EBITDA starpība (formula, piemēri) Kā aprēķināt?
EBITDA starpība ir pamatdarbības rentabilitātes koeficients, kas ir noderīgs visām uzņēmuma ieinteresētajām personām, lai iegūtu skaidru priekšstatu par darbības rentabilitāti un naudas plūsmas stāvokli, un tiek aprēķināts, dalot uzņēmuma peļņu pirms procentiem, nodokļiem, nolietojuma un amortizācijas (EBITDA). pēc tā neto ieņēmumiem.
Kas ir EBITDA starpība?
EBITDA starpība aprēķina, cik liela daļa no EBITDA (peļņa pirms procentu nolietojuma un amortizācijas) tiek veidota procentos no pārdošanas. EBITDA tiek atrasta, atskaitot no kopējiem pārdošanas apjomiem pamatdarbības izdevumus (piemēram, Pārdoto preču izmaksas, Pārdošanas vispārējās un administratīvās izmaksas utt.). Tomēr, lūdzu, ņemiet vērā, ka tajā jāizslēdz amortizācija un amortizācija.
No iepriekš norādītās Facebook, Apple un Google diagrammas mēs atzīmējam.
- Pašlaik Facebook peļņa ir aptuveni 52%, un tā vienmēr ir bijusi augstāka nekā Apple un Google. Tas nozīmē, ka 48% no ieņēmumiem ir pamatdarbības izdevumi.
- Apple starpība pārsvarā ir bijusi 30-35% robežās
- Google marža vēsturiski ir bijusi robežās no 30% līdz 32%; tomēr pēdējā ceturksnī tā ziņoja par zemāku EBITDA starpību - 19,46%.
EBITDA starpības formula
Lai aprēķinātu EBITDA koeficientu, varat izmantot šo formulu
Kad mēs izpētīsim:
- EBI = Peļņa pirms procentu izdevumiem
- T = nodokļi
- D = nolietojums
- A = amortizācija
Starbucks piemērs
Apskatīsim Starbucks EBITDA starpības aprēķinu.
Zemāk ir Starbucks Corp ienākumu pārskata momentuzņēmums. Mēs atzīmējam, ka peļņa pirms procentu nodokļiem nolietojums un amortizācija nav tieši norādīta peļņas vai zaudējumu aprēķinā.
Avots: Starbucks SEC Filings
2017. gads
- EBITDA (2017) = EBIT (2017) + nolietojums un amortizācija (2017) = 4 134,7 USD + 1 011,4 USD = 5 146,1 miljons USD
- EBITDA starpības formula (2017) = EBITDA (2017) / Pārdošana (2017) = 5146,1 / 22 386,8 = 22,98%
2016. gads
- EBITDA (2016) = EBIT (2016) + nolietojums un amortizācija (2016) = 4 171,9 USD + 980,8 USD = 5 152,7 miljoni USD
- EBITDA starpības formula (2016) = 5 152,7 / 21 315,9 = 24,17%
2015. gads
- EBITDA (2015) = EBIT (2015) + nolietojums un amortizācija (2015) = 3601,0 USD + 893,9 USD = 4494,9 miljoni USD
- EBITDA starpības formula (2015) = 4 494,9 / 19 162,7 = 23,45%
Kolgāta piemērs
Ņemsim vēl vienu EBITDA starpības aprēķināšanas piemēru
Colgate ienākumu pārskatā mums ir norādīti pamatdarbības peļņas skaitļi, ti, EBIT. Tomēr mums nenorāda amortizācijas un amortizācijas izmaksas kā atsevišķu rindu. Tas ir tāpēc, ka nolietojums un amortizācija ir iekļauta pārdošanas un pārdošanas administrēšanas un vispārējos izdevumos.
avots: Colgate SEC Filings
Tāpēc mums jāpārvietojas uz naudas plūsmas pārskatiem, lai identificētu nolietojuma un amortizācijas rādītājus, kurus mēs varam pievienot EBIT, lai atrastu EBITDA.
avots: Colgate SEC Filings
EBITDA = EBIT + nolietojums un amortizācija
- EBITDA (2017) = 3589 + 475 = 4064 miljoni USD
- EBITDA starpība (2017) = 4064/15454 = 26,3%
- EBITDA (2016) = 3837 + 443 = 4280 miljoni USD
- EBITDA starpība (2016) = 4280/15195 = 28,2%
Kāpēc EBITDA starpība ir svarīga?
# 1 - tiek uzskatīts par skaidras naudas pamatdarbības peļņas normu
- Būtībā tā ir skaidras naudas pamatdarbības peļņas norma, kas neietver kapitāla struktūras ietekmi, kā arī bezskaidras naudas priekšmetus, piemēram, nolietojumu un amortizāciju.
- Tas mums sniedz mēru par to, cik daudz naudas uzņēmums gūst par ieņēmumu vienību. (tomēr šajā kontekstā naudas plūsma no operācijām uz ieņēmumu vienību var būt precīzāka)
# 2 - noņem nestrādājošus efektus
- EBITDA peļņas aprēķins būtībā novērš nedarbojošos efektus, kas raksturīgi katram uzņēmumam. Piemēram, ja salīdzina uzņēmumus naftas un gāzes nozarēs, katrs uzņēmums var ievērot atšķirīgu nolietojuma un amortizācijas politiku (lineārā nolietojuma politika, divreiz samazināta nolietojuma metode utt.). Arī viņu kapitāla struktūras var ievērojami atšķirties.
- EBITDA novērš visus šos nedarbojamos efektus, kā arī palīdz salīdzināt divus uzņēmumus.
- Tā ir noderīga arī uzņēmuma analīzei gadu no gada.
# - alternatīva neto peļņas normai
- Neto peļņas norma ietver amortizācijas, procentu izdevumu, kā arī nodokļu likmju ietekmi. Tomēr EBITDA starpību šādi izdevumi neietekmē pat tad, ja nodokļu struktūra ir ļoti atšķirīga.
Trūkumi
# 1 - logu apdare
Uzņēmumi ar zemu peļņas normu var mēģināt ieturēt savus peļņas rādītājus, neto peļņas normas vietā izceļot EBITDA starpību.
# 2 - EBITDA nav GAAP rādītājs
Tā kā EBITDA nav GAAP rādītājs un nav reglamentēts, daži uzņēmumi to var izmantot, lai attēlotu rožainu uzņēmuma finansiālo situāciju.
# 3 - var nepareizi pielietot
Šo rezervi nevajadzētu izmantot, lai salīdzinātu uzņēmumus ar augstu parāda kapitalizāciju, jo to procentu izdevumi būs ļoti augsti, un EBITDA starpība neuzņems parāda summu. Turklāt, ja salīdzināt divus uzņēmumus, no kuriem viens ir ar zemu parāda kapitalizāciju un otrs ar augstu parāda kapitalizāciju, secinājumi, iespējams, neliecina par pareiziem secinājumiem.
Nozares EBITDA starpība
Apģērbu rūpniecība
Zemāk ir saraksts ar labākajiem apģērbu nozares uzņēmumiem, kā arī to starpība
| Nosaukums | Marža (TTM) | Tirgus ierobežojums (miljoni ASV dolāru) |
| American Eagle Outfitters | 13,1% | 4464,8 |
| Aberkrombija un Fičs | 8,4% | 1639.9 |
| Sprādze | 17,9% | 1189.3 |
| Čiko FAS | 9,9% | 1131.5 |
| DSW | 7,2% | 2224.8 |
| Uzmini? | 5,5% | 1823.6 |
| Plaisa | 12,6% | 11651.2 |
| L Zīmoli | 17,4% | 8895.5 |
| Lululemon Athletica | 23,5% | 16468.1 |
| Bērnu vieta | 11,4% | 2077.5 |
| Ross veikali | 16,8% | 33685.3 |
| TJX kompānijas | 13,0% | 60932.3 |
| Urban Outfitters | 11,3% | 4872.1 |
- Kopumā mēs atzīmējam, ka starpība apģērbu nozarē nav pārāk augsta, vidēji svārstoties no 10-15%.
- Lululemon Athletica ir visaugstākā starpība šajā grupā - 23,5%, bet viszemākā bija Guess - 5,5%
Automobiļu rūpniecība
Zemāk ir saraksts ar labākajiem apģērbu nozares uzņēmumiem, kā arī to peļņas un tirgus kapitalizācijas rādītāji
| Nosaukums | Marža (TTM) | Tirgus ierobežojums (miljoni ASV dolāru) |
| Ford Motor | 5,1% | 39538 |
| Fiat Chrysler Automobiles | 10,8% | 33783 |
| General Motors | 16,3% | 51667 |
| Honda Motor Co | 12,0% | 53175 |
| Ferrari | 32,4% | 30932 |
| Toyota Motor | 14,9% | 192624 |
| Tesla | -3,4% | 59350 |
| Tata Motors | 10,8% | 12904 |
- Mēs atzīmējam, ka Tesla EBITDA līmenī ir nerentabla un tā starpība ir -3,4%
- Savukārt Ferrari ir visizdevīgākais ar 32,4 $ rezervi
- Citiem autoražotājiem vidējā rezerve ir 10-15% robežās
Atlaižu veikali
Zemāk ir saraksts ar labākajiem uzņēmumiem diskontu veikalos, kā arī to starpību un tirgus kapitalizāciju
| Nosaukums | Marža (TTM) | Tirgus ierobežojums (miljoni ASV dolāru) |
| Lieli daudz | 7,4% | 1823. gads |
| Burlingtonas veikali | 11,4% | 10525 |
| Costco vairumtirdzniecība | 4,3% | 96984 |
| Dolāra ģenerālis | 10,2% | 26296 |
| Dolāru koku veikali | 11,7% | 21557 |
| Olijas izdevīgā tirdzniecības vieta | 14,0% | 4330 |
| Cenas | 5,8% | 2496 |
| Mērķis | 9,2% | 43056 |
| Walmart | 5,2% | 261917 |
- Mēs atzīmējam, ka Walmart ir viszemākā starpība - 5,2% šajā grupā
- Savukārt Ollie's Bargain Outlet ir visaugstākā starpība - 14,0%
- Parasti (kā paredzēts) veikali ar atlaidēm darbojas salīdzinoši zemākā starpības līmenī, salīdzinot ar citām nozarēm.
Nafta un gāze
Zemāk ir saraksts ar naftas un gāzes E&P labākajiem uzņēmumiem, kā arī to peļņas un tirgus kapitalizācijas rādītājiem
| Nosaukums | Marža (TTM) | Tirgus ierobežojums (miljoni ASV dolāru) |
| Dimanta ārzonas urbšana | 24,0% | 2544 |
| Ensco | 14,0% | 3234 |
| Helmerihs un Peins | 24,8% | 6656 |
| Nabors Industries | 18,7% | 2366 |
| Noble Corp | 25,9% | 1444 |
| Okeāna platforma UDW | 24,3% | 2536 |
| Patersona-UTI enerģija | 23,7% | 3683 |
| Pīlādžu uzņēmumi | 41,6% | 1736. gads |
| Transocean | -40,5% | 5917 |
| Vienība | 39,1% | 1293 |
- Mēs atzīmējam, ka šo naftas un gāzes uzņēmumu maržas parasti ir augstākas - vidēji par 25–30%.
- Transocean gūst zaudējumus ar -40,5% starpību
- Rowan Companies ir labākais no partijas ar peļņu 41,6%
