seychellesartprojects.org

Kas ir finanšu modelēšana?

Finanšu modelēšana ir uzņēmuma finanšu pārstāvības modelis, kas norāda uzņēmuma finanšu rādītājus nākotnē, izmantojot modeļus, kas atspoguļo finanšu situāciju, ņemot vērā šādus faktorus / apstākļus un nākotnes riskus un pieņēmumus, kas ir svarīgi nozīmīgu nākotnes lēmumu pieņemšanai piemēram, palielināt kapitālu vai novērtēt uzņēmējdarbību un interpretēt to ietekmi.

Īss paskaidrojums

Finanšu modelēšana ir vai nu modeļa veidošana no nulles, vai arī darbs pie esošā modeļa uzturēšanas, ieviešot tajā nesen pieejamus datus. Kā jūs varat pamanīt, visas iepriekš minētās finanšu situācijas ir sarežģītas un nepastāvīgas. Tas palīdz lietotājam padziļināti izprast visas sarežģītā scenārija sastāvdaļas.

Investīciju banku sistēmā to izmanto, lai prognozētu uzņēmuma potenciālos nākotnes finanšu rādītājus, izdarot attiecīgus pieņēmumus par uzņēmuma vai konkrēta projekta gaidāmo sniegumu nākamajos gados, piemēram, cik lielu naudas plūsmu projektā paredzēts radīt 5 gadus pēc tā uzsākšanas.

Ir viegli strādāt ar atsevišķām dažādām modeļa daļām, neietekmējot visu struktūru un izvairoties no milzīgām blundām. Tas ir noderīgi, ja ievadiem ir nestabils raksturs un tie var mainīties, ņemot vērā nesen pieejamos datus. Tātad, strādājot pie finanšu modelēšanas, var būt zināma elastība, protams, ja vien tie ir precīzi!

Lai arī tas izklausās sarežģīti, to var iemācīties, pastāvīgi praktizējot un izmantojot atbilstošu zinātību.

Kāpēc tiek izmantots finanšu modelis?

To var izdarīt dažādās situācijās; piemēram, uzņēmuma novērtēšana, aktīva novērtēšana, cenu noteikšanas stratēģijas, pārstrukturēšanas situācijas (apvienošanās un iegāde) utt.

Tālāk ir norādītas jomas, kurās parasti tiek izmantota finanšu modelēšana -

Kas veido finanšu modeļus?

• Investīciju baņķieri
• Akciju izpētes analītiķi
• Kredītu analītiķi
• Riska analītiķi
• Datu analītiķi
• Portfeļa vadītāji
• Investori
• Vadība / uzņēmēji

Pārsvarā modelēšanu izmanto, lai noteiktu saprātīgas prognozes, tirgus / produktu cenas, aktīvu vai uzņēmuma novērtējumu (diskontētās naudas plūsmas analīze, relatīvā vērtēšana), uzņēmumu akciju cenu, sinerģijas, apvienošanās / pārņemšanas ietekmi uz uzņēmumiem, LBO, korporatīvo finanšu modeļus. , opciju cenu noteikšana utt.

Kā jūs varat iemācīties finanšu modelēšanu?

1. Bezmaksas finanšu modelēšana programmā Excel (Basic) - šī ir soli pa solim sniegta apmācība. Šeit jūs iemācīsities sagatavot Colgate modeli.
2. Finanšu modelēšanas kurss (uzlabots) - šī ir uzlabota apmācība. Jūs uzzināsiet banku, naftas ķīmijas, nekustamā īpašuma, ražošanas līdzekļu, telekomunikāciju un citas nozares modelēšanu.

Finanšu modelēšanas piemēri

Ir dažādi finanšu modelēšanas piemēri, kas atšķiras pēc veida un sarežģītības, kā to prasa situācija. Tos plaši izmanto novērtēšanai, jutīguma analīzei un salīdzinošai analīzei. Ir arī citi izmantošanas veidi, piemēram, riska prognozēšana, cenu noteikšanas stratēģija, sinerģijas ietekme utt. Dažādi piemēri atbilst viņu pašu īpašo īpašību, prasību un lietotāju kopumam.

Tālāk ir minēti daži piemēri, kas tiek plaši izmantoti finanšu nozarē:

1. piemērs - pilnvērtīga trīs pārskatu finanšu modelēšana:

• Šāda veida finanšu modelis atspoguļo pilnīgu uzņēmuma finanšu scenāriju un prognozes. Šī ir standarta un padziļinātākā forma.
• Kā norāda nosaukums, modelis ir visu trīs uzņēmuma finanšu pārskatu (ienākumu pārskata, bilances un naudas plūsmas pārskata) struktūra, kas ir savstarpēji saistīti.
• Ir arī grafiki, kas atbalsta datus. (Nolietojuma grafiks, parāda grafiks, apgrozāmā kapitāla aprēķināšanas grafiks utt.).
• Šī modeļa savstarpējā savienojamība to atšķir, kas ļauj lietotājam pielāgot ievadi jebkurā vietā un laikā, kad tas nekavējoties atspoguļo izmaiņas visā modelī.
• Šī funkcija palīdz mums iegūt pilnīgu izpratni par visām modeļa sastāvdaļām un to sekām.
• Svarīgi izmantot šo modeli ir prognozēšanai un izpratnei par tendencēm ar doto izejvielu kopu.
• Vēsturiski modelis var izstiepties tik ilgi, kamēr uzņēmuma koncepcija un prognozes var ilgt līdz 2-3 gadiem atkarībā no prasības.

2. piemērs Diskontētās naudas plūsmas (DCF) modelis:

Izmantojot šo finanšu modeli, jūs uzzināsiet Alibaba 3 pārskatu prognozes, savstarpējās saites, DCF modeli - FCFF formulu un relatīvo vērtēšanu.

• Finanšu nozarē visplašāk izmantotā vērtēšanas metode ir diskontētās naudas plūsmas analīzes metode, kas izmanto naudas laika vērtības jēdzienu.
• Šīs metodes pamatā esošajā koncepcijā teikts, ka uzņēmuma vērtība ir uzņēmuma pašreizējo nākotnes naudas plūsmu neto pašreizējā vērtība (NPV).
• Plānoto nākotnes naudas plūsmu diskontēšanu veic ar diskontēšanas faktoru. Viens diezgan svarīgs mehāniķis šajā metodē ir “diskonta faktora” atvasināšana. Pat mazākā kļūda diskonta faktora aprēķināšanā var izraisīt milzīgas izmaiņas iegūtajos rezultātos.
• Parasti, lai diskontētu nākotnes naudas plūsmas, par diskontēšanas faktoru tiek izmantota uzņēmuma vidējā svērtā kapitāla cena (WACC).
• DCF palīdz noteikt, vai uzņēmuma akcijas ir pārvērtētas vai novērtētas par zemu. Investīciju scenāriju gadījumā tas izrādās diezgan svarīgs lēmumu pieņemšanas faktors.
• Vienkāršībā tas palīdz noteikt investīciju iespējas pievilcību. Ja nākotnes naudas plūsmu summas NPV ir lielāks par tās pašreizējo vērtību, iespēja ir rentabla vai arī tas ir nerentabls darījums.
• DCF modeļa uzticamība ir spēcīga, jo tā tiek aprēķināta, pamatojoties uz Bezmaksas naudas plūsmu, tādējādi novēršot visus izdevumu faktorus un koncentrējoties tikai uz uzņēmumam brīvi pieejamo skaidru naudu.
• Tā kā DCF ietver nākotnes naudas plūsmu prognozēšanu, tas parasti ir piemērots darbam pie lielu organizāciju finanšu, kur izaugsmes tempiem un finanšu rādītājiem ir stabila tendence.

3. piemērs ar piesaistīto izpirkšanas (LBO) modeli:

• Izpirkšanas darījumā ar aizņēmumu uzņēmums iegādājas citus uzņēmumus, izmantojot aizņemto naudu (parādu) iegādes izmaksu segšanai. Tad naudas plūsmas no iegūtā uzņēmuma aktīviem un darbībām tiek izmantotas, lai nomaksātu parādu un tā izmaksas.
• Tādējādi LBO tiek saukts par ļoti naidīgu / agresīvu iegādes veidu, jo mērķa uzņēmums netiek pakļauts darījuma sankciju procesam.
• Parasti tiek uzskatīts, ka privāta kapitāla firmas, kas ir bagātas ar naudu, nodarbojas ar LBO. Viņi iegādājas uzņēmumu, izmantojot kombināciju Debt & Equity (kur lielākā daļa ir parāds, gandrīz virs 75%) un pārdod, kad pēc dažiem gadiem (3-5 gadiem) ir guvusi ievērojamu peļņu.
• Tātad LBO modeļa mērķis ir noteikt peļņas apjomu, ko var iegūt no šāda veida darījumiem.
• Tā kā parādus var piesaistīt vairākos veidos, katram no kuriem ir īpaši procentu maksājumi, šiem modeļiem ir augstāks sarežģītības līmenis.
• Tālāk ir sniegti soļi LBO modeļa izgatavošanā;
  • Pirkuma cenas aprēķins balstīts uz nākotnes tirdzniecības vairākkārtēju uz EBITDA
  • Parāda un kapitāla finansējuma svērums iegādei
  • Veidojot plānoto ienākumu pārskatu un aprēķinot EBITDA
  • Kumulatīvās FCF aprēķināšana kopējās LBO darbības laikā
  • Aprēķinot beigu izejas vērtības un atgriešanos caur IRR.

4. piemērs: Apvienošanās un iegādes (M&A) modelis:

• M&A modelis palīdz noskaidrot apvienošanās vai pārņemšanas ietekmi uz jaunizveidotā uzņēmuma peļņu uz akciju pēc pārstrukturēšanas pabeigšanas un kā to salīdzināt ar esošo EPS.
• Ja EPS palielinās pavisam, darījums tiek uzskatīts par “akretīvu”, un, ja EPS samazinās nekā pašreizējais EPS, tiek uzskatīts, ka darījums ir “mazinošs”.
• Modeļa sarežģītība mainās atkarībā no attiecīgo uzņēmumu darbības veida un lieluma.
• Šos modeļus parasti izmanto Investīciju bankas, korporatīvās finansēšanas uzņēmumi.
• Tālāk ir sniegti soļi, kas jāveic, lai izveidotu M&A modeli;
  • Target & Acquirer novērtēšana kā atsevišķas firmas
  • Target & Acquirer novērtēšana ar sinerģiju
  • Sākotnējā piedāvājuma izstrāde mērķa firmai
  • Kombinēto firmu spēju finansēšana darījumu noteikšana
  • Pielāgojiet naudu / parādu atbilstoši spējai finansēt darījumu
  • Aprēķinot EPS, apvienojot neto ienākumus un noskaidrojot akretīvu / mazinošu situāciju.

5. piemērs: detaļu summa (SOTP)

• Lielu konglomerātu novērtēšanu kļūst grūti novērtēt uzņēmumu kopumā ar vienu vērtēšanas metodi.
• Tātad dažādu segmentu vērtēšana tiek veikta atsevišķi, piemērojot katram segmentam piemērotas vērtēšanas metodes.
• Kad visi segmenti tiek novērtēti atsevišķi, vērtējumu summa tiek summēta, lai iegūtu konglomerāta novērtējumu kopumā.
• Tādējādi to sauc par “detaļu summas” vērtēšanas metodi.
• Parasti SOTP ir piemērota spin-off, apvienošanās, pašu kapitāla samazināšanas utt.

6. piemērs. Salīdzinošās uzņēmuma analīzes modelis:

• Analītiķi strādā pie kompānijas salīdzinošās vērtēšanas analīzes, kas meklē citus līdzīgus uzņēmumus, kas ir vienādi pēc lieluma, darbības un būtībā vienaudžu grupas uzņēmumiem.
• Aplūkojot vienaudžu skaitu, mēs iegūstam bumbas skaitli uzņēmuma novērtēšanai.
• Tas darbojas, pieņemot, ka līdzīgiem uzņēmumiem būs līdzīgi EV / EBITDA un citi vērtēšanas reizinātāji.
• Tā ir visvienkāršākā vērtēšanas forma, ko veic analītiķi savos uzņēmumos.

7. piemērs - salīdzināms darījumu analīzes modelis

Darījumu reizinājumu modelis ir metode, kurā mēs aplūkojam iepriekšējos apvienošanās un iegādes (M&A) darījumus un novērtējam salīdzināmu uzņēmumu, izmantojot precedentus. Iesaistītās darbības ir šādas -

• 1. solis - identificējiet darījumu
• 2. solis - identificējiet pareizos darījumu reizinātājus
• 3. solis - aprēķiniet darījuma vairākkārtēju vērtēšanu

Priekšnoteikumi finanšu modelēšanas apguvei

Finanšu modeļa veidošana būs auglīga tikai tad, ja tā sniegs precīzus un uzticamus rezultātus. Lai sasniegtu modeļa sagatavošanas efektivitāti, vajadzētu būt nepieciešamajam prasmju kopumam. Apskatīsim, kādas ir šīs prasmes:

# 1 Izpratne par grāmatvedības koncepcijām:

Tās veidošana ir tīrs finanšu dokuments, kurā tiek izmantoti uzņēmuma vai tirgus finanšu numuri. Ir daži grāmatvedības noteikumi un jēdzieni, kas finanšu nozarē ir nemainīgi visā pasaulē, piemēram, ASV GAAP, IFRS (Starptautiskie finanšu pārskatu standarti) utt. Šie noteikumi palīdz saglabāt finanšu faktu un notikumu izklāsta konsekvenci. Šo noteikumu un jēdzienu izpratne ir ārkārtīgi svarīga, lai saglabātu precizitāti un kvalitāti, gatavojoties Excel modeļa izveidei.

Grāmatvedībā galvenā uzmanība ir pievērsta arī uzņēmumu grāmatvedības pārkāpumu identificēšanai un prognozēšanai. Tie parasti tiek paslēpti. Apsūdzības varat skatīt Satyam krāpšanas lietā

# 2 Excel prasmes:

Pamata finanšu modelēšana programmā Excel, kur atrodas modeļa sagatavošana, ir tāda lietojumprogramma kā MS Excel. Tas ietver plašu sarežģītu aprēķinu klāstu, kas sadalīts pa vairākām cilnēm, kas ir savstarpēji saistītas, lai parādītu to attiecības savā starpā. Sagatavojot modeli, ir nepieciešamas padziļinātas zināšanas par Excel, piemēram, formulas, īsinājumtaustiņi, prezentāciju šķirnes, VBA makro utt. Saglabājot zināšanas par šīm prasmēm, analītiķis iegūst priekšrocības viņa darba prasmēs pār citiem.

# 3 Finanšu modeļa pārskatu sasaiste:

3 pārskatu finanšu modelēšana ir jāsavieno kopā. Saistīšana ļauj modeļa galvenajiem numuriem plūst no viena paziņojuma uz otru, tādējādi pilnveidojot savstarpējās attiecības un parādot mums pilnīgu priekšstatu par uzņēmuma finansiālo stāvokli. Savstarpējas sasaistes piemērs: 1) Naudas neto izmaiņām (no naudas plūsmas pārskata) jābūt saistītai ar skaidru naudu bilancē. 2) Neto ienākumu no ienākuma pārskatā jābūt saistītai ar nesadalīto peļņu krājuma turētāja pašu kapitāla pārskatā.

# 4 Prognoze

Prasme prognozēt finanšu modelēšanu ir svarīga, jo parasti tās mērķis ir panākt izpratni par jebkuras finanšu situācijas nākotnes scenāriju. Prognozēšana ir gan māksla, gan zinātne. Izmantojot saprātīgus pieņēmumus, vienlaikus prognozējot skaitļus, analītiķis gūs pietiekami tuvu priekšstatu par to, cik pievilcīgs būs ieguldījums vai uzņēmums nākamajā periodā. Labas prognozēšanas prasmes palielina modeļa uzticamību.

# 5 Prezentācija:

Finanšu modelēšana ir pilna ar sīkām detaļām, skaitļiem un sarežģītām formulām. To izmanto dažādas grupas, piemēram, operatīvie vadītāji, vadība, klienti. Šie cilvēki nevarēs no modeļa atšifrēt nekādu nozīmi, ja modelis izskatās netīrs un grūti saprotams. Tāpēc ļoti svarīgi ir saglabāt modeli vienkāršu un vienlaikus bagātu ar detaļām.

 Kā jūs veidojat finanšu modeli?

Finanšu modelēšana ir vienkārša, kā arī sarežģīta. Ja paskatās uz modeli, tas būs sarežģīts, tomēr tā ir mazāku un vienkāršu moduļu kopsumma. Galvenais šeit ir sagatavot katru mazāku moduli un savstarpēji savienot galīgā finanšu modeļa sagatavošanu.

Lai iegūtu detalizētu informāciju, varat atsaukties uz šo soli pa solim sniegto informāciju par finanšu modelēšanu programmā Excel.

Zemāk varat redzēt dažādus grafikus / moduļus -

Lūdzu, ņemiet vērā sekojošo:

• Galvenie moduļi ir ienākumu pārskats, bilance un naudas plūsmas.
• Papildu moduļi ir nolietojuma grafiks, apgrozāmo līdzekļu grafiks, nemateriālo ieguldījumu grafiks, akcionāru kapitāla grafiks, citu ilgtermiņa posteņu grafiks, parādu grafiks utt.
• Pēc to pabeigšanas papildu grafiki ir saistīti ar galvenajiem paziņojumiem

Pilna mēroga modelēšana ir ilgs un sarežģīts process, līdz ar to katastrofāls kļūdīties. Strādājot pie finanšu modeļa, ieteicams iet pa plānoto ceļu, lai saglabātu precizitāti un izvairītos no tā sajaukšanas un pazaudēšanas. Tālāk ir norādītas loģiskas darbības:

• Ātrs uzņēmuma finanšu pārskatu apskats : ātra uzņēmuma finanšu pārskatu (10K, 10Q, gada pārskati utt.) Apskats sniegs analītiķim pārskatu par uzņēmumu, tāpat kā uzņēmuma nozarē, segmentos, uzņēmuma vēsturē. uzņēmums, ieņēmumu virzītāji, kapitāla struktūra utt. Tas palīdz plānot finanšu modelēšanas struktūru, nosakot vadlīnijas, uz kurām laiku pa laikam var atsaukties, kad mēs progresējam.
•  Vēsturiskie skaitļi:  Kad ir radīta patiesa ideja par uzņēmumu un sagatavojamiem finanšu modeļiem, ieteicams sākt ar vēsturisko datu ievadīšanu. Iepriekšējie uzņēmuma finanšu pārskati ir atrodami uzņēmuma vietnē. Dati par laiku, kamēr ir pieejama uzņēmuma koncepcija. Parasti iepriekšējo 3 gadu dati tiek pievienoti vēsturiskajai pusei, ko sauc par faktiskajiem skaitļiem. Krāsojiet šūnas, lai vēsturisko un formulas varētu ātri identificēt atsevišķi.
• Rādītāji un izaugsmes rādītāji:  Kad vēsturiskie skaitļi ir pievienoti, analītiķis var turpināt aprēķināt nepieciešamos finanšu rādītājus (bruto peļņas koeficientu, neto peļņas koeficientu utt.) Un izaugsmes rādītājus (YoY, QoQ utt.). Šie rādītāji palīdz noteikt augsta līmeņa stratēģēšanas un arī prognozēšanas tendenci.
• Prognozēšana: nākamais solis pēc vēstures un rādītājiem ir prognožu īstenošana un prognozēšana. Parasti to veic no 3 līdz 5 gadiem. Rindas vienības, piemēram, ieņēmumi, parasti tiek prognozētas pēc izaugsmes rādītājiem. Tā kā izmaksu posteņi, piemēram, COGS, R&D, Selling General & Admin exp. Utt tiek prognozēti, pamatojoties uz ieņēmumu normu (% no pārdošanas). Analītiķim jābūt piesardzīgam, izdarot pieņēmumus, un jāņem vērā tirgus tendences.
• Paziņojumu sasaistīšana :  Lai modelis atspoguļotu plūsmu no viena paziņojuma uz otru, ir svarīgi, lai tie būtu dinamiski un precīzi saistīti. Ja tas izdarīts pareizi, modelim vajadzētu līdzsvarot visus apgalvojumus, tādējādi dodot tam galīgo perspektīvu.

Padomi bezšuvju modeļa izveidošanai

• Plānošana un izklāsts:  Pirms sākat ievietot vēsturiskos skaitļus un sākt ar savu modeli, vienmēr sāciet plānot visu projekta izklāstu. Izlemiet laika grafiku, vēsturisko skaitļu gadu apjomu, projekcijas gadus, lasiet par nozari un uzņēmumu. Veiciet padziļinātu nesenā gada pārskata vai pašreizējās situācijas izpēti. Tas palīdz nodrošināt vienmērīgu sākumu.
• Kvalitāte:  turpinot sarežģīto modelēšanas procesu, neaizmirstiet par tās pašas kvalitātes saglabāšanu. Sākumā tas var izskatīties kā viegls uzdevums, taču, tiklīdz modelis kļūst grūts un sarežģīts, analītiķim kļūst grūti noturēt nervus par to. Esiet pacietīgs un strādājiet ar pārliecību. Ja nepieciešams, veiciet pārtraukumus. Ir teikts, ka “Trash in-Trash out”. Tas nozīmē, ka, ievadot nepareizus datus, jūs saņemsiet nepareizus rezultātus.
• Prezentācija:  pūles, kuras jūs ieguldāt finanšu modelēšanai, būs auglīgas tikai tad, kad tās varēs viegli izmantot un citiem saprast. Krāsu kodēšana, fonta lielums, sadaļošana, rindu vienību nosaukumi utt. Ir iekļauti prezentācijā. Tas var izklausīties ļoti vienkārši, taču visu to apvienotie efekti ievērojami izmaina modeļa izskatu.
• Pieņēmumi:  Tas, ko mēs projektējam finanšu modelēšanā, ir tikai tikpat labs kā pieņēmumi, uz kuriem mēs to balstām. Ja pieņēmumi ir kļūdaini un tiem nav saprātīgas bāzes, prognozes būs bezjēdzīgas, ņemot vērā neprecizitāti. Nosakot pieņēmumus, tajā jābūt reālistiskai domāšanai un saprātīgumam. Tam būtu jāatbilst nozares standartiem un vispārējam tirgus scenārijam. Viņiem nevajadzētu būt pārāk pesimistiskiem vai pārāk optimistiskiem.
• Precizitātes pārbaudes: tā  kā modelis plūst arvien ilgāk un ar vairākām sadaļām un detaļām, analītiķim kļūst grūti pārbaudīt visa precizitāti. Tāpēc ir svarīgi pievienot precizitātes pārbaudes visur, kur tas ir nepieciešams un iespējams. Tas palīdz uzturēt modelēšanas procesu pastāvīgā kvalitātes pārbaudē un izvairīties no milzīgām kļūdām beigās.

Finanšu modelēšanas paraugprakse

• Elastība:  Tam jābūt elastīgam pēc savas darbības jomas un pielāgojamam katrā situācijā (jo neparedzēti gadījumi ir jebkura biznesa vai nozares dabiska sastāvdaļa). Finanšu modeļa elastība ir atkarīga no tā, cik viegli modificēt modeli vienmēr un visur, kur tas būtu nepieciešams.
• Piemērots:  to nedrīkst pārblīvēt ar pārmērīgām detaļām. Veidojot finanšu modeli, jums vajadzētu saprast, kas ir finanšu modelis, ti, labi attēlot realitāti.
• Struktūra:  loģiskai integritātei ir īpaša nozīme. Tā kā modeļa autors var mainīties, struktūrai jābūt stingrai un integritātei jāsaglabā priekšplānā.
• Caurspīdīgs:  Tam jābūt tādam un balstītam uz šādām formulām, kuras viegli saprot citi finanšu modelētāji un nemodelieri.

KOLLĀT BILANCES VĒSTURISKIE DATI

Ievērojiet arī krāsu standartus, kurus populāri izmanto finanšu modelēšanā -

• Zils -  izmantojiet šo krāsu jebkurai konstantei, kas tiek izmantota modelī.
• Melna - jebkurai formulai izmantojiet melnu krāsu
• Zaļa -  zaļā krāsa tiek izmantota visām savstarpējām atsaucēm no dažādām lapām.