seychellesartprojects.org

Pašu kapitāla stratēģijas

Kapitāla stratēģija ir ilgtermiņa īsa kapitāla vērtspapīru stratēģija, kas ietver garas pozīcijas pieņemšanu attiecībā uz šokējošiem šokiem (ti, paredzams, ka tā vērtība palielināsies) un īsu pozīciju attiecībā uz akcijām, kas ir lācīgas (ti, paredzams, ka samazināsies vai samazinās tā vērtība) un tādējādi rezervē pietiekamu peļņu no starpības.

Paskaidrojums

Akciju stratēģijas ir ieguldījumu stratēģijas vai nu individuālam portfelim, vai apvienotu fondu, piemēram, ieguldījumu fondu vai riska ieguldījumu fondu, mehānismam. Šī stratēģija koncentrējas tikai uz pašu kapitāla vērtspapīriem ieguldījumu nolūkā, neatkarīgi no tā, vai tās ir kotētas akcijas, ārpusbiržas akcijas vai privātā kapitāla daļas. Fonds / portfelis var sajaukt pašu kapitāla daļu, darbojoties ar savām stratēģijām, neatkarīgi no tā, vai tiem ir vajadzīgas šādas 100% kapitāla stratēģijas vai mazāk, atkarībā no fonda mērķa. Prospektā skaidri jānorāda pašu kapitāla svars portfeļa grozā.

Avots : Franklins Templetons

Akciju stratēģijas apsvērumi

Parasti kapitāla daļas tiek uzskatītas par riskantāku ieguldījumu aktīvu klasi salīdzinājumā ar naudu un obligācijām, jo ​​šādu kapitāla vērtspapīru rādītāji ir saistīti ar vairākiem ekonomikas makroekonomiskiem faktoriem, kā arī ar uzņēmumu, kurā veikti ieguldījumi. Tomēr vēsturiskā atdeve ir izrādījusies augstāka nekā tradicionālie ieguldījumi, piemēram, bankas fiksētie depozīti, taču futūristiskie rādītāji vienmēr ir neprognozējami.

Labi sajaukts dažādu akciju portfelis var pasargāt no individuāla uzņēmuma riska vai sektora riska, taču vienmēr pastāvēs tirgus riski, kas var ietekmēt akciju aktīvu klasi. Visiem akciju portfeļiem ir vislabākie rezultāti, ja pamatā esošajā ekonomikā pastāvīgi parādās izaugsmes pazīmes, ko mēra pēc IKP (iekšzemes kopprodukta), un inflācija ir no zemas līdz mērenai robežai, jo inflācija var mazināt kapitāla daļu nākotnes naudas plūsmas. Turklāt nodokļu struktūra ietekmēs arī šādas īstenotās stratēģijas. Piemēram, ja ekonomika uzliek 10% DDT (dividenžu sadales nodokļus), tā samazinās peļņu, kas iegūta no ieguldījumiem kapitālā, kas savukārt ietekmē portfeļa riska un peļņas attiecību.

Akciju stratēģijas - garas / īsas 

Tradicionāli ir zināms, ka ilgtermiņa un īsu kapitāla daļu stratēģijas izmanto nišas kategorijas ieguldītāji (ieguldītāji, kuriem ir augstāks statuss), piemēram, iestādes, kas pastāv ilgu laiku. Viņi sāka gūt ievērību starp individuālajiem / privātajiem ieguldītājiem, jo ​​tradicionālās stratēģijas lāču tirgus scenārija laikā nespēja apmierināt ieguldītāju cerības, tādējādi mudinot ieguldītājus apsvērt viņu portfeļa paplašināšanu iespējamu pielāgotu vai novatorisku finanšu risinājumu virzienā.

avots: weitzinvestments.com

Akciju ilgtermiņa īso stratēģija ir investīciju stratēģija, kuru galvenokārt izmanto riska ieguldījumu fondi, kas ietver garas pozīcijas turēšanu akcijās, kuru paredzams vērtības pieaugums, un vienlaicīgi ar īsu pozīciju turēšanu akcijās, kuru vērtība, domājams, samazināsies gada laikā. laika periods. Riska ieguldījumu fondu pārvaldniekam ir jābūt uz pirkstiem, un, iespējams, būs jāpieņem šādas stratēģijas vienlaikus, lai izmantotu arbitrāžas iespējas vai izmantotu to kā riska ierobežošanas iespēju.

Riska ieguldījumu fondi veic šādas stratēģijas milzīgā apjomā. Vienkārši sakot, ilgtermiņa īsa akciju stratēģija ietver relatīvi nepietiekami novērtētu akciju iegādi un pārdošanu, kas ir salīdzinoši pārvērtēta. Ideālā gadījumā garā pozīcija palielinās akciju vērtību, un īsā pozīcija novedīs pie vērtības samazināšanās. Ja rodas šāda situācija un turētās pozīcijas ir vienāda lieluma (piemēram, garas 500 akcijām un īsas 500 akcijām), riska ieguldījumu fonds iegūst. Šī stratēģija pat darbosies, ja garās (akcijas, kuru vērtība ir paredzama pieaugt) pozīcijas vērtība samazināsies, ja šī garā pozīcija pārspēj īso (akciju, kuras vērtība paredzama kritumu) pozīciju un otrādi.

Piemēram, ABC riska ieguldījumu fonds nolemj ieņemt 5 miljonu ASV dolāru garo (pirkšanas) pozīciju Pfizer un 5 miljonu USD īso (pārdošanas) pozīciju Novartis Healthcare, kas abi ir milzīgi uzņēmumi farmācijas nozarē. Ja šādas pozīcijas tiek turētas ABC riska ieguldījumu fonda portfelī, jebkurš tirgus / firmas specifisks notikums, kas var izraisīt visu farmācijas nozares krājumu kritumu, radīs zaudējumus Pfizer opcijai (turētajai pozīcijai) un atkal Novartis akcijām. . Līdzīgi notikumam, kura dēļ gan akcijas palielinās, būs minimāla ietekme, jo pozīcijas viena otru uzsāks, vienam krājumam pieaugot un otram krītot. Tas vienkārši izmanto to kā riska ierobežošanas tehniku ​​atkarībā no katra uzņēmuma turēto akciju proporcijas.

Kapitāla garās un īsās stratēģijas, piemēram, iepriekš minētās, kurām ir vienādas dolāru garās un īsās pozīcijas, sauc par tirgus neitrālām stratēģijām. Piemēram, tirgus neitrāla pozīcija var ietvert 50% garās un 50% īsās pozīcijas ieņemšanu par tādu pašu summu vienā nozarē, piemēram, naftas un gāzes nozarē. Šādu stratēģiju izmantošana ir pilnībā riska ieguldījumu fondu pārvaldnieku ziņā. Daži vadītāji nodosies ilgstoša aizspriedumu saglabāšanai, piemēram, tā sauktās “125/25” stratēģijas. Izmantojot šādas stratēģijas, riska ieguldījumu fondiem ir 125% pakļautība garajām pozīcijām un 25% īso stratēģiju pakļaušana. Šo kombināciju var pielāgot atkarībā no riska ieguldījumu fonda pārvaldnieka taktikas, piemēram, “110/10” vai “130/30” stratēģijas.

Akciju stratēģija - pāru tirdzniecība

Ilgtermiņa īso kapitāla vērtspapīru pārvaldniekus var atšķirt, ņemot vērā ģeogrāfisko tirgu, uz kuru tiek vērsti ieguldījumi (Āzijas un Klusā okeāna reģiona valstis, Amerikas reģions, Eiro reģions utt.), Sektoru, kurā viņi iegulda (finanšu, tehnoloģijas utt.) Vai viņu ieguldījumu stils (vairumtirdzniecība utt.) Vienlaicīga divu saistītu akciju pirkšana un pārdošana, piemēram, 2 akcijām tajā pašā reģionā vai nozarē, tiek dēvēta par “pāru tirdzniecības” modeli. Tas var ierobežot konkrētu tirgus apakškopu / sektoru, nevis vispārēju parādību.

Piemēram, ieguldītājs Media telpā var ieņemt garu pozīciju CNBC un kompensēt to, ieņemot īsu pozīciju Hathway Cables. Ja ieguldītājs iegādājas 1000 CNBC akcijas par katru 50 USD un Hathway tirgo 25 USD, tad šīs pārotās tirdzniecības īsā daļa ietver 2000 Hathway akciju iegādi, lai tās varētu saīsināt. Tādējādi garās un īsās pozīcijas būs vienādas.

Ideāls scenārijs, lai šī garā / īsā kapitāla stratēģija darbotos, būs CNBC novērtējums un Hathway samazināšanās. Ja CNBC pieaugs par 60 USD un Hathway samazināsies līdz 20 USD, kopējā peļņa šajā stratēģijā būs:

1000 * 60 = 60 000 USD, atskaitot pirkuma cenu 1000 * 50 = 50 000 USD, Gain = 60 000 USD - 50 000 USD = 10 000 USD

2000 * 25 = 50 000 USD, atskaitot pārdošanas cenu 2000 * 20 = 40 000 USD, Peļņa = 50 000 USD - 40 000 USD = 10 000 USD

Tādējādi kopējais pieaugums būs 10 000 USD (garš) + 10 000 USD (īss) = 20 000 USD visā portfelī.

Lai pielāgotos faktam, ka nozares krājumi parasti mēdz kustēties uz augšu vai uz leju vienoti, dažādās nozarēs priekšroka jādod garām / īsām stratēģijām garajām un īsajām kājām. Piemēram, ja valsts ekonomika palēninās un vienlaikus farmācijas nozarē ir sagaidāms, ka tiks saņemti daži nozīmīgi zāļu apstiprinājumi, kas uzlabos visu nozari, tad ideāla portfeļa stratēģija būs iegādāties farmācijas nozares uzņēmuma akcijas un iziet par finanšu uzņēmuma pašu kapitālu.

Ar pašu kapitāla stratēģijām saistītie riski

Akciju stratēģijas, ieskaitot ilgtermiņa un īsu, ir pakļautas dažāda veida riskiem:

• Riska ieguldījumu fondi, salīdzinot ar dažādiem kopfondiem, nav pārāk likvīdi, jo tie veic lielapjoma pirkumus, kas ietver daudz līdzekļu un var ietekmēt kopējo portfeli. Tas apgrūtina akciju pārdošanu tirgū, jo tas var būt pretrunā ar lielāku portfeļa / ieguldītāju interesi. Tas var arī ietekmēt akciju cenu tirgū.
• Ja kāds neizmanto ilgtermiņa / īso pozīciju priekšrocības vai regulāri tās nepārrauga, fonds var ciest milzīgus zaudējumus, kas ietver arī augstu komisijas maksu.
• Portfeļa pārvaldniekam ir pareizi jāprognozē divu akciju relatīvā veiktspēja, kas var būt sarežģīta un lipīga, jo pārvaldītāja izlēmība ir tas, kas būs svarīgi.
• Vēl viens risks, ko var izraisīt šāda tehnika, ir “beta neatbilstība”. Būtībā tas norāda, ka tad, ja kopējā akciju tirgū ir straujš kritums, garās pozīcijas var zaudēt vairāk nekā īsās pozīcijas un otrādi.

Neskatoties uz iepriekšminētajiem trūkumiem, šādas tehnikas izmantošanā riska ieguldījumu fondu pārvaldībā ir daži kritiski ieguvumi:

• Lielākā daļa investoru koncentrējas uz uzvarētāju stratēģiju izvēli gariem portfeļiem atkarībā no viņu tirgus zināšanām un riska uzņemšanās spējas. Tomēr garās / īsās stratēģijas ar īstermiņa pārdošanas ieviešanu ļauj ieguldītājam izmantot plašu vērtspapīru klāstu.
• Labi savienota un pilnībā integrēta garo un īso pozīciju portfeļa veiksmīga pārvaldība var palīdzēt uzlabot auglību pat sarežģītā tirgus scenārijā.

Kapitāla stratēģijas - fundamentālisti pret oportūnistiem 

Riska fondu pārvaldnieka loma ir vissvarīgākā, lai akciju stratēģija gūtu panākumus kā daļa no viņu portfeļa. Lēmumi un lēmuma pieņemšanas laiks noteiks līdzekļu ienesīgumu. Garos / īsos vadītājus kopumā var iedalīt 2 filozofiskās nometnēs: fundamentāli investori no apakšas uz augšu vai oportūnistiski tirgotāji. Atšķirību starp abiem var izcelt ar šīs tabulas palīdzību:

	Fundamentālie investori	Opportūnistiski tirgotāji
Filozofija	Galvenā uzmanība tiek pievērsta uzņēmuma Bottoms Up vērtēšanas politikai. Mērķis būs saprast, kā firma var darboties tikai un vienīgi saistībā ar nozares sniegumu.	Galvenā uzmanība tiek pievērsta īstermiņa cenu svārstībām un tādiem tehniskiem faktoriem kā tirgus analīze vai uzņēmuma akciju iepriekšējās cenu kustības.
Nosakiet iespējas	Tas ir balstīts uz akcijām, kas tiek pārdotas ar atlaidi vai vēsturiskās vērtības salīdzinošajiem vērtējumiem vai iekšējo vērtību	Tas ir balstīts uz cenām attiecībā pret vienaudžu grupas sniegumu vai tendenču līnijām. Tas lielā mērā ir balstīts uz tehnoloģijām, un ir iespējama nepareiza novērtēšana vai neefektivitāte.
Sākt pozīcijas	Ieņemamā pozīcija un lielums ir balstīts uz laiku, riska / ieguvuma analīzi, diversifikāciju un relatīvo pievilcību.	Ieņemamā pozīcija un lielums ir balstīts uz laiku, riska / ieguvuma analīzi, diversifikāciju un relatīvo pievilcību.
Pozīciju pārvaldība	Vadītāji koncentrējas uz akciju pirkšanas un turēšanas stratēģiju, pamatojoties uz vērtības pārvērtēšanu vai regulāru portfeļa komponenta līdzsvarošanu.	Šādi tirgotāji maina pozīcijas lielumu, pamatojoties uz tehniskajiem faktoriem un jaunumiem, kas saistīti ar konkrēto uzņēmumu vai nozari kopumā.
Pārdod disciplīnu	Viņi izmanto pamatus, lai izvirzītu cerības uz futūristisku iziešanu.	Lai noteiktu iziešanu, viņi vairāk paļaujas uz akciju veiktspēju vai tirgus specifiskiem tehniskiem faktoriem.

Kopumā pamata vadītājiem prasmju kopums un vērtības virzītājs ir spēja noteikt nozaru un uzņēmumu pievilcību, pamatojoties uz to izaugsmes īpašībām, ienākumu avotiem, konkurētspējīgu pozīciju un finanšu īpašībām. Viņu mērķis ir iegūt kvalitatīvus uzņēmumus, kuriem ir lielas izaugsmes iespējas, finansiāla elastība un darbības apstākļi, kas veicina vērtspapīru veiktspēju. Ideja ir iegūt šos īpašumus pievilcīgā vērtējumā un pārdot tos, kad tie sasniedz vēlamo mērķa līmeni.

Turpretī tirgotāji veic īstermiņa cenu izmaiņas un attēlo vairāk aizsardzības pieeju. Viņi uzskata, ka tirgus darbības svārstības bieži notiek bez noteikta iemesla. Turēšanas periods varētu būt tik īss kā stunda un parasti nepārsniedz mēnesi. Tehniskie faktori, neatkarīgi no tā, vai tie ir saistīti ar akciju tirgu, nozari vai uzņēmumiem, ir atbildīgi par ieguldījumu lēmumu pieņemšanu. Piemēram, akciju cena pēdējos 3 mēnešos vai svārstīguma indeksa norāde ietekmēs oportūnistiskā tirgotāja lēmumu pieņemšanu. Pretestību un atbalsta līmeni nosaka makro notikumi ir papildu faktori, kas var veicināt lēmumu pieņemšanas procesu.

Secinājums

Īsāk sakot, kapitāla vērtspapīru garās un īsās stratēģijas var palīdzēt palielināt peļņu smagā vai nemierīgā tirgus scenārijā, bet ietver arī būtiskus riskus. Tā rezultātā riska ieguldījumu fondu ieguldītāji, kas apsver šādas stratēģijas, varētu vēlēties nodrošināt, lai viņu fondi / portfeļi ievērotu stingrus tirgus riska novērtēšanas noteikumus un izsekotu ienesīgas ieguldījumu iespējas.

Finanšu konsultanti var potenciāli virzīt ieguldītājus uz saprātīgu lēmumu pieņemšanu, pārorientējot dažus viņu tikai ilgi piešķirtos līdzekļus uz ilgtermiņa / īstermiņa kapitāla stratēģijām un ar to saistītajiem iespējamajiem ieguvumiem.

Vēsturiski garo / īso kapitāla vērtspapīru riska ieguldījumu fondi ir devuši peļņu, kas ir labvēlīga salīdzinājumā ar lielāku akciju tirgu, samazinot svārstīguma ietekmi uz fonda relatīvi mazāku kritumu no maksimuma līdz minimālajam līmenim.

Tomēr šīs pieejas izaicinājums ir tāds, ka tā veido lielu un dažādu kategoriju fondus, kas aptver daudzus stilus, mangus un riska un ienesīguma pazīmes. Tas, kā vadītāji izveido taisnīgu līdzsvaru, vienlaikus izmantojot šo stratēģiju, ir galvenais, lai iegūtu maksimālu labumu.

Noderīgas ziņas

• Reizinātāja formula
• Parāda un pašu kapitāla attiecības formula
• Kapitāla reizinātāja interpretācija
<