seychellesartprojects.org

Riska ieguldījumu fondu stratēģijas ir principu vai instrukciju kopums, kuru ievēro riska ieguldījumu fonds, lai pasargātu sevi no akciju vai vērtspapīru kustības tirgū un gūtu peļņu no ļoti maza apgrozāmā kapitāla, neriskējot ar visu budžetu.

Visizplatītāko riska ieguldījumu fondu stratēģiju saraksts

• # 1 Ilga / īsa kapitāla stratēģija
• 2. tirgus neitrālā stratēģija
• # 3 Apvienošanās arbitrāžas stratēģija
• # 4 Konvertējamā arbitrāžas stratēģija
• # 5 Kapitāla struktūras arbitrāžas stratēģija
• # 6 Fiksēto ienākumu arbitrāžas stratēģija
• # 7 Uz notikumiem balstīta stratēģija
• # 8 Globālā makro stratēģija
• # 9 Tikai īsa stratēģija

Ļaujiet mums detalizēti apspriest katru no tiem - 

# 1 Ilga / īsa kapitāla stratēģija

• Šāda veida riska ieguldījumu fondu stratēģijā ieguldījumu pārvaldnieks uztur garās un īsās pozīcijas pašu kapitāla un pašu kapitāla atvasinātajos instrumentos.
• Tādējādi fonda pārvaldnieks iegādāsies akcijas, kuras, viņuprāt, ir nenovērtētas, un pārdos tās, kas ir pārvērtētas.
• Lai pieņemtu lēmumu par ieguldījumu, tiek izmantotas dažādas metodes. Tas ietver gan kvantitatīvās, gan fundamentālās metodes.
• Šādu riska ieguldījumu fondu stratēģiju var plaši dažādot vai šauri koncentrēt uz konkrētām nozarēm.
• Tas var būt ļoti atšķirīgs attiecībā uz riska darījumiem, aizņemto līdzekļu, turēšanas periodu, tirgus kapitalizācijas koncentrāciju un vērtējumiem.
• Būtībā fonds ir garš un īss divos konkurējošos uzņēmumos vienā nozarē.
• Bet lielākā daļa vadītāju nenodrošina visu savu garo tirgus vērtību ar īsām pozīcijām.

Piemērs

• Ja Tata Motors, salīdzinot ar Hyundai, izskatās lēts, tirgotājs var nopirkt Tata Motors 100 000 USD vērtībā un iegūt līdzvērtīgu Hyundai akciju vērtību. Tīrā tirgus riska pakāpe šādā gadījumā ir nulle.
• Bet, ja Tata Motors pārspēs Hyundai, ieguldītājs pelnīs naudu neatkarīgi no tā, kas notiek ar kopējo tirgu.
• Pieņemsim, ka Hyundai pieaug par 20%, bet Tata Motors par 27%; tirgotājs pārdod Tata Motors par 127 000 USD, sedz Hyundai īso par 120 000 USD un kabatās 7 000 USD.
• Ja Hyundai krīt par 30% un Tata Motors krīt par 23%, viņš pārdod Tata Motors par 77 000 ASV dolāru, sedz Hyundai īso kredītu par 70 000 ASV dolāru un joprojām maksā 7 000 USD.
• Ja tirgotājs kļūdās un Hyundai pārspēj Tata Motors, tomēr viņš zaudēs naudu.

2. tirgus neitrālā stratēģija

• Turpretim tirgus neitrālās stratēģijās riska ieguldījumu fondi mērķē uz nulles neto riska darījumu, kas nozīmē, ka īsajiem un garajiem kredītiem ir vienāda tirgus vērtība.
• Šādā gadījumā vadītāji rada visu atdevi no akciju izvēles.
• Šai stratēģijai ir mazāks risks nekā pirmajai stratēģijai, kuru mēs apspriedām, taču tajā pašā laikā paredzamā atdeve ir arī mazāka.

Piemērs

• Fondu pārvaldnieks var aizņemt 10 biotehnoloģiju krājumus, kas, domājams, pārspēs, un saīsināt tos 10 biotehnoloģiju krājumus, kas varētu būt zemāki.
• Tādēļ šādā gadījumā peļņa un zaudējumi kompensēs viens otru, neskatoties uz faktiskā tirgus darbību.
• Tātad, pat ja sektors virzās jebkurā virzienā, garo akciju pieaugumu kompensē zaudējumi no īso.

# 3 Apvienošanās arbitrāžas stratēģija

• Šādā riska ieguldījumu fondu stratēģijā divu apvienojošos uzņēmumu akcijas tiek vienlaikus pirktas un pārdotas, lai iegūtu bezriska peļņu.
• Šī konkrētā riska ieguldījumu fondu stratēģija aplūko risku, ka apvienošanās darījums netiks slēgts laikā vai vispār.
• Šīs nelielās nenoteiktības dēļ notiek tā:
• Mērķa sabiedrības akcijas tiks pārdotas ar atlaidi cenai, kāda apvienotajam uzņēmumam būs pēc apvienošanās.
• Šī atšķirība ir arbitrāža peļņa.
• Tiek apstiprināti apvienošanās šķīrējtiesneši un laiks, kas nepieciešams, lai noslēgtu darījumu.

Piemērs

Apsveriet šos divus uzņēmumus - ABC Co. un XYZ Co.

• Pieņemsim, ka, pārdodoties XYZ Co, ABC Co tirgo 20 USD par akciju un sola 30 USD par akciju, kas ir 25% prēmija.
• ABC akcijas pieaugs, bet drīzumā norēķināsies par kādu cenu, kas ir augstāka par 20 USD un ir mazāka par 30 USD, līdz tiek slēgts pārņemšanas darījums.
• Pieņemsim, ka paredzams, ka darījums tiks noslēgts par 30 ASV dolāriem, un ABC akcijas tiek tirgotas par 27 ASV dolāriem.
• Lai izmantotu šo cenu starpības iespēju, riska arbitrs nopirka ABC par 28 ASV dolāriem, samaksāja komisiju, pieturējās pie akcijām un galu galā pārdeva tās par norunāto 30 USD iegādes cenu, tiklīdz apvienošanās būs pabeigta.
• Tādējādi arbitrs gūst peļņu 2 USD par akciju vai 4% pieaugumu, atskaitot tirdzniecības maksu.

# 4 Kabrioleta arbitrāža

• Hibrīdi vērtspapīri, ieskaitot obligācijas kombināciju ar pašu kapitāla opciju.
• Konvertējamais arbitrāžas riska ieguldījumu fonds parasti ietver garas konvertējamas obligācijas un īsu daļu no akcijām, kurās tās konvertē.
• Vienkārši sakot, tas ietver garo pozīciju obligācijās un īsās pozīcijas parastajās akcijās vai akcijās.
• Tā mēģina izmantot peļņu, ja konversijas koeficientā ir pieļauta cenu kļūda, ti, tā mērķis ir gūt labumu no nepareizas cenu noteikšanas starp konvertējamo obligāciju un tās pamatā esošo krājumu.
• Ja konvertējamā obligācija ir lēta vai ja tā ir zemāk novērtēta salīdzinājumā ar bāzes akciju, arbitrāžs ieņems garu pozīciju konvertējamajā obligācijā un īsu pozīciju akcijā.
• No otras puses, ja konvertējamā obligācija ir pārspīlēta salīdzinājumā ar bāzes akciju, arbitrāžs ieņems konvertējamās obligācijas īsu un garu pozīciju.
• Šādā stratēģijas pārvaldnieks mēģina saglabāt delta neitrālu pozīciju, lai obligāciju un akciju pozīcijas kompensētu viena otru tirgus svārstību laikā.
• ( Delta neitrālā pozīcija - stratēģija vai pozīcija, kuras dēļ portfeļa vērtība paliek nemainīga, ja notiek nelielas izmaiņas pamata vērtspapīra vērtībā.)
• Kabrioletu arbitrāža parasti plaukst no nepastāvības.
• Iemesls tam ir tas, ka, jo vairāk akcijas atlec, jo vairāk rodas iespējas koriģēt delta neitrālu riska ierobežošanu un grāmatvedības tirdzniecības peļņu.

Piemērs

• Visions Co. nolemj emitēt viena gada obligācijas ar 5% kupona likmi. Tātad pirmajā tirdzniecības dienā tā nominālvērtība ir 1000 USD, un, ja jūs to turējāt līdz termiņa beigām (1 gads), jūs būsiet savācis 50 USD procentus.
• Obligācija ir konvertējama uz 50 Vision parasto akciju ikreiz, kad obligācijas īpašnieks vēlas tās pārveidot. Tajā laikā akciju cena bija 20 USD.
• Ja Vision akciju cena pieaugs līdz 25 ASV dolāriem, konvertējamo obligāciju turētājs varētu izmantot konvertēšanas privilēģiju. Tagad viņi var saņemt 50 Vision akciju akcijas.
• 50 akcijas 25 USD vērtībā ir 1250 USD. Tātad, ja konvertējamo obligāciju turētājs iegādājās emitēto obligāciju (1000 USD), tagad viņi ir guvuši 250 USD peļņu. Ja tā vietā viņi nolemj, ka vēlas pārdot obligāciju, viņi varētu pieprasīt 1250 USD par obligāciju.
• Bet ko tad, ja akciju cena nokrītas līdz 15 USD? Konvertācija ir USD 750 (USD 15 * 50). Ja tas notiks, jūs nekad nevarētu izmantot savas tiesības konvertēt uz parastajām akcijām. Pēc tam jūs varat savākt kupona maksājumus un sākotnējo pamatsummu termiņa beigās.

# 5 Kapitāla struktūras arbitrāža

• Tā ir stratēģija, kurā tiek nopirkts firmas nenovērtēts vērtspapīrs un pārdots tā pārvērtētais vērtspapīrs.
• Tās mērķis ir gūt labumu no cenu neefektivitātes emitenta uzņēmuma kapitāla struktūrā.
• Tā ir stratēģija, ko izmanto daudzi virzošie, kvantitatīvie un no tirgus neitrālie kredīta riska ieguldījumu fondi.
• Tas ietver ilgāku laiku vienā vērtspapīrā uzņēmuma kapitāla struktūrā, tajā pašā laikā pietrūkstot citam vērtspapīram tajā pašā uzņēmuma kapitāla struktūrā.
• Piemēram, garās pakārtotās obligācijas un saīsināt vecākās obligācijas, vai garās pašu kapitāla un īsās CDS.

Piemērs

Piemērs varētu būt - ziņas par konkrēta uzņēmuma sliktu sniegumu.

Šādā gadījumā, visticamāk, gan tās obligāciju, gan akciju cenas stipri samazināsies. Bet akciju cena vairāk samazināsies vairāku iemeslu dēļ, piemēram:

• Akciju turētājiem ir lielāks risks zaudēt, ja uzņēmums tiek likvidēts obligāciju turētāju prioritārā prasījuma dēļ
• Dividendes, visticamāk, tiks samazinātas.
• Akciju tirgus parasti ir likvīdāks, jo tas reaģē uz jaunumiem dramatiskāk.
• No otras puses, ir noteikti ikgadējie obligāciju maksājumi.
• Saprātīgs fondu pārvaldnieks izmantos to, ka akcijas kļūs salīdzinoši daudz lētākas nekā obligācijas.

# 6 Fiksēto ienākumu arbitrāža

• Šī konkrētā riska ieguldījumu fondu stratēģija gūst peļņu no arbitrāžas iespējām procentu likmju vērtspapīros.
• Šeit tiek pieņemtas pretējas pozīcijas tirgū, lai izmantotu nelielas cenu neatbilstības, ierobežojot procentu likmju risku. Visizplatītākais fiksētā ienākuma arbitrāžas veids ir mijmaiņas darījumu arbitrāža.
• Mijmaiņas darījumu starpā pretējās garās un īsās pozīcijas tiek pieņemtas mijmaiņas un Valsts kases obligācijās.
• Jāatzīmē, ka šādas stratēģijas nodrošina salīdzinoši nelielu atdevi un dažkārt var radīt milzīgus zaudējumus.
• Tāpēc šī konkrētā riska ieguldījumu fonda stratēģija tiek dēvēta par “niķeļa savākšanu tvaika veltņa priekšā!” 

Piemērs

Riska fonds ir ieņēmis šādu pozīciju: garās 1 000 pašvaldību 2 gadu obligācijas 200 USD apmērā.

• 1 000 x 200 USD = 200 000 USD risks (bez nodrošinājuma)
• Pašvaldības obligācijas izmaksā 6% gada procentu likmi - vai 3% daļēji.
• Ilgums ir 2 gadi, tāpēc pamatsummu saņemat pēc 2 gadiem.

Pēc pirmā gada summa, ko esat veicis, pieņemot, ka izvēlaties ieguldīt procentus citā aktīvā, būs:

200 000 USD x 0,06 = 12 000 USD

Pēc 2 gadiem jūs būsiet nopelnījis 12000 USD * 2 = 24 000 USD.

Bet jūs esat pakļauts riskam visu laiku:

• Pašvaldības obligācija netiek atmaksāta.
• Nesaņemu jūsu interesi.

Tātad jūs vēlaties ierobežot šo ilguma risku

Hedge Fund Manager saīsina procentu likmju mijmaiņas darījumus diviem uzņēmumiem, kuri maksā 6% gada procentu likmi (3% reizi gadā) un tiek aplikti ar nodokli 5% apmērā.

200 000 USD x 0,06 = 12 000 USD x (0,95) = 11 400 USD

Tātad 2 gadus tas būs: 11 400 USD x 2 = 22 800

Ja pārvaldnieks to maksā, mums tas jāatskaita no procentiem, kas veikti par pašvaldības obligāciju: 24 000–22 800 USD = 1 200 USD

Tādējādi 1200 USD ir gūtā peļņa.

# 7 Notikumu virzīts

• Šādā stratēģijā ieguldījumu pārvaldnieki saglabā pozīcijas uzņēmumos, kas iesaistīti apvienošanā, pārstrukturēšanā, konkursa piedāvājumos, akcionāru atpirkšanā, parādu apmaiņā, vērtspapīru emisijā vai citos kapitāla struktūras pielāgojumos.

Piemērs

Viens notikumu virzītas stratēģijas piemērs ir grūtībās nonākušie vērtspapīri.

Šāda veida stratēģijā riska ieguldījumu fondi pērk parādu uzņēmumiem, kuri nonākuši finansiālās grūtībās vai jau ir pieteikuši bankrotu.

Ja uzņēmums vēl nav iesniedzis bankrota pieteikumu, vadītājs var pārdot īso kapitālu, bet derības akcijas samazināsies, kad tas tiks iesniegts.

# 8 Globālais makro

• Šīs riska ieguldījumu fondu stratēģijas mērķis ir gūt peļņu no lielām ekonomiskām un politiskām izmaiņām dažādās valstīs, koncentrējoties uz likmēm par procentu likmēm, valsts obligācijām un valūtām.
• Investīciju pārvaldnieki analizē ekonomiskos mainīgos un to, kāda būs to ietekme uz tirgiem. Pamatojoties uz to, viņi izstrādā ieguldījumu stratēģijas.
• Vadītāji analizē, kā makroekonomiskās tendences ietekmēs procentu likmes, valūtas, izejvielas vai akcijas visā pasaulē, un ieņem pozīcijas aktīvu klasē, kas viņu ieskatā ir visjutīgākā.
• Šādos gadījumos tiek izmantotas dažādas metodes, piemēram, sistemātiska analīze, kvantitatīva un fundamentāla pieeja, ilgtermiņa un īstermiņa turēšanas periodi.
• Vadītāji šīs stratēģijas īstenošanai parasti dod priekšroku ļoti likvīdiem instrumentiem, piemēram, nākotnes līgumiem un valūtas nākotnes līgumiem.

Piemērs

Lielisks globālās makro stratēģijas piemērs ir Džordžs Soross, kurš 1992. gadā pietrūka mārciņas. Tad viņš ieņēma milzīgu īsu pozīciju, kuras mārciņu vērtība pārsniedza USD 10 miljardus.

Tādējādi viņš guva peļņu no Anglijas Bankas nevēlēšanās vai nu paaugstināt procentu likmes līdz līmenim, kas ir salīdzināms ar citām Eiropas Valūtas kursa mehānisma valstīm, vai arī peldēt valūtā.

Šajā konkrētajā tirdzniecībā Soross nopelnīja 1,1 miljardu.

# 9 Tikai īss

• Īsās pozīcijas pārdošana, kas ietver tādu akciju pārdošanu, kuru paredzamā vērtība samazināsies.
• Lai veiksmīgi īstenotu šo stratēģiju, fondu pārvaldniekiem ir jāiesniedz finanšu pārskati, jārunā ar piegādātājiem vai konkurentiem, lai izrakstītu kādas konkrēta uzņēmuma nepatikšanas pazīmes.

2014. gada galvenās riska ieguldījumu fondu stratēģijas

Zemāk ir norādīti 2014. gada lielākie riska ieguldījumu fondi ar to attiecīgajām riska ieguldījumu fondu stratēģijām.

avots: Prequin

Ņemiet vērā arī Prequin sastādīto riska ieguldījumu fondu stratēģijas sadalījumu Top 20 riska ieguldījumu fondos

avots: Prequin

• Skaidrs, ka augstākie riska ieguldījumu fondi ievēro kapitāla stratēģiju, 75% no Top 20 fondiem ievērojot to pašu.
• Relatīvās vērtības stratēģijai seko 10% no Top 20 riska ieguldījumu fondiem
• Makro stratēģija, notikumu virzīta un daudz stratēģija veido atlikušos 15% no stratēģijas
• Šeit skatiet arī vairāk informācijas par riska ieguldījumu fonda darbavietām.
• Vai riska ieguldījumu fondi atšķiras no ieguldījumu bankām? - Pārbaudiet šo ieguldījumu banku un riska ieguldījumu fondu

Secinājums

Riska ieguldījumu fondi patiešām rada pārsteidzošu apvienoto gada atdevi. Tomēr šī atdeve ir atkarīga no jūsu spējas pareizi piemērot riska ieguldījumu fondu stratēģijas, lai iegūtu šo skaisto atdevi saviem investoriem. Lai gan lielākā daļa riska ieguldījumu fondu piemēro kapitāla stratēģiju, citi ievēro relatīvo vērtību, makro stratēģiju, notikumu vadību utt. Jūs varat arī apgūt šīs riska ieguldījumu fondu stratēģijas, izsekojot tirgus, ieguldot un nepārtraukti mācoties.

Tātad, kuras riska ieguldījumu fondu stratēģijas jums patīk visvairāk?

• Kā iekļūt riska ieguldījumu fondā?
• Riska fonda kurss
• Kā darbojas riska ieguldījumu fonds?
• Riska ieguldījumu fondu karjera
<