seychellesartprojects.org

Kas ir Macaulay ilgums?

Makolija ilgums ir laika periods, kuru ieguldītājs prasa, lai atgūtu ieguldīto naudu obligācijā, izmantojot kuponus un pamatsummas atmaksu. Šis laika posms ir tā perioda vidējā svērtā vērtība, kurā ieguldītājam jāpaliek ieguldītam vērtspapīrā, lai ieguldījumu naudas plūsmas pašreizējā vērtība atbilstu summai, kas samaksāta par obligāciju.

Macaulay Ilgums ir ļoti svarīgs faktors, kas jāņem vērā pirms parāda instrumenta iegādes. Tas var ievērojami palīdzēt investoriem izvēlēties starp dažādiem tirgū pieejamo fiksētā ienākuma vērtspapīru komplektiem. Tā kā mēs visi zinām, ka obligāciju cenas ir apgriezti saistītas ar procentu likmēm, ieguldītājiem rodas laba ideja par to, kuru obligāciju pirkt, ilgāka vai īsāka termiņa, ja viņi zina dažādu kupona obligāciju piedāvāto ilgumu kopā ar prognozēto procentu likmju struktūra.

Makolija ilguma formula

To var aprēķināt, izmantojot šādu formulu:

Kur,

• t = laika periods
• C = kupona maksājums
• y = raža
• n = periodu skaits
• M = briedums
• Pašreizējā obligāciju cena = naudas plūsmu pašreizējā vērtība

Makolija ilguma aprēķins ar piemēru

Apskatīsim Makolija ilguma piemēru, lai to labāk izprastu.

Šo Macaulay Duration Excel veidni varat lejupielādēt šeit - Macaulay Duration Excel Template

1000 ASV dolāru vērta obligācija maksā 8% kupona likmi un beidzas četru gadu laikā. Kupona likme ir 8% gadā ar pusgada maksājumu. Mēs varam sagaidīt šādas naudas plūsmas.

• 6 mēneši: 40 USD
• 1 gads: 40 USD
• 1,5 gadi: 40 USD
• 2 gadi: 40 ASV dolāri
• gadi: 40 USD
• 3 gadi: 40 USD
• 3,5 gadi: 40 ASV dolāri
• 4 gadi: 1040 USD

Aprēķiniet Macaulay ilgumu

Risinājums:

Izmantojot iepriekš minēto informāciju, mēs varam aprēķināt atlaides koeficientu. Lai iegūtu diskonta koeficientu, mēs varam izmantot šādu pusgada procentu formulu. 1 / (1 + r) n, kur r ir kupona likme un n ir salikto periodu skaits.

Atlaides koeficients

Diskonta faktoru aprēķins 6 mēnešiem būs -

Diskonta koeficienti 6 mēnešus = 1 / (1 + 8% / 2)

Atlaides koeficienti = 0,9615

Līdzīgi mēs varam aprēķināt diskonta koeficientu no 1. līdz 4. gadam.

Pašreizējā naudas plūsmas vērtība

Pašreizējā naudas plūsmas vērtība 6 mēnešus būs -

Tagad, lai iegūtu naudas plūsmas pašreizējo vērtību, mums katra perioda naudas plūsma jāreizina ar attiecīgo diskonta koeficientu.

Pašreizējā naudas plūsmas vērtība 6 mēnešus: 1 x 40 USD x 0,9615

Pašreizējā naudas plūsmas vērtība = 38,46 USD

Līdzīgi mēs varam aprēķināt naudas plūsmas pašreizējo vērtību no 1. līdz 4. gadam.

Makolijs Ilgums

Makolē ilguma aprēķins būs -

• Pašreizējā obligāciju cena = visu naudas plūsmu PV 6079,34
• Makolija ilgums = 6 079,34 USD / 1 000 USD = 6,07934

Lai detalizēti aprēķinātu Macaulay ilgumu, varat atsaukties uz iepriekš norādīto Excel veidni.

Ilguma izmantošanas nopelni

Ilgumam ir svarīga loma, palīdzot investoriem izprast pieejamā fiksētā ienākuma vērtspapīra riska faktoru. Tāpat kā to, kā risku akcijās mēra ar novirzi no vidējā vai vienkārši iegūstot vērtspapīra beta, risku fiksēto ienākumu instrumentos stingri novērtē Makaula instrumenta ilgums.

Izpratne par Macaulay instrumentu ilgumu un to salīdzināšana var būt liels ceļš, izvēloties pareizo piemērotību jūsu fiksētā ienākuma portfelim.

Ilguma izmantošanas neveiksmes

Ilgums ir labs cenu izmaiņu aptuvens ierobežojums bezobligāciju obligācijām, taču tas ir labs tikai nelielām procentu likmju izmaiņām. Palielinoties likmju izmaiņām, obligāciju cenas un ienesīguma attiecības izliekums kļūst svarīgāks, citiem vārdiem sakot, cenu izmaiņu lineārais novērtējums, piemēram, ilgums, satur kļūdas.

Faktiski sakarība starp obligāciju cenu un ienesīgumu nav lineāra, bet izliekta. Šī izliekums parāda, ka atšķirība starp faktiskajām un aplēstajām cenām palielinās, pieaugot ienesīgumam. Tas ir, kļūdas palielināšanās aplēstajā cenā ir saistīta ar faktiskā cenu ceļa izliekumu. To sauc par izliekuma pakāpi.

Apakšējā līnija

Makaula ilgtermiņa zināšanas ir vissvarīgākās, lai noskaidrotu nākotnes ienesīgumu no fiksēta ienākuma instrumentiem, tāpēc ieguldītājiem, īpaši investoriem, kas nevēlas riskēt, ir ļoti ieteicams novērtēt un salīdzināt dažādu obligāciju piedāvāto ilgumu, lai sasniegtu minimālo dispersiju kombināciju un iegūtu maksimālo atgriežas ar vismazāko iespējamo risku. Pirms pirkšanas lēmuma pieņemšanas jāņem vērā arī procentu likmes faktors.