seychellesartprojects.org

Kas ir portfeļa optimizācija?

Portfeļa optimizācija ir nekas cits kā process, kurā ieguldītājs saņem pareizos norādījumus par aktīvu izvēli no citu iespēju klāsta, un šajā teorijā projekti / programmas netiek vērtēti individuāli, drīzāk to pašu vērtē kā daļu no portfelis.

Paskaidrojums

Tiek uzskatīts, ka optimāls portfelis ir tas, kuram ir visaugstākais Šarpes koeficients, kas mēra pārmērīgu peļņu, kas radīta par katru uzņemto riska vienību.

Portfeļa optimizācija balstās uz mūsdienu portfeļa teoriju (MPT). MPT pamatā ir princips, ka investori vēlas visaugstāko atdevi par viszemāko risku. Lai to panāktu, portfeļa aktīvi jāizvēlas pēc tam, kad ir apsvērts, kā tie darbojas viens pret otru, ti, tiem jābūt ar zemu korelāciju. Jebkurš optimālais portfelis, kura pamatā ir MPT, ir labi diversificēts, lai izvairītos no avārijas, kad konkrēts aktīvs vai aktīvu klase darbojas sliktāk.

Optimālā portfeļa process

Aktīvu piešķiršana optimālam portfelim būtībā ir divu daļu process:

1. Aktīvu kategoriju atlase - Portfeļa pārvaldnieki vispirms izvēlas aktīvu klases, kurām viņi vēlas piešķirt līdzekļus, un pēc tam viņi nolemj iekļaut katras aktīvu klases svaru. Parastās aktīvu klases ietver akcijas, obligācijas, zeltu, nekustamo īpašumu.
2. Aktīvu izvēle klasē - Pēc aktīvu kategoriju izlemšanas pārvaldnieks izlemj, cik lielu daļu no konkrētā akcijas vai obligācijas viņa vēlas iekļaut portfelī. Efektīva robeža grafikā attēlo efektīvā portfeļa riska un peļņas attiecības. Katrs šīs līknes punkts apzīmē efektīvu portfeli.

Portfeļa optimizācijas piemēri

Apskatīsim dažus praktiskus portfeļa optimizācijas piemērus, lai to labāk izprastu.

1. piemērs

Ja ņemam Apple un Microsoft piemēru, pamatojoties uz to ikmēneša peļņu par 2018. gadu, šajā diagrammā parādīta Efektīva robeža portfelim, kas sastāv tikai no šiem diviem krājumiem:

X ass ir standarta novirze, un y ass ir portfeļa atdeve riska līmenim. Ja mēs apvienojam šo portfeli ar bezriska aktīvu, punkts šajā diagrammā, kur maksimāli palielināts Šarpes koeficients, atspoguļo optimālo portfeli. Tas ir brīdis, kad kapitāla sadales līnija ir pieskaršanās efektīvai robežai. Iemesls tam ir tāds, ka tajā brīdī Šarpes koeficients (kas mēra paredzamās peļņas pieaugumu par katru papildu uzņemto riska vienību) ir visaugstākais.

2. piemērs

Pieņemsim, ka mēs vēlamies apvienot riskantu portfeli ar tikai BestBuy un AT&T akcijām un bezriska aktīvu ar ienesīgumu 1%. Mēs uzzīmēsim Efektīvo robežu, pamatojoties uz šo krājumu atgriešanās datiem, un pēc tam paņemsim līniju, kas sākas ar Y uz 1,5 un ir tangenciāla šai Efektīvajai robežai.

X ass apzīmē standarta novirzi, bet Y ass - portfeļa atdevi. Ieguldītājs, kurš vēlas uzņemties mazāku risku, var virzīties uz šo punktu pa kreisi, bet augsti riskanti - uz labo pusi. Investors, kurš vispār nevēlas riskēt, vienkārši ieguldītu visu naudu bezriska aktīvā, bet tajā pašā laikā ierobežotu savu portfeļa atdevi līdz 1%. Papildu peļņa tiks nopelnīta, uzņemoties risku.

Portfeļa optimizācijas priekšrocības

Zemāk ir minētas dažas no galvenajām portfeļa optimizācijas priekšrocībām:

• Atdeves palielināšana - pirmais un galvenais portfeļa optimizācijas mērķis ir maksimāla peļņa pie noteikta riska līmeņa. Riska un peļņas kompromiss tiek maksimāli palielināts tajā vietā uz efektīvas robežas, kas pārstāv optimālo portfeli. Tātad vadītāji, kas veic portfeļa optimizācijas procesu, saviem investoriem bieži vien spēj sasniegt augstu atdevi uz riska vienību. Tas palīdz apmierināt klientu.
• Diversifikācija - optimālie portfeļi ir labi diversificēti, lai likvidētu nesistemātisko risku vai cenu, kas nav cena. Diversifikācija palīdz aizsargāt investorus pret negatīvām situācijām, ja konkrēts aktīvs darbojas sliktāk. Pārējie portfelī esošie aktīvi pasargās ieguldītāja portfeli no avārijas un ieguldītājs paliek ērtā zonā.
• Tirgus iespēju identificēšana - kad vadītāji iesaistās tik aktīvā portfeļa pārvaldībā, viņi izseko daudzus tirgus datus un regulāri seko līdzi tirgiem. Šī prakse var palīdzēt viņiem identificēt iespējas tirgū priekšā citiem un izmantot šīs iespējas savu ieguldītāju labā.

Portfeļa optimizācijas ierobežojumi

Zemāk ir minēti daži no galvenajiem portfeļa optimizācijas ierobežojumiem:

• Bezrobežojošie tirgi - mūsdienu portfeļa teorija, uz kuras balstās portfeļa optimizācijas koncepcija, lai noteiktu, pieņem dažus pieņēmumus. Viens no pieņēmumiem ir tāds, ka tirgi ir bez berzes, ti, tirgū nepastāv darījumu izmaksas, ierobežojumi utt. Patiesībā bieži tiek atklāts, ka tā nav patiesība. Tirgū pastāv berzes, un šis fakts apgrūtina mūsdienu portfeļa teorijas pielietošanu.
• Normāls sadalījums - Cits pieņēmums saskaņā ar mūsdienu portfeļa teoriju ir tāds, ka peļņa parasti tiek sadalīta. Lietojot atgriešanās datus kā ievades datus, tiek ignorēti šķībuma, kurtozes utt. Bieži tiek atklāts, ka peļņa parasti netiek izplatīta. Šis pieņēmuma pārkāpums saskaņā ar mūsdienu portfeļa teoriju atkal padara to sarežģītu izmantot.
• Dinamiskie koeficienti - koeficienti, kas tiek izmantoti datos portfeļa optimizēšanai, piemēram, korelācijas koeficients, var mainīties, mainoties tirgus situācijai. Pieņēmums, ka šie koeficienti paliek nemainīgi, var nebūt taisnība visos gadījumos.

Secinājums

Portfeļa optimizācija ir laba tiem investoriem, kuri vēlas maksimāli palielināt riska un peļņas kompromisu, jo šī procesa mērķis ir maksimāli palielināt atdevi par katru papildu riska vienību, kas tiek uzņemta portfelī. Pārvaldnieki apvieno riskantu aktīvu un bezriska aktīvu kombināciju, lai pārvaldītu šo kompromisu. Riskanto aktīvu un bezriska aktīvu attiecība ir atkarīga no tā, cik lielu risku ieguldītājs vēlas uzņemties. Optimālais portfelis nedod portfeli, kas no kombinācijas radītu pēc iespējas lielāku atdevi, tas tikai maksimāli palielina atdevi uz vienu uzņemto riska vienību. Šī portfeļa Sharpe attiecība ir visaugstākā.