Nulles kupona obligācija (definīcija, formula, piemēri, aprēķini)

Kas ir nulles kupona obligācija?

Nulles kupona obligācija (pazīstama arī kā Pure Discount Bond vai Uzkrājumu obligācija) attiecas uz tām obligācijām, kuras tiek emitētas ar atlaidi tās nominālvērtībai un periodiski nemaksā procentu maksājumus, atšķirībā no parastās kupona nesošās obligācijas. Citiem vārdiem sakot, tā ikgadējais netiešais procentu maksājums tiek iekļauts tā nominālvērtībā, kas tiek maksāta šādas obligācijas termiņa beigās. Tāpēc šī obligācija ir tā, kurā vienīgā peļņa ir nominālvērtības maksājums termiņa beigās.

Paskaidrojums

Šīs Obligācijas sākotnēji tiek pārdotas par cenu, kas zemāka par nominālo vērtību ar ievērojamu atlaidi, un tāpēc šīm Obligācijām tiek izmantots arī iepriekš minētais nosaukums Pure Discount Bonds.

Tā kā ar šādām obligācijām nav saistītas starpposma naudas plūsmas, šāda veida obligācijas nerada reinvestēšanas risku, jo pirms termiņa nav naudas plūsmu, kas jāinvestē atkārtoti.

Šādām obligācijām ir vislielākais ilgums, kas ir līdzvērtīgs šādu obligāciju termiņam, un kā tādām tām ir vislielākais procentu likmju riska līmenis.

Tā kā uzkrātie procenti tiek diskontēti no šādu Obligāciju nominālvērtības pirkšanas brīdī, kas faktiski ļauj nulles kupona obligāciju ieguldītājiem nopirkt lielāku skaitu šādu obligāciju salīdzinājumā ar jebkuru citu kupona nesošo obligāciju.

Nulles kupona obligāciju formula

mēs varam aprēķināt pašreizējo vērtību, izmantojot šo zemāk minēto formulu:

Nulles kupona obligāciju vērtība = Termiņa vērtība / (1 + i) ^ Gadu skaits

Piemērs

Sapratīsim šīs obligācijas jēdzienu, izmantojot piemēru:

Cube Bank plāno parakstīties uz šo 10 gadu obligāciju, kuras nominālvērtība ir 1000 USD par vienu obligāciju. Ienesīgums līdz dzēšanai tiek norādīts kā 8%.

Attiecīgi

Nulles kupona obligāciju vērtība = [1000 USD / (1 + 0,08) ^ 10]

= 463,19 ASV dolāri

Tādējādi nulles kupona obligāciju pašreizējā vērtība ar ienesīgumu līdz dzēšanas termiņam 8% un dzēšanas termiņu 10 gadi ir 463,19 USD.

Starpība starp obligācijas pašreizējo cenu, ti, 463,19 USD, un tās nominālvērtību, ti, 1000 USD, ir salikto procentu summa, kas tiks nopelnīta Obligācijas 10 gadu darbības laikā.

Tādējādi Cube Bank maksās 463,19 USD un saņems 1000 USD 10 gadu beigās, ti, uz nulles kupona obligācijas termiņu, tādējādi nopelnot efektīvu ienesīgumu 8%.

Nulles kupona obligācija pret parasto kupona gultņu obligāciju

Šeit ir galvenās atšķirības starp nulles kupona obligāciju un parasto kupona gultņu obligāciju

Pamats  Nulles kupona obligācija  Regulāra kupona nesošā obligācija
Nozīme Tas attiecas uz fiksēta ienākuma vērtspapīriem, kas tiek pārdoti ar atlaidi tā Nominālvērtībai un neietver naudas plūsmu Obligācijas darbības laikā, izņemot termiņu. Tas attiecas uz fiksēta ienākuma vērtspapīriem, kas ietver regulārus maksājumus kuponu veidā un kurus var emitēt ar atlaidi vai prēmiju atkarībā no tirgus dinamikas.
Kuponi Nav interešu kuponu dzīves laikā Regulāri kuponi pusgada vai gada laikā
Ilgums Nulles kupona obligācijas ilgums ir vienāds ar Obligācijas termiņu. Parastās obligācijas ilgums vienmēr būs mazāks par tās termiņu.
Procentu likmju risks Iesaista visaugstāko procentu likmju risku augstā Obligācijas ilguma dēļ. Salīdzinoši mazāk nekā nulles kupona obligācija.
Pārinvestēšanas risks Nulles kupona obligācijā nav atkārtota ieguldīšanas riska, jo Obligācijas darbības laikā nav naudas plūsmas. Cieš atkārtotu ieguldījumu risks regulāras naudas plūsmas dēļ kupona maksājumu veidā Obligācijas darbības laikā.

Priekšrocības

# 1  -  atgriešanās paredzamība

Tas piedāvā iepriekš noteiktu atdevi, ja tiek turēts līdz termiņa beigām, kas padara viņus par vēlamu izvēli starp ieguldītājiem ar ilgtermiņa mērķiem vai tiem, kuri plāno nodrošināt ienesīgu peļņu, un neplāno rīkoties ar jebkura veida svārstīgumu, kas parasti saistīts ar cita veida finanšu instrumentiem, piemēram, akcijām utt.

 # 2 - novērš reinvestēšanas risku

Šīs Obligācijas novērš kupona obligāciju atkārtotas ieguldīšanas risku, jo procentu likmes mainās laika gaitā, kas ietekmē šādu kuponu nesošo Obligāciju ienesīgumu līdz termiņa beigām. Tā kā nav starpposma naudas plūsmu, ieguldītājam tiek nodrošināta fiksēta atdeves likme.

# 3 - ilgāks laika posms

Parasti šīs Obligācijas tiek emitētas uz ilgāku laiku, ko potenciālais investors var izmantot, lai pielāgotos saviem dzīves mērķiem, piemēram, Laulība, Bērnu izglītošana, pensionēšanās un tā tālāk. Tādējādi gudrs ieguldītājs, pamatojoties uz viņu laika periodu, var ieguldīt dažāda termiņa nulles kupona obligācijās, sākotnēji maksājot mazāku summu (jo nulles kupona obligācijas tiek emitētas ar lielām atlaidēm, var nopirkt vairāk ar mazāku summu) un satricināt tās atbilstoši karjerai dzīves mērķus, nepastāvot svārstībām.

Trūkumi

 # 1 - Nelikvīdie sekundārie tirgi

Ne visām nulles kupona obligācijām ir gatavs otrreizējais tirgus, kas izraisa nelikviditāti. Turklāt, ja ir vajadzīgi steidzami līdzekļi, to ir grūti likvidēt, nesaņemot lielu matu griezumu.

# 2 - augsts ilguma un procentu likmju risks

Viņiem ir viena ieguldītāja naudas ieplūde, kas notiek termiņa beigās, un tādējādi šīm obligācijām ir vislielākais ilgums, kas rada procentu likmju risku. Turklāt tie tiek emitēti ar uzaicinājuma noteikumiem, kas ļauj šādu Obligāciju emitentam izpirkt obligācijas pirms to dzēšanas datumos un cenās, kas iepriekš noteiktas šādu Obligāciju emisijas laikā. Šādos gadījumos Ieguldītājam paliek risks reinvestēt ienākumus pēc likmēm, kas bija spēkā izpirkšanas laikā, kas acīmredzami būs mazāks nekā iepriekšējais iepērkamo obligāciju ienesīgums.

# 3 - Nav regulāru ienākumu

Tas nepiedāvā nekādus regulārus ienākumu avotus un ir pilnīgi neatbilstošs tiem, kas meklē stabilu regulāru ienākumu avotu. Turklāt katru gadu jāmaksā nodoklis par uzkrātajiem procentiem par šādām obligācijām. Tomēr šeit ir jāatzīmē, ka pastāv noteiktas nulles kupona obligāciju kategorijas, kas var pārvarēt nodokļu problēmu.