seychellesartprojects.org

Kas ir priekšapmaksas risks?

Priekšapmaksas riski attiecas uz risku zaudēt visus procentu maksājumus, kas maksājami par hipotēkas aizdevumu vai fiksēta ienākuma nodrošinājumu, jo aizņēmējs pirmstermiņa atmaksā pamatsummu. Priekšapmaksas risks zaudē potenciālu Procentu maksājumus un aizdevuma saistības aizņēmējs veic priekšlaicīgi. Šis risks ir visbūtiskākais hipotēku aizņemšanās gadījumā, kuru parasti iegūst ilgākam 15-30 gadu periodam, un no aizņēmēja viedokļa ir jēga atmaksāt pirms termiņa, lai izvairītos no lieliem procentu maksājumiem šādu aizdevumu ilgā perioda dēļ.

No aizdevēja viedokļa šim riskam ir būtisks izaicinājums, jo tas rada pārmērīgu līdzekļu izvietošanas problēmu vienmēr, kad notiek atmaksa, kā arī zaudē prefiksētus procentu maksājumus, kurus pirmstermiņa atmaksas gadījumā var nebūt iespējams izmantot ar tādu pašu likmi. Īsāk sakot, Priekšapmaksa ir Risks ir risks, ka aizņēmēji veic priekšapmaksu, samazinoties procentu likmēm.

Kā priekšapmaksas risks ietekmē ieguldījumus?

Vienkāršs piemērs šī punkta noskaidrošanai ir kopīgs zemāk:

XYZ banka uz 20 gadiem pagarināja mājokļa aizdevumu Allenam par USD 100000 @ LIBOR + 2%. Pēc 2 gadiem likmes ir pazeminājušās, kā rezultātā Allenam bija pieejams tas pats aizdevums no ABC Bank @LIBOR + 1%. Lai ietaupītu Procentu maksājumu procentu likmes samazināšanas dēļ, Alens aizver savu Aizdevuma kontu, veicot priekšapmaksu XYZ Bankā, kas ir izkristalizējies XYZ Bank priekšapmaksas riskā.

Priekšapmaksas risku lielā mērā ietekmē procentu likmju izmaiņas, un to var galvenokārt klasificēt divās daļās:

1. Procentu likmju samazināšanās, kas rada kontrakcijas risku, ja hipotēku nodrošinātiem vērtspapīriem būs īsāks termiņš nekā sākotnējam termiņam, pateicoties manas aizņēmēju priekšlaicīgai slēgšanai, kā rezultātā procentu likmes samazināsies.
2. Procentu likmes pieaugums, kas rada pagarinājuma risku, kur priekšapmaksa būs mazāka nekā paredzēts, jo procentu likme pieaug un aizņēmēji turpina palikt, nevis veikt pirmstermiņa maksājumus, kas novedīs pie ilgāka termiņa nekā sākotnējais termiņš (pieņēmumi, kas saistīti ar priekšapmaksu, būs lielāki nekā faktiskie priekšapmaksas) procentu likmju pieauguma dēļ.

Priekšapmaksas riska praktiskais piemērs

Ņemsim praktisku piemēru un sapratīsim jēdzienu, lai iegūtu lielāku skaidrību.

Avendus ir izveidojis hipotēku fondu, kas sastāv no AAA kategorijas mājokļu aizdevumiem 1 miljona dolāru vērtībā. Vidējā peļņa no šī aktīvu kopuma ir 12% gadā, un tā sastāv no 100 hipotēkām. Hipotēku portfeļa vidējais termiņš ir 10 gadi, un paredzams, ka ieguldītāji pamatsummu saņems pēc 10 gadu termiņa beigām.

Trīs gadu beigās 40 hipotēkas (veidojot 0,4 miljonus dolāru) no 100 hipotēku kopas priekšapmaksāja nesamaksāto pamatrisku, jo procentu likmes samazinājās līdz 8%. Rezultātā atmaksātie 0,4 miljonu dolāru ieņēmumi tika reinvestēti ar 8% procentu likmi sākotnējo 12% vietā procentu likmju samazināšanās dēļ.

Tādējādi ieņēmumu priekšapmaksas dēļ hipotēku portfeļa cikla laikā atdeve no Avendus Mortgage Pool samazinājās no 2,20 miljoniem dolāru līdz 2,09 miljoniem dolāru.

Paredzamais maksājumu grafiks

Sākot ar 4. gadu

Pārskatīts maksājumu grafiks sakarā ar priekšapmaksu 3. gadā

Priekšrocības

• Jebkāda veida risks nekad nav izdevīgs uzņēmumam, kas to uzņemas. Priekšapmaksas risks rada nenoteiktību turpmākajos procentu maksājumos, jo bailes no priekšapmaksas un galveno ienākumu reinvestēšanas par zemākām likmēm ir biedējošs un izaicinošs uzdevums.
• Tomēr vienīgā šī riska priekšrocība ir tā, ka parasti fiksēto instrumentu ar iestrādātu priekšapmaksas risku cena tiek noteikta, ņemot vērā iepriekšējās priekšapmaksas likmes, un, ja faktiskās priekšapmaksas likmes izrādās mazākas nekā vēsturiskās, tas dod labāku ieguldījumu ieguldītāja turējumam tas pats.

Trūkumi

• Tas padara nākotnes procentu maksājumus nenoteiktus, un tādējādi pamatā esošie instrumenti, kas izveidoti no hipotēku kopuma, piemēram, ar hipotēku nodrošināts vērtspapīrs, cieš no atmaksas pirms termiņa un reinvestēšanas ar zemāku procentu likmi, nekā bija iepriekš noteikts šādas MBS sākumā. gadījums, kad procentu likmes pazeminās un priekšapmaksa palielinās, jo vairāk aizņēmēju refinansē par zemākām procentu likmēm), kas izraisīja reinvestēšanas risku
• Priekšapmaksas riska dēļ ir grūti novērtēt un noteikt to instrumentu naudas plūsmas un termiņu, kurus nodrošina MBS.

Svarīgi punkti

Svarīgs punkts, kas ir vērts pievērst uzmanību priekšapmaksas riskam, ir tas, ka to ietekmē ne tikai procentu likmju izmaiņas, bet arī ceļš, ko procenti izvēlējušies sasniegt. Piemēram, pieņemsim, ka hipotēku kopa tika izveidota, kad procentu likmes bija aptuveni 7%. Tagad pieņemsim, ka procentu likmes samazinājās līdz 4%, kā rezultātā daudzi māju īpašnieki priekšapmaksās savas kredītsaistības, aizņemoties zemākas likmes, pēc tam procentu likmes atkal pieauga līdz 7% un pēc tam atkal samazinājās līdz 4%.

Tomēr otrajā gadījumā, kad likmes samazināsies līdz 4%, būs mazāki priekšapmaksas, un tas priekšapmaksas riska prognozēšanu un modelēšanu padara par sarežģītu uzdevumu, jo tas ir atkarīgs ne tikai no procentu likmes, bet arī no ceļa.

Secinājums

Priekšapmaksas risks ir tāds, lai paliktu, un bankas un finanšu iestādes kreditēšanas telpā ir pieradušas. Hipotēku cenas tiek noteiktas, ņemot vērā vēsturiskās priekšapmaksas likmes, paredzamās procentu likmju izmaiņas nākotnē. Priekšapmaksas iespēja darbojas kā aizņēmēju izsaukuma opcija, un aizdevējinstitūcijai par to būtu jāpiedāvā atbilstoša cena, lai pārliecinātos, ka šis risks tiek pienācīgi piesaistīts produktu cenām. Daži no populārākajiem pasākumiem, ko finanšu iestādes izmanto priekšapmaksas riska mazināšanai, ir, bet neaprobežojas ar tādiem kā priekšapmaksas soda nauda, ​​slēgšanas maksa un minimālais dzesēšanas periods utt.