seychellesartprojects.org

Kas ir fondu fonds (FOF)?

Fonda fondi ir apvienotie ieguldītāju līdzekļi, kuri nav tieši ieguldīti akcijās / vērtspapīros, ti, tas ir portfelis, kurā ietilpst citu fondu portfelis, kas pazīstams arī kā vairāku vadītāju ieguldījums, un viņi iegulda riska ieguldījumu fondos, kopfondos, akcijās, Obligācijas un dažādi citi vērtspapīru veidi. Tautā to sauc par kolektīvo ieguldījumu vai vairāku vadītāju ieguldījumu fondu.

FOF stratēģijas

Šīs stratēģijas mērķis ir panākt atbilstošu aktīvu sadali un plašu diversifikāciju, veicot ieguldījumus dažādās fondu kategorijās, kuras visas vainagojas vienā fondā. Šādi fondi ir pievilcīgi mazajiem investoriem, kuri ir atvērti plašākām riska darījumu kategorijām ar mazāku risku salīdzinājumā ar tiešajiem ieguldījumiem vērtspapīros. Tas viņiem nodrošina viņu galveno ieguldījumu komforta līmeni, kas netiek iznīcināts tirgus nepastāvības vai tādu notikumu dēļ kā darījumu partneru saistību neizpilde, paplašināta inflācija, recesijas spiediens utt.

FOF to vienkārši ievēro, izveidojot citu riska ieguldījumu fondu portfeli, kas varētu atšķirties atkarībā no ieguldījumu fondu piemērotās ieguldījumu stratēģijas. Portfeļa pārvaldnieks izmanto savas prasmes un pieredzi, lai izvēlētos labāko pamatā esošo riska ieguldījumu fondu, pamatojoties uz iepriekšējiem rezultātiem un citiem būtiskiem faktoriem. Ja vadītājs ir talantīgs, tas var palielināt peļņas potenciālu un samazināt riska potenciālu.

FOF pārvaldības sabiedrības vai nu tieši iegulda riska ieguldījumu fondos, pērkot akcijas, vai piedāvā investoriem piekļuvi pārvaldītiem kontiem, kas atspoguļo riska ieguldījumu fonda darbību. Atsevišķi vai pārvaldītie konti ir kļuvuši populārāki, jo tie sniedz ieguldītājiem ikdienas riska pārskatus un palīdz aizsargāt ieguldītāju aktīvus, ja riska ieguldījumu fonds nonāk likvidācijā.

Izmantojot šādus fondus, ir papildu ieguvums, ņemot vērā, ka lielākajai daļai citu riska ieguldījumu fondu ir pārmērīgi augsti minimālie sākotnējie ieguldījumi. Izmantojot šādu fondu struktūru, investori teorētiski var iegūt piekļuvi kādas valsts labākajiem riska ieguldījumu fondiem ar salīdzinoši mazāku ieguldījumu apjomu. Piemēram, ja ieguldītājs vēlas ieguldīt 5 riska ieguldījumu fondos, lai diversificētu savu riska portfeli, minimālais ieguldījums būtu USD 50 miljoni (pieņemot, ka ieguldījums vienā fondā ir vismaz USD 10 miljoni). Tomēr, ja ir riska ieguldījumu fonda fonds, kas iegulda visu 5 šādu fondu pamatā, ieguldītājam var būt piekļuve visu fondu priekšrocībām, ieguldot 10 miljonus ASV dolāru. Ja fonds tiek efektīvi pārvaldīts, tas pat varētu iekasēt vēl mazāku ieguldījumu summu.

Šo summu var koriģēt atkarībā no fondu šķirnes un skaita, kuros tiks veikti ieguldījumi. Fondu pārvaldnieka prasmes ir ļoti svarīgas, nosakot, cik daudz fondu ir jādiferencē. Tā ir ļoti dinamiska darbība, jo pastāvīga uzraudzība ir būtiska visiem fondiem un nozarēm.

Struktūras priekšrocības

Papildus iepriekš minētajiem punktiem, ko piedāvā šāda struktūra, ir daži kritiski ieguvumi:

• Riska ieguldījumu fondiem var būt tendence būt ļoti necaurspīdīgiem attiecībā uz to aktīvu klasēm un stratēģijām. FOF kalpo kā ieguldītāja pilnvarnieks, kas atbild par uzticamības pārbaudi, pārvaldnieka izvēli un riska ieguldījumu fonda uzraudzību tā portfelī.
• FOF vadītāja uzticamības pārbaude ir formāls process, kas ietver iepriekšēju pārbaužu veikšanu pirms jaunu vadītāju atlases. Tiek veikta padziļināta izmeklēšana, lai meklētu pārvaldnieka disciplināro vēsturi vērtspapīru nozarē, izpētītu viņu izcelsmi, pārbaudītu viņu pilnvaras un pārbaudītu to personu atsauces, kuras vēlas būt FOF vadītājas.
• Šādi fondi var ļaut investorus ielaist fondos, kas jau ir slēgti jauniem investoriem, ja fonda fondā jau ir skaidra nauda pie konkrēta pārvaldnieka.
• Var būt arī institucionālas priekšrocības, jo var veikt ieguldījumus dažādos fondos, kas privātajiem ieguldītājiem ir citādi ierobežoti.
• Rūpīgi izmantojot aizņemto līdzekļu un īsās pozīcijas pārdošanu, riska ieguldījumu fondu atdeve var palielināties pret tirgus lejupslīdi. Īsas pozīcijas var zaudēt neierobežotu naudas summu, savukārt sviras var palielināt zaudējumus, apgrūtinot ātru iekļūšanu un iziešanu. Tomēr, ja šīs metodes tiek izmantotas saprātīgi, šāda taktika var dot bagātīgu atdevi.

Fondu fondu struktūras trūkumi

Galvenais trūkums ieguldot šādā fondā ir iekasēto maksu skaits. Papildus pārvaldības maksām (aptuveni 1,5% -2% no pārvaldāmajiem aktīviem) un stimulējošajām maksām (15% -25% no aktīviem) šie fondi iekasē “papildu maksu”. Tiek plaši apgalvots, ka šādu papildu maksu struktūra ir salīdzinoši lielāka nekā FOF piedāvātā potenciāli augstāka ar risku koriģētā peļņa. Piemēram, pārvaldniekam ir tiesības saņemt 10% no jebkura gada pieauguma, kas pārsniedz 8% ar risku pielāgotu peļņu, vai Alfa. Tā kā tā ieguldīs vairākos privātajos fondos, FOF sedz arī daļu no šo riska ieguldījumu fondu nodevām un izdevumiem.

• Tā kā riska ieguldījumu fondi nav obligāti jāreģistrē Vērtspapīru un biržu komisijā (SEC), ieguldītāji var kļūt aizstāvīgi. Riska ieguldījumu fondi parasti tiek pārdoti privātā piedāvājumā, kas nozīmē, ka par tiem netiek publiski ziņots kā par kopfondiem. Šāds salīdzinājums var samazināt FOF priekšrocības salīdzinājumā ar ieguldījumu fondiem.
• Diversifikācijas aspekts var būt divvirzienu zobens, kurā dažādu riska ieguldījumu fondu sajaukums var samazināt ieguldītāja risku; tomēr ieguldītājiem tiks piemērotas augstākas maksas, bet nestabila atdeve. Tāpēc pārāk liela dažādošana ne vienmēr var būt izdevīga izvēle.

Investīciju risks FOF

Riska fondiem ir raksturīgi riski, un, ja FOF ir ieguldījis konkrētā riska ieguldījumu fondā, riski tiek automātiski pārnesti uz to.

• Likviditātes trūkums: reģistrētos vai nereģistrētos riska ieguldījumu fondus ir grūti konvertēt skaidrā naudā papildus iespējamiem ierobežojumiem to nodošanai vai tālākpārdošanai. Nav noteiktu noteikumu par tā vērtspapīru cenu noteikšanu, jo īpaši nelikvīdiem. Ja vērtspapīra cena nav pieejama, tā vērtību var aprēķināt, pamatojoties vai nu uz cenu, kas pieejama pēc Bloomberg datiem, vai pēc pašizmaksas. Drošības fondu reģistrētās daļas pēc ieguldītāja ieskatiem var nebūt izpērkamas, un, iespējams, šādu hedžfondu daļu pārdošanai nav otrreizējā tirgus. Vienkārši sakot, iespējams, ka pēc ieguldītāja vēlmes nevarēs iziet no ieguldījuma.
• Negatīvas nodokļu sekas: reģistrētu FOF nodokļu struktūra var būt sarežģīta. Var būt iespējama kavēšanās saņemt svarīgu informāciju, kas attiecas uz nodokļu nomaksu, kas savukārt aizkavēs ienākumu deklarācijas iesniegšanu.
• Pārmērīga diversifikācija: FOF ir jākoordinē savas līdzdalības, pretējā gadījumā tam nebūs pievienotās vērtības. Ja tas nav modrs, tas var neapzināti savākt riska ieguldījumu fondu grupu, kas dublē tās dažādās pozīcijas vai varētu pārstāvēt zemākas kvalitātes kvalitāti attiecībā pret pārējo tirgu. Vairāki individuāli riska ieguldījumu fondu turējumi, kuru mērķis ir veiksmīga diversifikācija, visticamāk, samazinās dinamiskās pārvaldības priekšrocības, neskatoties uz to, ka pa to laiku tiek īstenota dubultās maksas struktūra. Ir veikti vairāki pētījumi par riska ieguldījumu fondu skaitu diversifikācijai, bet šķiet, ka “saldā vieta” ir apmēram 8 līdz 15 riska ieguldījumu fondi.

Apskatiet arī riska ieguldījumu fondu stratēģijas

Secinājums

FOF var būt nesāpīga ieeja piesātinātajā riska ieguldījumu fondu nozarē, kas nesola pārmērīgu peļņu pirms 2008. gada finanšu krīzes. Investoriem ir salīdzinoši mazāk garlaicīgi ienākt ar ierobežotu līdzekļu daudzumu vai tiem, kuriem ir salīdzinoši maz pieredzes riska ieguldījumu fondu darbībā. Nevajadzētu uzskatīt par pašsaprotamu, ka, neskatoties uz visu šādu piesardzības pasākumu veikšanu, FOF būtu lieliski piemērots ieguldītāja vēlmēm. Ieguldītājam pirms ieguldījumu veikšanas rūpīgi jāizlasa fonda piedāvājuma dokumenti un saistītie materiāli, lai būtu skaidri saprotams riska līmenis, kas saistīts ar fonda ieguldījumu stratēģijām. Uzņemtajiem riskiem jābūt tādā pašā viļņa garumā kā ieguldītāju personīgajiem ieguldījumu mērķiem, riska tolerancei un laika periodam.