Bezmaksas naudas plūsma (nozīme, piemēri) Kas ir FCF vērtēšanā?
Kas ir brīva naudas plūsma (FCF)?
Brīvā naudas plūsma (FCF) ir naudas plūsma uz uzņēmumu vai pašu kapitālu pēc visu parādu un citu saistību dzēšanas. Tas ir rādītājs tam, cik daudz naudas uzņēmums iegūst pēc uzņēmuma nepieciešamā apgrozāmā kapitāla un kapitāla izdevumu (CAPEX) uzskaites.
Sīkāk izskaidrota FCF nozīme
Tas ir uzņēmuma finansiālās darbības un veselības rādītājs. Jo vairāk uzņēmumam ir FCF, jo labāk tas ir. Tas ir finanšu termins, kas patiesi nosaka to, kas ir precīzi pieejams izplatīšanai starp uzņēmuma vērtspapīru turētājiem. Tātad, FCF var būt ārkārtīgi noderīgs pasākums, lai izprastu jebkura biznesa patieso rentabilitāti. Ar to ir grūtāk manipulēt, un tas var pateikt daudz labāku uzņēmuma stāstu nekā biežāk izmantotie rādītāji, piemēram, Peļņa pēc nodokļiem.
FCF nav nekas cits kā daļa skaidras naudas paliek uzņēmuma rokās pēc tam, kad ir samaksāti visi tā kapitālie izdevumi, piemēram, jaunu mašīnu, aprīkojuma, zemes un celtniecības uc iegāde, un visu apgrozāmā kapitāla vajadzību apmierināšana, piemēram, kreditoru parādi. FCF tiek aprēķināts no uzņēmuma naudas plūsmas pārskata. Uzņēmums, kas pēc garantēta intervāla rada ievērojamu naudas summu, tiek uzskatīts par labāko biznesu nekā citi līdzīgi uzņēmumi, jo jums ir jāmaksā visi parastie rēķini, piemēram, alga, īre, biroja izdevumi tikai skaidrā naudā, un jūs nevarat sedz to no neto ienākumiem. Tādējādi tā biznesa spēja radīt skaidru naudu, kas patiešām ir svarīga ieinteresētajām personām, it īpaši tiem, kuri ir piesardzīgāki par uzņēmuma likviditāti, nevis tā rentabilitāti, piemēram, uzņēmuma piegādātāji.Uzņēmums ar pareizu apgrozāmā kapitāla pārvaldību nodrošina spēcīgus un ilgtspējīgus likvīdus signālus, un FCF ir tam visam pāri.
Tādējādi korporatīvajās finansēs lielākā daļa projektu tiek atlasīti, ņemot vērā to naudas ieplūdes un aizplūdes laiku, nevis tā neto ienākumus. Tā kā peļņas vai zaudējumu aprēķinā ir iekļauti visi naudas līdzekļi, kā arī bezskaidras naudas izdevumi, piemēram, nolietojums un amortizācija, šie bezskaidras naudas izdevumi nav faktiskā skaidras naudas aizplūde konkrētajā periodā.
Bezmaksas naudas plūsmas formula
Zemāk ir vienkāršā bezmaksas naudas plūsmas formula
Bezmaksas naudas plūsmas aprēķins
Aprēķiniet FCF par 2008. gadu
1. solis - naudas plūsma no operācijām
Naudas plūsma no darbībām ir tīro ienākumu un bezskaidras naudas izdevumu, piemēram, nolietojuma un amortizācijas, summa. Turklāt mēs pievienojam apgrozāmā kapitāla izmaiņas. Lūdzu, ņemiet vērā, ka šīs apgrozāmā kapitāla izmaiņas varētu būt pozitīvas vai negatīvas.
Tādēļ naudas plūsma no Operācijām = Neto ienākumi + Bezskaidras naudas izdevumi + (-) Apgrozāmā kapitāla izmaiņas.
2. solis - atrodiet bezskaidras naudas izdevumus
Citi izdevumi ietver amortizāciju un amortizāciju. Šeit peļņas vai zaudējumu aprēķinā mums ir norādīti tikai nolietojuma rādītāji. Mēs pieņemsim, ka amortizācija ir nulle.
3. solis - aprēķiniet apgrozāmā kapitāla izmaiņas
Mēs redzam no augšas apgrozāmā kapitāla izmaiņas = debitoru parādi (2007) - debitoru parādi (2008) + krājumi (2007) - krājumi (2008) + kreditoru parādi (2008) - kreditoru parādi (2007)
apgrozāmā kapitāla izmaiņas = 45 - 90 + 90 - 120 + 60 - 60 = -75
Tas nozīmē, ka apgrozāmā kapitāla izmaiņu dēļ ir notikusi naudas aizplūde - 75 USD.
4. solis - uzziniet kapitālizdevumus
Tā kā mums nav pieejams naudas plūsmas pārskats, šo skaitļu iegūšanai mēs izmantosim bilanci un peļņas vai zaudējumu aprēķinu. Ir divi veidi, kā aprēķināt kapitāla izdevumus -
IE bruto pieeja -
Kapitāla izdevumi = bruto pamatlīdzekļu izmaiņas (bruto IAL) = bruto IAL (2009) - bruto IAL (2007) = 1200 USD - 900 USD = 300 USD
Lūdzu, ņemiet vērā, ka šī ir naudas aizplūde - USD 300
Neto IAL pieeja
Capex = neto IAL izmaiņas + nolietojums un amortizācija = neto IAL 2008 - neto IAL 2007 + nolietojums un amortizācija =
(1200-570) - (900-420) + 150 USD = 630 - 480 + 150 = 300 USD
Lūdzu, ņemiet vērā, ka šī ir naudas aizplūde - USD 300
5. solis - apvienojiet visus iepriekš minētos komponentus FCF formulā
Mēs varam apvienot atsevišķus elementus, lai atrastu garu FCF formulu un aprēķinātu brīvo naudas plūsmu.
FCF formula ir vienāda ar
Neto ienākumi + nolietojums un amortizācija + (-) debitoru parādi (2007) - debitoru parādi (2008) + krājumi (2007) - krājumi (2008) + kreditoru parādi (2008) - kreditoru parādi (2007) - (neto PPE 2008 - neto IAL 2007 + nolietojums un amortizācija)
Tātad FCF aprēķins = $ 168 + $ 150 - $ 75 - $ 300 = - $ 57
Bezmaksas naudas plūsmas (FCF) veidi
Būtībā ir divi veidi - viens ir FCFF, bet otrs ir FCFE .
# 1 - brīva naudas plūsma uz uzņēmumu (FCFF)
FCFF vienkārši nozīmē uzņēmuma spēju radīt visu savu kapitālo izdevumu ieskaitu. FCFF var aprēķināt, izmantojot naudas plūsmu no operācijām vai izmantojot uzņēmuma neto ienākumus. Formulas, lai aprēķinātu brīvo naudas plūsmu uz uzņēmumu (FCFF), ir;
Lai uzzinātu vairāk par FCFF, varat apskatīt šo detalizēto rakstu FCFF
# 2 - FCFE
FCFE ir naudas plūsma, kas pieejama uzņēmuma kapitāla akcionāriem. Summa parāda, cik daudz naudas var sadalīt uzņēmuma pamatkapitāla akcionāriem kā dividendes vai akciju atpirkšanu pēc tam, kad ir rūpējušies par visiem izdevumiem, atkārtotām investīcijām un parādu atmaksu. FCFE sauc arī par brīvo naudas plūsmu. Bezmaksas naudas plūsmas uz pašu kapitālu aprēķināšanas formula ir šāda:
Lai uzzinātu vairāk par brīvās naudas plūsmu uz pašu kapitālu, varat aplūkot šo detalizēto rakstu Bezmaksas naudas plūsma uz pašu kapitālu
Brīvas naudas plūsmas nozīme
Uzņēmums var paplašināties, attīstīt jaunus produktus, izmaksāt dividendes, samazināt parādus vai meklēt visas iespējamās uzņēmējdarbības iespējas uzņēmuma paplašināšanai pagaidām tikai tad, ja tas ietver atbilstošu FCF. Tāpēc uzņēmumiem bieži ir vēlams rīkot vairāk FCF, lai veicinātu uzņēmuma izaugsmi. Tomēr otrādi tas ne vienmēr ir taisnība, uzņēmums ar zemu FCF varētu būt ieguldījis milzīgus ieguldījumus pašreizējos kapitālajos izdevumos, un tas ilgtermiņā dos labumu uzņēmumam. Investoriem patīk ieguldīt vairākos mazos uzņēmumos, kuru brīvās naudas plūsmas pieaugums ir vienmērīgs un paredzams, tāpēc līdz ar uzņēmumu izaugsmi pieaugs arī varbūtība gūt ieguldījumu atdevi.
Analītiķi vairāk uztrauc naudas ieplūde, ko rada uzņēmuma pamatdarbība, jo tā tīri paredz uzņēmuma faktisko darbību. Pamatdarbības naudas plūsma ietver tikai skaidru naudu, ko ģenerē uzņēmuma pamatdarbība, un tiek ignorēta nenormālu peļņas vai zaudējumu / izdevumu ietekme, piemēram, uzņēmuma uzņēmuma likvidēšana vai novēlota piegādātāju samaksa, kā arī daudzas citas līdzīga rakstura naudas plūsmas reģistrēšanas stratēģijas vienā periodā agrāk vai vēlāk.
Secinājums un izmantošana vērtēšanā
FCF var nodrošināt noderīgu diskontētās naudas plūsmas analīzes tehniku, ar kuras palīdzību var iegūt brīvas naudas plūsmas firmas vērtību vai uzņēmuma kopējā kapitāla vērtību. Daudzi cilvēki izmanto FCF kā ieņēmumu aizstājēju, novērtējot uzņēmumus, kuriem ir nobriedis raksturs. Tāpat kā cenas un peļņas attiecība, arī cenas un brīvas naudas plūsmas attiecība var būt noderīga biznesa novērtēšanā. Lai aprēķinātu cenas un brīvās naudas plūsmas attiecību, varat vienkārši dalīt akcijas cenu ar brīvās naudas plūsmu uz vienu akciju vai uzņēmuma tirgus ierobežojumu, dalītu ar tā kopējo brīvo naudas plūsmu.
Free Cash Flow Peļņa ir vispārējs atgriešanās novērtējumu attiecība uz krājumu, kas nosaka FCF vienu akciju uzņēmums ir paredzēts, lai nopelnītu pret tā tirgus cenu par vienu akciju. Attiecību aprēķina, dalot FCF par akciju ar dalītu ar akcijas cenu. Parasti, jo augstāks koeficients, jo labāk tas ir. Daudzi cilvēki dod priekšroku brīvās naudas plūsmas ienesīgumam kā ienākumu ienesīguma novērtēšanas metrikai.
Galu galā FCF ir tikai vēl viena metrika, un tā jums nepasaka visu, kā arī netiks izmantota jebkura veida uzņēmumiem. Bet, ievērojot, ka starp ienākumiem un FCF pastāv ļoti liela atšķirība, jūs gandrīz noteikti kļūsiet par labāku investoru.
