seychellesartprojects.org

Kas ir augsts ūdens līmenis?

Augsts riska ierobežošanas ūdenszīme nozīmē ieguldījuma vērtības līmeni vai maksimumu, kas sasniegts kopš tā izveides, un tas ir noderīgi, lai novērtētu fonda pārvaldnieku stimulus un aizsargātu ieguldītājus, tomēr pārāk augsta ūdenszīme var atturēt darbiniekus kas var būt šķērslis noteiktu mērķu sasniegšanai.

Riska ieguldījumu fondiem parasti ir maksas struktūra, kas ietver maksu par darbības rezultātiem, kas parasti ir 20% no fonda gūtās peļņas. Bet vadītājs saņems peļņas daļu tikai tad, kad atdeve pārsniegs High-Water Mark vērtību.

Augsta ūdens līmeņa piemēri dzīvžogu fondā

1. piemērs

Ņemsim vienkāršu piemēru:

Pieņemsim, ka fonda sākums ir 100 miljoni USD. Pirmajā gadā fonds atgūst 25% peļņu, un vērtība pieaug līdz 125 miljoniem USD. Tagad šī maksimālā vērtība ir Augstā ūdens atzīme. Jebkurā gadā, kad fonda vērtība ir mazāka par 125 miljoniem USD, pārvaldnieks nesaņem nekādas darbības maksas.

Ja otrajā gadā fonda vērtība samazinās līdz 115 miljoniem USD, pārvaldnieks neko nesaņem. Pat pēc tam pārvaldnieks saņems maksu par sniegumu tikai pēc tam, kad vērtība būs pārsniegusi 125 miljonus ASV dolāru, un arī par summu, kas pārsniedz šo augstā ūdens atzīmi, kas nozīmē, ka, ja fonda vērtība palielinās līdz 130 miljoniem ASV dolāru, pārvaldnieks saņem darbības maksu tikai par 5 miljoniem ASV dolāru tas ir virs HWM.

• No ieguldītāja viedokļa tas pasargā viņus no vairākkārtējas darbības maksas samaksāšanas pārvaldniekam par jau iepriekš realizēto atdevi. Tas arī uztur vadītāju motivētu pārspēt savu pagātnes sevi un nopelnīt maksu par sniegumu.
• Ieguldītāji var izmērīt fonda vērtību jebkurā laika intervālā un mainīt High Water Mark vērtību, pamatojoties uz fonda sniegumu. To sauc par kristalizācijas frekvenci.
• Augstā ūdens atzīmi dažreiz sajauc ar barjeras ātrumu. Šķēršļu likme ir minimālā atdeves likme, kas pārvaldniekam jāiegūst no ieguldītāja naudas, lai iegūtu maksu par sniegumu. Abi pasākumi ir saistīti ar pārvaldnieka sniegumu un ir domāti ieguldītāju labumam.
• Pārvaldnieks noteiktā gadā nedrīkst šķērsot Augstā ūdens atzīmi, bet tomēr šķērsot Šķēršļu likmi, tādējādi saņemot darbības maksu, ja Augstā ūdens atzīme nav piemērojama. Tāpēc mēs varam teikt, ka Augstā ūdens atzīme ir salīdzinoši stingrāks pasākums.

2. piemērs

Wealth creators LLC uzsāka riska ieguldījumu fondu ar sākotnējo kapitālu 500 miljoni USD. Šī fonda atalgojuma struktūra ir 2/20, kas nozīmē, ka tas iekasē 2% pārvaldības maksu un 20% darbības maksu. Fonda pārvaldnieks ir Adam Borges.

Pirmajā darbības gadā fonds darbojas fenomenāli un palielinās līdz 650 miljoniem USD. Bet otrajā gadā dažu sliktu zvanu dēļ fonds samazinās līdz 550 miljoniem USD. Trešajā gadā fonds palielinās līdz 625 miljoniem ASV dolāru, bet ceturtajā gadā tas sasniedz 700 miljonus ASV dolāru. Aprēķiniet kopējo maksu, ko bagātības veidotāji iekasē par visiem četriem gadiem. "

Šeit ir sīkāka informācija par WealthCreators LLC nopelnītajām maksām par katru no četriem gadiem:

Pirmajā gadā vadītāji saņem pārvaldības maksas, kā arī 20% darbības maksu par 150 miljonu ASV dolāru lielu peļņu. HWM tagad ir 650 miljoni USD

Otrajā gadā, kopš fonda vērtība ir samazinājusies, kopējās komisijas ir tikai 2% pārvaldības maksas.

Trešajā gadā, lai arī fonds ir guvis peļņu salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu, tas nesaņem nekādas darbības maksas, jo tas vēl nav pārsniedzis 650 miljonu ASV dolāru augsto kapitālu.

Ceturtajā gadā vadītāji saņem 2% pārvaldības maksu, kā arī darbības maksu 20%. Bet maksa par sniegumu tiks balstīta uz papildu peļņu, ko fonds guva, pārsniedzot 650 miljonu dolāru augsto ūdeņu atzīmi. Tā kā fonda vērtība ir pārsniegusi High Water Mark, jaunā fonda vērtība USD 700 miljonu apmērā kļūst par jauno High-Water marku.

Augsta ūdens līmeņa priekšrocības

• # 1 - stimuls pārvaldniekam -  kad ir ieviests mehānisms “Augsts ūdens marka”, riska ieguldījumu fonda pārvaldnieks saņem stimulu labāk darboties un paaugstināt Augstā ūdens zīmes fonda vērtību, lai nopelnītu maksu par sniegumu. Tas savukārt dod labumu ieguldītājiem, jo ​​galu galā arī viņu ieguldījumu vērtība pieaug.
• # 2 - Ieguldītāja aizsardzība -  ieguldītāji tiek aizsargāti divos veidos: pirmkārt, viņiem nav jāmaksā darbības maksa par sliktu sniegumu. Un, otrkārt, viņiem nav jāmaksā veiktspējas maksa par tādu pašu snieguma summu, kādu viņi ir samaksājuši agrāk.

Augsta ūdens līmeņa trūkumi

• # 1 - Pārāk augstas ūdenszīmes var motivēt investorus nemotivēt -  Augsta līmeņa ūdenszīmes, kas ir pārāk augstas kāda notikuma dēļ tirgū, var de-motivēt vadītāju, ja viņš / viņa uzskata, ka mērķis nav sasniedzams. Tas var izraisīt pašapmierinātību vadītāja darbā.
• # 2 - Ambiciozie zvani var kaitēt investoriem -  vadītāji var veikt nevajadzīgi riskantus zvanus, lai pārtrauktu Augstā ūdens robežu un pakļautu ieguldītāju naudu riskam, uz kuru netiek prasīts. Investori var zaudēt naudu vadītāja ambiciozā rakstura dēļ.

Secinājums

Augsta ūdens atzīme attiecas uz augstāko vērtību, kuru fonds ir sasniedzis kopš tās dibināšanas, un to izmanto kā slieksni, lai mērītu fonda pārvaldnieka sniegumu.

Katru reizi, kad fonda vērtība pārsniedz maksimālo vērtību, ko tas iepriekš ir sasniedzis savas dzīves laikā, augstā ūdens atzīme mainās uz jauno maksimālo vērtību. Tas ir ļoti svarīgs jēdziens, un to parasti redz tādos ieguldījumos kā riska ieguldījumu fondi, PE fondi utt.

Augstā ūdens atzīme ir ļoti svarīgs jēdziens riska ieguldījumu fondu pasaulē. Tas aizsargā investorus un motivē vadītāju labi darboties. Tas ir stingrāks pasākums nekā šķēršļu likme. Bet tajā pašā laikā tas var likt vadītājam veikt ļoti riskantas likmes un kaitēt investoriem.