seychellesartprojects.org

Rakstīšanas pārdošanas opciju definīcija

Put opciju rakstīšana ir iespēja pārdot akcijas un mēģināt piešķirt šīs tiesības kādam citam par noteiktu cenu; tās ir tiesības pārdot pamatā esošo, bet ne pienākums to darīt.

Paskaidrojums

Pēc definīcijas pārdošanas iespējas ir finanšu instruments, kas tā turētājam (pircējam) dod tiesības, bet ne pienākumu līguma darbības laikā pārdot pamatā esošo aktīvu par noteiktu cenu.

Putinga opciju rakstīšana tiek dēvēta arī par pārdošanas iespēju pārdošanu.

Kā mēs zinām, pārdošanas iespēja dod īpašniekam tiesības, bet ne pienākumu pārdot akcijas par iepriekš noteiktu cenu. Tā kā, rakstot pārdošanas iespēju, persona pārdod pārdošanas iespēju pircējam un uzlika par pienākumu nopirkt akcijas par sākotnējo cenu, ja to īsteno pircējs. Pārdevējs pretī nopelna prēmiju, ko maksā pircējs, un apņemas iegādāties akcijas par sākuma cenu.

Tādējādi, atšķirībā no pirkšanas iespējas rakstītāja, pārdošanas iespējas parakstītājam ir neitrāls vai pozitīvs skatījums uz akcijām vai sagaida svārstīguma samazināšanos.

Piemērs

Pieņemsim, ka BOB darījumu daļa ir $ 75 / -, un tas ir viens mēnesis $ 70 / - pārdodiet tirdzniecību par $ 5 / -. Šeit sākotnējā cena ir USD 70 / - un viena pārdošanas līguma daļa ir 100 akcijas. Investors XYZ kungs ir pārdevis daudz pārdošanas iespēju ABC kungam. XYZ kungs sagaida, ka BOB akcijas tiks tirgotas virs 65 USD / - (70 USD - 5 USD) līdz līguma termiņa beigām.

Pieņemsim trīs BOB akciju kustības scenārijus, beidzoties termiņam, un aprēķināsim XYZ kunga (pārdošanas opcijas rakstītāja) atdevi.

# 1 - BOB akciju cena nokrītas zemāk un tirgojas ar USD 60 / - (opcija beidzas dziļi naudā)

Pirmajā scenārijā akciju cena nokrītas zem sākotnējās cenas (USD 60 / -), un tāpēc pircējs izvēlētos izmantot pārdošanas iespēju. Saskaņā ar līgumu pircējam jāpērk BOB akcijas par cenu 70 USD / - par akciju. Tādā veidā pārdevējs nopirks 100 BOB akcijas (1 partija ir vienāda ar 100 akcijām) par 7000 USD / - turpretī tās pašas tirgus vērtība ir 6000 USD / - un radot bruto zaudējumus 1000 USD / -. Tomēr rakstnieks ir nopelnījis summu USD 500 / - ($ 5 / par akciju) kā prēmiju, kas viņam rada tīros zaudējumus USD 500 / - ($ 6000- $ 7000 + $ 500).

1. scenārijs (kad iespējas termiņš beidzas dziļi naudā)
BOB streika cena	70
Opcija Premium	5
Cena termiņa beigās	60
Neto atmaksa	-500

# 2 - BOB akciju cena nokrītas zemāk un tirgojas ar USD 65 / - (opcijas derīguma termiņš ir nauda)

Otrajā scenārijā akciju cena nokrītas zem sākotnējās cenas (USD 65 / -), un tāpēc pircējs atkal izvēlētos izmantot pārdošanas iespēju. Saskaņā ar līgumu pircējam ir jāpērk akcijas par cenu 70 USD / - par vienu akciju. Tādā veidā pārdevējs nopirks 100 BOB akcijas par 7000 USD / - turpretī tirgus vērtība tagad ir 6500 USD / - radot bruto zaudējumus 500 USD / -. Tomēr rakstnieks ir nopelnījis summu USD 500 / - ($ 5 / par akciju) kā prēmiju, liekot viņam šajā scenārijā stāvēt tirdzniecības laikā ar zaudējumiem un bez peļņas ($ 6500- $ 7000 + $ 500).

2. scenārijs (kad naudai beidzas opcijas termiņš)
BOB streika cena	70
Opcija Premium	5
Cena termiņa beigās	65
Neto atmaksa	0

# 3 - BOB lec un tirgojas ar akciju cenu 75 USD / - (opcija beidzas no naudas)

Mūsu pēdējā scenārijā akciju cena paceļas augstāk, nevis pazeminās (75 USD / -) streika cena, un tāpēc pircējs labāk neizvēlas izmantot pārdošanas iespēju, jo pārdošanas opcijai šeit nav jēgas vai mēs varam teikt, ka neviens pārdotu akciju par 70 USD / - ja to varētu pārdot tūlītējā tirgū par 75 USD / -. Tādā veidā pircējs neizmantotu pārdošanas opciju, kā rezultātā pārdevējs nopelnītu prēmiju 500 USD / -. Tādējādi rakstnieks ir nopelnījis summu USD 500 / - ($ 5 / par akciju) kā prēmiju tīro peļņu 500 USD / -

3. scenārijs (kad opcija beidzas no naudas)
BOB streika cena	70
Opcija Premium	5
Cena termiņa beigās	75
Neto atmaksa	500

Rakstot pārdošanas opcijas, rakstnieks vienmēr gūst peļņu, ja akciju cena ir nemainīga vai virzās uz augšu. Tāpēc pārdošana vai pārdošana var būt atalgojoša stratēģija stāvošā vai pieaugošā krājumā. Tomēr krītošās akcijas gadījumā pārdošanas pārdevējs ir pakļauts ievērojamam riskam, kaut arī pārdevēja risks ir ierobežots, jo akciju cena nevar nokrist zem nulles. Tādējādi mūsu piemērā pārdošanas iespējas parakstītāja maksimālais zaudējums var būt USD 6500 / -.

Zemāk sniegta Put Option rakstnieka izmaksu analīze. Lūdzu, ņemiet vērā, ka tas ir paredzēts tikai 1 krājumam.

Opcijas līguma apzīmējumi

Opcijas līgumā izmantotie apzīmējumi ir šādi:

S _T : Akciju cena

X : streika cena

T : laiks līdz derīguma termiņa beigām

C _O : Zvana iespēju piemaksa

P _O : Put opcijas prēmija

r : bezriska atdeves likme

Izmaksa par pārdošanas līgumu izvēli

Pārdošanas opcija dod opcijas turētājam tiesības pārdot aktīvu līdz noteiktam datumam par noteiktu cenu. Tādējādi, kad pārdošanas opciju raksta pārdevējs vai rakstnieks, tā atmaksa ir nulle (jo turēšanu neizmanto turētājs) vai starpība starp akcijas cenu un sākotnējo cenu, atkarībā no tā, kura ir minimālā. Tādējādi

Īsās pārdošanas opcijas izmaksa = min (S _T - X, 0) vai

- max (X - S _T , 0)

Mēs varam aprēķināt XYZ kunga izmaksu visiem trim iepriekš minētajā piemērā pieņemtajiem scenārijiem.

-1. Scenārijs (kad iespējas termiņš beidzas dziļi naudā)

XYZ kunga izmaksa = min (S _T - X, 0)

= min (60 - 70, 0)

= - $ 10 / -

2. scenārijs (kad opcijas derīguma termiņš beidzas naudā)

XYZ kunga izmaksa = min (S _T - X, 0)

= min (65 - 70, 0)

= - $ 5 / -

-3. Scenārijs (kad opcija beidzas no naudas)

XYZ kunga izmaksa = min (S _T - X, 0)

= min (75 - 70, 0)

= 5 USD / -

Stratēģijas, rakstot pārdošanas iespējas

Put opciju rakstīšanas stratēģiju var veikt divos veidos:

1. rakstīšana segta
2. rakstot kailu vai nesegtu

Sīkāk apspriedīsim šīs divas pārdošanas pārdošanas opcijas stratēģijas

# 1 - Rakstīšana Covered Put

Kā norāda nosaukums, rakstot slēgtās pārdošanas stratēģiju, ieguldītājs raksta pārdošanas iespējas kopā ar pamatā esošo akciju saīsināšanu. Šo opciju tirdzniecības stratēģiju ieguldītāji pieņem, ja viņi ļoti uzskata, ka tuvākajā laikā vai īstermiņā akcijas samazināsies vai būs nemainīgas.

Krītot akciju cenām, opcijas īpašnieks izmanto sākotnējo cenu un akcijas iegādājas opcijas autors. Šeit rakstnieka neto izmaksa ir saņemtā prēmija, kā arī ienākumi no akciju saīsināšanas un izmaksas, kas saistītas ar šo akciju atpirkšanu, kad tās tiek izmantotas. Tāpēc nepastāv lejupvērsts risks, un maksimālā peļņa, nekā ieguldītājs nopelna, izmantojot šo stratēģiju, ir saņemtā prēmija.

No otras puses, ja pamatā esošo akciju cenas pieaug, rakstnieks ir pakļauts neierobežotam augšupvērstam riskam, jo ​​akciju cena var pieaugt līdz jebkuram līmenim, un pat tad, ja opciju neizmanto turētājs, rakstniekam ir jāpērk akcijas ) atpakaļ (īslaicīgā tirgus dēļ), un rakstnieka ienākumi šeit ir tikai prēmija, kas saņemta no turētāja.

Ar mūsu iepriekš minēto argumentu mēs varam uzskatīt šo stratēģiju par ierobežotu peļņu, kurai nav lejupvērsta riska, bet neierobežotu augšupvērstu risku. Nodrošinātās pārdošanas iespējas atmaksas shēma ir parādīta 1. attēlā.

Piemērs

Pieņemsim, ka XYZ kungs ir uzrakstījis nodrošināto pārdošanas iespēju BOB akcijām ar sākuma cenu 70 USD / - par vienu mēnesi par piemaksu 5 USD / -. Vienu pārdošanas iespēju partiju veido 100 BOB akcijas. Tā kā šī ir slēgta pārdošanas likme, šeit XYZ kungam pietrūkst pamatā esošo, ti, 100 BOB akciju, un īstermiņa brīdī BOB akcijas cena bija 75 USD / par akciju. Apsvērsim divus scenārijus, kur pirmajā scenārijā akciju cenas nokrītas zem 55 USD / - beidzoties termiņa beigām, dodot īpašniekam iespēju izmantot iespēju, un citā scenārijā akciju cenas beidzas līdz USD 85 / -. Ir acīmredzams, ka otrajā scenārijā īpašnieks neizmantos iespēju. Aprēķināsim izmaksu abiem scenārijiem.

Pirmajā scenārijā, kad akciju cenas pēc termiņa beigām tuvojas zemāka par sākotnējo cenu, tad opciju izmantos turētājs. Šeit izmaksa tiktu aprēķināta divos posmos. Pirmkārt, kamēr opcija tiek izmantota, un, otrkārt, kad rakstnieks atpērk akciju.

Pirmajā posmā rakstniekam ir zaudējumi, jo viņam ir pienākums pirkt akcijas par sākotnējo cenu no īpašnieka, kurš atmaksāsies kā starpība starp akciju cenu un sākotnējo cenu, koriģējot ar ienākumiem, kas saņemti no prēmijas. Tādējādi izmaksa būtu negatīva 10 USD par akciju.

Otrajā solī rakstniekam ir jāpērk akcijas par 55 USD / - kuru viņš ir pārdevis par 75 USD / -, nopelnot pozitīvu 20 USD / - atmaksu. Tāpēc rakstnieka neto izmaksa ir pozitīva 10 USD / - par akciju.

1. scenārijs (akciju cenas nokrītas zem streika cenas)
BOB streika cena	70
Opcija Premium	5
Cena termiņa beigās	55
Ieņēmumi no akciju saīsināšanas	75
Akciju atpirkšanas izdevumi	55
Neto atmaksa	1000 USD / -

Otrajā scenārijā, kad akcijas cena pēc termiņa beigām pieaug līdz USD 85 / -, īpašnieks šo iespēju neizmanto, kā rezultātā rakstnieks saņem pozitīvu atmaksu USD 5 / - (kā prēmija). Tā kā otrajā solī rakstniekam ir jāpērk akcijas par USD 85 / - kuru viņš pārdeva par $ 75 / -, radot negatīvu izmaksu $ 10 / -. Tāpēc rakstnieka neto izmaksa šajā scenārijā ir negatīva 5 USD / - par akciju.

2. scenārijs (akciju cenu pieaugums pārsniedz streika cenu)
BOB streika cena	70
Opcija Premium	5
Cena termiņa beigās	85
Ieņēmumi no akciju saīsināšanas	75
Akciju atpirkšanas izdevumi	85
Neto atmaksa	- 500 USD / -

# 2 - Kaila vai neatklāta puta rakstīšana

Neaptvertas pārdošanas vai neapstrādātas likmes rakstīšana ir pretstatā nodrošināta pārdošanas opcijas stratēģijai. Šajā stratēģijā pārdošanas iespējas pārdevējs nesaīsina pamatā esošos vērtspapīrus. Būtībā, ja pārdošanas opcija netiek apvienota ar īso pozīciju pamatā esošajā akcijā, to sauc par nesegtās pārdošanas opcijas rakstīšanu.

Šajā stratēģijā rakstnieka peļņa ir ierobežota līdz nopelnītajai prēmijai, kā arī nav nekāda augšupvērsta riska, jo rakstnieks nesaīsina pamatakcijas. Vienā pusē, kur nepastāv augšupvērsts risks, pastāv milzīgs lejupvērsts risks, jo vairāk akciju cenas nokrītas zem streika cenas, jo vairāk rodas zaudējumu rakstniekam. Tomēr rakstniekam ir spilvens piemaksas veidā. Šī prēmija tiek koriģēta no zaudējumiem gadījumā, ja tiek izmantota opcija.

Piemērs

Pieņemsim, ka XYZ kungs ir uzrakstījis nesegtu pārdošanas iespēju BOB akcijām ar sākuma cenu 70 USD / - par vienu mēnesi par piemaksu 5 USD / -. Vienu pārdošanas iespēju partiju veido 100 BOB akcijas. Apsvērsim divus scenārijus

Apsvērsim divus scenārijus. Pirmajā scenārijā akciju cenas nokrīt zem USD 0 / - beidzoties termiņa beigām, dodot īpašniekam iespēju izmantot iespēju, savukārt citā scenārijā akciju cenas beidzas līdz USD 85 / -. Ir acīmredzams, ka otrajā scenārijā īpašnieks neizmantos iespēju. Aprēķināsim izmaksu abiem scenārijiem.

Atmaksājumi ir apkopoti zemāk.

1. scenārijs (sākuma cena <akcijas cena)
BOB streika cena	70
Opcija Premium	5
Cena termiņa beigās	0
Neto atmaksa	-6500

7. tabula

2. scenārijs (Sākuma cena> Akcijas cena)
BOB streika cena	70
Opcija Premium	5
Cena termiņa beigās	85
Neto atmaksa	500

Aplūkojot izmaksu, mēs varam noteikt savu argumentu, ka maksimālais zaudējums nesegtās pārdošanas opcijas stratēģijā ir starpība starp sākuma cenu un akciju cenu ar no opcijas turētāja saņemtās prēmijas korekciju.

Nodrošinājuma prasības biržā tirgotās iespējas

Opciju tirdzniecībā pircējam ir pilnībā jāmaksā prēmija. Ieguldītājiem nav atļauts iegādāties iespējas ar uzcenojumu, jo iespējas ir ļoti piesaistītas, un pirkšana uz starpību palielinātu šo sviru ievērojami augstākā līmenī.

Tomēr opciju parakstītājam ir potenciālas saistības, un tāpēc tam jāsaglabā rezerves, jo biržai un brokerim ir jāpārliecinās, ka tirgotājs nepilda saistības, ja opciju izmanto īpašnieks.

Īsumā

• Pārdošanas opcija dod īpašniekam tiesības, bet ne pienākumu pārdot akcijas par iepriekš noteiktu cenu iespējas darbības laikā.
• Rakstot vai saīsinot pārdošanas iespēju, pārdošanas iespējas pārdevējs (rakstītājs) dod tiesības pircējam (turētājam) pārdot aktīvu līdz noteiktam datumam par noteiktu cenu.
• Izmaksu rakstiskā pārdošanas variantā var aprēķināt kā min (S _T - X, 0).
• Stratēģija, kas saistīta ar pārdošanas opcijas rakstīšanu, ir Covered put option un Undertaked put option vai Naked put option rakstīšana.
• Rakstot segto pārdošanas iespēju, ir milzīgs augšupvērsta riska potenciāls ar ierobežotu peļņu, turpretī, rakstot nesegtu pārdošanas iespēju, ir milzīgs lejupvērsts risks ar ierobežotu peļņu kā prēmiju.
• Sakarā ar lielajām potenciālajām saistībām, rakstot pārdošanas iespēju, rakstniekam ir jāsaglabā rezerves gan ar brokeri, gan ar biržu.