seychellesartprojects.org

Kas ir savstarpēji izslēdzoši projekti?

Savstarpēji izslēdzošie projekti ir termins, ko parasti lieto kapitāla budžeta plānošanas procesā, kur uzņēmumi izvēlas vienu projektu, pamatojoties uz noteiktiem parametriem no projektu kopas, kur viena projekta pieņemšana novedīs pie citu projektu noraidīšanas.

Šie projekti ir tādi, ka projekta A pieņemšana novedīs pie projekta B noraidīšanas. Šajā gadījumā projekti tieši konkurē savā starpā.

Uzņēmumu izmantotās metodes savstarpēji izslēdzošu projektu novērtēšanai

Uzņēmumi ir izmantojuši dažādas metodes, lai novērtētu savstarpēji izslēdzošos projektus, un tās kalpo par kritēriju, pēc kura pieņem lēmumu par pieņemšanu vai noraidīšanu.

# 1 - NPV (neto pašreizējā vērtība)

NPV attiecas uz nākotnes naudas plūsmu pašreizējo vērtību, kas rodas no projekta, un pēc tam atskaita sākotnējos izdevumus vai ieguldījumus.

Lēmuma pieņemšanas kritēriji ir šādi:

• Pieņemt, ja NPV> 0
• Noraidīt, ja NPV <0

# 2 - IRR (iekšējā atdeves likme)

Tas ir nekas cits kā diskonta likme, kas padarītu visas pašreizējās naudas plūsmas vērtības vienādas ar sākotnējo izdevumu. IRR ir diskonta likme, pie kuras projekta NPV ir vienāda ar nulli. Uzņēmumiem bieži ir šķēršļu likme vai vajadzīgā atdeves norma, kas kalpo par etalonu.

Tāpēc lēmuma pieņemšanas kritēriji ir šādi:

• Pieņemt, ja IRR> r (Nepieciešamā atdeves likme / šķēršļu likme).
• Noraidīt, ja IRR <r (nepieciešamā atdeves likme / šķēršļu likme).

# 3 - atmaksāšanās periods

Atmaksāšanās perioda metodē tiek ņemts vērā ilgums vai drīzāk gadu skaits, kas nepieciešams sākotnējā ieguldījuma atgūšanai, pamatojoties uz projekta naudas plūsmām.

# 4 - Atmaksāšanas periods ar atlaidi

Viens atmaksāšanās perioda trūkums ir tāds, ka naudas plūsmā netiek ņemta vērā naudas laika vērtības ietekme. Tādējādi diskontētais atmaksāšanās periods ņem vērā naudas plūsmas, diskontējot tos līdz to pašreizējām vērtībām un pēc tam aprēķinot atmaksāšanos.

# 5 - rentabilitātes indekss (PI)

Rentabilitātes indekss attiecas uz nākotnes naudas plūsmu pašreizējām vērtībām, kas rodas no projekta un pēc tam tiek dalītas ar sākotnējo ieguldījumu.

Ieguldīšanas kritēriji ir:

• Ieguldiet, ja PI> 1
• Noraidīt, ja PI <1

Piemēri

Šo abpusēji ekskluzīvo projektu Excel veidni varat lejupielādēt šeit - savstarpēji ekskluzīvo projektu Excel veidne

1. piemērs

Apsveriet šādas A un B projekta naudas plūsmas.

Risinājums:

NPV aprēķins A projektam būs -

B projekta NPV aprēķins būs -

NPV un IRR aprēķins, izmantojot Excel darbgrāmatu, ir parādīts zemāk. Pieņemot diskonta likmi 13% (nākotnes naudas plūsmas tiek diskontētas ar 13%, lai iegūtu to pašreizējo vērtību), izmantojot NPV funkciju, mēs varam sasniegt nepieciešamo NPV pēc sākotnējo izmaksu atņemšanas. (Šajā gadījumā nulle gads).

IRR aprēķins projektam A būs:

Līdzīgi IRR tagad var arī iegūt, izmantojot IRR funkciju excel, kā parādīts zemāk.

IRR aprēķins B projektam būs -

NPV ir pozitīvs abu projektu gadījumā, un IRR ir lielāka par diskonta likmi 13%.

Tā kā projekti ir savstarpēji izslēdzoši, mēs nevaram izvēlēties visus projektus vienlaikus. Tomēr, tā kā A projekta gadījumā gan NPV, gan IRR ir lielākas, mēs izvēlētos A projektu, jo tie ir savstarpēji izslēdzoši projekti.

Tātad, vai, novērtējot šādus projektus, esat saskāries ar scenārijiem, kuros NPV un IRR ir savstarpēji konflikti?

Jā, noteikti ir situācijas, kad, novērtējot šādus projektus, mēs novēršam konfliktus starp NPV un IRR.

2. piemērs

Apsveriet šādas 2 projektu naudas plūsmas.

Risinājums:

NPV un IRR, pieņemot, ka diskonta likme ir 10%, zemāk parādīti šādi.

NPV aprēķins A projektam būs -

B projekta NPV aprēķins būs -

IRR aprēķins projektam A būs:

IRR aprēķins B projektam būs -

Ja jūs pamanāt, B projekta NPV ir lielāks par A, savukārt A projekta IRR ir lielāks nekā B projektam.

Lūdzu, skatiet iepriekš sniegto Excel veidni, lai detalizēti aprēķinātu savstarpēji izslēdzošo projektu piemērus.

Vai vienai metodei ir priekšrocība salīdzinājumā ar citu?

• Gadījumos, kad sākotnējās naudas plūsmas ir lielākas, tiek pamanīts, ka IRR uzrāda lielāku skaitu, atšķirībā no projekta, kurā projektam ir naudas plūsmas, kas ienāk vēlāk. Tādējādi, ja sākotnēji ir lielākas naudas plūsmas, IRR mēdz šķībot uz augstāku diapazonu.
• Parasti diskonta likmes mainās uzņēmuma darbības laikā. IRR ir nereāls pieņēmums, ka visas naudas plūsmas nākotnē tiks ieguldītas pēc IRR likmes.
• Var būt arī gadījumi, kad projektam ir vairākas IRR vai nav IRR.

Vai NPV šķiet labāka iespēja, nekā IRR?

Nu jā. Svarīgs pieņēmums, ko NPV izsaka, ir tas, ka visas nākotnes naudas plūsmas tiek reinvestētas pēc reālākajām līdzekļu diskonta likmes-iespējas izmaksām. Arī NPV ir savi trūkumi, jo tas neņem vērā projekta mērogu.

Tomēr, saskaroties ar konfliktu starp IRR un NPV savstarpēji izslēdzošu projektu gadījumā, tiek ieteikts turpināt NPV metodi, jo tas notiek, lai parādītu reālā uzņēmuma bagātības pieaugumu.

Priekšrocības un trūkumi

Priekšrocības

• Uzņēmums varēs optimāli izvēlēties labāko projektu / ieguldījumu, kas dod vislabāko atdevi.
• Ņemot vērā ierobežotos resursus, uzņēmums varēs ieguldīt savu kapitālu tikai optimālajam projektam.

Trūkumi

• Lai gan abi projekti rada pozitīvu NPV, uzņēmumiem būs jāizvēlas uzvarētājs, bet pārējie jāatstāj.

Vai ir novēlotas izmaiņas savstarpēji izslēdzošajos projektos?

• Jā, ir kaut kas tāds, ko sauc par papildu analīzi, kas tiek veikta, kad abi projekti šķiet īstenojami.
• Tas attiecas uz 2 projektu atšķirīgo naudas plūsmu analīzi (mazākas naudas plūsmas tiek atskaitītas no lielākā projekta naudas plūsmas).
• Tomēr neuztraucieties, jo šī analīze galvenokārt netiek izmantota, un uzņēmumi galvenokārt paļaujas uz NPV un IRR analīzi.

Secinājums

Es domāju, ka, lai novērtētu ieguldījumu iespējamību vai dzīvotspēju, šīs metodes kalpo kā lielisks lēmumu pieņemšanas rīks uzņēmumiem, jo, ieguldot pozitīvos NPV, kas rada savstarpēji izslēdzošus projektus, tie mēdz papildināt akcionāru bagātību, kas bez šaubām, atspoguļojas pieaugošajās akciju cenās.