seychellesartprojects.org

Izaugsmes kapitāla nozīme

Izaugsmes kapitāls, ko tautā dēvē par paplašināšanās kapitālu, ir kapitāls, ko nodrošina salīdzinoši nobriedušiem uzņēmumiem, kuriem nepieciešama nauda darbības paplašināšanai vai pārstrukturēšanai vai jaunu tirgu izpētei un ienākšanai. Tātad būtībā izaugsmes kapitāls kalpo mērķa uzņēmumiem, lai paātrinātu izaugsmi.

Pieauguma kapitāls tiek piešķirts privātā kapitāla ieguldījumiem, kas ieguldīti riska kapitāla un kontrolpirkumu krustpunktā.

No augšas mēs atzīmējam, ka Kobalt piesaistīja 75 miljonus USD izaugsmes kapitāla. Kobalt plāno izmantot šo naudu, lai mērogotu savu unikālo autoratlīdzību kolekciju platformu, lai apmierinātu pasaules straumēšanas straumēšanas prasības.

Šajā rakstā mēs detalizēti aplūkojam, kas ir izaugsmes kapitāls -

Ko meklē PE fonds, veicot izaugsmes kapitāla ieguldījumus?

Kas attiecas uz izaugsmes kapitālu, šie ieguldījumi nodrošina atšķirīgas iespējas un izaicinājumus PE ieguldītājiem. Ne visi PE investori būtu ieinteresēti, ne arī aktīvi šajā jomā. Dažiem no viņiem nav atļauts ieguldīt un nodrošināt izaugsmes kapitālu, pamatojoties uz viņu fondu dokumentāciju.

Kāpēc tā? Tas ir tāpēc, ka PE fondi parasti nebūtu ieinteresēti iespējās, kas rada naudas sadedzināšanas līmeni pārskatāmā nākotnē. Tas ir tāpēc, ka ieguldītājiem būtu maz vēlēšanās kā pastāvīgu atbildību finansēt apgrozāmā kapitāla vai naudas prasības vai ieguldīt tur, kur pastāv turpmākas atšķaidīšanas risks.

Ja PE fonds vēlas veikt izaugsmes kapitāla ieguldījumus, viņi meklē konkrētu skaidru plānu, kurā izklāstītas kapitāla prasības. Kaut arī prasības būtu ievērojami milzīgas, bet būtu ierobežotas un specifiskas, piemēram, radītu ievērojamu EBITDA pieaugumu, starptautisku paplašināšanos utt.

Pieauguma kapitāla piedāvājumu piemēri

Apspriedīsim šādus piemērus.

# 1 - Softbank ieguldījums Uber Rival Grab - 750 miljoni USD

avoti: Techcrunch.com

Softbank, kas 2016. gadā ieguldīja 750 miljonus USD Uber konkurentā Grab, bija izaugsmes kapitāla ieguldījums. Šī bija F sērijas investīciju kārta, un to vadīja Softbank kopā ar citiem investoriem. Pašlaik Grab darbojas sešās Dienvidāzijas valstīs, un tā platformā ir 400 000 draiveru, bet lietotnei - 21 miljons lejupielāžu. Kapitālam vajadzēja efektīvi konkurēt ar Uber un citiem, it īpaši Indonēzijā, un koncentrēties uz tehnoloģijām. Grab plāno uzlabot savus algoritmus, lai palīdzētu draiveriem būt efektīvākiem, veidot kartēšanas datus un tehnoloģijas, kā arī strādāt pie pieprasījuma prognozēšanas un lietotāju mērķēšanas.

# 2 - Airbnb F sērijas finansēšanas kārtā palielina USD 447,8 miljonus

F sērijas finansējuma kārtā Airbnb spēja piesaistīt 447,8 miljonus ASV dolāru. Iepriekš Airbnb ir paplašinājies ceļojumu nozarē, uzsākot ceļojumus, kas klientiem piedāvā ekskursijas un ar tām saistītas aktivitātes. Tas plāno nākotnē pievienot lidojumus un pakalpojumus.

avots: www.pymnts.com

# 3 - Deliveroo piesaistīja 275 miljonus USD 5. kārtas finansējumā

Pārtikas piegādes pakalpojums Deliveroo piesaistīja 275 miljonus USD 5. kārtas finansējumā. Šis Londonas uzņēmums darbojas 12 valstīs Eiropā, Āzijā un Tuvajos Austrumos. Šo finansējumu vadīja pieredzējis restorānu investors Bridgepoint kopā ar esošo investoru Greenoaks Capital. Līdzekļi tika iegūti ģeogrāfiskai paplašināšanai jaunos un esošajos tirgos, kā arī turpmākām investīcijām tādos projektos kā RooBox, kas restorāniem ļautu piekļūt ārpus virtuves telpām, kas apmierinātu līdzņemamo pieprasījumu, ko nevar nodrošināt viņu pašu restorānu virtuves .

avots: Bloomberg.com

# 4 - Incontext Solutions no Beringea nopelna 15,2 miljonus USD.

Izmantojot Beringea, Incontext Solutions veiksmīgi ieguva 15,2 miljonus USD. Beringea ir PE uzņēmums, kas koncentrējas uz izaugsmes kapitāla nodrošināšanu. Incontext Solutions ir pasaules mēroga līderis virtuālās realitātes (VR) risinājumos mazumtirgotājiem un ražotājiem. Šis kapitāls tiks izmantots, lai paātrinātu pārdošanu, mārketinga pasākumus un paplašinātu tā ģeogrāfisko nospiedumu. Tas koncentrēsies arī uz VR produktu portfeļa uzlabošanu, kā arī ietvers turpmāku risinājumu izstrādi uz galvas piestiprinātām ierīcēm

avots: www.incontextsolutions.com

No visiem 2016. gadā noslēgtajiem ieguldījumu darījumiem 2% bija paredzēti izaugsmes kapitālam / paplašināšanai atbilstoši iepriekš noteiktajam.

avots: preqin.com

Mazākuma intereses un izaugsmes kapitāls

Ideālā gadījumā izaugsmes investīcijas būtu nozīmīgas mazākuma daļas. Salīdzinot ar tradicionālo izpirkšanu vai tradicionālo riska kapitāla ieguldījumu, šādos darījumos netiek izmantota viena dokumenta forma.

Tātad notiek tas, ka, lai gan daži darījumi būtu diezgan līdzīgi vēlīnās stadijas riska kapitāla ieguldījumiem, citiem būtu līdzīgas īpašības kā tipiskai izpirkšanai. Tas būtu atkarīgs no sarunām starp pusēm. Tas būtu atkarīgs arī no PE ieguldītāja agrākās pieredzes par izaugsmes kapitālu un tam būtu mazākuma līdzdalība. Tā kā daudzi investori nezina par kontrolpaketes dinamiku, tāpēc viņi meklētu līgumtiesības, citādi viņi paļautos uz attiecībām ar vadību un atteiktos no aizsardzības tiesībām.

Ja ieguldītāji vēlas iegūt kontroles tiesības, ieguldītājiem būtu šīs tiesības kopā ar tiesībām iejaukties, ja kaut kas noiet greizi, vai piespiest iziet, ja tas pats nenotiek norunātajā ieguldījumu logā, piemēram, 3 gadus pēc sākotnējā ieguldījuma. Šis scenārijs var izraisīt berzi, īpaši, ja dibinātājs ir veiksmīgs un ir attīstījis biznesu agrīnā stadijā.

Kad ieguldītājs meklē izaugsmes kapitālu, ir svarīgi saglabāt skaidrību šādos jautājumos. Jāsaglabā skaidrība par to, kādi būtu veicamie pasākumi, ja investoru un dibinātāju starpā ir nesaskaņas vai kad dibinātājs pārtrauc aktīvi iesaistīties uzņēmējdarbībā. Galvenā debašu joma būtu tādu kapitāla daļu nodošana, kas ir dibinātāja pašu kapitāls un pastāvīga akcionāru aizsardzība un dibinātāja valdes tiesības, kad viņš nolemj pāriet pasīvā režīmā.

Vairākuma intereses un izaugsmes kapitāls

Dažreiz par PE ieguldītājam piešķirto darījumu ir lielāka interese. Tomēr tas notiek reti. Ja tas notiks, līgums un ieguldījums atgādinātu klasisko izpirkšanu. Starp uzņēmuma darbības īpašībām un iespējām būtu maz atšķirību.

Salīdzinot ar nobriedušu atpirkšanu, lielākā daļa mērķa uzņēmumu nebūtu gatavi PE ieguldītāju prasībām. Ir maz ticams, ka akcionāru parāds tiks atmaksāts iepriekšējo ieguldījumu gadu laikā. Tā rezultātā aizdevuma parādzīme kļūtu vēl sarežģītāka. Arī šiem mērķa uzņēmumiem nebūtu piemērotas infrastruktūras, lai nodrošinātu ieguldītājiem nepieciešamos finanšu pārskatus. Ja netiek ievēroti nepieciešamās finanšu informācijas sniegšanas noteikumi, tas var izraisīt darbības un ekonomiskās sekas. Šādā scenārijā ir nepieciešams, lai līgumi tiktu sastādīti tā, lai mērķa uzņēmumiem būtu laiks izstrādāt ziņošanai nepieciešamās sistēmas.

Kad PE ieguldītājs varētu iesaistīties un ieguldīt, ir jāievieš tādi jautājumi kā personāla politikas neesamība, veselības un drošības neievērošana, datu aizsardzības politika. Šie jautājumi neizjauktu abu pušu vienošanos, bet būtu nepieciešamas operatīvas izmaiņas.

Jebkurš investors meklē ienesīgus ieguldījumus. PE ieguldītāji būtu ieinteresēti izaugsmes kapitāla ieguldījumos, ja biznesam ir potenciāls un ieguldījums tiek veikts mērķa uzņēmuma izaugsmes līknes izšķirošajā punktā. Arī finanšu pārvaldība ir ārkārtīgi nepieciešama, lai ieguldījumi būtu rentabli.

Papildus finanšu sniegumam būs nepieciešams sakārtot tādus jautājumus kā iepriekš minētie, lai nodrošinātu, ka PE ieguldītājs veiksmīgi iziet, jo veiksmīgu biznesu ir viegli pārdot vai pietiekami pievilcīgs, lai to varētu ieviest publiskajos tirgos.

Izaugsmes kapitāla darījuma raksturojums

Katram darījumam būtu noteikti noteikumi. Par šiem noteikumiem lemj, pamatojoties uz vairākiem galvenajiem rādītājiem, piemēram, iepriekšējiem finanšu rādītājiem, līdzšinējo darbības vēsturi, tirgus ierobežojumu utt. Tomēr šie nosacījumi būtu līdzīgi tradicionālajam darījumam, kas noslēgts vēlīnā posma riska kapitāla finansēšanai.

Galvenās iezīmes būtu:

1. Tāpat kā darījums ar riska kapitāla kapitālu, arī izaugsmes kapitālā, ieguldītājs iegūs vēlamo drošību mērķa uzņēmumā.
2. Tās būtu mazākuma akcijas, izmantojot maz līdzekļu.
3. Darījums dotu izpirkšanas tiesības, kas ir paredzētas, lai radītu likviditāti tādu notikumu kā IPO izraisīšanā
4. Darījums tiks izstrādāts tā, lai nodrošinātu operatīvu kontroli pār nozīmīgiem jautājumiem. Šie noteikumi piešķir ieguldītājiem piekrišanas tiesības par svarīgu darījumu, piemēram, parādu vai kapitāla darījumiem, darījumiem, kas saistīti ar M&A, jebkurām izmaiņām nodokļu / grāmatvedības politikā, jebkurām novirzēm no budžeta / biznesa plāna, izmaiņām galvenajā vadības personālā, kas pieņem darbā / atlaiž, un citas nozīmīgas operatīvās darbības.
5. Pieaugošā kapitāla darījums piešķir ieguldītājam tādas tiesības kā marķēšanas tiesības, vilkšanas tiesības un reģistrācijas tiesības. Šīs tiesības tiek piešķirtas, ja tiek uzskatītas par piemērotām darījuma lielumam un apjomam, kā arī emisijas dzīves ciklam.

Izaugsmes kapitāla ieguldījumu strukturēšana

Tirgus tendence ir tāda, ka uzņēmumi izmanto privātā kapitāla stila struktūras, lai nodrošinātu galvenos aktīvus kapitāla pieaugumā. Tie būtu tie aktīvi, kas ir būtiski no ieguldītāja viedokļa un kuriem ir potenciāls izaugsmes potenciāls, kuru viņš vai viņa vēlas piegādāt un gūt labumu, saglabājot akciju īpašumtiesības. Tādējādi izaugsmes kapitāla ieguldījumiem būtu daudzas sekundārās izpirkšanas pazīmes, tostarp no komerciālā, juridiskā un nodokļu viedokļa.

Izaugsmes kapitāls pret riska kapitālu

No privātā kapitāla ieguldītāja viedokļa starp izaugsmes kapitālu un riska kapitālu ir vairākas galvenās atšķirības. Tie ir:

1. Izaugsmes kapitāls ir vērsts uz ieguldījumiem nobriedušos uzņēmumos, turpretī riska kapitāls būtu vērsts uz agrīnās stadijas uzņēmumiem, kuriem ir nepierādīts biznesa modelis.
2. Riska kapitāla gadījumā ieguldījumi tiek veikti vairākos konkrētas nozares vai nozares agrīnās stadijas uzņēmumos. Tomēr izaugsmes kapitāla ieguldījums būtu tirgus līderis vai uztverts tirgus līderis noteiktā nozarē vai nozarē
3. Riska kapitāla ieguldījumu tēzes tiek sagatavotas, pamatojoties uz mērķa uzņēmuma būtiskām ieņēmumu pieauguma prognozēm. Tomēr, runājot par kapitāla investīciju pieaugumu, investīciju loģika ir noteikta plānā, lai sasniegtu rentabilitātes potenciālu.
4. Riska kapitāla ieguldījumos nākotnes kapitāla prasības nav noteiktas. Tomēr tas neattiektos uz izaugsmes kapitāla ieguldījumiem, kad mērķa uzņēmumiem nebūtu vai nebūtu obligātas nākotnes kapitāla prasības.

Apskatiet arī atšķirību starp privāto kapitālu un riska kapitālu

Izaugsmes kapitāls pret kontrolētām izpirkšanām

Kas attiecas uz izaugsmes kapitālu, tas atšķiras vairākos veidos, piemēram:

1. Kontrolpirkumos ieguldījums ir kontrolējošā kapitāla pozīcija, savukārt izaugsmes kapitālā tas tā nav.
2. PE investori iegulda ļoti ienesīgos darbības uzņēmumos kontrolētos pārpirkumos. Tie ir tie uzņēmumi, kuriem ir brīva naudas plūsma. Tomēr pieauguma kapitāla ieguldījumi tiek veikti tajos uzņēmumos, kuriem ir ierobežota vai nav brīva naudas plūsma
3. Bieži kontrolētajā izpirkšanā parāda finansēšanai tiek izmantots ieguldījums. Tomēr izaugsmes kapitāla ieguldījumos uzņēmumiem nav vai ir minimāls finansētais parāds.
4. Ieguldījums kontrolētajā izpirkšanā tiek veikts brīdī, kad ir izaugsmes stabilitāte, tas ir, prognozes norāda uz stabiliem ieņēmumiem un rentabilitāti. Tomēr, kā minēts iepriekš, izaugsmes kapitāla ieguldījumi tiek veikti krustojumā, kur veiktie ieguldījumi palielinās mērķa uzņēmuma ieņēmumus un rentabilitāti.