seychellesartprojects.org

Kas ir EV pret EBITDA?

EV (kas ir tirgus kapitalizācijas, priekšrocību akciju, mazākuma daļu, parāda mīnus naudas summa) un EBITDA ir attiecība starp uzņēmuma vērtību un Peļņa pirms procentiem, nodokļiem, nolietojumu un amortizāciju, kas palīdz ieguldītājam novērtēt uzņēmumu ļoti smalks līmenis, ļaujot investoram salīdzināt noteiktu uzņēmumu ar paralēlo uzņēmumu visā nozarē vai citās salīdzinošās nozarēs.

EV līdz EBITDA Multiple ir būtiska vērtēšanas metrika, ko izmanto uzņēmuma vērtības mērīšanai ar mērķi salīdzināt tā novērtējumu ar līdzīgiem sektora krājumiem, un to aprēķina, dalot uzņēmuma vērtību (Pašreizējā tirgus ierobežojums + Parāds + Minoritātes procenti + vēlamais akcijas - nauda) pēc uzņēmuma EBITDA (peļņa pirms procentiem, nodokļiem, nolietojuma un amortizācijas).

Es novērtēju šo daudzkārtējo līmeni virs PE koeficienta! EV un EBITDA vērtības tiek izmantotas, lai atrastu organizācijas EV / EBITDA attiecību, un šo rādītāju plaši izmanto, lai analizētu un izmērītu organizācijas IA, ti, ieguldījumu atdevi, kā arī tās vērtību.

Mēs atzīmējam, ka Amazon līdz EBITDA Multiple ir aptuveni 29,6x, savukārt WalMart - aptuveni 7,6x. Vai tas nozīmē, ka WallMart tirgo lēti, un mums vajadzētu iegādāties Walmart salīdzinājumā ar Amazon?  

Šajā detalizētajā rakstā par EV un EBITDA attiecību mēs aplūkojam šādas tēmas -

Kas ir uzņēmuma vērtība?

Uzņēmuma vērtība jeb EV parāda uzņēmuma kopējo vērtējumu. EV tiek izmantota kā labāka alternatīva tirgus kapitalizācijai. Vērtība, kas aprēķināta kā uzņēmuma vērtība, tiek uzskatīta par labāku nekā tirgus kapitalizācija, jo tā tiek aprēķināta, tirgus kapitalizācijas vērtībai pievienojot svarīgākus komponentus. EV aprēķināšanā izmantotās pievienotās sastāvdaļas ir parāds, vēlamie procenti, mazākuma līdzdalība un kopējie naudas un naudas ekvivalenti. Parāda, mazākuma līdzdalības un vēlamo procentu vērtības tiek pievienotas aprēķinātajai tirgus kapitalizācijas vērtībai. Tajā pašā laikā kopējo naudu un naudas ekvivalentus atņem no aprēķinātās vērtības, lai iegūtu uzņēmuma vērtību (EV).

Tādējādi mēs varam uzrakstīt pamata formulu EV aprēķināšanai šādi:

EV = tirgus ierobežojums + parāds + mazākuma procenti + priekšrocību akcijas - nauda un naudas ekvivalenti.

Teorētiski aprēķināto uzņēmuma vērtību var uzskatīt par cenu vai vērtību, par kādu uzņēmums iegādājas ieguldītāju. Šādā gadījumā pircējam par savu atbildību būs jāuzņemas arī organizācijas parāds. Citiem vārdiem sakot, tiek teikts, ka konkrēto vērtību viņš arī kabatā ieliks.

Parādu iekļaušana ir kaut kas tāds, kas Enterprise Value dod tās pievienotās priekšrocības organizācijas vērtības atspoguļošanas nolūkā. Tas ir tāpēc, ka parāds ir nopietni jāapsver, kad runa ir par jebkuru pārņemšanas situāciju.

Piemēram, būs izdevīgāk iegūt organizāciju ar tirgus kapitalizāciju, piemēram, 10 miljonu ASV dolāru bez parāda, nekā iegādāties organizāciju ar tādu pašu tirgus kapitalizāciju un parādu 5 miljonus ASV dolāru. Papildus parādam uzņēmuma vērtības aprēķinos tiek iekļauti arī citi īpašie komponenti, kas ir svarīgi, lai iegūtu precīzu uzņēmuma vērtības skaitli.

Varat arī apskatīt kritiskās atšķirības starp uzņēmuma vērtību un tirgus kapitalizāciju.

Izpratne par EBITDA

EBITDA jeb peļņa pirms procentiem, nodokļiem, nolietojuma un amortizācijas ir rādītājs, ko izmanto, lai atspoguļotu organizācijas finanšu rādītājus. Ar tā palīdzību mēs varam uzzināt konkrēta uzņēmuma potenciālu attiecībā uz peļņu, ko tā var gūt no savas darbības.

EBITDA formulu mēs varam uzrakstīt šādi:

EBITDA = pamatdarbības peļņa + nolietojums + amortizācija

Šeit pamatdarbības peļņa ir vienāda ar tīro peļņu, procentiem un nodokļiem, kas saskaitīti kopā. Amortizācijas un amortizācijas izdevumiem ir būtiska loma EBITDA aprēķināšanā. Tātad, lai pilnībā izprastu terminu EBITDA, šie divi termini ir īsumā paskaidroti:

• Nolietojums: nolietojums ir grāmatvedības paņēmiens materiāla aktīva izmaksu sadalei tā lietderīgās lietošanas laikā. Uzņēmumi nolieto savus ilgtermiņa aktīvus gan nodokļu, gan grāmatvedības vajadzībām. Nodokļu vajadzībām uzņēmumi kā uzņēmējdarbības izdevumus atskaita iegādāto materiālo aktīvu izmaksas. Bet uzņēmumiem vajadzētu amortizēt šos aktīvus saskaņā ar IRS noteikumiem par to, kā un kad varētu veikt atskaitījumu.
• Amortizācija: Amortizāciju var izskaidrot kā parāda atmaksu ar fiksētu atmaksas grafiku, regulāri veicot maksājumus noteiktā laika periodā. Divi izplatīti piemēri tam ir hipotēka un automašīnu aizdevums. Tas papildus attiecas uz nemateriālo aktīvu kapitāla izmaksu sadalījumu noteiktā laika posmā, atkal grāmatvedības un nodokļu vajadzībām.

EBITDA faktiski ir tīrie ienākumi ar procentiem, nodokļiem, nolietojumu un amortizāciju, kas tam vēl pievienoti. EBITDA var izmantot, lai analizētu un salīdzinātu dažādu organizāciju un nozaru rentabilitāti, jo tā novērš finansēšanas un grāmatvedības lēmumu ietekmi. EBITDA parasti izmanto vērtēšanas koeficientos un salīdzina ar uzņēmuma vērtību un ieņēmumiem.

EBITDA nav GAAP rādītājs, un par to ziņo un to izmanto iekšēji, lai novērtētu uzņēmuma sniegumu.

avots: Vodafone.com

EV pret EBITDA vai Enterprise Multiple

Tagad, kad mēs zinām par EV un EBITDA, mēs varam apskatīt, kā tie tiek izmantoti, lai iegūtu EV / EBITDA koeficientu vai, citiem vārdiem sakot, Enterprise Multiple. EV / EBITDA koeficients raugās uz uzņēmumu kā potenciālo pircēju, ņemot vērā uzņēmuma parādu, kuru alternatīvie reizinātāji, piemēram, cenas un peļņas (P / E) attiecība, neņem vērā.

To var aprēķināt pēc šādas formulas:

Uzņēmuma vērtības formula = uzņēmuma vērtība / EBITDA

EV līdz EBITDA - Uz priekšu pret Trailing

EV līdz EBITDA var sīkāk iedalīt Investīciju bankas analīzē.

• Trailing
• Uz priekšu

Pēc EV līdz EBITDA formula (TTM vai 12 mēnešu beigu daļa) = uzņēmuma vērtība / EBITDA iepriekšējo 12 mēnešu laikā.

Tāpat nākamo 12 mēnešu laikā pāradresācijas EV uz EBITDA formula = uzņēmuma vērtība / EBITDA.

Galvenā atšķirība šeit ir EBITDA (saucējs). Mēs izmantojam vēsturisko EBITDA, noslēdzot EV līdz EBITDA, un nākotnes vai EBITDA prognozi izmantojam nākotnes EV uz EBITDA.

Apskatīsim Amazon piemēru. Amazon pēdējie vairāki ir 29,58x; tomēr tā daudzkārtne uz priekšu ir aptuveni 22,76x.

avots: ycharts

Aprēķinot EV uz EBITDA (Trailing & Forward)

Ņemsim piemēru no tabulas zemāk un aprēķināsim EV / EBITDA beigu un uz priekšu. Tabula ir tipiska salīdzināma tabula, kurā norādīti attiecīgie konkurenti, kā arī tās finanšu rādītāji.

Aprēķināsim uzņēmuma BBB EV līdz EBITDA.

Uzņēmuma vērtības formula = tirgus kapitalizācija + parāds - nauda

Tirgus kapitalizācija = cena x Akciju skaits

Tirgus kapitalizācija (BBB) ​​= 7 x 50 = 350 miljoni USD

Uzņēmuma vērtība (BBB) ​​= 350 + 400 -100 = 650 miljoni USD

Divpadsmit mēnešu EBITDA pēc BBB = 30 USD

EV līdz EBITDA (TTM) = 650 USD / 30 USD = 21,7x

Tāpat, ja mēs vēlamies atrast BBB daudzkārtēju uz priekšu, mums vajag tikai EBITDA prognozes.

EV līdz EBITDA (uz priekšu - 2017E) = Enterprise Value / EBITDA (2017E)

EV līdz EBITDA (uz priekšu) = 650 USD / 33 = 19,7x

Daži no aspektiem, kas jāņem vērā attiecībā uz EV izsekošanu EBITDA salīdzinājumā ar EV pārsūtīšanu EBITDA.

• Ja paredzams, ka EBITDA pieaugs, tad pārskaitījums Forward būs zemāks par vēsturisko vai Trailing daudzkārtni. No iepriekš minētās tabulas AAA un BBB uzrāda EBITDA pieaugumu, un tādējādi viņu Forward EV to EBITDA ir zemāka nekā Trailing PE.
• No otras puses, ja sagaidāms, ka EBITDA samazināsies, tad ievērosiet, ka pārsūtīt EV uz EBITDA reizinājums būs lielāks nekā pēdējais vairākkārtējais. To var novērot uzņēmumā DDD, kura EV līdz EBITDA bija 21,0x; tomēr uz priekšu EV uz EBITDA palielinājās līdz 26,3x un 35,0x attiecīgi 2017. un 2018. gadā,
• Vērtēšanas salīdzinājumam starp abiem uzņēmumiem vajadzētu salīdzināt ne tikai Trailing multiple, bet arī aplūkot Forward multiple, lai koncentrētos uz relatīvo vērtību - vai EV un EBITDA starpība atspoguļo uzņēmuma ilgtermiņa izaugsmes perspektīvas un finanšu stabilitāti.

Kā atrast mērķa cenu, izmantojot EV līdz EBITDA

Tagad, kad mēs zinām, kā aprēķināt EV uz EBITDA, ļaujiet mums atrast akciju mērķa cenu, izmantojot šo EV līdz EBITDA vairākkārtēju.

Mēs atkārtoti apmeklējam to pašu salīdzināmo tabulu, kuru izmantojām iepriekšējā piemērā. Mums jāatrod TTT patiesā vērtība, kas darbojas tajā pašā nozarē kā zemāk.

Mēs atzīmējam, ka vidējais šī sektora reizinātājs ir 42,2x (Trailing), 37.4x (forward - 2017E) un 34.9x (forward - 2018E). Mēs varētu tieši izmantot šos reizinājumus mērķa uzņēmuma (YYY) patiesās vērtības noteikšanai.

Tomēr mēs atzīmējam, ka uzņēmuma FFF un GGG ir lielāki par EV līdz EBITDA vairākiem diapazoniem, kas ir pārāk augsti. Šie rādītāji ir dramatiski palielinājuši kopējo EV līdz EBITDA daudzkārtību nozarē. Izmantojot šos vidējos rādītājus, tiks veikti nepareizi un augstāki vērtējumi.

Pareiza pieeja šeit būtu noņemt šos novirzes un pārrēķināt EV ar EBITDA vairākkārtēju . Tādējādi mēs novērsīsim jebkādu ietekmi no šiem izņēmumiem, un salīdzināma tabula būs vienota.

Pārrēķinātie šīs nozares vidējie daudzkārtņi ir 19,2x (Trailing), 18,5x (forward - 2017E) un 19,3x (forward - 2018E).

Mēs varam izmantot šos reizinājumus, lai atrastu YYY mērķa cenu.

• EBITDA (YYY) ir 50 miljoni USD (ttm)
• EBITDA (GGG) ir 60 miljoni USD (2017E)
• Parāds = 200 miljoni USD
• Skaidra nauda = 50 miljoni USD
• Parāds (2017E) = 175 miljoni USD
• Skaidra nauda (2017E) = 75 miljoni USD
• Akciju skaits ir 100 miljoni

Mērķa cena (pamatojoties uz vairākiem)

• Uzņēmuma vērtība (GGG) = nozares vidējā vērtība x EBITDA (GGG)
• Uzņēmuma vērtība (GGG) = 19,2 x 50 = 960,4 miljoni ASV dolāru.
• Kapitāla vērtība = uzņēmuma vērtība - parāds + nauda
• Pašu kapitāla vērtība (GGG) = 960,4 - 200 + 50 = 810,4 miljoni ASV dolāru
• Patiesa cena x Akciju skaits = 810,4 USD
• Patiesa cena = 810,4 / 100 = 8,14 USD

Mērķa cena (pamatojoties uz vairākiem uz priekšu)

• Uzņēmuma vērtība (GGG) = nozares vidējā vērtība x EBITDA (GGG)
• Uzņēmuma vērtība (GGG) = 18,5 x 60 = 1109,9 miljoni USD.
• Pašu kapitāla vērtība (2017E) = Uzņēmuma vērtība - Parāds (2017E) + Nauda (2017E)
• Kapitāla vērtība (GGG) = 1109,9 - 175 + 75 = 1009,9 miljoni ASV dolāru
• Patiesā cena x Akciju skaits = 1009,9 miljoni USD
• Patiesa cena = 1009,9 / 100 = 10,09 USD

Kāpēc EV pret EBITDA ir labāka nekā PE attiecība?

EV pret EBITDA daudzējādā ziņā ir labāka nekā PE attiecība.

# 1 - PE koeficientus var spēlēt, izmantojot grāmatvedību; tomēr EV spēlēšana uz EBITDA ir problemātiska!

Tas kļūs acīmredzams ar piemēra palīdzību.

Ir divi uzņēmumi - AA un BB. Mēs pieņemam, ka abi uzņēmumi visos veidos ir identiski (Bizness, Ieņēmumi, klienti, konkurenti). Lai gan praktiskajā pasaulē tas nav iespējams, šī piemēra labad mēs pieņemam šo nepraktisko pieņēmumu.

Mēs pieņemam arī sekojošo:

• Pašreizējā AA un BB akcijas cena = 40 USD
• AA un BB neizmaksāto akciju skaits = 100

Šajā gadījumā jums nevajadzētu dot īpašu priekšroku konkrētu akciju pirkšanai, jo abu uzņēmumu vērtējumiem jābūt vienādiem.

Šeit ieviešot nelielu komplikāciju! Lai gan visi parametri ir vienādi, mēs veicam tikai izmaiņas katra uzņēmuma izmantotajā nolietojuma politikā. AA ievēro tiešās nolietojuma politiku, bet BB - paātrinātu amortizācijas politiku. Tiešā cena nosaka vienādu nolietojumu lietderīgās lietošanas laikā. Paātrinātās nolietojuma politika nosaka augstāku nolietojumu pirmajos gados un mazāku nolietojumu pēdējos gados.

Apskatīsim, kas notiek ar viņu vērtējumiem?

Kā minēts iepriekš, AA PE koeficients ir 22,9x, savukārt BB PE koeficients ir 38,1x . Tātad, kuru jūs nopirksiet?

Ņemot vērā šo informāciju, mēs sliecamies atbalstīt AA, jo tā PE daudzkārtne ir zemāka. Tomēr mūsu pieņēmums, ka šie divi uzņēmumi ir identiski dvīņi un kuriem jāvada vienādi vērtējumi, tiek apstrīdēts, jo mēs izmantojām PE koeficientu. Tas ir viens no būtiskākajiem PE koeficienta ierobežojumiem.

Šo milzīgo vērtēšanas problēmu EV atrisina EBITDA.

Tagad apskatīsim zemāk esošo tabulu -

Mēs atzīmējam, ka AA un BB Enterprise vērtība ir vienāda (tas ir mūsu piemēra pamatpieņēmums). No iepriekš redzamās tabulas mēs atzīmējam, ka uzņēmuma vērtība ir USD 4400 miljoni (abiem).

Lai gan AA un BB PAT bija atšķirīgs, mēs atzīmējam, ka izmantotā nolietojuma politika neietekmē EBITDA. AA un BB EBITDA ir vienāda ar 400 ASV dolāriem.

Aprēķinot EV līdz EBITDA (AA un BB) USD 4400 / USD 400 = 11,0x

Mēs atzīmējam, ka gan AA, gan BB EV / EBITDA ir vienāda ar 11,0x un ir saskaņā ar mūsu galveno pieņēmumu, ka abi uzņēmumi ir vienādi. Tāpēc nav svarīgi, kurā uzņēmumā jūs ieguldāt!

# 2 - Atpirkšana ietekmē PE attiecību

PE koeficients ir apgriezti proporcionāls uzņēmuma peļņai uz akciju. Ja notiek atpirkšana, tad kopējais apgrozībā esošo akciju skaits samazinās, tādējādi palielinot uzņēmuma EPS (bez izmaiņām uzņēmuma pamatos). Tas palielināja EPS pazemina uzņēmuma PE koeficientu.

Lai gan lielākā daļa uzņēmumu atpērk akcijas saskaņā ar Akciju atpirkšanas līgumu, tomēr jāņem vērā, ka vadība var pieņemt šādus pasākumus, lai palielinātu EPS, pozitīvi nemainot uzņēmuma pamatus.

Uzņēmuma Multiple nozīme

• Investori galvenokārt izmanto organizācijas EV / EBITDA koeficientu, lai noteiktu, vai uzņēmums ir novērtēts par zemu vai pārvērtēts. Zema EV / EBITDA koeficienta vērtība norāda, ka konkrētā organizācija var būt nepietiekami novērtēta, un augsta EV / EBITDA koeficienta vērtība norāda, ka organizācija var būt pārvērtēta.
• EV / EBITDA attiecība ir izdevīga starptautiskiem salīdzinājumiem, jo ​​tā neņem vērā atsevišķu valstu nodokļu politikas kropļojošo ietekmi.
• Tas tiek izmantots arī, lai uzzinātu pievilcīgus pārņemšanas kandidātus, jo uzņēmuma vērtība ietver arī parādu un tādējādi ir daudz labāka metrika nekā apvienošanās un pārņemšanas (M&A) tirgus ierobežojums. Organizācija ar zemu EV / EBITDA attiecību tiks uzskatīta par pienācīgu pārņemšanas kandidātu.

avots: Bloomberg.com

• EV / EBITDA koeficienti mainās atkarībā no uzņēmējdarbības veida. Tāpēc šis vairākkārtējais ir jāsalīdzina tikai starp līdzīgiem uzņēmumiem vai jāsalīdzina ar vidējo uzņēmējdarbību kopumā. Gaidiet augstāku EV / EBITDA koeficientu nozarēs ar strauju izaugsmi, piemēram, biotehnoloģiju, un zemāku reizinājumu nozarēs ar lēnu izaugsmi, piemēram, dzelzceļu.
• EV / EBITDA koeficients savā analīzē pēc būtības ietver aktīvus, parādu, kā arī pašu kapitālu, jo tas ietver uzņēmuma vērtību un Peļņu pirms procentiem, nodokļiem, nolietojumu un amortizāciju.
• Organizācijas EV / EBITDA attiecība nodrošina perfektu biznesa kopējo sniegumu. Kapitāla analītiķi, veicot ieguldījumu izvēli, ļoti bieži izmanto EV / EBITDA koeficientu.

Piemēram, naftas un gāzes uzņēmums Denbury Resources INC., Kas galvenokārt atrodas ASV, ziņoja par sava pirmā ceturkšņa finanšu rādītājiem 2016. gada 24. jūnijā. Analītiķi atvasināja un aprēķināja organizācijas EV / EBITDA koeficientu. Denbury Resources koriģētā EV / EBITA attiecība bija 5x. Tā nākotnes EV / EBITDA attiecība bija 13x. Katrs no šiem EV / EBITDA koeficientiem, salīdzinot ar alternatīvām organizācijām, kurām ir līdzīgs bizness, kā arī ar iepriekšējām organizācijām reizinās. Organizācijas nākotnes EV / EBITDA attiecība 13x pārsniedza uzņēmuma vērtību tajā pašā laika posmā 2015. gadā. Analītiķi atklāja, ka pieaugums bija saistīts ar sagaidāmo organizācijas EBITDA kritumu par 62%.

EV / EBITDA ierobežojumi

EV / EBITDA attiecība ir noderīga attiecība, kas ir augstāka par citām tai līdzīgām tradicionālām metodēm. Tomēr tam ir noteikti trūkumi, kas jāzina pirms šīs metrikas izmantošanas, lai pārliecinātos, ka tie mazāk ietekmē jūs. Galvenais trūkums ir EBITDA klātbūtne attiecībās. Šeit ir daži no EBITDA trūkumiem:

• EBITDA faktiski nav GAAP rādītājs, kas ļauj lielāku rīcības brīvību attiecībā uz to, kas ir un kas nav pievienots aprēķinā. Tas arī nozīmē, ka organizācijas parasti modificē savas EBITDA aprēķinos iekļautās lietas no viena pārskata perioda uz otru.
• Sākotnēji EBITDA sāka lietot kopīgi ar piesaistītiem pirkumiem astoņdesmitajos gados. Tajā laikā tā tika izmantota, lai norādītu organizācijas spēju apkalpot parādu. Laika gaitā tas kļuva plaši izplatīts nozarēs ar dārgiem aktīviem, kas bija jānoraksta ilgā laika periodā. EBITDA šobrīd parasti kotē vairākas firmas, īpaši tehnoloģiju jomā. pat tad, ja tas nav nodrošināts.
• Parasti nepareizs ir uzskats, ka EBITDA atspoguļo naudas ieņēmumus. Lai gan EBITDA ir gudra metrika, lai spriestu par rentabilitāti, tas nav naudas ienākumu rādītājs. EBITDA arī neatstāj naudu, kas nepieciešama apgrozāmā kapitāla finansēšanai, kā arī iepriekšējo iekārtu nomaiņu, kas varētu būt ļoti svarīga. Līdz ar to EBITDA parasti tiek izmantota kā grāmatvedības triks uzņēmuma ienākumu veidošanai. Izmantojot šo metriku, ir svarīgi, lai investori papildus apskatītu alternatīvus darbības rādītājus, lai pārliecinātos, ka organizācija nemēģina kaut ko slēpt ar EBITDA vērtību.

Kuras nozares ir vispiemērotākās vērtēšanai, izmantojot EV līdz EBITDA

Parasti, lai novērtētu kapitālietilpīgas nozares, varat izmantot EV līdz EBITDA novērtēšanas metodi, piemēram:

• Naftas un gāzes sektors
• Automobiļu sektors
• Cementa sektors
• Tērauda sektors
• Enerģijas uzņēmumi

Tomēr EV / EBITDA nevar izmantot, ja pašreizējā naudas plūsma ir negatīva.

Alternatīva EBITDA

Grāmatvedības izteiksmē kaut ko sauc par koriģēto koriģēto EBITDA, kas var būt labāka EBITDA alternatīva, jo tam ir mazāk trūkumu. Pielāgotā EBITDA ir rādītājs, ko aprēķina organizācijai, koriģējot tās “augšējās” ieņēmumus ārkārtas posteņiem, pirms atskaita procentu izdevumus, nodokļus un nolietojuma izmaksas. To bieži izmanto, lai salīdzinātu līdzīgas firmas un novērtēšanas nolūkos.

Pielāgotā EBITDA atšķiras no EBITDA ar to, ka koriģētā EBITDA normalizē finanšu ieguvumus un izdevumus, jo dažādas organizācijas var dažādi izturēties pret katru finanšu guvumu un izdevumu. Standartizējot naudas plūsmas un diskontējot iespējamās, koriģētās vai normalizētās anomālijas, EBITDA var sniegt labāku salīdzināšanas rādītāju, vienlaikus novērtējot vairākas organizācijas. Koriģēto EBITDA var izteikt šādi:

Koriģēto EBITDA var izteikt šādi:

Koriģētā EBITDA = tīrie ienākumi - citi ienākumi + procenti + nodokļi + nolietojums un amortizācija + citas vienreizējas izmaksas

Tātad, runājot par uzņēmējdarbības organizācijas EV / EBITDA attiecības aprēķināšanu, EBITDA vērtības izmantošanu var aizstāt ar koriģētas EBITDA vērtības izmantošanu. Izmaiņas ir vēlamākas, jo koriģētajai EBITDA vērtībai ir lielāka precizitāte nekā vienkāršajai EBITDA vērtībai.

Zemāk ir kvadrātveida koriģētās EBITDA momentuzņēmums, kas norādīts tās S1 reģistrācijas dokumentā.

avots: Square SEC Filings

Secinājums

EV / EBITDA attiecība ir būtiska un plaši izmantota metrika, lai analizētu uzņēmuma kopējo vērtību. Šis rādītājs ir veiksmīgi atrisinājis problēmas, kas radušās, lietojot tradicionālos rādītājus, piemēram, PE koeficientu, un tāpēc tas ir priekšroka tiem.

Turklāt, tā kā šī attiecība ir neitrāla kapitāla un struktūras ziņā, to var efektīvi izmantot, lai salīdzinātu organizācijas ar dažādiem aizņemto līdzekļu diapazoniem, kas nebija iespējams vienkāršāku attiecību gadījumā.

EV / EBITDA vērtēšanas video

Noderīgas ziņas

• EV līdz EBIT piemērs
• Cenas un naudas plūsmas koeficients
• EV / Pārdošana
• Salīdzināms uzņēmuma analīzes piemērs
<