seychellesartprojects.org

Kas ir naudas plūsma uz akciju (CFPS)?

Naudas plūsma uz vienu uzņēmuma akciju parāda uzņēmuma naudas plūsmas daļu, kas tiek sadalīta pret katru no uzņēmuma parastajām akcijām, un to aprēķina, naudas plūsmu, ko uzņēmums nopelnījis pārskata periodā, dalot ar kopējo neatmaksāto summu parastais krājums.

Kā aprēķināt naudas plūsmu uz vienu akciju?

Naudas plūsmu uz vienu akciju var aprēķināt kā attiecību, kas dala naudas plūsmas, kas radušās normālas uzņēmējdarbības laikā pēc korekcijas attiecībā uz vēlamākajām dividendēm pārskata periodā (gadā, pusgadā vai ceturksnī) ar kopējo apgrozībā esošo akciju skaitu vai vidējo svērto vērtību. akciju skaits. Parasti tiek izmantots vidējais svērtais skaitlis, jo parasto apgrozībā esošo akciju skaits attiecīgajā periodā var svārstīties.

Naudas plūsma uz akciju = (pamatdarbības naudas plūsma - vēlamās dividendes) / vidējais svērtais akciju skaits

To var aprēķināt arī, izmantojot tīros ienākumus vai EBIT (peļņa pirms procentiem un nodokļiem), pievienojot amortizācijas un amortizācijas izmaksas EBIT, kas ir bezskaidras naudas darījumi un kas neietver faktiskās naudas plūsmas no darbībām, kuras rada aizplūde.

Naudas plūsma uz akciju = (EBIT * (1 - nodokļu likme) + nolietojums) / apgrozībā esošo parasto akciju apjoms

Piemēri

1. piemērs

Nezināmajam par ētisko analīzi ir jāaprēķina naudas plūsma uz akciju (CFPS) no Hypothetical Pvt. Ltd, izmantojot šādus datus, kas iegūti no uzņēmuma finanšu pārskatiem:

Vidējā svērtā akciju skaita aprēķināšana

Par 2018. gadu 8 laku akcijas uz pilnu gadu un 2 laku akcijas uz pusgadu

= 8 + 2 * 6/12 = 9 Lakh

Par 2019. gadu 10 laku akcijas par visu gadu

= 10 * 12/12 = 10 Lakh

Tāpēc CFPS aprēķins 2019. gadam ir

Līdzīgi mēs esam veikuši KĀPS aprēķinu 2018. gadam

2. piemērs

Ētiskā analīze atkal uzdeva Nezināmam kungam aprēķināt naudas plūsmu uz akciju (CFPS) citam uzņēmumam XYZ Pvt. SIA. Tomēr šoreiz dati no naudas plūsmas pārskatiem nav pieejami, bet ir pieejami no peļņas vai zaudējumu aprēķina, kā norādīts tālāk

Risinājums: 

Aprēķiniet CFPS 2019. gadam, izmantojot šādu formulu

• Naudas plūsmas uz akciju formula = (EBIT * (1 - nodokļu likme) + nolietojums) / apgrozībā esošās parastās akcijas
• = (120 * (1-36%) + 40) / 10
• = 11,68

Līdzīgi mēs esam veikuši KĀPS aprēķinu 2018. gadam

• = (100 * (1-30%) + 20) / 9
• = 10

Kāpēc naudas plūsma uz vienu akciju ir labāka par EPS?

EPS jeb peļņa uz akciju ir vispopulārākā rentabilitātes metrika, ko ieguldītāji un analītiķi izmanto, lai noteiktu tās pašu kapitāla (parastajiem) akcionāriem piešķirtās peļņas skaitu. To aprēķina, uzņēmuma tīros ienākumus jeb EAES (pašu kapitāla akcionāriem pieejamos ienākumus) dalot ar vidējo svērto akciju skaitu.

EBIT jeb neto ienākumi tiek aprēķināti pēc tam, kad uzņēmums gūst ieņēmumus (pārdošanas). Daudzas reizes pārdošana notiek uz kredīta, ti, nulles naudas ieplūde, bet tas palielina uzņēmuma peļņu. Tāpat EBIT tiek aprēķināts, atskaitot nolietojuma un amortizācijas izmaksas (bezskaidras naudas izdevumus), un turpmākie tīrie ienākumi tiks aprēķināti, atņemot dažādus vienreizējus un neregulārus izdevumus.

Visi šie faktori var mākslīgi deflēt tīrā ienākuma vērtību. Arī ar EPS var viegli manipulēt, izmantojot liberālu grāmatvedības praksi.

Šis piemērs mēģinās pamatot populāro citātu par naudas plūsmām: “Skaidra nauda ir karalis”.

Kingsman Pvt. Ltd ir inovatīvs produkts ar zemām ražošanas izmaksām un paredzamajām augstajām prasībām. Ar lielu entuziasmu viņi iegulda lielus līdzekļus ražošanas līnijas izveidē, noliktavu celtniecībā un sava produkta tirdzniecībā. Uzņēmums emitēja 100 000 pašu akciju ar likmi 10 par akciju, lai segtu visus savus izdevumus.

Pieprasījums bija liels, kā gaidīts, taču jaunie spēlētāji lielāko daļu no pārdošanas pārdeva kredītā. Un zemo nolietojuma izmaksu dēļ peļņas (neto ienākumu) skaitlis sākumā šķiet milzīgs. Bet vēlāk uzņēmumam sāk trūkt skaidras naudas pieejamības rokās. Uzņēmumam tagad ir jāsamazina ražošanas jauda, ​​jāsamazina izmaksas vai jāpiesakās kādam aizdevumam, kam papildus ir izmaksas.

Uzņēmuma ienākumu pārskats par pirmo ceturksni ir šāds:

EPS = tīrā peļņa / apgrozībā esošo akciju skaits = 490/100 = 4,9

Neto peļņas vērtības ir milzīgas, un EPS rādītājs ir diezgan labs, bet tad arī uzņēmumā iestājas krīze par skaidru naudu.

Uzņēmuma vadībai ir jāpārbauda naudas plūsmas pārskati un jāaprēķina ticamāks CFPS rentabilitātes koeficients.

Darbības naudas plūsma = pamatdarbības naudas plūsma - pamatdarbības naudas plūsma

= 500 - (280 + 210) = 10

Tātad CFPS aprēķins ir šāds,

Naudas plūsmas uz akciju formula = pamatdarbības naudas plūsma / apgrozībā esošo akciju skaits

= 10/100

= 0.

Ja Kingsman būtu izsekojis naudas plūsmas agrāk, viņš būtu zinājis par sliktajiem naudas iekasēšanas rādītājiem un izvairītos no krīzes situācijas. Augsts EPS tikai norāda paredzamo peļņu, ko akcionāri var saņemt dividenžu veidā par katru turēto akciju. CFPS parāda Kingsman faktisko naudas plūsmu ceturkšņa laikā.

Secinājums

• EPS ir svarīgs rentabilitātes rādītājs, taču CFPS nekad nevajadzētu aizmirst.
• Ar ieņēmumiem var manipulēt, bet naudas plūsmas parāda patieso ainu. Tādējādi finanšu un grāmatvedības jomā tiek teikts, ka "Nauda ir karalis".
• Katrs uzņēmums zināmā mērā manipulē ar dažiem skaitļiem, lai palielinātu vai samazinātu to peļņas vērtību. Piemēram, pakalpojumi, kas jāsniedz nākamajos trīs gados, uzņēmums reģistrēja visu trīs gadu vienreizēju summu kā ieņēmumus pašā kārtējā gadā un palielināja kopējo vērtību. uzņēmumam bija jāsadala ieņēmumi visos trīs gados vai jāreģistrē tā saņemšanas brīdī
• Uzņēmumi savās grāmatās uzrāda aktīvus miljardu vērtībā, bet nekad nepastāvēja un prasa lielu nolietojumu, lai samazinātu peļņas rādītājus, lai maksātu mazāk nodokļu. Klasiski piemēri ir tādi uzņēmumi kā Enron, Worldcom, Adelphia. Viņu bilance izskatās ārkārtīgi iespaidīga un attaisno zemas peļņas rādītājus augsto amortizācijas izmaksu dēļ. Šāda ārkārtēja manipulācija nonāk krāpšanas kategorijā.
• Investoriem arī jāizpēta naudas plūsmas pārskati un jāaprēķina tādi finanšu rādītāji kā CFPS, izņemot EPS vai P / E koeficientu.