Preču atvasinājumi Uz priekšu | Nākotnes līgumi Iespējas
Preču atvasinājumu definīcija
Preču atvasinātie instrumenti ir preču nākotnes līgumi un preču mijmaiņas darījumi, kas par pamatu izmanto atvasināto finanšu instrumentu cenu izmaiņu cenu bāzes cenu svārstīgumu, lai pastiprinātu, ierobežotu risku vai mainītu veidu, kādā ieguldītājs tos var izmantot, lai rīkotos. pamatā esošās preces.
Ekonomikā , prece ir nododami prece ražota, lai apmierinātu vēlmēm vai vajadzībām. Šī prece parasti ir ēdama (aizvietojamība ir preces vai preces īpašums, kuras atsevišķās vienības var aizstāt viena otras vietā). Piemēram , tā kā viena tīra zelta unce ir līdzvērtīga jebkurai citai tīra zelta uncei, zelts ir aizstājams. Citas aizstājamās preces ir jēlnafta, tērauds, dzelzs rūdas, valūtas, dārgmetāli, sakausējumi un neleģētie metāli.
Šajā rakstā mēs apspriedīsim preču atvasinājumus, tostarp preču forvardus, preču, nākotnes līgumus un preču opcijas.
Preču tirdzniecība
Preču tirgus ir tirgus, kas nodarbojas ar primāro ekonomikas nozari, nevis ar rūpniecības produktiem. Mīkstās preces ir lauksaimniecības produkti, piemēram, kvieši, kafija, cukurs un kakao. Cietās preces ir iegūti produkti, piemēram, zelts un eļļa. Nākotnes līgumi ir vecākais veids, kā ieguldīt precēs. Nākotnes līgumi ir nodrošināti ar fiziskiem aktīviem. Preču tirgus var ietvert fizisku tirdzniecību atvasinājumu izmanto tūlītēju cenu , ir doti , nākotnes, un opcijas nākotnes. Kopā tos visus sauc par atvasinājumiem.
Preču atvasinātā instrumenta piemērs
Nākamnedēļ Mumbajā auditorijā notiek Coldplay koncerts. X kungs ir ļoti liels Coldplay fans, un viņš devās pie biļešu letes, taču diemžēl visas biļetes ir izpārdotas. Viņš bija ļoti vīlies. Koncertam atlikušas tikai septiņas dienas, bet viņš izmēģina visus iespējamos veidus, tostarp melno tirgu, kur cenas pārsniedza faktiskās biļetes izmaksas. Par laimi viņa draugs ir ietekmīga pilsētas politiķa dēls, un viņa draugs organizatoriem ir nosūtījis vēstuli no šī politiķa, iesakot vienu biļeti Mr.X par faktisko cenu. Tagad viņš ir laimīgs. Tātad vēl 6 dienas ir atlikušas uz koncertu. Tomēr melnajā tirgū biļetes ir pieejamas par augstāku cenu nekā faktiskā cena.
Tātad šajā piemērā šī ietekmīgā politiķa vēstule ir pamatā esošais aktīvs, un vēstules vērtība ir starpība starp “Biļetes faktiskā cena” un “Biļetes cena melnajā tirgū”
| Diena | Faktiskā cena a) |
Cena melnajā tirgū b) |
Pamata instrumenta vērtība (politiķa vēstule) [(a) - (b)] |
| Diena 1 | 500 | 600 | 100 |
| 2. diena | 700 | 200 | |
| 3. diena | 800 | 300 | |
| 4. diena | 900 | 400 | |
| 5. diena | 1000 | 500 | |
| 6. diena (koncerta diena) | 0 | 0 |
Šajā piemērā atvasinātais līgums ir organizatoru spiests nodrošināt biļetes par normālu cenu, pamatojoties uz politiķa vēstuli. Atvasinājums ir politiķa vēstule, Atvasinājuma vērtība ir faktiskās un cenas atšķirība melnajā tirgū. Bāzes instrumenta vērtība līguma noformēšanas dienā / izpildē kļūst nulle.
Es ceru, ka jūs tagad saprotat, kas ir atvasinātais līgums. Preču līgumi tiek tirgoti gan tūlītējos, gan atvasinātos instrumentos (nākotnes līgumi / iespējas līgumi / mijmaiņas līgumi), tagad ļaujiet mums saprast, kā aprēķināt dažādu preču līgumu atdevi gan tūlītējā, gan atvasināto instrumentu tirdzniecībā.
Preču Spot līgums un kā aprēķināt atdevi
Vietas līgums ir līgums par pirkšanu vai pārdošanu preču / drošība / valūtu norēķinu tajā pašā dienā vai varbūt divas darba dienas pēc tirdzniecības datuma. Norēķinu cenu sauc par spot cenu.
Nebīstamu preču gadījumā
Neveicamu preču, piemēram, zelta, metālu utt., Gadījumā tūlītējās cenas nozīmē tirgus gaidas par cenu izmaiņām nākotnē. Teorētiski starpībai starp tūlītējo un nākotnes līgumu vajadzētu būt vienādai ar finanšu izmaksām, pieskaitot visus ienākumus, kas pienākas vērtspapīru turētājam (piemēram, dividendes).
Piemēram: Uzņēmuma akcijās starpība starp tūlītējo un nākotnes līgumu ir uzņēmuma maksājamās dividendes, atskaitot procentus, kas maksājami par pirkuma cenu. Praktiski uzņēmuma paredzamā nākotnes darbība un uzņēmējdarbības / ekonomiskā vide, kurā uzņēmums darbojas, arī rada atšķirības starp spot un nākotnes līgumiem.
Ātri bojājošu / mīksto preču gadījumā:
Gadījumā, ja prece ātri bojājas, uzglabāšanas izmaksas ir augstākas par paredzamo preces cenu nākotnē (Piemēram: TradeINR dod priekšroku tomātu pārdošanai tagad, nevis gaidīt vēl 3 mēnešus, lai iegūtu labu cenu kā tomātu uzglabāšanas izmaksas ir lielāka par cenu, ko tie iegūst, uzglabājot to pašu). Tātad šajā gadījumā tūlītējās cenas atspoguļo pašreizējo piedāvājumu un pieprasījumu, nevis nākotnes izmaiņas. Ātri bojājošo preču tūlītējās cenas ir nepastāvīgākas.
Piemēram, tomāti ir lēti jūlijā un dārgi janvārī, jūs nevarat tos nopirkt jūlijā un piegādāt piegādi janvārī, jo tie sabojāsies, pirms jūs varēsit izmantot janvāra augstās cenas. Jūlija cena atspoguļos tomātu piedāvājumu un pieprasījumu jūlijā. Janvāra nākotnes cena atspoguļos tirgus cerības uz piedāvājumu un pieprasījumu janvārī. Jūlija tomāti faktiski atšķiras no janvāra tomātiem.
Preču nākotnes līgumi
Forvarda līgums ir vienkārši divu pušu līgums par aktīva pirkšanu vai pārdošanu noteiktā nākotnē par cenu, par kuru šodien ir panākta vienošanās.
Piemēram, tirgotājs 2016. gada oktobrī piekrīt 2017. gada janvārī piegādāt 10 tonnas tērauda par 30 000 INR par tonnu, kas pašlaik tirgo 29 000 INR par tonnu. Šajā gadījumā tirdzniecība ir nodrošināta, jo viņš ieguva pircēju par pieņemamu cenu un pircēju, jo, iepriekš uzzinot tērauda izmaksas, samazinās plānošanas nenoteiktība. Šajā gadījumā, ja faktiskā cena 2017. gada janvārī ir 35 000 INR par tonnu, pircējs gūs labumu no 5000 INR (35000 INR - 30 000 INR). No otras puses, ja tērauda cena kļūst par 26 000 INR par tonnu, tirgotājam tiks piešķirti 4000 INR (30 000 INR - 26000 INR)
Problēma rodas, ja viena puse neizpilda savus pienākumus. Tirgotājam var neizdoties pārdot, ja tērauda cenas ir ļoti augstas, piemēram, piemēram, INR 40 000 2017. gada janvārī, tādā gadījumā viņš, iespējams, nevarēs pārdot par 31 000 INR. No otras puses, ja pircējs bankrotē vai ja tērauda cena 2017. gada janvārī pazeminās līdz INR 20 000, ir stimuls nepildīt saistības. Citiem vārdiem sakot, neatkarīgi no tā, kā cena virzās, gan pircējam, gan pārdevējam ir stimuls nepildīt saistības.
Kā nosaka preču nākotnes cenu?
Pirms sāku noteikt, kā aprēķināt nākotnes cenu, ļaujiet man izskaidrot ekspedīcijas spot paritātes jēdzienu
“Forward spot paritāte” nodrošina saikni starp spot un forward tirgiem pamatā esošajam nākotnes līgumam. Piemēram, ja tērauda cena tūlītējā tirgū ir INR 30 000 par tonnu un tērauda cena nākotnes tirgū noteikti nav vienāda. Tad kāpēc ir atšķirība ???
Atšķirība ir saistīta ar daudziem faktoriem. Ļaujiet man to pašu vispārināt vienkāršos vārdos.
- Galvenais atšķirības faktors ir uzglabāšanas izmaksas no šodienas līdz nākotnes līguma datumam. Parasti tērauda uzglabāšana un apdrošināšana prasa zināmas izmaksas, pieņemsim 2% p. izmaksas ir tērauda uzglabāšanas un apdrošināšanas izmaksas
- Procentu izmaksas, piemēram, ir 10% gadā
Tāpēc paritāte nozīmē
Forward (f) = Spot (s) * Uzglabāšanas izmaksas * Procentu izmaksas
Tātad šajā gadījumā 3 mēnešus uz priekšu būs INR 30 000+ (INR 30 000 * 2% * 10%) * 3/12 = INR 30 900
Bet 30 900 INR var nebūt reāls uz priekšu pēc trim mēnešiem. Tas var būt mazāks vai lielāks. Tas ir saistīts ar šādu factoINR.
- Tirgus gaidas attiecībā uz precēm pieprasījuma un piedāvājuma atšķirību dēļ (ja tirgus uzskata, ka prece var palielināties un tirgotāji ir vērojami pret precēm, tad nākotnes cenas ir augstākas nekā ekspedīcijas paritātes cenas, turpretī, ja tirgus uzskata, ka cenas var pazemināties, tad nākotnes cenas cerības galvenokārt ir atkarīgas no pieprasījuma un piedāvājuma faktiskāINR.
- Arbitrāžas argumenti: Kad precei ir bagātīgs piedāvājums, cenas var ļoti labi diktēt vai ietekmēt arbitrāžas argumenti. Arbitrāža būtībā ir pirkšana vienā tirgū un vienlaikus pārdošana citā, gūstot peļņu no pagaidu starpības. To uzskata par bezriska peļņu ieguldītājam / tirgotājam. Piemēram, ja zelta cena Deli ir INR 30 000 par 10 gramiem un Mumbajā zelta cena ir INR 35 000, tad arbitrs pērk zeltu Deli un pārdos Mumbajā
- Regulējošie faktori Valdības politika attiecībā uz precēm var būt galvenais faktors cenu noteikšanā. Ja valdība iekasēs nodokļus tērauda importam, tad iekšzemes tērauda cenas pieaugs gan tūlītējā, gan nākotnes tirgū
- Starptautiskie tirgi: Preču cenas starptautiskajos tirgos zināmā mērā ietekmē preču cenas tūlītējos un nākotnes tirgos.
Ļaujiet mums noslēgt nākotnes līgumus ...
Preču nākotnes līgumi
Kas ir nākotnes līgums?
Vienkāršā nozīmē nākotnes līgumi un nākotnes līgumi būtībā ir vienādi, izņemot to, ka nākotnes līgumi notiek nākotnes biržās, kas darbojas kā tirgus vieta starp pircējiem un pārdevējiem.
Nākotnes līgumu gadījumā līguma pircējs tiek uzskatīts par “garās pozīcijas turētāju”, savukārt pārdevējs ir “īso pozīciju turētājs”. Fjūčeru gadījumā, lai izvairītos no līguma neizpildes riska, abas puses abām pusēm iesniedz noteiktu procentuālo daļu no līguma vērtības ar savstarpēji uzticamu trešo personu. Parasti zelta fjūčeru tirdzniecībā starpība svārstās no 2% līdz 20% atkarībā no zelta nestabilitātes tūlītējā tirgū.
Kā tiek noteikta nākotnes cena?
Nākotnes līgumu cenas ir aptuveni vienādas ar nākotnes līgumiem, kā paskaidrots iepriekš
Nākotnes tirgotāji:
Nākotnes tirgotāji parasti ir dzīvžogi vai spekulanti. Dzīvžogu tirgotāji parasti ir ieinteresēti pamatā esošajā aktīvā un ir gatavi ierobežot preci / valūtu / akcijas cenu izmaiņu riska dēļ
Piemēram, tērauda ražotājs, kas šobrīd importē ogles no Austrālijas, un, lai samazinātu cenu izmaiņu svārstības, viņš vienmēr ierobežo ogļu iegādi ar 3 mēnešu nākotnes līgumu, kur finanšu ceturkšņa pirmajā dienā vienojas ar pārdevēju par ogļu piegādi. par noteiktu cenu neatkarīgi no cenu izmaiņām ceturkšņa laikā. Tātad šajā gadījumā līgums ir nākotnes / nākotnes līgums, un pircējam ir nodoms iegādāties preces un nav nolūks gūt peļņu no cenu izmaiņām.
Spekulanti
Šie uzņēmumi gūst peļņu, paredzot tirgus virzību un atverot atvasināto līgumu (nākotnes līgumi vai nākotnes līgumi), kas saistīti ar preci, un kamēr viņi preci praktiski neizmanto vai nav nolūku faktiski paņemt vai veikt bāzes aktīva piegādi.
Preču opciju līgumi
Opcija ir līgums, kas pircējam (kurš ir opcijas īpašnieks vai turētājs) dod tiesības, bet ne pienākumu, pirkt vai pārdot bāzes aktīvu par noteiktu sākuma cenu noteiktā datumā, atkarībā no pirkuma formas. opcija.
Sākotnējā cena ir nekas cits kā gaidāmā cena nākotnē, ko nosaka gan pamata preces, gan vērtspapīra opcijas pircējs un pārdevējs. Sākotnējo cenu var noteikt, atsaucoties uz bāzes preces vai vērtspapīra tūlītējo cenu opcijas iegādes dienā, vai arī to var noteikt ar prēmiju (vairāk) vai atlaidi (mazāk)
Pieņemsim, ka 1. oktobrī Tata tērauda akciju cena ir INR 250 un prēmija (izmaksas) ir INR 10 par akciju par decembra zvanu. Sākotnējā cena ir INR 300. Kopējā līguma cena ir INR 10 x 100 = 1000 INR. Patiesībā jums būtu jāņem vērā arī komisijas maksas, taču mēs šajā piemērā tās ignorēsim.
Atcerieties, ka akciju opcijas līgums ir iespēja iegādāties 100 akcijas; tāpēc jums jāreizina līgums ar 100, lai iegūtu kopējo cenu. Streika cena INR 300 nozīmē, ka akciju cenai ir jāpaaugstinās virs INR 300, pirms pirkšanas opcija ir kaut ko vērta; turklāt, tā kā līgums ir INR 10 par akciju, rentabilitātes cena būtu INR 310 (INR 300 + INR 10).
Kad akcijas cena ir INR 250, tā ir mazāka par 300 INR streika cenu, tāpēc opcija ir bezvērtīga. Bet neaizmirstiet, ka esat samaksājis INR 1000 par iespēju, tāpēc pašlaik esat samazinājies par šo summu.
Decembrī, ja akcijas cena ir INR 350. Atņemiet to, ko esat samaksājis par līgumu, un jūsu peļņa ir (INR 350- INR 310) x 100 = INR 4000. Jūs varētu pārdot savas iespējas, kuras sauc par “pozīcijas aizvēršanu”. un paņemiet savu peļņu - ja vien, protams, jūs domājat, ka akciju cena turpinās pieaugt.
No otras puses, līdz derīguma termiņam, ja akciju cena nokrītas līdz 230 INR. Tā kā tā ir mazāka par mūsu INR 300 sākuma cenu un nav laika, ir noslēgts opcijas līgums. Tagad mēs esam nonākuši līdz sākotnējam ieguldījumam INR 1000 (INR 10 * 100).
Opciju līguma novērtēšana vai cenu noteikšana:
Opcijas vērtību var iegūt, izmantojot dažādas kvantitatīvās metodes. Pamata modelis ir Black Scholes modelis.
Parasti standarta iespēju novērtēšanas modeļi ir atkarīgi no šādiem faktoriem.
- Pašreizējā tirgus cena par pamata drošības
- Opcijas sākotnējā cena (attiecībā pret bāzes preces pašreizējo tirgus cenu)
- Pamatkapitāla pozīcijas turēšanas izmaksas (ieskaitot procentus / dividendes)
- Paredzētā pamatā esošās vērtspapīru cenas svārstīgums opcijas darbības laikā.
- Laiks derīguma kopā ar visiem ierobežojumiem, par to, kad var rasties uzdevums.
Es ceru, ka tagad jūs saprotat, kas ir preču atvasinātie instrumenti (Forward / Futures / Opcijas) un cenu noteikšanas mehānismi.
Citi atvasinātie raksti -
- Iegulto atvasinājumu nozīme
- Procentu likmju atvasinājumi
- Kas ir Writing Put Opcijas?
- Opciju tirdzniecības stratēģiju definīcija <
