seychellesartprojects.org

Kas ir grāmatu un tirgus attiecība?

Grāmatvedības un tirgus attiecība salīdzina pašu kapitāla uzskaites vērtību ar tirgus kapitalizāciju, kur bilances vērtība ir pašu kapitāla uzskaites vērtība, savukārt tirgus kapitalizāciju nosaka, pamatojoties uz cenu, par kādu tiek tirgotas akcijas. To aprēķina, dalot kapitāla pašreizējo uzskaites vērtību ar pašu kapitāla tirgus vērtību.

Paskaidrojums

• Grāmatas un tirgus attiecība ir kapitāla daudzkārtēja. Kapitāla daudzkārtnei parasti ir nepieciešami divi ieguldījumi - kapitāla tirgus vērtība un mainīgais, uz kuru tas tiek attiecināts (peļņa, bilances vērtība vai ieņēmumi). Kā norāda nosaukums, mainīgais, uz kuru šī attiecība tiek mērīta, ir pašu kapitāla uzskaites vērtība.
• Pamatkapitāla uzskaites vērtība, kas pazīstama arī kā pašu kapitāls, ietver uzņēmuma nesadalīto peļņu un visas citas grāmatvedības korekcijas, kas veiktas grāmatvedības pamatkapitālā kopā ar iemaksāto kapitālu. Grāmatvedības vērtība ir balstīta uz grāmatvedības principiem, un tai ir vēsturiska rakstura.
• Savukārt pašu kapitāla tirgus vērtība atspoguļo tirgus cerības par uzņēmuma peļņas un naudas plūsmām un tiek noteikta, reizinot pašreizējo akciju cenu ar kopējo apgrozībā esošo akciju skaitu. Pašreizējā akciju cena ir viegli pieejama biržā, kurā tā tiek tirgota.
• Šis koeficients dod patiesu priekšstatu par to, vai uzņēmuma parastās akcijas tiek novērtētas par zemu vai pārvērtētas. Attiecību, kas mazāka par 1 (attiecība 1), var interpretēt kā akciju nepietiekamu novērtējumu. Tomēr tā ir tikai vienkārša analīze un nav ieteicama (atsevišķi), jo patiesajai vērtībai būtu jāņem vērā arī nākotnes cerības, kuras šī attiecība neņem vērā.

Grāmatas un tirgus attiecības formula

Grāmatvedības un tirgus attiecība = kapitāla bilances vērtība / kapitāla tirgus vērtība

kur,

• Pašu kapitāla uzskaites vērtība = Pamatojoties uz grāmatvedības principiem
• Kapitāla tirgus vērtība = tirgus kapitalizācija (cena * apgrozībā esošo akciju skaits)

Grāmatas un tirgus attiecības piemērs

Šo grāmatas un tirgus attiecības Excel veidni varat lejupielādēt šeit - grāmatas un tirgus attiecības Excel veidne

Nasdaq biržas sarakstā iekļautais uzņēmums XYZ Inc. pašlaik tirgo 11,25 USD par akciju. Uzņēmuma aktīvu uzskaites vērtība 2019. gada beigās bija 110 miljoni USD un saistību uzskaites vērtība 65 miljoni USD. Pamatojoties uz neseno pieteikumu biržā un SEC, uzņēmumam ir apgrozībā 4 miljoni akciju. Kā analītiķis nosakiet XYZ grāmatu un tirgus attiecību un, pieņemot, ka viss nemainīgais interpretē, kā attiecība ietekmē lēmumus par ieguldījumiem.

Risinājums

Izmantojiet zemāk sniegtos datus, lai aprēķinātu grāmatas un tirgus attiecību.

Kapitāla uzskaites un tirgus vērtības aprēķināšana

• = 110000000-65000000
• Kapitāla uzskaites vērtība = 45000000
• = 11,25 * 4000000
• Kapitāla tirgus vērtība = 45000000

Aprēķinu var veikt šādi:

• = 45000000/45000000
• Pamatkapitāla uzskaites vērtība = 1,00

Kad akciju cena nokrītas līdz 10 USD -

• = 45000000/40000000
• Pašu kapitāla uzskaites vērtība = 1,13

Aprēķinu, kad akciju cena pieaug līdz 20 USD, var veikt šādi:

• = 45000000/80000000
• Pašu kapitāla uzskaites vērtība = 0,56

Interpretācija

• Sākotnējā scenārijā grāmatu un tirgus attiecība rāda, ka akcijas ir par pieņemamu cenu, jo investori ir gatavi maksāt tieši tā, kā ir vērts uzņēmuma tīrie aktīvi. Ja akcijas cena nokrītas līdz 10 USD par akciju, attiecība palielinās līdz 1,13, kas nepietiekami novērtē akcijas, citas lietas paliek nemainīgas. Ir svarīgi atzīmēt, ka pašu kapitāla uzskaites vērtība paliek nemainīga.
• Ir ļoti skaidrs, ka investori novērtē uzņēmumu 40 miljonu ASV dolāru vērtībā, bet tā tīrie aktīvi faktiski ir 45 miljoni dolāru. Bet nav nepieciešams, ka krājumi tiek novērtēti par zemu, un nevajadzētu pāriet uz šo secinājumu. Tirgus vērtība ir jutīga pret investoru gaidām attiecībā uz turpmāko izaugsmi, uzņēmuma risku, paredzamajām izmaksām utt. Zemākas izaugsmes cerības ar zemām izmaksām vai paaugstinātu risku varētu attaisnot šo daudzkārtējo.
• Ja akciju cena palielinās līdz 20 USD par akciju, attiecība samazinās līdz 0,56, kas pārvērtē akcijas, citas lietas paliek nemainīgas. Investori novērtē uzņēmuma neto aktīvus 80 miljonu ASV dolāru apmērā, bet tā tīrie aktīvi faktiski ir 45 miljoni USD.
• Parasti investori to interpretē kā potenciālu korekcijas pazīmi, cenai samazinoties, kas atkal ir jūtīgs pret investoru cerībām attiecībā uz pamatmaināmajiem. Augstākas prognozes par izaugsmi, riska samazināšanās un lielāka paredzamā izmaksu attiecība varētu attaisnot šo daudzkārtējo un samazināt potenciālās korekcijas iespējas.

Secinājums

Vienmēr ir ieteicams izmantot citus fundamentālos mainīgos, interpretējot attiecību. Šie būtiskie mainīgie varētu būt izaugsmes temps, kapitāla atdeve, izmaksu koeficients vai sagaidāmais risks uzņēmumā. Lielā mērā jebkuras izmaiņas šajos fundamentālajos mainīgajos lielumos izskaidros un ir jāņem vērā, secinot, vai krājumi ir nepietiekami novērtēti vai pārvērtēti.

Turklāt uzskaites vērtība nekad nav viegli pieejama. Piemēram, ja investors vēlas, lai koeficients būtu 2020. gada 1. februāris, šī datuma jaunākā bilances vērtība nebūs pieejama, ja uzņēmumam tas nebūs finanšu gada ceturkšņa beigas. Vēl viens iemesls, kas padara šo koeficientu mazāk ticamu, ir tas, kā tiek noteikta bilances vērtība. Grāmatvedības vērtībā parasti netiek ņemta vērā nemateriālo aktīvu patiesā vērtība un peļņas pieauguma potenciāls, kas rada risku novērtēt zemāku uzskaites vērtību un līdz ar to arī attiecību.

Tādēļ šī attiecība nav nozīmīga, ja subjektiem ir milzīgi iekšēji ģenerēti nemateriālie aktīvi, piemēram, zīmoli, attiecības ar klientiem utt., Kas neatspoguļojas uzskaites vērtībā. Tādējādi tas ir vispiemērotākais uzņēmumiem, kuru reālie aktīvi ir grāmatās, piemēram, apdrošināšana, banku darbība, REIT uc. Tāpēc, pieņemot jebkādus lēmumus par ieguldījumiem, ir svarīgi ņemt vērā arī citus rādītājus kopā ar pamatā esošajiem mainīgajiem lielumiem.