seychellesartprojects.org

Riska ieguldījumu fondu riski un jautājumi ieguldītājiem

Galvenie iemesli ieguldījumiem riska ieguldījumu fondos ir fondu diversifikācija un ieguldītāju atdeves maksimizēšana, taču augsta atdeve ir saistīta ar augstāku risku, jo riska ieguldījumu fondi tiek ieguldīti riskantos portfeļos, kā arī atvasinātos instrumentos, kuriem ir raksturīgs risks un tirgus risks tas var dot ieguldītājiem milzīgu atdevi vai pārvērst tos zaudējumos, un ieguldītājam var būt negatīva atdeve.

Paskaidrojums

Riska fondi, šķiet, ir ļoti ienesīgs piedāvājums ieguldītājiem ar paaugstināta riska un lielas ienesīguma apetīti, tomēr tas rada zināmas problēmas, jo īpaši ieguldītājiem, kuri iegulda miljonus un miljardus dolāru. Ir daži raksturīgi riska ieguldījumu fondu jautājumi, kas ir ievērojami pieauguši arī pēc 2008. gada finanšu krīzes.

Riska ieguldījumu fondu ieguldītājiem no lielākās daļas valstu ir jābūt kvalificētiem ieguldītājiem, kuri tiek pieņemti, ka zina par ieguldījumu riskiem un pieņem šos riskus potenciāli lielās pieejamās peļņas dēļ. Riska ieguldījumu fondu pārvaldnieki izmanto arī plašas riska pārvaldības stratēģijas riska ieguldījumu fondu ieguldītāju aizsardzībai, kas, domājams, būs rūpīgi, jo riska ieguldījumu fondu pārvaldnieks ir arī galvenā ieinteresētā persona konkrētajā riska ieguldījumu fondā. Fondi var arī iecelt “riska virsnieku”, kurš novērtēs un pārvaldīs riskus, bet nebūs iesaistīts fonda tirdzniecības darbībās vai izmantos tādas stratēģijas kā formālus portfeļa riska modeļus.

# 1 - Normatīvā un pārredzamība

Riska ieguldījumu fondi ir privātas struktūras, kurām ir salīdzinoši mazāk prasību atklāt informāciju. Tas savukārt tiek uztverts kā “pārredzamības trūkums” sabiedrības lielākās interesēs.

• Vēl viens izplatīts uzskats ir tāds, ka, salīdzinot ar dažādiem citiem finanšu ieguldījumu pārvaldniekiem, riska ieguldījumu fondu pārvaldniekiem netiek piemērota regulatīvā uzraudzība un / vai stingras reģistrācijas prasības.
• Šādas pazīmes pakļauj līdzekļus krāpnieciskām darbībām, kļūdainām darbībām, neatbilstībai rīkoties ar fondu vairāku vadītāju gadījumā utt.
• ASV valdība un ES iestādes mudina ziņot par papildu informāciju, lai uzlabotu pārredzamību, īpaši pēc tādiem notikumiem kā 2008. gada finanšu krīze un 2010. gada ES kritums.
• Turklāt institucionālo ieguldītāju ietekme rada riska ieguldījumu fondiem spiedienu, lai sniegtu vairāk informācijas par vērtēšanas metodiku, pozīcijām un aizņemto līdzekļu riska darījumiem.

# 2 - Investīciju riski

Riska ieguldījumu fondiem ir vairāki riski, jo citas ieguldījumu klases plaši tiek klasificētas kā likviditātes risks un pārvaldnieka risks. Likviditāte attiecas uz to, cik ātri vērtspapīrus var pārvērst skaidrā naudā. Fondi parasti izmanto bloķēšanas periodu, kura laikā ieguldītājs nevar izņemt naudu vai iziet no fonda.

• Tas var bloķēt iespējamās likviditātes iespējas bloķēšanas periodā, kas var svārstīties no 1–3 gadiem.
• Daudzos šādos ieguldījumos izmanto sviras paņēmienus, kas ir prakse aktīvus iegādāties, pamatojoties uz aizņemto naudu, vai izmantot atvasinātos instrumentus, lai iegūtu tirgus risku, kas pārsniedz ieguldītāju kapitālu.
• Piemēram, ja riska ieguldījumu fondam ir 1000 ASV dolāru, lai iegādātos 1 Apple Inc. akciju, bet fonda pārvaldnieks spriež, ka pēc jaunākās iPhone versijas izlaišanas akcijas cena pieaugs līdz 1200 USD. Pamatojoties uz to, tā var izmantot savu pozīciju, aizņemoties 9 000 USD no akciju brokera un kopumā iegādājoties 10 akcijas par 10 000 USD. Tas ir ļoti riskants piedāvājums, jo augšupejošajiem vai negatīvajiem riskiem nav ierobežojumu. No vienas puses, ja akcijas cena skar 1200 ASV dolārus, fonda pārvaldnieks kopumā gūst 2000 ASV dolāru (1200 * 10 = 12 000 USD - pirkšanas cena 10 000 USD). Tomēr, no otras puses, ja akcijas cena nokritīsies līdz 900 USD, brokeris izsauks nodrošinājuma pieprasījumu fonda pārvaldniekam un pārdos visas tās 10 akcijas, lai atgūtu piešķirto 9000 USD aizdevumu.Tas ierobežos riska ieguldījumu fondu pārvaldnieka zaudējumus, līdz ar to Apple akciju tirgus cenas kritums par 10% netiks iegūts.
• Vēl viens milzīgs risks visiem riska ieguldījumu fondu ieguldītājiem ir risks zaudēt visu ieguldījumu. Riska fonda piedāvājuma memorands (prospekts) parasti nosaka, ka investoram vajadzētu būt vēlmei neparedzētu apstākļu gadījumā zaudēt visu ieguldījumu apjomu, neatbildot par riska ieguldījumu fonda atbildību.

avots: rbh.com

Apskatiet arī to, kā darbojas riska ieguldījumu fondi?

# 3 - Koncentrācijas risks

• Šāda veida risks ir saistīts ar pārmērīgu koncentrēšanos uz noteiktu stratēģijas veidu vai ieguldījumiem ierobežotā sektorā, lai palielinātu ienesīgumu.
• Šādi riski var būt pretrunīgi konkrētiem ieguldītājiem, kuri sagaida plašu līdzekļu dažādošanu, lai palielinātu ienesīgumu dažādās nozarēs.
• Piemēram, riska ieguldījumu fondu ieguldītājiem var būt aizsardzības metode, kā ieguldīt līdzekļus FMCG nozarē, jo šī ir nozare, kas darbosies nepārtraukti un ar lielu paplašināšanas iespēju atbilstoši mainīgajām klientu prasībām.
• Tomēr, ja makroekonomiskie apstākļi ir dinamiski, piemēram, inflācijas izaicinājumi, augstas izejvielu izmaksas, mazāki patērētāju izdevumi savukārt veicinās lejupvērstu spirāli visā FMCG sektorā un kavēs vispārējo izaugsmi.
• Ja riska ieguldījumu fonda pārvaldnieks ir ievietojis visas olas vienā grozā, tad FMCG sektora sniegums būs tieši proporcionāls Fonda sniegumam.
• Gluži pretēji, ja fondi ir diversificēti vairākās nozarēs, piemēram, FMCG, Steel, Pharmaceuticals, Banking uc, tad kritumu vienas nozares sniegumā var neitralizēt citas nozares sniegums.
• Tas lielā mērā būs atkarīgs no tā reģiona makroekonomiskajiem apstākļiem, kurā tiek veikti ieguldījumi, un no tā nākotnes potenciāla.

Noderīgas saites uz riska ieguldījumu fondu

• Riska ieguldījumu fondu saraksti pēc valsts, reģiona vai stratēģijas
• 250 lielāko riska ieguldījumu fondu saraksts (pēc AUM)

# 4 - veiktspējas jautājumi

Kopš 2008. gada finanšu krīzes tiek uzskatīts, ka riska ieguldījumu fondu šarms ir nedaudz mazinājies. Tas ir saistīts ar dažādiem faktoriem, kas saistīti ar procentu likmju veidošanos, kredītu starpību, akciju tirgus svārstībām, svirām un valdības iejaukšanos, radot dažādus šķēršļus, kas samazina iespējas pat visprasmīgākajiem fondu pārvaldniekiem.

Viena no jomām, no kuras pelna riska ieguldījumu fondi, ir nepastāvības priekšrocību izmantošana un to pārdošana. Kā redzams zemāk redzamajā diagrammā, svārstīguma indekss kopš 2009. gada ir nepārtraukti samazinājies, un ir grūti pārdot svārstīgumu, jo nav neviena, kuru varētu izmantot.

• Šo darbības pasliktināšanos var piesaistīt ieguldītāju pārpilnībai. Riska ieguldījumu fondu ieguldītāji tagad ir kļuvuši ļoti piesardzīgi un izvēlas saglabāt savu kapitālu pat sliktākos apstākļos.
• Tā kā riska ieguldījumu fondu skaits ir palielinājies, padarot to par 3 triljonu dolāru lielu nozari, tajā pašā laikā piedalās vairāk investoru, taču kopējie rezultāti ir samazinājušies, kopš tirgū ienākuši vairāk riska ieguldījumu fondu pārvaldnieku, samazinot vairāku stratēģiju, kuras tradicionāli tika uzskatītas par spekulatīvām, ietekmi dabā.
• Šādos gadījumos fonda pārvaldnieka prasmes var radīt sev nišu, pārspējot dažādas aplēses un pārsniedzot cerības uz vispārējo tirgus noskaņojumu.

# 5 - maksa par pieaugumu un galvenā brokera dinamisms

Fondu pārvaldnieki tagad sāk izjust banku noteikumu, kas pastiprināti pēc 2008. gada finanšu krīzes, it īpaši Bāzeles III noteikumus.

• Šie atjauninātie noteikumi pieprasa bankām turēt vairāk kapitāla, izmantojot kapitalizācijas likmi, kas savukārt bloķē kapitālu normatīvo prasību ievērošanā, sviras ierobežojumus un arvien lielāku uzmanību pievēršot likviditāti ietekmējošai banku spējai un ekonomikai.
• Tā rezultātā ir mainījusies arī maiņa, kā premjerministrs uzskata riska ieguldījumu fondu attiecības.
• Galvenie brokeri ir sākuši prasīt no riska ieguldījumu fondu pārvaldniekiem augstākas atlīdzības par savu pakalpojumu sniegšanu, kas savukārt ietekmē riska ieguldījumu fonda darbību un, savukārt, padara tos mazāk ienesīgus jau tā saspiestās maržas biznesā.
• Tas licis fondu pārvaldniekiem novērtēt, kā viņi iegūst finansējumu vai, ja nepieciešams, radikāli mainīt savas stratēģijas.
• Tas ieguldītājus ir satricinājis, īpaši tiem, kuru ieguldījumi ir “bloķēšanas” periodā.

# 6 - neatbilstoša vai nepilnīga informācija

• Fonda pārvaldnieku pienākums ir regulāri atklāt fonda darbības rezultātus. Tomēr rezultātus var izgatavot atbilstoši fonda pārvaldnieka norādījumiem, jo ​​štata vai federālās iestādes piedāvājuma dokumentus nepārskata un neapstiprina.
• Riska fondam var būt maz vai vispār nav darbības vēstures vai darbības rādītāju, un tāpēc tas var izmantot hipotētiskus darbības rādītājus, kas ne vienmēr atspoguļo pārvaldnieka vai konsultanta faktisko tirdzniecību.
• Riska ieguldījumu fondu ieguldītājiem rūpīgi jāpārbauda tas pats un jāapšauba iespējamās neatbilstības.
• Piemēram, riska ieguldījumu fondam varētu būt ļoti sarežģīta nodokļu struktūra, kas var atklāt iespējamās nepilnības, bet kopējais investors to nesaprot.
• Pieņemsim, ka fonda pārvaldnieks var ieguldīt Indijas akciju tirgus P obligācijās, taču to var virzīt caur nodokļu paradīzi. Tomēr vadītājs var atklāt šāda ieguldījuma veikšanu, veicot visus nodokļu maksājumus, maldinot investorus.
• Riska fonds ieguldītājiem nedrīkst nodrošināt pārredzamību attiecībā uz tā pamatā esošajiem ieguldījumiem (ieskaitot apakšfondus Fondu fonda struktūrā), ko savukārt ieguldītājiem būs grūti uzraudzīt.
• Tajā ir iespēja veikt darījumus, izmantojot tirdzniecības pieredzi un trešo personu vadītāju / konsultantu pieredzi, kuras identitāti ieguldītājiem nedrīkst atklāt.

# 7 - Nodokļi

• Riska ieguldījumu fondi parasti tiek aplikti ar nodokļiem kā partnerības, lai izvairītos no dubultās uzlikšanas un peļņas un zaudējumu nodošanas investoriem.
• Šie ieguvumi, zaudējumi un atskaitījumi tiek attiecināti uz ieguldītājiem attiecīgajam finanšu gadam, kā to nosaka Vispārējais partneris.
• Tas kaitē ieguldītājiem, jo ​​viņi uzņemsies nodokļu saistības, nevis riska ieguldījumu fonds.
• Fonda nodokļu deklarācijas parasti sagatavo grāmatvedības firma, kas nodrošina riska ieguldījumu fondam revīzijas iespējas.
• Izdevumi tiek nodoti arī ieguldītājiem atkarībā no tā, vai riska ieguldījumu fonds gada laikā ir nedrošs kā “tirgotājs” vai “ieguldītājs”. Atšķirība attieksmē var mainīties katru gadu, un atšķirības ir:
• Ja fonds tiek uzskatīts par tirgotāju, ieguldītāji var atskaitīt savu daļu no fonda izdevumiem,
• Ja fonds tiek uzskatīts par ieguldītāju, viņi var atskaitīt savu daļu no fondu izdevumiem tikai tad, ja šī summa pārsniedz 2% no ieguldītāja koriģētā bruto ienākuma.
• Turklāt investori var arī pieprasīt valsts vai vietējo ienākuma nodokļa deklarāciju iesniegšanu federālajās nodokļu deklarācijās.
• Ārzonu ieguldītāju trūkums ir tas, ka viņu peļņu kreditē, atskaitot visus izdevumus un nodokļu saistības, ja tas nav atbrīvots no nodokļiem.
• Piemēram, ASV valdība apliek visu ārzonas peļņu ar ļoti augstām likmēm un uzliek neatskaitāmu procentu maksu nodokļiem, kas jāmaksā par visiem atliktajiem ienākumiem, tiklīdz fonda daļas tiek pārdotas vai sadalītas.
• Arī dividenžu gadījumā ārzonas ieguldītājiem tiek piemērots arī ar ienākuma nodokli apliekamais nodoklis, kas parasti ir robežās no 25% līdz 30% atkarībā no valsts, no kuras tiek veikts ieguldījums, un nodokļu līgumam, kas dalīts ar šādiem uzņēmumiem. tautām.
• Tādējādi, ja vietējiem ieguldītājiem nodokļu saistības būtu 15% robežās, ārzonās šādas saistības var sasniegt pat 35%.

# 8 - pārpilnības problēma

Pašlaik lielākā riska ieguldījumu fondu nozares problēma ir pārāk daudz riska ieguldījumu fondu esamība.

• Ja ieguldītājs vēlas pavairot savu ieguldījumu un radīt nepārtrauktu pozitīvas alfa tendenci (ienesīgums pārsniedz riska pakļauto peļņu), riska ieguldījumu fondam regulāri jābūt ārkārtas gadījumam.
• Riska ieguldījumu fondu ieguldītājiem šeit ir jautājums, kurā fondā viņi veic savus ieguldījumus.
• Lielākā daļa mazo riska ieguldījumu fondu šobrīd cīnās ar papildu izmaksu slogu, kas tiek uzlikts kopā ar Prime starpniecības maksām. Tā rezultātā, lai fonds varētu izdzīvot, tā pārvaldītajam aktīvam (AUM) ir jābūt saprātīgam pieaugumam līdz vismaz 500 mm, lai novērstu pieaugošās izmaksas un riska apetīti, kas tai jāveicina, lai gūtu lielu peļņu.
• Šādos gadījumos fondam būs nepieciešami apmēram 3 gadi, lai pārspētu līdzvērtīgu amatu, kas var nopelnīt peļņu un pārkāpt savu “augstas ūdens robežas” limitu, lai iekasētu darbības maksu.

Zemāk ir tabulas paraugs, kas to pašu izskaidro ABC Fund Ltd:

Gads	Aktīvi zem svara (USD MM)	Izrāde	Bruto ienākumi - Mgmt maksas (USD MM) (Pieņemts, @ 1,75%)	Bruto ienākumi - sniegums (USD MM) (Pieņemts)	Izdevumi (USD MM) (Pieņemts)	Rentabilitāte (USD MM) (Ienākumi no ienākumiem, atskaitot izdevumus)
1	50	12%	0,875	1.05	2.625	-1,575
2	100	12%	1.750	2.10	2.625	-0,525
3	200	12%	3.50	4.20	3.50	0,70
4	500	12%	8.75	10.50	5.0	5.50

No iepriekš minētā piemēra mēs varam pārliecināties, ka, pieaugot fonda aktīviem, palielinās arī izdevumi. Šajā gadījumā mēs pieņemam, ka ienākumi katru gadu divkāršosies, un tikai pēc tam tie var ienākties pēc ienākumiem trešajā gadā ar aktīviem 200 miljonu ASV dolāru apmērā. No šejienes spēlē fonda pārvaldnieka prasmes, un tām jānodrošina, ka ienesīgums regulāri pieaug, lai piesaistītu ieguldītāju krēmu arvien pieaugošajā un konkurētspējīgajā riska ieguldījumu fondu nozarē.

Citi raksti, kas jums varētu patikt -

• Darba vietas riska ieguldījumu fondā
• Investīciju banka vs riska ieguldījumu fonds
• Privātā kapitāla un riska ieguldījumu fonds
• Riska fonda grāmatas
<