EBIT pret EBITDA | Galvenās atšķirības Piemēri | Aprēķins
EBIT ir peļņa pirms procentiem un nodokļiem, kas ir uzņēmējdarbības ienākumi, savukārt EBITDA ir peļņa pirms procentiem, nodokļu nolietojuma un amortizācijas, kas atspoguļo visu naudas plūsmu, kas rodas no uzņēmējdarbības.
EBIT pret EBITDA
Kas ir darbības peļņa? Apskatīsim iepriekš minēto Colgate ienākumu deklarāciju. Vai tas ir EBIT (Peļņa pirms procentiem un nodokļiem) vai EBITDA (Peļņa pirms procentu nodokļiem nolietojums un amortizācija)?
Pamatdarbības peļņa ir EBIT. EBIT nosaka jebkura uzņēmuma peļņu, ieskaitot visus izdevumus, tikai atstājot ienākuma nodokli un procentu izdevumus. Tomēr EBITDA rādītājs ir piemērots, lai analizētu un salīdzinātu rentabilitāti starp uzņēmumiem un uzņēmumiem, jo tas novērš grāmatvedības un finansēšanas lēmumu ietekmi.
Šajā rakstā par EBIT un EBITDA mēs padziļināti aplūkojam tā atšķirības un lietojumu.
EBIT pret EBITDA - definīcija
Finansēs un grāmatvedībā peļņa pirms procentiem un nodokļiem (EBIT) tiek definēta kā jebkura uzņēmuma peļņa, ieskaitot visus izdevumus, tikai atstājot ienākuma nodokli un procentu izdevumus. To nosaka formula:
EBIT formula = pamatdarbības ieņēmumi - pamatdarbības izdevumi vai OPEX
Ja uzņēmumam aprēķina vajadzībām nav ienākumu, kas nav saistīti ar saimniecisko darbību, alternatīvi darbības ienākumus var izmantot līdzīgi kā pamatdarbības peļņa un EBIT.
Peļņa pirms procentiem, nodokļiem, nolietojuma un amortizācijas vai EBITDA - grāmatvedības termiņš, kas aprēķināts, izmantojot uzņēmuma neto peļņu, pirms procentiem, nodokļiem, izdevumiem, amortizācijas un nolietojuma, kas tiek atskaitīts, aizstājot uzņēmuma esošo darbības rentabilitāti. To nosaka formula:
EBITDA = EBIT jeb pamatdarbības peļņa + amortizācijas izdevumi + amortizācijas izdevumi
Vai arī EBITDA = kopējā peļņa + amortizācija + nolietojums + nodokļi + procenti
Pievienojot uzņēmuma kopējos izdevumus amortizācijas un nolietojuma dēļ atpakaļ EBIT.
EBITDA būtībā ir tīrie ienākumi, kas pievienoti amortizācijai, nolietojumam, nodokļiem un procentiem. EBITDA rādītājs ir piemērots, lai analizētu un salīdzinātu rentabilitāti starp uzņēmumiem un uzņēmumiem, jo tas novērš grāmatvedības un finansēšanas lēmumu ietekmi.
Verizon nodrošina konsolidēto EBITDA kā GAAP rādītāju. Verizon vadība uzskata, ka šie pasākumi ir noderīgi investoriem, lai novērtētu uzņēmuma rentabilitāti un darbības rādītājus.
avots: Verizon gada ziņojums
Kā redzams zemāk - EBITDA = EBIT (pamatdarbības ienākumi) + nolietojums un amortizācija.
avots: Verizon gada ziņojums
Ņemiet vērā arī to, ka EBITDA visbiežāk tiek izmantota vērtēšanas koeficientu (EV / EBITDA) novērtēšanai, salīdzinot ar ieņēmumu un uzņēmuma vērtību.
EBIT vs EBITDA - galvenās atšķirības
| EBIT | EBITDA |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
EBIT un EBITDA piemēri
EBIT pret EBITDA - 1. piemērs
Pieņemsim, ka ir būvniecības uzņēmums, kura ieņēmumi pagājušajā gadā bija 70 000 USD. Bet firmas darbības izdevumi tika reģistrēti 40 000 ASV dolāru apmērā. Tāpēc EBIT = 70 000 USD - 40 000 USD = 30 000 USD.
Izdevumos ietilpst administratīvie, vispārējie, pārdošanas, pārdoto preču izdevumi (COGS), komunālie maksājumi un noma, algas, amortizācija un nolietojums.
- Pievienojiet visus amortizācijas izdevumus.
Tagad, paplašinot to pašu piemēru EBITDA aprēķināšanai, iekļaujot galvenos pieņēmumus, tostarp 10 gadu aktīvu paredzamo kalpošanas laiku. Pieņemsim, ka mašīnu, ko uzņēmums iegādājies kādu laiku atpakaļ, to konsolidētā vērtība bija 30 000 USD ar darba mūžu, piemēram, 10 gadus. Šādā gadījumā, pieņemot lineāro vai lineāro nolietojumu, mašīna kopā samazināsies par 30 000 USD / 10 = 3 000 USD gadā.
- Pievienojiet visus amortizācijas izdevumus.
Amortizācija ir saistīta ar nolietojumu; tomēr tā nav tā pati tehnika. Amortizācija apzīmē izdevumus, kas saistīti ar galveno nemateriālo aktīvu stratēģisku iegādi jebkurā laikā visā to darbības laikā, bet nolietojumu izmanto materiālajiem aktīviem. Parasti amortizācijas izdevumus reģistrē saskaņā ar amortizācijas izdevumiem jebkura uzņēmuma P&L vai naudas plūsmas pārskatos. Apkopojiet visus uzskaitītos amortizācijas izdevumus, lai iegūtu un reģistrētu vienu unikālu vērtību.
- Piemēram, pieņemsim, ka kādu laiku atpakaļ uzņēmums iztērēja 2000 ASV dolāru, lai iegūtu tiesības uz slaveno sufi dziesmu, kas tiks izmantota reklāmās. Pieņemsim, ka šī nauda nopirka dziesmas tiesības uz pieciem gadiem.
- Tādējādi amortizācijas izdevumi = 2000 USD / 5 gadi = 4,00 USD / gadā
Aprēķinot EBITDA, izmantojot formulu,
EBITDA = EBIT + amortizācija + nolietojums
Amortizācijas un amortizācijas dēļ radušos kopējo izdevumu pievienošana firmas EBIT. EBITDA tiek definēta kā neto peļņas aprēķins pirms amortizācijas, nolietojuma, nodokļiem un procentiem. Tā kā amortizācija un nolietojums iepriekš tika atņemti EBIT aprēķinam, tie vēlreiz jāpieskaita, lai atrastu EBITDA.
- Iepriekš minētajā piemērā par būvuzņēmumu uzskatīsim, ka iepriekš identificētās amortizācijas un nolietojuma izmaksas ir tikai izmaksas, kas radušās uzņēmumam (faktiski varētu būt svarīgi pievienot daudzus amortizācijas vai amortizācijas izdevumus, lai sasniegtu neto vērtību ).
- Šajā gadījumā novērtēsim EBITDA, izmantojot formulu, EBITDA = amortizācija + nolietojums + EBIT. 400 USD + 3000 USD + 30 000 USD = 33 400 USD. Tādējādi uzņēmuma EBITDA tika aprēķināta par 33 400 USD.
EBIT un EBITDA - 2. piemērs
Pieņemsim, ka mazumtirdzniecības uzņēmums nodrošina 100 miljonu ASV dolāru ieņēmumus un ir 40 miljonu ASV dolāru lielu produkta izdevumu un 20 miljonu ASV dolāru darbības izdevumu liecinieks. Amortizācijas un nolietojuma izdevumi reģistrēti 10 miljonu ASV dolāru apmērā, nodrošinot neto peļņu no darbībām 30 miljonu ASV dolāru vērtībā. Turklāt procentu izdevumi ir 5 miljoni ASV dolāru, kas ir 25 miljoni ASV dolāru peļņas pirms nodokļu nomaksas. Pieņemot, ka nodokļa likme ir 20%, tīrie ienākumi kļūst par 20 miljoniem ASV dolāru pēc nodokļu nomaksas 5 miljonu ASV dolāru apmērā, kas tiek atskaitīti no uzņēmuma pirmsnodokļu ienākumiem. Izmantojot EBITDA formulu, summēsim pamatdarbības peļņu ar nolietojumu, amortizācijas izdevumi, lai sasniegtu EBITDA, ir vienādi ar 40 miljoniem USD (30 miljoni USD, kas pieskaitīti 10 miljoniem USD).
EBIT un EBITDA - 3. piemērs
| Uzņēmums A | Uzņēmums B | |
| Ieņēmumi | 5 500 000 | 5 250 000 |
| Preču izmaksas | (3 555 000) | (3 470 000) |
| Bruto peļņa | 1 945 000 35,4% | 1 780 000 33,9% |
| Pārdošana, vispārējā un | ||
| Administratīvie izdevumi | (1 550 000) | (1 370 000) |
| Saimnieciskās darbības ieņēmumi | 395 000 7,2% | 410 000 7,8% |
| Procentu izdevumi | (30 000) | (70 000) |
| Nodokļi | (65 000) | (65 000) |
| Tīrie ienākumi | 300 000 5,5% | 275 000 5,2% |
| Tīrie ienākumi | 300 000 | 275 000 |
| Procentu izdevumi | 30 000 | 70 000 |
| Nodokļi | 65 000 | 65 000 |
| Nolietojums + Amortizācija | 110 000 | 170 000 |
| EBITDA | 505 000 9,2% | 580 000 11,1% |
Iepriekš minētajā piemērā uzņēmums B ir parādījis labāku EBITDA rādītāju salīdzinājumā ar uzņēmumu A, neraugoties uz salīdzinoši mazāku augšējās līnijas pieaugumu.
EBITDA nosaka naudas plūsma no darbībām, kas samazina nodokļu politikas, finansēšanas un uzskaites ietekmi uz deklarēto peļņu.
Colgate EBITDA aprēķins
Zemāk ir sniegts Kolgates ienākumu deklarācijas momentuzņēmums. Kā mēs redzējām iepriekš, pamatdarbības peļņa ir EBIT (Peļņa pirms procentiem un nodokļiem). Ja rūpīgi aplūkojat ienākumu pārskatu, neatradīsit rindas Nodilums un amortizācija rindu.
Turpmāk apskatot Colgate grāmatvedības informāciju, atklājas, ka nolietojums, kas attiecināms uz ražošanas darbībām, tiek iekļauts pārdošanas izmaksās (pirms bruto peļņas). Un atlikušais nolietojums tiek iekļauts PVA vai vispārējā pārdošanas un administrēšanas izdevumos.
Labākais un vienkāršākais veids, kā atrast nolietojumu un amortizāciju, ir aplūkot naudas plūsmas pārskatu. Naudas plūsma no darbībām ietver amortizācijas un amortizācijas rādītājus.
EBITDA (2015) = EBIT (2015) + Nolietojums un amortizācija (2016)
EBITDA 2015 = 2 789 + 449 = 3 328 miljoni USD
Tāpat EBITDA (2014) = 3557 + 442 = 3 999 miljoni USD
EBIT vs EBITDA - kapitālietilpīgas firmas un pakalpojumu uzņēmumi
Apskatīsim tipisku pakalpojumu uzņēmuma EBIT / EBITDA un kapitāla intensīvas firmas (ražošanas uzņēmuma) EBIT / EBITDA
Pakalpojumu uzņēmumiem nav lielas aktīvu bāzes. Viņu uzņēmējdarbības modelis ir atkarīgs no cilvēkkapitāla (darbiniekiem). Sakarā ar šo nolietojumu un amortizāciju pakalpojumu sabiedrībās parasti nav nozīmes. Tomēr ražošanas uzņēmumi (vai kapitālietilpīgas sabiedrības) iegulda lielus ieguldījumus tās izveidē un ir atkarīgi no ieguldījumiem aktīvos, lai ražotu preces. Tāpēc ar augstāku aktīvu bāzi tā nolietojums un amortizācija ir salīdzinoši augstāka.
Apsveriet tālāk sniegto piemēru -
| Vienumi | Apkalpošanas uzņēmums A | Ražošanas uzņēmums B |
| Ieņēmumi | 200 USD | 200 USD |
| Skaidras naudas izdevumi | 180 USD | 180 USD |
| Nolietojums un | ||
| Amortizācija | 0 USD | 20 USD |
| EBIT | 20 USD | 0 USD |
| EBITDA | 20 USD | 20 USD |
Abiem uzņēmumiem ir vienāda EBITDA, savukārt uzņēmuma EBIT ir 20 miljardi USD, bet uzņēmuma B EBIT ir tikai 0 miljardi USD.
Infosys - pakalpojumu uzņēmumu EBIT pret EBITDA
Starpība starp EBIT un EBITDA starpību var mums pateikt relatīvo nolietojuma un amortizācijas summu ienākumu pārskatā. No zemāk redzamā grafika mēs atzīmējam, ka starpība starp EBIT un Infosys EBITDA starpību ir aptuveni 1,24% (27,34% - 26,10%). Tas ir sagaidāms no pakalpojumu firmas, jo tie darbojas kā Asset Light modelis.
avots: ycharts
Exxon (kapitāla intensīva uzņēmuma) EBIT pret EBITDA
Tagad salīdzināsim iepriekš minēto diagrammu ar šo Exxon. Exxon ir naftas un gāzes uzņēmums (ļoti kapitālietilpīga firma). Kā gaidīts, mēs atzīmējam, ka starpība starp EBIT starpību un EBITDA starpību ir ļoti augsta - aptuveni 8,42% (13,00% - 4,58%). Tas ir saistīts ar lielajām investīcijām pamatlīdzekļos, kas noved pie augstiem nolietojuma un amortizācijas rādītājiem.
avots: ycharts
Galvenie punkti, kas jāatzīmē par EBITDA
EBITDA dati jāizmanto atbildīgi
- Nekad neizmantojiet EBITDA kā galveno paņēmienu, lai noteiktu uzņēmuma finansiālo spēku. Paredzams, ka EBITDA būs nedaudz noderīga finanšu pētījumā. Piemēram, tas ir vienkāršāks paņēmiens, kā identificēt naudas summu, kas uzņēmumam vajadzīga, lai atlīdzinātu atlikušos parādus īstermiņā - pieņemsim, ka uzņēmumam procentu maksājumiem ir 2000 USD, tomēr EBITDA ir 3000 USD, ir novērots, ka uzņēmums ir pietiekami daudz naudas, lai nokārtotu savu parādu. Bet, tā kā EBITDA neņem vērā galvenos izdevumus un, tā kā to var viegli mainīt, tāpēc ir neprāts tikai to izmantot, ir vienīgais uzņēmuma spēka mērījums. (apskatiet arī procentu seguma koeficientu)
- EBITDA faktiski neizrādās precīzs rādītājs tam, vai kāds uzņēmums pelna naudu vai zaudē naudu. Patiesībā jebkuram uzņēmumam faktiski ir iespējams ilustrēt pozitīvu EBITDA, vienlaikus negatīvas brīvās naudas plūsmas. Tāpēc EBITDA var izmantot, lai nepatiesi liktu jebkuram uzņēmumam parādīties daudz labākam, nekā tas patiesībā ir.
Uzņēmuma EBITDA nevajadzētu mērķtiecīgi manipulēt.
- EBITDA var mainīt, izmantojot korumpētas grāmatvedības metodes. Piemēram, tā kā amortizācija un nolietojums tiek novērtēti diezgan detalizēti (izmantojot pieredzi, aplēses un prognozes), tas, iespējams, mainīs uzņēmuma EBITDA, mainot amortizācijas un nolietojuma plānus. Tomēr amortizācija un nolietojums ir bezskaidras naudas izdevumi (nauda iepriekš tika nomainīta pret amortizējošiem / nolietojamiem aktīviem). Tomēr viņi nez kāpēc ir klāt. Visbeidzot, nemateriālie aktīvi iet bojā un aprīkojuma flops. Pēc tam notiek ārkārtīgi reāli naudas izdevumi.
- Kā praktisku EBITDA pārvaldīšanas gadījumu Worldcom kapitalizēja posteņus, kuriem vajadzēja būt izdevumiem. Kapitalizācija palielināja nolietojumu un radīja lielāku peļņu (samazinātu izdevumu dēļ), kā arī ziņoja par augstāku EBITDA, kas priecēja analītiķus.
Nekad nelietojiet EBITDA vairākus, lai maldinātu jebkuru uzņēmumu.
- EBITDA nav uzticams daudzkārtējs, lai noteiktu jebkura uzņēmuma finansiālo stāvokli, jo to var viegli mainīt, lai ievietotu rožainu priekšstatu par jebkuru uzņēmumu, kas ir pietiekami, lai maldinātu aizdevējus un investorus. Piemēram, dažos uzņēmumos kredītu ņemšanas limits tiek noteikts, aprēķinot EBITDA procentuālo daļu, tāpēc, kontrolējot firmas EBITDA, uzņēmumu īpašnieki var viegli maldināt aizdevējus piedāvāt milzīgus aizdevumus, salīdzinot ar parastajiem aizdevuma nosacījumiem.
- Šāda viltus prakse ir izstrādāta, lai krāptu uzņēmuma ieinteresētās puses, un tā ir korumpēta un var pat būt nelikumīga.
EBITDA trūkumi
- EBITDA ir koriģēts skaitlis, kas ļauj veikt veselīgas lēmumu pieņemšanas iespējas par to, kas jāveic un ko nedrīkst ņemt vērā, veicot aprēķinu. Turklāt tas arī norāda, ka uzņēmumi bieži maina iesaistītos elementus, veicot EBITDA aprēķinu dažādos pārskata periodos.
- EBITDA pirmo reizi tika ieviesta ar piesaistītiem pirkumiem 1980. gados, savukārt tā tika izmantota, lai identificētu jebkura uzņēmuma spēju veiksmīgi apkalpot visu parādu. Ar laiku EBITDA kļuva ārkārtīgi populāra to nozaru vidū, kurām bija ekskluzīvi aktīvi, kuru ilgāka laika perioda dēļ bija nepieciešama norakstīšana. Pašlaik EBITDA visbiežāk izmanto vairāki uzņēmumi, īpaši tie, kas pieder tehnoloģiju segmentam, lai gan tas joprojām ir pamatots.
- Visizplatītākā maldība ietver EBITDA, kas līdzvērtīga naudas ieņēmumiem. Tomēr EBITDA ir labs rentabilitātes vērtētājs; tomēr ne naudas plūsmas. EBITDA pat aizmirst kopējo naudu, kas nepieciešama apgrozāmā kapitāla finansēšanai, kā arī veco iekārtu nomaiņai, kas var būt ievērojama. Tādējādi EBITDA bieži tiek izmantota kā grāmatvedības triks, lai jebkura uzņēmuma peļņa investoriem būtu ienesīga. Izmantojot šo paņēmienu, ir svarīgi, lai akcionāri uzsvērtu arī citus galvenos darbības rādītājus, lai pārliecinātos, ka uzņēmums kaut ko neslēpj zem EBITDA rādītāja.
Citi raksti, kas jums varētu patikt -
- Pirmsnodokļu ienākumu formula
- EBITDA un pamatdarbības ienākumu atšķirības
- EV līdz EBITDA vairākkārt
- Uzņēmuma vērtība pārdošanai <
