seychellesartprojects.org

Kādas ir vidēja termiņa piezīmes (MTN)?

Vidēja termiņa parādzīmes ir parāda vērtspapīri, kurus organizācija emitē nepārtraukti laika posmā ar termiņu parasti no 5 līdz 10 gadiem. Atšķirībā no obligācijām, kas tiek emitētas vienu reizi, MTN dīleris vai dažādi tirgotāji nepārtraukti emitē un pārdod noteiktā laika periodā. MTN tiek veikti vidēja termiņa obligāciju starpniecībā, nevis biržā. Investīciju banka, kas darbojas kā dīleris, pārdod ieguldītājus ieguldītājiem pēc iespējas labāk, un tirgotājam nav pienākuma pārdot noteiktu summu vai visas parādzīmes emitenta vārdā.

• Vidēja termiņa parādzīmes ir paredzētas lieliem institucionāliem ieguldītājiem un privātpersonām ar lielu neto vērtību, atšķirībā no obligācijām, kuras masām tiek emitētas atklātā tirgū. Vidēja termiņa parādzīmes var būt pieprasāmas, tas nozīmē, ka emitents var atmaksāt atlikušo summu ieguldītājiem pēc noteikta laika, kā minēts prospektā un saistītajos dokumentos, kas izlaisti emisijas laikā.
• Emitentam ir jāveido unikāli identifikatori piezīmēm, kas tiek emitētas vidēja termiņa piezīmju programmā. Šie identifikatori var būt Starptautiskais vērtspapīru identifikācijas numurs (ISIN) vai Vienotu vērtspapīru identifikācijas procedūru komiteja (CUSIP) atkarībā no tirgus, kurā tas tiek emitēts.

Vidēja termiņa piezīmju veidi

Atkarībā no parādzīmju izlaišanas vietas tās tiek sauktas par ASV vidēja termiņa parādzīmēm vai eiro vidēja termiņa parādzīmēm.

# 1 - ASV vidēja termiņa piezīmes

Vidēja termiņa parādzīmes, kas tiek emitētas ieguldītājiem Amerikas Savienotajās Valstīs, sauc par ASV vidēja termiņa parādzīmēm. Tie tiek emitēti un tirgoti Amerikas Savienotajās Valstīs, un tie jāizsniedz, izmantojot ASV vidēja termiņa piezīmju programmu. Emitentam ASV Vērtspapīru un biržu komisijā jāiesniedz vērtspapīru reģistrācija no 100 miljoniem līdz 1 miljardam USD.

Kad SEC apstiprina sākotnējo pieteikumu, emitents iesniedz prospektu, kurā aprakstīts vidēja termiņa piezīme. Prospektā ir visa plaša līmeņa informācija par parādzīmju emisiju. Tās rīcībā ir arī informācija par visām ieguldījumu bankām, kas iesaistītas šo parādzīmju pārdošanā. Investīciju bankas iekasē parakstīšanas maksu par strukturētu produktu veidošanu, pamatojoties uz parādzīmju emisiju.

Piemērs

2019. gada 18. jūlijā Federālā mājas aizdevumu hipotēku korporācija (Freddic Mac) izdeva vidēja termiņa parādzīmi par USD 50 000 000. Parādēm ir fiksēts procentu maksājums 2,25%, un to dzēšanas termiņš ir 2022. gada janvāris. Parādzīmju nominālvērtība ir USD 1 000 par katru obligāciju un tās pieaugumu. Pirmais procentu maksājuma datums ir 2020. gada 18. janvāris. Parādzīmju parakstītāji ir Jefferies & Co. Inc., Wells Fargo Securities LLC un BNY Mellon Capital Markets LLC.

Saskaņā ar parādzīmju cenu pielikumu obligācijas ir pieprasāmas pēc pirmā procentu maksājuma datuma. Parādzīmēs ir fiksēts kupons, kas tiks apmaksāts reizi pusgadā katru 18. janvāri un 18. jūliju.

Tā kā obligācijas tiek emitētas Amerikas Savienotajās Valstīs ieguldītājiem Amerikas Savienotajās Valstīs, tā ir ASV vidēja termiņa parādzīme.

# 2 - Euro vidēja termiņa piezīmes

Kad parādzīmes tiek emitētas un tirgotas ārpus Amerikas Savienotajām Valstīm un Kanādas, tās tiek sauktas par Euro Vidēja termiņa obligācijām. Emitentiem ir vieglāk iekļūt ārvalstu tirgos, lai iegūtu kapitālu, emitējot Euro vidēja termiņa parādzīmes. Euro vidēja termiņa obligācijas ļauj emitentiem piekļūt visdažādākajiem tirgiem un valūtām. Tāpat kā ASV vidēja termiņa obligācijas, arī Euro vidēja termiņa obligācijas tiek emitētas nepārtraukti ar dažādu termiņu.

Piemērs

Telefónica Emisiones, SAU, Spānijas telekomunikāciju pakalpojumu sniedzējs izdeva parādzīmes 40 000 000 000 euro vērtībā. Šīs parādzīmes bija jāizdod sērijās, un katrai sērijai bija viens vai vairāki emisijas laidieni. Procentu likme šīm parādzīmēm būs vai nu fiksēta, vai mainīga, kas tiks sīkāk noteikta obligāciju emisijas galīgajos noteikumos. Piezīmes ir pieprasāmas pēc noteikta laika perioda, atkarībā no izdošanas dokumenta.

Parādzīmju emitēšanā iesaistītie dīleri ir BNP Paribas, Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, SA, Banco Santander, SA, Barclays Bank PLC, Merrill Lynch International, BofA Securities Europe SA, Deutsche Bank AG, UBS Europe SE, Commerzbank Aktiengesellschaft, Credit Suisse Securities (Europe) Limited, Goldman Sachs International, HSBC Bank plc, JP Morgan Securities plc, Citigroup Global Markets Limited, Mizuho International plc, Morgan Stanley & Co. International plc, NatWest Markets NV, Société Générale un UniCredit Bank AG, nosaucot maz.

Tā kā parādzīme tiek emitēta ārpus Amerikas Savienotajām Valstīm un Kanādas, tā ir Euro Medium Term Note.

Priekšrocības

• MTN atdeves līmenis ir augstāks nekā citiem īstermiņa ieguldījumiem.
• Tas ļauj ieguldītājiem ieguldīt drošībā starp īstermiņa un ilgtermiņa ieguldījumu iespējām.
• Vidēja termiņa parādzīmes ir pielāgoti vērtspapīri, kas ir pielāgoti, lai apmierinātu emitenta vajadzības, un kas palīdz emitentiem gūt vairāk no parāda emisijas ar zemākām izmaksām.
• Tas ļauj emitentam ienākt daudzveidīgos tirgos kopā ar pārpilnību strukturētu produktu.
• MTN tirgus ļauj emitentam piesardzīgi piesaistīt kapitālu, jo emitents, dīleris un ieguldītājs ir vienīgie dalībnieki, kas iesaistīti primārajā darījumā.

Trūkumi

• Vidēja termiņa parādzīmju apkalpošanas izmaksas ir pieaugošas un tādējādi var kompensēt ietaupījumus, kas gūti procentu likmju maksājumos.
• Tā kā ASV vidēja termiņa parādzīmju emitēšanai ir stingra emisijas dokumentācija, emitenti dod priekšroku publisko obligāciju emitēšanai vairāku obligāciju emisijas vietā.

Secinājums

• Vidēja termiņa parādzīmes ir parāda vērtspapīri, kurus dīleris pastāvīgi pārdod emitenta vārdā ar termiņu no 9 mēnešiem līdz 30 gadiem.
• Vidēja termiņa parādzīmēm ir procentu likmes, un tām var būt fiksētas vai mainīgas kupona likmes, kas saistītas ar tādu procentu likmi kā Euribor vai LIBOR.
• Vidēja termiņa parādzīmēm var būt arī sarežģītas procentu likmes, kuras var saistīt ar mijmaiņas likmēm vai citiem strukturētiem produktiem.