Pašu kapitāla izmaksas | Kā aprēķināt kapitāla izmaksas (Ke)?

Kas ir pamatkapitāla formulas izmaksas?

Kapitāla izmaksas (Ke) ir tas, ko akcionāri sagaida, lai ieguldītu savu kapitālu uzņēmumā. Kapitāla izmaksu formulu var aprēķināt, izmantojot zemāk divas metodes:

  • 1. metode - pašu kapitāla formulas izmaksas dividendes uzņēmumiem
  • 2. metode - kapitāla formulas izmaksas, izmantojot CAPM modeli

Mēs detalizēti apspriedīsim katru no metodēm.

1. metode - pašu kapitāla formulas izmaksas dividendes uzņēmumiem

Kur,

  • DPS = dividendes par akciju
  • MPS = tirgus cena par akciju
  • r = dividenžu pieauguma temps

Dividenžu pieauguma modelis prasa, lai uzņēmums izmaksātu dividendes, un tā pamatā ir gaidāmās dividendes. Vienādojuma loģika ir tāda, ka uzņēmuma pienākums maksāt dividendes ir izmaksas, kas jāmaksā akcionāriem, un līdz ar to arī Ke, ti, pašu kapitāla izmaksas. Tas ir ierobežots modelis izmaksu interpretācijā.

Kapitāla izmaksu aprēķini

Lai labāk izprastu pašu kapitāla izmaksu formulu, varat apsvērt šādu piemēru:

Šo pašu kapitāla izmaksu formulas Excel veidni varat lejupielādēt šeit - pamatkapitāla formulas Excel veidnes izmaksas

1. piemērs

Mēģināsim aprēķināt kapitāla izmaksu formulu ar 1. formulu, kur mēs pieņemam, ka uzņēmums regulāri maksā dividendes. 

Pieņemsim, ka uzņēmums XYZ ir regulāri maksājoša dividenžu kompānija, un tā akciju cena šobrīd ir 20 un cer, ka nākamgad izmaksās 3,20 dividendes pēc dividenžu izmaksas vēstures. Aprēķiniet uzņēmuma pašu kapitāla izmaksas.

Risinājums:

Vispirms aprēķināsim vidējo dividenžu pieauguma tempu. Turpinot to pašu formulu, kā norādīts zemāk, tiks iegūti gada pieauguma tempi.

Tātad visu gadu izaugsmes temps būs

Tagad ņem vienkāršu vidējo pieauguma tempu, kas sasniegs 1,31%.

Tagad mums ir visas izejvielas, ti, nākamā gada DPS = 3,20, MPS = 20 un r = 1,31%

Tādējādi

  • Pašu kapitāla izmaksas formula = (3,20 / 20) + 1,31%
  • Pašu kapitāla izmaksas = 17,31%
  • Tādējādi uzņēmuma XYZ kapitāla izmaksas būs 17,31%.

2. piemērs - Infosys

Zemāk ir uzņēmuma dividenžu vēsture, pagaidām neņemot vērā starpposma un jebkādas īpašas dividendes.

Infosys akciju cena ir 678,95 (GSE), un tās vidējais dividenžu pieauguma temps ir 6,90%, aprēķinot no iepriekš minētās tabulas, un tā pēdējās dividendes izmaksāja 20,50 par akciju.

Tāpēc

  • Kapitāla izmaksas formula = {[20,50 (1 + 6,90%)] / 678,95} + 6,90%
  • Pašu kapitāla izmaksas = 10,13%

2. metode - kapitāla formulas izmaksas, izmantojot CAPM modeli

Zemāk ir kapitāla izmaksu formula, izmantojot kapitāla aktīvu cenu noteikšanas modeli.

Kur,

  • R (f) = bezriska ienesīguma likme
  • β = krājuma Beta
  • E (m) = tirgus ienesīguma likme
  • [E (m) -R (f)] = kapitāla riska prēmija

Tomēr kapitāla aktīvu cenu noteikšanas modeli (CAPM) var izmantot n akciju skaitam, pat ja tie nemaksā dividendes. Ņemot to vērā, CAPM loģika ir diezgan sarežģīta, kas liek domāt, ka pašu kapitāla izmaksas (Ke) ir balstītas uz akciju nepastāvību, kuru aprēķina Beta, un riska līmeni salīdzinājumā ar vispārējo tirgu, ti, kapitāla vērtspapīru tirgus riska prēmiju kas nav nekas cits kā tirgus atdeves un bezriska likmes starpība.

CAPM vienādojumā bezriska likme (Rf) ir atdeves likme, kas samaksāta par bezriska ieguldījumiem, piemēram, valdības obligācijām vai Valsts kasēm. Riska mēru Beta var aprēķināt kā uzņēmuma tirgus cenas regresiju. Jo augstāks svārstīgums, jo augstāka būs beta versija, un tās relatīvais risks, salīdzinot ar vispārējo akciju tirgu. Tirgus ienesīguma likme Em (r) ir vidējā tirgus likme, kas pēdējos astoņdesmit gados parasti tiek pieņemta no vienpadsmit līdz divpadsmit%. Parasti uzņēmumam ar augstu beta līmeni būs augsts riska līmenis un tas maksās vairāk par pašu kapitālu.

1. piemērs

Zemāk ir iegūti dati par trim uzņēmumiem, aprēķiniet tā kapitāla izmaksas.

Risinājums:

Pirmkārt, mēs aprēķināsim kapitāla riska prēmiju, kas ir starpība starp tirgus atdevi un bezriska ienesīguma likmi, ti, [E (m) - R (f)]

Tad mēs aprēķināsim kapitāla izmaksas, izmantojot CAPM, ti, Rf + β [E (m) - R (f)], ti, bezriska likme + Beta (kapitāla riska prēmija).

Turpinot to pašu formulu, kā norādīts iepriekš attiecībā uz visu uzņēmumu, mēs iegūsim pašu kapitāla izmaksas.

Tātad kapitāla izmaksas X, Y un Z ir attiecīgi 7,44%, 6,93% un 8,20%.

2. piemērs - TCS kapitāla izmaksas, izmantojot CAPM modeli

Mēģināsim aprēķināt TCS pašu kapitāla izmaksas, izmantojot CAPM modeli.

Pagaidām mēs 10 gadu valdības obligāciju ienesīgumu uzskatīsim par bezriska likmi kā 7,46%

Avots: //countryeconomy.com

Otrkārt, mums jāpiedalās pašu kapitāla riska prēmijā,

Avots: //pages.stern.nyu.edu/

Indijai akciju riska prēmija ir 7,27%.

Tagad mums ir vajadzīga Beta TCS, kuru esam paņēmuši no Yahoo Finance India.

Avots: //in.finance.yahoo.com/

Tātad TCS kapitāla izmaksas (Ke) būs

  • Kapitāla izmaksas formulā = Rf + β [E (m) - R (f)]
  • Pašu kapitāla izmaksas = 7,46% + 1,13 * (7,27%)
  • Pašu kapitāla izmaksas = 15,68%

Kapitāla izmaksu aprēķini

Varat izmantot šādu kapitāla izmaksu formulas kalkulatoru.

Dividendes par akciju
Tirgus cena par akciju
Dividendes pieauguma temps
Pašu kapitāla izmaksas =
 

Pašu kapitāla izmaksas = =
Dividendes par akciju
+ Dividendes pieauguma temps =
Tirgus cena par akciju
0
+ 0 = 0
0

Atbilstība un izmantošana

  • Uzņēmums izmanto kapitāla izmaksas (Ke), lai novērtētu savu iespēju relatīvo pievilcību ieguldījumu veidā, ieskaitot gan ārējos projektus, gan iekšējo iegādi. Uzņēmumi parasti izmantos parāda un kapitāla finansēšanas kombināciju, un pamatkapitāls izrādās dārgāks.
  • Ieguldītāji, kas vēlas ieguldīt akcijās, arī izmanto pašu kapitāla izmaksas, lai noskaidrotu, vai uzņēmums nopelna peļņas likmi, kas ir lielāka par to, mazāka par to vai vienāda ar šo likmi.
  • Kapitāla analītiķis, pētījumu analītiķis, pirkšanas vai pārdošanas analītiķis utt., Kuri galvenokārt ir iesaistīti finansēšanas modelēšanā un izdod pētījumu pārskatus, izmanto pašu kapitāla izmaksas, lai novērtētu sekojošo uzņēmumu novērtējumu un pēc tam attiecīgi konsultētu, vai akcijas ir beigušās vai nav. zemākas vērtības un pēc tam pieņem lēmumu par ieguldījumu.
  • Ir arī daudzas citas metodes, kas tiek izmantotas arī pašu kapitāla izmaksu aprēķināšanai un kurās tiek izmantota regresijas analīze, daudzfaktoru modelis, aptaujas metode utt.

Kapitāla formulas izmaksas programmā Excel (ar Excel veidni)

Tagad ņemsim gadījumu, kas minēts iepriekšminētajā kapitāla izmaksu formulas 1. piemērā, lai to ilustrētu zemāk esošajā Excel veidnē.

Pieņemsim, ka uzņēmums XYZ ir regulāri izmaksājošs dividenžu uzņēmums. Tās akciju cena pašlaik ir 20 un paredz, ka nākamgad izmaksās 3,20 dividendes, un tai ir šāda dividenžu izmaksas vēsture.

Zemāk dotajā tabulā ir dati pašu kapitāla izmaksu aprēķināšanai.

Zemāk dotajā Excel veidnē mēs izmantojām kapitāla vienādojuma izmaksu aprēķinu, lai atrastu kapitāla izmaksas.

Tātad pašu kapitāla izmaksu aprēķins tiks veikts