seychellesartprojects.org

Kas ir brīvās naudas plūsmas ienesīgums (FCFY)

Brīvās naudas plūsmas ienesīgums ir finanšu attiecība, kas nosaka, cik liela naudas plūsma uzņēmumam ir likvidācijas vai citu saistību gadījumā, salīdzinot brīvo naudas plūsmu uz vienu akciju ar tirgus cenu par vienu akciju, un norāda naudas plūsmas līmeni, kādu uzņēmums plāno veikt. nopelnīt pret tās akcijas tirgus vērtību.

Jo augstāks rādītājs, jo pievilcīgāks ir ieguldījums, jo tas norāda, ka ieguldītāji maksā mazāk par katru brīvās naudas plūsmas vienību.

Daudzas ieinteresētās personas uzskata naudas plūsmu par precīzāku uzņēmuma darbības rādītāju salīdzinājumā ar peļņu, jo naudas plūsma atspoguļo uzņēmuma spēju uzturēt savu darbību. Turklāt brīva naudas plūsma dod uzņēmumam elastību palielināt iekšējo vērtību, jo naudas atlikumu var izmantot dividenžu un procentu maksāšanai, parāda, iegāžu un nākotnes ieguldījumu samazināšanai.

Brīvās naudas plūsmas ienesīguma (FCFY) aprēķināšana

Brīvo naudas plūsmas ienesīgumu var aprēķināt no pašu kapitāla akcionāriem, kā arī no stingras perspektīvas. Aprēķinot FCFY, mums jāpārliecinās, vai saucējs un skaitītājs atbilst tam, vai abi ir vai nu pašu kapitāla, vai uzņēmuma vērtība.

1. formula (FCFE)

No kopējā kapitāla turētāju viedokļa brīvās naudas plūsmas ienesīguma aprēķins ir šāds:

• FCFY = brīva naudas plūsma uz pašu kapitālu (FCFE) par akciju / tirgus cena par akciju
• Kur FCFE = tīrie ienākumi + vienreizējie izdevumi - ienākumi no pamatdarbības + bezskaidras naudas pamatdarbības izdevumi - pašu kapitāla reinvestēšana

Bezskaidras darbības izdevumi tiek pieskaitīti atpakaļ, jo tie ir grāmatvedības izdevumi, bet ne skaidras naudas izdevumi. Turklāt vienreizējie vai nestrādājošie ienākumi / izdevumi nav iekļauti, lai iegūtu atkārtotu naudas plūsmu no pamatdarbībām. Lai saglabātu aprēķinu konsekvenci, kapitāla atkārtotas ieguldīšanas vajadzības tiek atņemtas no bruto naudas plūsmas, lai iegūtu brīvu naudas plūsmu, kas pieejama pašu kapitāla turētājiem.

Pašu kapitāla reinvestēšana = (kapitālie izdevumi - nolietojums) + bezskaidras naudas apgrozāmā kapitāla izmaiņas - (jauna parāda emisija - parāda atmaksa) - (emitēta jauna vēlamā akcija - vēlamā dividende)

Tiek uzskatīts, ka tīrie kapitāla izdevumi rada neto naudas aizplūšanu no ieguldījumiem pamatlīdzekļos. Atkal, tā kā apgrozāmā kapitāla pieaugums noved pie uzņēmuma naudas plūsmas, savukārt apgrozāmā kapitāla samazināšanās atbrīvo pieejamās naudas plūsmas, mēs esam noraizējušies par naudas plūsmas izmaiņām apgrozāmā kapitāla izmaiņu dēļ. Ciktāl uzņēmums finansē šo reinvestīciju, apvienojot pašu kapitālu, parādu un vēlamo pašu kapitālu, parāda turētāju un vēlamo akcionāru ieguldījumi šajā kopējā reinvestīcijā tiek atskaitīti, lai iegūtu neto reinvestēšanu ar pašu kapitālu.

Formula # 2 (FCFF)

Brīvas naudas plūsmas ienesīguma aprēķins no uzņēmuma viedokļa (kapitāla turētāji, priviliģētie akcionāri un parādu turētāji) ir šādi:

• FCFY = brīva naudas plūsma uzņēmumam (FCFF) / uzņēmuma vērtība
• Kur FCFF = FCFE + Procentu izdevumi (1 - nodokļa likme) + (pamatsummas atmaksa - jauns emitētais parāds) + Vēlamās dividendes
• Un uzņēmuma vērtība = pašu kapitāla tirgus kapitalizācija + vēlamā kapitāla tirgus vērtība + debets - nauda

Šis aprēķins no uzņēmuma viedokļa atspoguļo brīvo naudas plūsmu, kas visiem prasījumu turētājiem ir atstāta pret veikto ieguldījumu. Šeit ieguldījumus attēlo uzņēmuma vērtība, kas ir visu uzņēmuma ieguldītāju ieguldījumu tirgus vērtība, savukārt akcionāriem piederošās daļas tirgus kapitalizācija.

Tā kā mēs apsveram visus prasījumu turētājus, mums jāpievieno FCFE visi maksājumi, kas veikti aizdevējiem un vēlamajiem akcionāriem, piemēram, procentu izdevumi, neto parāda atmaksa un vēlamās dividendes.

Vienkāršāks FCFF aprēķināšanas veids ir kapitāla izdevumu atņemšana no pamatdarbības naudas plūsmas, kas atrodama naudas plūsmas pārskatā.

• FCFF = pamatdarbības naudas plūsma - kapitālie izdevumi

Brīvas naudas plūsmas ienesīguma (FCFY) piemērs

Amazon gadījumā, apsverot nekustamo īpašumu un aprīkojumu, kas iegādāts ar kapitālu un nomas līgumu, kas beidzas divpadsmit mēnešus, FCFY ir negatīva, neskatoties uz to, ka uzņēmuma pozitīvā naudas plūsma ir USD 1,2 miljardi un USD 3,4 miljardi FY17 un FY16 attiecīgi naudas plūsmas pārskatā.

1. tabula: FCFY aprēķins Amazon

Avots: FY17 gada pārskats, Amazon

FCFY salīdzinājums

Ieguldītājiem, kuri uzskata uzņēmuma skaidras naudas veidošanu par labāku tā darbības atspoguļojumu, patīk analizēt naudas plūsmas pārskatu. Viņiem FCFY ir piemērotāks rādītājs salīdzinājumā ar P / E koeficientu vai EV / EBITDA koeficientu, jo naudas plūsma ir labāka atdeves forma. Ar ieņēmumiem un ieņēmumiem var manipulēt, bet firmas nevar manipulēt ar naudas plūsmām. Piemēram, peļņu par akciju var virspusēji uzlabot, izmantojot uzņēmumu akciju atpirkšanu.

Jo lielāks ir brīvās naudas plūsmas apjoms, jo lielāka ir uzņēmuma elastība izmantot izaugsmes iespējas labos laikos un vienmērīgi pārvarēt grūtības sliktajos laikos. Uzņēmums ar vienmērīgu brīvās naudas plūsmas ienesīgumu var apsvērt dividenžu maksājumus, akciju atpirkšanu, neorganiskas un organiskas izaugsmes iespējas un parāda samazināšanu. Tādējādi naudas plūsmas ienesīgums labāk parāda ilgtermiņa novērtējumu.

2. tabula. Salīdzinājums starp uzņēmumiem - FCFY

Apskatot 2. tabulu, atklājas, ka, lai arī Alfabēts joprojām ir vispievilcīgākais krājums, pamatojoties uz starpību starp nākotnes P / E koeficientu un pašreizējo P / E, Apple joprojām ir drošāka likme, ņemot vērā augstu brīvās naudas plūsmas ienesīgumu. Atbilstošāks pasākums būtu pārbaudīt pārsūtīto FCFY labākai lēmumu pieņemšanai. Tomēr svarīgāk ir salīdzināt uzņēmumus vienā nozarē, veicot relatīvo novērtējumu.

Secinājums

Brīvās naudas plūsmas ienesīgums (FCFY) ir svarīgs finanšu rādītājs, kas sniedz spilgtāku priekšstatu par uzņēmuma finansiālo stāvokli salīdzinājumā ar neto ienākumiem. Šī attiecība ir vērtīga, jo tā attiecas uz saņemto vērtību pret veikto ieguldījumu. Uzņēmumam ar augstu naudas plūsmu, salīdzinot ar tā aktīviem, tirgū var būt pārspīlēta cena, kas noved pie zemākas FCFY un otrādi.

FCFY palīdz analizēt uzņēmuma spēku. Negatīva brīvās naudas plūsmas ienesīgums vai negatīva brīva naudas plūsma var norādīt, ka uzņēmums savā darbībā nav pietiekami likvīds un darbības turpināšanai būtu nepieciešams ārējs finansējums. Nepārtraukta brīvās naudas plūsmas samazināšanās var ietekmēt ienākumu pieaugumu nākotnē. Turpretī pieaugošā brīvā naudas plūsma ļauj uzņēmumiem pašfinansēties, neizmantojot dārgāku ārējo finansējumu izaugsmei, tādējādi akcionāru vērtībai. Tomēr tikai FCFY nevar uzskatīt par vienīgo metriku ieguldījumu lēmumu pieņemšanai. Uzņēmumiem straujas izaugsmes fāzē var būt pienācīgi ienākumi, taču to naudas plūsmas var pilnībā iztērēt pēc Capex definīcijas. Tādējādi, neskatoties uz daudzsološajām izaugsmes perspektīvām, šie uzņēmumi var ziņot par zemāku FCFY.

Bezmaksas naudas plūsmas ienesīguma video