seychellesartprojects.org

EBITDA nozīme

EBITDA attiecas uz uzņēmuma peļņu, pirms tiek atskaitīti procentu izdevumi, nodokļu izdevumi, nolietojums un amortizācijas izdevumi, kurus izmanto, lai redzētu faktiskos uzņēmējdarbības ienākumus un uz rezultātiem balstītu tikai no uzņēmuma pamatdarbības, un to izmanto arī, lai salīdzinātu konkurenci.

No zemāk redzamās diagrammas mēs atzīmējam, ka Google EBITDA ir palielinājusies par 274% no 8,13 miljardiem USD 2008. gadā līdz 30,42 USD 2016. gadā.

2 galvenās metodes EBITDA atrašanai

Apspriedīsim šādas metodes.

1. metode

EBITDA = pamatdarbības peļņa + amortizācijas izdevumi + amortizācijas izdevumi

Šeit būtu lietderīgi gūt priekšstatu par finanšu noteikumiem, kurus mēs izmantojam, lai labāk izprastu Peļņu pirms procentu nodokļiem nolietojumu un amortizāciju un tās aprēķinu.

Pamatdarbības peļņa

Būtībā tas attiecas uz peļņu, kas nopelnīta no uzņēmuma pamatdarbības un kas pazīstama arī kā EBIT (Peļņa pirms procentiem un nodokļiem). Tas sniedz patiesu priekšstatu par uzņēmuma spēju gūt peļņu, vienlaikus izslēdzot jebkādus ienākumus, izņemot tos, kas ietilpst pamatdarbībā. Piemēram, uzņēmums, iespējams, nopelna no ieguldījumiem un aktīvu pārdošanas, taču mēs šādus ieņēmumus izslēdzam no pamatdarbības peļņas.

Apskatīsim, kā mēs to varam aprēķināt:

Pamatdarbības peļņa vai EBIT (Peļņa pirms procentiem un nodokļiem) = Ieņēmumi - izdevumi

• Pieņemsim, ka uzņēmums uzrādīja pārdošanas ieņēmumus USD 30 000 000 apmērā par noteiktu finanšu gadu, un darbības izdevumi bija USD 12 000 000.
• Šeit uzņēmuma pamatdarbības peļņa jeb EBIT = 30 000 000 USD - 12 000 000 USD = 18 000 000 USD

Šie izdevumi ietvers nolietojumu, amortizāciju, algas un komunālos maksājumus, pārdoto preču izmaksas, kā arī vispārējos un administratīvos izdevumus.

Nolietojums:

Nolietojums ir uzņēmuma aktīvu izmaksas, kas sadalītas tā lietderīgās lietošanas laikā. Tas ietver materiālus aktīvus, piemēram, ēkas, mašīnas un aprīkojumu utt., Kuru izmaksu daļu katra fiskālā gada finanšu pārskatos sadala kā nolietojuma izdevumus.

Apskatīsim, kā tiek aprēķināts nolietojums:

Pieņemsim, ka uzņēmums iegādājās dažus aktīvus, kuru darba mūžs bija 10 gadi. Ja šie materiālie aktīvi (mašīnas, iekārtas utt.) Maksā 6 000 000 USD, tad mēs varam aprēķināt gada nolietojuma izdevumus, dalot kopējās izmaksas ar kopējo gadu skaitu, kas varētu ilgt. Šajā gadījumā tie būtu USD 6 000 000/10 = 600 000 USD gada nolietojuma izdevumi

Amortizācija:

No amortizācijas tas atšķiras tikai ar to, ka tas ir uzņēmuma nemateriālo aktīvu sadalījums visā tā lietderīgās lietošanas laikā. Šie nemateriālie aktīvi varētu ietvert intelektuālās tiesības un citas tādas lietas, kuras, iespējams, neattiecas uz uzņēmuma parastajiem aktīviem. Pieņemsim, ka, ja šie nemateriālie aktīvi maksā 2 250 000 USD, kuru kopējais kalpošanas laiks būtu 5 gadi, tad mēs varam aprēķināt amortizāciju šādi: 2 250 000 USD / 5 = 450 000 USD

EBITDA piemērs

Lai aprēķinātu EBITDA, būtu svarīgi atzīmēt, ka uzņēmuma peļņa, procenti un nodokļi tiek uzrādīti peļņas vai zaudējumu aprēķinā. Turpretī nolietojuma un amortizācijas rādītājus var atrast naudas plūsmas pārskatā vai peļņas un zaudējumu pārskatā.

Mēs jau esam aprēķinājuši EBIT mūsu piemērā iepriekš. Sperot to vēl vienu soli tālāk,

Tagad pieņemsim, ka uzņēmuma pamatdarbības peļņa ir 18 000 000 USD, amortizācijas izmaksas 600 000 USD un amortizācijas izmaksas 450 000 USD.

EBITDA = 18 000 000 USD + 600 000 USD + 450 000 USD = 19 050 000 USD

2. metode

Ļoti daudz ir atkarīgs no tā, kā uzņēmumi interpretē šos rādītājus un kā viņi definē tādas lietas kā darbības peļņa un ienākumi no darbības. Dažos gadījumos uzņēmums var interpretēt šo rādītāju tā, lai tajā būtu iekļauti visi radītie izdevumi un ienākumi, ieskaitot tos, kas radušies no pamatdarbības, kā arī no citiem avotiem. Aprēķinot EBITDA, pamatojoties uz šo pieeju, jāsāk ar neto ienākumiem un jāpieskaita procenti, nodokļi, nolietojums un amortizācija. Kā jau paskaidrots, tas ietvers ienākumus arī no sekundāriem avotiem, ieskaitot aktīvu pārdošanu vai ieguldījumus.

EBITDA = tīrā peļņa + procenti + nodokļi + nolietojums + amortizācija

EBITDA piemērs

Pieņemsim, ja uzņēmumam ir tīra peļņa 20 000 000 USD un nodokļi 3 000 000 USD un procentu maksājumi 1 000 000 USD ar nolietojumu un amortizāciju, kā norādīts iepriekš.

Izmantojot pieeju, EBITDA būtu USD 20 000 000 + 3 000 000 USD + 1 000 000 USD + 600 000 USD + 450 000 USD = 25 050 000 USD

Tagad šīs abas metodes ir devušas pilnīgi atšķirīgus EBITDA rādītājus, kas var būt maldinoši, ja vien plaisa netiek izskaidrota, izmantojot kādu ieguldījumu peļņu un / vai ienākumus no aktīvu pārdošanas, kurus viena no metodēm, iespējams, nav ņēmusi vērā. Tas mūs noved pie nākamā loģiskā jautājuma.

Starbucks EBITDA

Zemāk ir Starbucks Corp ienākumu pārskata momentuzņēmums. Mēs atzīmējam, ka peļņa pirms procentu nodokļiem nolietojums un amortizācija nav tieši norādīta peļņas vai zaudējumu aprēķinā.

• EBITDA = EBIT + nolietojums un amortizācija.
• EBITDA (2017) = EBIT (2017) + nolietojums un amortizācija (2017)
•  = 4 134,7 USD + 1011,4 USD = 5 146,1 miljons USD

Tāpat jūs varat aprēķināt EBITDA arī 2016. un 2015. gadam.

EBITDA nav GAAP rādītājs

Lielākā daļa ekspertu ir vienisprātis, ka EBITDA nav daļa no standartizētas darbības metrikas, kuru aprēķina, izmantojot noteiktas specifiskas normas. Viens no vadošajiem nopelniem pirms procentu nodokļiem nolietojuma un amortizācijas kritika izriet no tā, ka tas ir uzņēmuma darbības rādītāju rādītājs, kas nav GAAP. GAAP nozīmē vispārpieņemtus grāmatvedības principus, kas pārstāv kopēju standartu kopumu, kas tiek ievērots, veicot jebkāda veida ar grāmatvedību saistītus aprēķinus.

Parasti ne GAAP mērījumus un aprēķinus neuzskata par tādiem pašiem kā ar GAAP atbilstošus pasākumus tāpēc, ka pēdējā gadījumā uzņēmumiem ir augstāks rīcības brīvības līmenis, nekā vēlams jebkuros grāmatvedības aprēķinos. Tas ļauj uzņēmumam manipulēt ar skaitļiem, kas nav GAAP pasākumi, lai tas atbilstu tās interesēm. Tas pats attiecas arī uz EBITDA, kuru var manipulēt, lai mākslīgi “uzpūstu” korporatīvo peļņu, un tādējādi tas ir galvenais iemesls tās plašajai kritikai.

Tomēr, ja ņem vērā šos trūkumus, aprēķinot un uzskatot Peļņa pirms procentu nodokļiem nolietojumu un amortizāciju kā uzņēmuma pamatdarbības peļņas rādītāju, to būtu iespējams izmantot kā tikai vienu no vairākiem šim nolūkam pieejamajiem aprēķiniem. . Lai labāk izprastu šo rādītāju, mēs sāktu ar tā pamata aprēķinu un izpētītu tā pamatkomponentus, pirms pāriet uz īpašiem ar EBITDA saistītiem rādītājiem, kurus izmanto analītiķi, kā arī to ticamības vai to trūkuma analīzi.

EBITDA manipulācijas un interpretācija

Vai ar EBITDA var manipulēt, lai parādītu uzpūstos ienākumus? Kā jau iepriekš minējām, dažādas EBITDA aprēķināšanas metodes ir radījušas ieguldītāju skaidrības trūkumu par šīs metrikas ticamību un ticamību. No iepriekšminētajām ilustrācijām ir skaidrs, ka, vienkārši atšķirīgi definējot darbības peļņu un ienākumus un iekļaujot vai izslēdzot ienākumus no pamatdarbībām, būtu iespējams iegūt krasi atšķirīgus skaitļus.

• Peļņas pirms procentu nodokļiem nolietojums un amortizācija raksturīgā problēma ir tā, ka uzņēmums var brīvi izmantot vienu no metodēm, lai aprēķinātu skaitli vienā gadā, bet nākamgad sekot citam, ievērojot visus skaitļus, kas firmai parāda labāku gaismu. Piemēram, ja uzņēmumam nav pietiekami daudz ienākumu no pamatdarbībām, bet viņš nopelna labu summu no citiem ieguldījumiem un vai aktīvu pārdošanas, tad tas var izvēlēties rādīt uzpūsto peļņu, izmantojot EBITDA aprēķināšanas metodi, ja šie papildu tiek iekļauti arī ienākumi. Vēl viens aspekts ir saistīts ar nolietojumu un amortizāciju, kas ir bezskaidras naudas izdevumi. Tomēr viņu skaitļus var manipulēt arī uzņēmums ar nolūku palielināt savu EBITDA.
• Pamatjautājums, kas ļauj veikt šādas manipulācijas, ir tāds, ka EBITDA ir metrika, kas nav GAAP, kā mēs jau apspriedām šī raksta sākumā. Bieži vien to kļūdaini uzskata arī par uzticamu uzņēmuma naudas plūsmas mērījumu. Turpretī tas vairāk domāts kā rentabilitātes rādītājs, arī tas, ja to ņem vērā ar ticamiem datiem par apgrozāmā kapitāla izmaiņām un citiem skaitļiem. Sākotnēji tas tika plaši izmantots uzņēmumos ar ievērojamu parādu summu, lai parādītu tā spēju apkalpot parādu.

Šis pasākums lēnām ieguva popularitāti, uzņēmumiem ilgtermiņā norakstot dārgus aktīvus. Izmantojot peļņas pirms procentu nodokļiem nolietojumu un amortizāciju, viņi varētu sniegt patiesāku priekšstatu par saviem ieņēmumiem, pievienojot atpakaļ nolietojumu un amortizāciju. Tomēr vēlāk šo pasākumu sāka plaši izmantot vairāki uzņēmumi, kuru rentabilitāti nebija iespējams precīzi attēlot, izmantojot šo metriku, it īpaši tehnoloģiju uzņēmumi, kuriem nebija tik dārgu aktīvu, kurus varētu norakstīt salīdzinoši ilgā laika posmā.

Secinājums

Pamatojoties uz iepriekš minēto analīzi, mēs varam viegli saprast, ka EBITDA, iespējams, nav visuzticamākā metrika darbības rentabilitātes mērīšanai, īpaši, ja to izmanto atsevišķi. Tomēr, ja to lieto ar nelielu rūpību, to var labi izmantot, lai novērtētu korporatīvo peļņu (ja to izmanto kopā ar citiem ticamiem datiem un skaitļiem), un tas ļauj salīdzināt dažādas firmas arī ar to parāda atmaksas iespējām.

Spēja apkalpot parādu ir svarīga jebkura uzņēmuma izdzīvošanas un izaugsmes sastāvdaļa, un tīrā parāda un EBITDA attiecība var būt diezgan noderīga, novērtējot šo spēju. To sakot, ir jāpatur prātā peļņas pirms procentu nodokļiem nolietojuma un amortizācijas trūkumi, vienlaikus to izmantojot, viens no primārajiem jautājumiem ir tas, ka tas nav precīzs jebkura uzņēmuma pamatdarbības naudas plūsmas rādītājs. Tas ir tāpēc, ka tajā netiek ņemtas vērā uzņēmuma apgrozāmā kapitāla izmaiņas, kas ir galvenais faktors uzņēmuma pamatdarbības naudas plūsmas kontekstā.

Vēl viena problēma, kā mēs jau apspriedām šī raksta sākumā, ir saistīta ar EBITDA. Tā ir metrika, kas nav GAAP, kas padara to uzņēmīgu pret uzņēmumu manipulācijām, cenšoties parādīt lielāku rentabilitāti nekā ir. Ja šie ierobežojumi tiek paturēti prātā, analītiķi nevar izmantot peļņu pirms procentu nodokļiem nolietojumu un amortizāciju kā papildu instrumentu uzņēmuma rentabilitātes novērtēšanai un salīdzināšanai, kā arī viņu spēju apkalpot parādu apkalpošanai un salīdzināšanai.