēršļu likmi

Pirms ieguldījuma jebkurā projektā uzņēmumam vispirms jāizlemj veikt provizorisku novērtējumu, lai noskaidrotu, vai projektam ir pozitīva neto pašreizējā vērtība (NPV). Vienmēr jāpatur prātā, ka ļoti augstas likmes noteikšana var būt šķērslis citiem ienesīgiem projektiem. Atkal zema likmes noteikšana var arī beigties ar nerentablu projektu. Nosakot šķēršļu likmi, jāņem vērā šādi faktori:

  • Paredzētajam riskam, kas saistīts ar projektu, jāpiešķir riska vērtība. Projektiem ar augstu risku šie rādītāji parasti ir lielāki nekā mazāk riskantiem.
  • Inflācijas līmenis ir vēl viens būtisks faktors. Ja ekonomikā notiek viegla inflācija, tā var ietekmēt galīgo likmi par 1-2%. Var būt situācijas, kad inflācija ir galvenais noteicošais faktors, lai noteiktu šo likmi.
  • Tas vienmēr jāsalīdzina ar reālajām ieguldījumu likmēm, jo ​​procentu likmes atspoguļo alternatīvās izmaksas, kas tiek nopelnītas par citu ieguldījumu.

Ierobežojumi

  • To var novirzīt uz ieguldījumiem, kas dod augstu peļņas līmeni, pat ja tīrā pašreizējā vērtība (NPV) ir ļoti maza.
  • Tas var beigties ar lielu projektu dolāru vērtībā noraidīšanu, kas ieguldītājiem var radīt vairāk naudas, bet ar zemāku atdeves līmeni.
  • Kapitāla izmaksas parasti tiek uzskatītas par šīs likmes pamatu, un šī koncepcija ar laiku var mainīties.

Secinājums

Lai sasniegtu ilgtermiņa rentabilitāti un labu investīciju līmeni, vissvarīgākais ir noteikt uzticamu likmi. Pastāv situācijas, kad juridiskā prasība ir svarīga projekta pabeigšanai, ja šī likme tiek uzskatīta par nefaktoru. Svarīgajiem projektiem ir mazāka nozīme riskiem vai gaidāmajai atdevei, lai tie atbilstu piemērojamajiem likumiem un noteikumiem.