Procentu likmju mijmaiņas darījums Piemēri | Izmanto | Mijmaiņas līkne | WSM

Kas ir procentu likmju mijmaiņas darījumi?

Īsumā procentu likmju mijmaiņas darījums var būt divu pušu līgums par procentu maksājumu maiņu. Visizplatītākais procentu likmju mijmaiņas darījumu veids ir tāds, ka A puse piekrīt veikt maksājumus pusei B, pamatojoties uz fiksēto procentu likmi, un puse B piekrīt maksāt pusei A, pamatojoties uz mainīgo procentu likmi. Gandrīz visos gadījumos mainīgā likme ir saistīta ar kaut kādu atsauces likmi.

Šajā rakstā mēs detalizēti aplūkojam procentu likmju mijmaiņas darījumus, kā arī piemērus.

    Uzziniet vairāk par mijmaiņas darījumiem, vērtēšanu utt. Šajā detalizētajā finanšu mijmaiņas darījumos

    Procentu likmju mijmaiņas piemērs


    Apskatīsim, kā darbojas procentu likmju mijmaiņas darījums ar šo pamatpiemēru.

    Pieņemsim, ka X kungam pieder USD 1 000 000, kas viņam katru mēnesi maksā LIBOR + 1%. LIBOR apzīmē Londonas starpbanku piedāvāto likmi un ir viena no visbiežāk izmantotajām atsauces likmēm mainīgo vērtspapīru gadījumā. Maksājums par X kungu turpina mainīties, kad LIBOR turpina mainīties tirgū. Tagad pieņemsim, ka ir vēl viens puisis Y kungs, kuram pieder USD 1 000 000, kas viņam katru mēnesi maksā 1,5%. Viņa saņemtais maksājums nekad nemainās, jo darījumā pieņemtā procentu likme ir fiksēta.

    Tagad X kungs nolemj, ka viņam nepatīk šis svārstīgums un viņš drīzāk vēlas fiksētu procentu maksājumu, savukārt Y kungs nolemj izpētīt mainīgo procentu likmi, lai viņam būtu lielāki maksājumi. Tas ir, kad abi noslēdz procentu likmju mijmaiņas līgumu. Līguma noteikumos ir teikts, ka X kungs apņemas katru mēnesi samaksāt Y LIBOR kungam + 1% par nosacīto pamatsummu 1 000 000 USD. Šī maksājuma vietā Y kungs piekrīt maksāt X kungam 1,5% procentu likmi par tādu pašu nosacīto summu. Tagad ļaujiet mums redzēt, kā darījumi notiek dažādos scenārijos.

    1. scenārijs: LIBOR ir 0,25%

    X kungs no ieguldījumiem saņem 12 500 USD par 1,25% (LIBOR - 0,25% un plus 1%). Y kungs saņem fiksēto ikmēneša maksājumu 15 000 USD ar 1,5% fiksētu procentu likmi. Tagad saskaņā ar mijmaiņas līgumu X kungs ir parādā 12 500 USD Y kungam, un Y kungs ir parādā 15 000 USD X kungam. Abi darījumi daļēji kompensē viens otru, neto darījuma rezultātā Y kungs maksās Mr. X.

    1. scenārijs: LIBOR ir 1,00%

    X kungs no ieguldījumiem saņem 20 000 USD par 2,00% (LIBOR - 1,00% un plus 1%). Y kungs saņem fiksēto ikmēneša maksājumu 15 000 USD ar 1,5% fiksētu procentu likmi. Tagad saskaņā ar mijmaiņas līgumu X kungs ir parādā 20 000 USD Y kungam, un Y kungs ir parādā 15 000 USD X kungam. Abi darījumi daļēji atsver viens otru, neto darījuma rezultātā X kungs maksās 5000 USD kungam. Y.

    Tātad, ko procentu likmju mijmaiņas darīja X kungam un Y kungam? Mijmaiņas darījums ļāva X kungam katru mēnesi garantēt maksājumu 15 000 USD apmērā. Ja LIBOR ir zems, Y kungs viņam būs parādā saskaņā ar mijmaiņas līgumu, tomēr, ja LIBOR ir augsts, viņš būs parādā Y kungam. Jebkurā gadījumā viņam būs fiksēta ikmēneša atdeve 1,5% līguma darbības laikā. Ir ļoti svarīgi saprast, ka saskaņā ar procentu likmju mijmaiņas līgumu līgumslēdzējas puses nekad nemaina pamatsummu. Pamatsumma šeit ir tikai nosacīta. Procentu likmju mijmaiņas darījumi tiek izmantoti daudzos veidos, un par katru no tiem mēs vēlāk runāsim rakstā.

    Procentu likmju mijmaiņas darījumu perspektīva


    Procentu likmju mijmaiņas darījumi tiek pārdoti ārpus biržas, un, noslēdzot procentu likmju mijmaiņas līgumu, abām pusēm ir jāvienojas par diviem jautājumiem. Divi jautājumi, kas tiek izskatīti pirms tirdzniecības, ir mijmaiņas darījuma ilgums un mijmaiņas darījuma noteikumi. Mijmaiņas darījuma ilgums noteiks līguma sākuma un izbeigšanas datumu, savukārt mijmaiņas darījuma noteikumi noteiks fiksēto likmi, pēc kuras mijmaiņas līgums darbosies.

    Procentu likmju mijmaiņas darījumu izmantošana


    • Viens no procentu likmju mijmaiņas darījumiem ir riska ierobežošana . Gadījumā, ja kāda organizācija uzskata, ka procentu likme nākamajos laikos palielināsies un ir aizdevums, par kuru tā maksā procentus. Pieņemsim, ka šis aizdevums ir saistīts ar 3 mēnešu LIBOR likmi. Ja organizācija uzskata, ka LIBOR likme nākamajos laikos pieaugs, organizācija pēc tam var ierobežot naudas plūsmu, izvēloties fiksētas procentu likmes, izmantojot procentu likmju mijmaiņas darījumu. Tas nodrošinās zināmu pārliecību par organizācijas naudas plūsmu.
    • Par bankas izmanto procentu likmju mijmaiņas darījumus, lai pārvaldītu procentu likmju risku . Viņiem ir tendence sadalīt procentu likmju risku, izveidojot mazākus mijmaiņas līgumus un sadalot tos tirgū ar starpnieku starpniecības starpnieka starpniecību. Mēs detalizēti apspriedīsim šo atribūtu un darījumu, kad apskatīsim, kas ir tirgus veidotāji biznesā.
    • Milzīgs instruments ieguldītājiem ar fiksētu ienākumu . Viņi to izmanto spekulācijām un tirgus izveidei. Sākotnēji tas bija domāts tikai uzņēmumiem, taču, augot tirgum, cilvēki sāka uztvert tirgu kā veidu, kā novērtēt tirgus dalībnieku procentu likmju skatījumu . Tas ir tad, kad daudzi fiksēta ienākuma spēlētāji sāka aktīvi piedalīties tirgū.
    • Procentu likmju mijmaiņas līgums darbojas kā pārsteidzošs portfeļa pārvaldības rīks . Tas palīdz koriģēt risku, kas saistīts ar procentu likmju svārstībām. Gadījumā, ja fondu pārvaldnieki vēlas strādāt pie ilgtermiņa stratēģijas, ilgi datētie procentu likmju mijmaiņas darījumi palīdz palielināt kopējo portfeļa ilgumu.

    Kāda ir mijmaiņas likme?


    Kad esat sapratuši, kas ir mijmaiņas darījums, ir ļoti svarīgi saprast, kas tiek dēvēts par “mijmaiņas darījuma likmi”. Mijmaiņas likme ir mijmaiņas darījuma fiksētās daļas likme, kas noteikta brīvajā tirgū. Tātad dažādu banku šim instrumentam noteiktā likme ir pazīstama kā mijmaiņas likme. Tas norāda uz to, kāds ir tirgus viedoklis, un, ja uzņēmums uzskata, ka tas var stabilizēt naudas plūsmas, pērkot mijmaiņas darījumu, vai gūstot naudas peļņu, to darot, viņi to izmanto. Tātad mijmaiņas likme ir fiksēta procentu likme, kuru saņēmējs pieprasa apmaiņā pret nenoteiktību, kas pastāvēja darījuma mainīgās daļas dēļ.

    Kas ir mijmaiņas līkne?


    Mijmaiņas likmju diagramma visos pieejamajos termiņos ir pazīstama kā mijmaiņas darījumu līkne. Tas ir ļoti līdzīgs jebkuras valsts ienesīguma līknei, kur dominējošā procentu likme visā darbības laikā ir parādīta diagrammā. Tā kā mijmaiņas likme ir labs procentu likmju uztveres, tirgus likviditātes un banku kredītu kustības rādītājs, mijmaiņas darījuma līkne atsevišķi kļūst ļoti svarīga procentu likmju etalona noteikšanai.

    avots: Bloomberg.com

    Parasti valsts ienesīguma līknei un mijmaiņas līknei ir līdzīga forma. Tomēr reizēm starp abiem ir atšķirība. Atšķirība starp abiem ir pazīstama kā “mijmaiņas starpība”. Vēsturiski šai atšķirībai bija tendence būt pozitīvai, kas atspoguļoja augstāku banku kredītrisku salīdzinājumā ar suverēnu. Tomēr, ņemot vērā citus faktorus, kas norāda uz piedāvājumu-pieprasījumu, likviditāti, ASV starpība pašlaik ir negatīva ilgākiem termiņiem. Lai iegūtu labāku izpratni, lūdzu, skatiet zemāk esošo diagrammu.

    Lai iegūtu labāku izpratni, lūdzu, skatiet zemāk esošo diagrammu.

    avots: Bloomberg.com

    Mijmaiņas līkne ir labs rādītājs apstākļiem fiksētā ienākuma tirgū. Tas atspoguļo gan bankas kredītu situāciju, gan tirgus dalībnieku procentu likmju skatu kopumā. Nobriedušos tirgos mijmaiņas darījumu līkne ir aizstājusi valsts kases līkni kā galveno cenu un tirdzniecības korporatīvo obligāciju un aizdevumu etalonu. Tas darbojas kā primārais etalons noteiktās situācijās, jo tas ir vairāk orientēts uz tirgu un ņem vērā lielākus tirgus dalībniekus.

    Kas ir Swaps tirgus veidotāji?


    Lielākās investīciju firmas kopā ar komercbankām, kurām ir spēcīga kredītreitinga vēsture, ir lielākais mijmaiņas darījumu tirgus veidotājs. Tie piedāvā gan fiksētas, gan mainīgas procentu likmes iespējas investoriem, kuri vēlas veikt mijmaiņas darījumu. Tipiska mijmaiņas darījuma darījuma partneri parasti ir korporācija, banka vai investors vienā pusē un lielas komercbankas un ieguldījumu sabiedrības, no otras puses. Vispārējā scenārijā brīdī, kad banka veic mijmaiņas darījumu, tā parasti to kompensē, izmantojot starpnieku starpnieku. Visa darījuma laikā banka saglabā komisijas maksu par mijmaiņas darījuma uzsākšanu. Gadījumos, kad mijmaiņas darījums ir ļoti liels, starpnieks-dīleris var noorganizēt vairākus citus darījuma partnerus, savukārt sadalot darījuma risku. Tā rezultātā risks tiek izkliedēts plašāk. Šādi bankas, kurām ir procentu likmju risks,mēģiniet izplatīt risku plašākai auditorijai. Tirgus veidotāju loma ir nodrošināt pietiekamus dalībniekus un likviditāti sistēmā.

    Kādi riski saistīti ar mijmaiņas darījumiem?


    Tāpat kā nevalstiskā fiksētā ienākuma tirgus gadījumā, procentu likmju mijmaiņas līgumam ir divi galvenie riski. Šie divi riski ir procentu likmju risks un kredītrisks. Kredītrisks tirgū ir pazīstams arī kā darījumu partnera risks. Procentu likmju risks rodas tāpēc, ka cerības uz procentu likmju skatu var neatbilst faktiskajai procentu likmei. Apmaiņas līgumam ir arī darījumu partnera risks, kas nozīmē, ka jebkura no pusēm var ievērot līguma noteikumus. Procentu likmju mijmaiņas darījumu riska koeficients bija visu laiku augstākais rādītājs 2008. gadā, kad puses atteicās pildīt procentu likmju mijmaiņas saistības. Tieši tad kļuva svarīgi izveidot tīrvērtes aģentūru, lai samazinātu darījumu partnera risku.

    Kas tajā ir ieguldītājam Swap?


    Gada laikā finanšu tirgi ir pastāvīgi jauninājuši un radījuši lieliskus finanšu produktus. Katrs no viņiem uzsāka darbību tirgū ar mērķi atrisināt sava veida ar korporāciju saistītas problēmas un vēlāk pats par sevi kļuva par milzīgu tirgu. Tieši tā ir noticis ar procentu likmju mijmaiņas darījumiem vai mijmaiņas darījumu kategoriju kopumā. Ieguldītāja mērķis ir izprast produktu un uzzināt, kur tas viņam var palīdzēt. Procentu likmju mijmaiņas darījumu izpratne var palīdzēt investoram novērtēt procentu likmju uztveri tirgū. Tas var arī palīdzēt indivīdam izlemt, kad ņemt kredītu un kad to uz laiku atlikt. Tas var arī palīdzēt saprast, kāda veida portfelis ir jūsu fondu pārvaldniekam un kā viņš gadu gaitā mēģina pārvaldīt procentu likmju risku tirgū.Apmaiņa ir lielisks līdzeklis, lai efektīvi pārvaldītu savu parādu. Tas ļauj ieguldītājam spēlēt ar procentu likmi un neierobežo viņu ar fiksētu vai mainīgu iespēju.