CAPM Beta - definīcija, formula, aprēķiniet CAPM Beta programmā Excel

CAPM Beta ir teorētisks pasākums tam, kā viena akcija pārvietojas attiecībā pret tirgu, ņemot korelāciju starp abiem; tirgus pārstāv nesistemātisku risku, bet beta - sistemātisku risku.

CAPM Beta Kad mēs ieguldām akciju tirgos, kā mēs zinām, ka A krājums ir mazāk riskants nekā B krājums. Atšķirības var rasties tirgus kapitalizācijas, ieņēmumu lieluma, sektora, izaugsmes, pārvaldības utt. Dēļ. mums kurš krājums ir riskantāks? Atbilde ir JĀ, un mēs to saucam par CAPM Beta vai Capital Asset Pricing Model Beta.

Šajā rakstā mēs aplūkojam CAPM Beta uzgriežņus un skrūves -

Kas ir CAPM Beta?

Beta ir ļoti svarīgs rādītājs, ko izmanto kā galveno ieguldījumu diskontētās naudas plūsmas vai DCF novērtējumos.

Ja vēlaties profesionāli uzzināt par DCF modelēšanu, esmu izveidojis 117 kursu portfeli Investīciju banku jomā. Jūs varētu vēlēties apskatīt šo Investīciju bankas kursu šeit.

Vissvarīgākais - lejupielādējiet beta aprēķina Excel veidni

Aprēķiniet programmas MakeMyTrip beta versiju programmā Excel, izmantojot SLOPE un Regression

CAPM beta formula

Ja jums ir kaut mazākais mājiens par DCF, tad jūs būtu dzirdējis par kapitāla aktīvu cenu noteikšanas modeli (CAPM), kas aprēķina kapitāla izmaksas saskaņā ar zemāk esošo Beta formulu.

Kapitāla izmaksas = Bezriska likme + Beta x Riska prēmija

Ja vēl neesat dzirdējis par Beta, tad neuztraucieties. Šis raksts jums par Beta izskaidro visvienkāršāk.

Ņemsim piemēru: ieguldot akcijās, ir tikai cilvēks izvēlēties akcijas, kurām ir visaugstākā iespējamā atdeve. Tomēr, ja viena vajāšana atgriežas, tiek izlaists otrs atbilstošais elements, ti, Risks.

Faktiski katrs krājums ir pakļauts divu veidu riskiem.

Nesistemātiski riski ietver riskus, kas raksturīgi uzņēmumam vai nozarei. Šāda veida risku var novērst, dažādojot nozares un uzņēmumus. Diversifikācijas rezultāts ir tāds, ka dažādu akciju diversifikējamais risks var viens otru kompensēt.
Sistemātiski riski ir tie riski, kas ietekmē kopējos akciju tirgus. Sistemātiskus riskus nevar mazināt ar diversifikācijas palīdzību, bet tos var labi saprast, izmantojot svarīgu riska pasākumu ar nosaukumu “ BETA”.

Kas ir Beta?

Beta pamata definīcija - Beta novērtē akciju riskus attiecībā pret kopējo tirgu.

Ja Beta = 1: Ja akciju Beta ir viena, tad tai ir tāds pats riska līmenis kā akciju tirgum. Tādējādi, ja akciju tirgus (NASDAQ un NYSE utt.) Pieaugs par 1%, akciju cena arī pieaugs par 1%. Ja akciju tirgus samazināsies par 1%, arī akciju cena samazināsies par 1%.
Ja Beta> 1: Ja akciju Beta ir lielāka par vienu, tad tas nozīmē augstāku riska līmeni un svārstīgumu, salīdzinot ar akciju tirgu. Lai gan akciju cenas izmaiņu virziens būs tāds pats; tomēr akciju cenu svārstības būs diezgan galējas. Piemēram, pieņemsim, ka ABC akciju Beta ir divas, tad, ja akciju tirgus virzīsies uz augšu par 1%, ABC akciju cena pakāpsies par diviem procentiem (lielāka peļņa pieaugošā tirgū). Tomēr, ja akciju tirgus virzīsies uz leju par 1%, ABC akciju cena samazināsies par diviem procentiem (tādējādi norādot uz augstāku lejupslīdi un risku).
Ja Beta> 0 un Beta <1: Ja akciju Beta ir mazāka par vienu un lielāka par nulli, tas nozīmē, ka akciju cenas mainīsies līdz ar kopējo tirgu; tomēr akciju cenas paliks mazāk riskantas un nepastāvīgas. Piemēram, ja akciju XYZ beta ir 0,5, tas nozīmē, ka, ja kopējais tirgus virzās uz augšu vai uz leju par 1%, XYZ akciju cena palielināsies vai samazināsies tikai par 0,5% (mazāk svārstīga).

Parasti lieliem uzņēmumiem ar labāk prognozējamu finanšu pārskatu un rentabilitāti būs zemāka beta vērtība. Piemēram, enerģētikai, komunālajiem pakalpojumiem un bankām uc parasti ir zemāka beta versija. Lielākā daļa betu parasti ir no 0,1 līdz 2,0, lai gan ir iespējami negatīvi un lielāki skaitļi.

Galvenie beta noteicošie faktori

Tagad, kad mēs sapratām Beta kā riska mēru, mums ir svarīgi saprast arī risku avotus. Beta ir atkarīga no daudziem faktoriem - parasti, uzņēmējdarbības veida, darbības un finanšu svirām utt.

Zemāk redzamā diagramma parāda galvenos Beta faktorus -

Uzņēmējdarbības veids - uzņēmuma beta vērtība ir atkarīga no piedāvāto produktu un pakalpojumu veida un tā saistības ar kopējo makroekonomisko vidi. Ņemiet vērā, ka ciklisko uzņēmumu likmes ir augstākas nekā uzņēmumiem, kas nav cikliski. Arī diskrecionāriem produktu uzņēmumiem būs augstākas likmes nekā uzņēmumiem, kas pārdod mazāk izvēles produktus.
Darbības sviras efekts: jo lielāka ir fiksēto izmaksu proporcija uzņēmuma izmaksu struktūrā, jo augstāka ir beta
Finanšu sviras efekts: jo vairāk uzņēmums uzņemas parādu, jo lielāka būs šī uzņēmuma pašu kapitāla beta versija. Parāds rada fiksētas izmaksas, procentu izmaksas, kas palielina pakļaušanos tirgus riskiem.

Augstas beta versijas krājumi / nozares

Nenoteiktās ekonomiskās vides dēļ vienmēr paliek jautājumi par labāko ieguldījumu stratēģiju. Vai man vajadzētu izvēlēties augstas CAPM Beta akcijas vai zemas CAPM Beta akcijas? Parasti tiek saprasts, ka cikliskajiem krājumiem ir augsta beta versija un aizsardzības sektoriem ir zema beta versija.

Cikliskie krājumi ir tie, kuru uzņēmējdarbības un krājumu rādītāji ir cieši saistīti ar saimniecisko darbību. Ja ekonomikā ir lejupslīde, tad šiem krājumiem ir slikti rezultāti, un tādējādi krājumu rezultāti pārspēj. Tāpat, ja ekonomikai ir augsta izaugsmes trajektorija, cikliskie krājumi mēdz būt ļoti korelēti un uzrāda augstu izaugsmes tempu uzņēmējdarbībā un akcijās.

Veikt, piemēram, General Motors; tā CAPM Beta ir 1,43. Tas nozīmē, ja akciju tirgus pakāpsies par 5%, tad General Motors akcijas pakāpsies par 5 x 1,43 = 7,15%.

Šos sektorus var klasificēt kā cikliskus sektorus, un tiem parasti ir augstas akciju Betas.

Automobiļu sektors
Materiālu sektors
Informācijas tehnoloģiju sektors
Patērētāju izvēles sektors
Rūpniecības sektors
Banku sektors

Zems beta krājums / sektori

Zema beta līmeņa rādītājs ir aizsardzības sektora krājumi. Aizsardzības krājumi ir krājumi, kuru uzņēmējdarbība un akciju cenas nav saistītas ar saimniecisko darbību. Pat ja ekonomikā ir lejupslīde, šie krājumi parasti uzrāda stabilus ieņēmumus un akciju cenas. Piemēram, PepsiCo, tā akciju beta ir 0,78. Ja akciju tirgus samazināsies par 5%, tad Pepsico akcijas samazināsies tikai par 0,78 × 5 = 3,9%.

Šos sektorus var klasificēt kā aizsardzības sektorus, un tiem parasti ir zema

Patērētāju skavas
Dzērieni
Veselības aprūpe
Telekomunikācijas
Komunālie pakalpojumi

CAPM beta aprēķins programmā Excel

Tehniski runājot, Beta ir akciju cenu mainīguma rādītājs attiecībā pret kopējo akciju tirgu (NYSE, NASDAQ utt.). Beta tiek aprēķināta, regresējot akciju cenu izmaiņas procentos salīdzinājumā ar procentuālajām izmaiņām kopējā akciju tirgū. CAPM Beta aprēķinu var veikt ļoti viegli, izmantojot Excel.

Aprēķināsim MakeMyTrip Beta (MMTY) un tirgus indeksu kā NASDAQ.

Vissvarīgākais - lejupielādējiet beta aprēķina Excel veidni

Aprēķiniet programmas MakeMyTrip beta versiju programmā Excel, izmantojot SLOPE un Regression

1. solis - lejupielādējiet akciju cenu un indeksa datus par pēdējiem 3 gadiem.

Pirmais solis ir akciju cenas un indeksa datu lejupielāde. NASDAQ lejupielādējiet datu kopu vietnē Yahoo Finance.

Tāpat šeit lejupielādējiet atbilstošos akciju cenu datus piemēram MakeMyTrip.

2. solis - kārtojiet datumus un pielāgotās slēgšanas cenas

Kad esat lejupielādējis datu kopu abiem, lūdzu, rīkojieties šādi katram datu kopā:

Kārtojiet datumus un koriģētās beigu cenas augošā secībā
Dzēst kolonnu Open, High, Low, Close & Volume. Beta aprēķiniem tie nav nepieciešami.

3. solis - sagatavojiet vienu akciju cenu datu un indeksu datu lapu.

4. solis - aprēķiniet frakcionēto dienas atdevi

5. solis - Beta aprēķināšana - trīs metodes

Beta aprēķināšanai varat izmantot kādu no trim metodēm - 1) dispersijas / kovariances metode 2) funkcija SLOPE programmā Excel 3) datu regresija

Dispersijas / kovariācijas metode

Izmantojot dispersijas-kovariācijas metodi, mēs iegūstam Beta kā 0,9859 (Beta koeficients)

Slīpuma funkcija Excel

Izmantojot šo SLOPE funkcijas metodi, mēs atkal iegūstam Beta kā 0,9859 (Beta koeficients)

3. metode - datu regresijas izmantošana

Lai izmantotu šo funkciju programmā Excel, jums jāiet uz cilni Dati un jāizvēlas Datu analīze.

Ja nevarat atrast datu analīzi programmā Excel, jāinstalē Analysis ToolPak. Šis process ir samērā vienkāršs: dodieties uz FILE -> Opcijas -> Pievienojumprogrammas -> Analysis ToolPak -> Go -> Check Analysis ToolPak -> OK

Atlasiet Datu analīze un noklikšķiniet uz Regresija.

Izvēlieties Y ievades diapazonu un X ievades diapazonu

Noklikšķinot uz Labi, tiek parādīts šāds kopsavilkuma rezultāts

Kā minēts iepriekš, katrā no metodēm jūs saņemat to pašu Beta (Beta koeficienta) atbildi .

Ņemiet vērā arī to, ka MakeMyTrip beta versija ir aptuveni tuvāka 1,0, tas nozīmē, ka MakeMyTrip akciju cenām ir tāds pats riska līmenis kā plašajam NASDAQ indeksam.

Levered pret Unlevered Beta

Apgrozītā Beta jeb Kapitāla Beta ir Beta, kas satur kapitāla struktūras ietekmi, ti, gan parādu, gan pašu kapitālu. Beta, kuru mēs aprēķinājām iepriekš, ir Levered Beta.

Bez kapitāla Beta ir Beta pēc kapitāla struktūras efektu novēršanas. Kā redzams iepriekš, kad mēs novērsīsim finanšu sviras efektu, mēs varēsim aprēķināt nesaistītās beta versiju.

Neizmantoto beta versiju var aprēķināt, izmantojot šādu formulu:

Piemēram, noskaidrosim MakeMyTrip unikālo beta versiju.

Parāda un pašu kapitāla attiecība (MakeMyTrip) = 0,27

Nodokļa likme = 30% (pieņemts)

Beta (ar sviru) = 0,9859 (no augšas)

Aprēķiniet biržas sarakstā neiekļauta vai privāta uzņēmuma beta versiju

Kā redzams iepriekš, Beta ir statistisks rādītājs uzņēmuma akciju cenas mainīgumam attiecībā pret akciju tirgu kopumā. Tomēr, kad mēs novērtējam privātus uzņēmumus (kas nav iekļauti sarakstā), kā mums vajadzētu atrast Beta? Šajā gadījumā Beta neeksistē; tomēr salīdzināmo uzņēmumu analīzē varam atrast IETIEŠO BETA.

Netiešā beta versija tiek atrasta, izmantojot šādu trīs darbību procesu -

1. solis - atrodiet visus sarakstā iekļautos salīdzināmos elementus, kuru beta versijas ir viegli pieejamas.

Lūdzu, ņemiet vērā, ka lejupielādētās Betas ir Levered Betas, un tāpēc ir svarīgi novērst kapitāla struktūras ietekmi. Lielāka parāda summa nozīmē lielāku peļņas mainīgumu (finanšu sviras), kas savukārt rada lielāku jutīgumu pret akciju cenām.

Pieņemsim, ka šeit mēs vēlamies atrast privāta uzņēmuma beta versiju, sauksim to kā PRIVĀTU. Vispirms mēs atrodam visus vienaudžus un identificējam viņu Betas (sviras)

2. solis - atlaidiet Betas

Lai atvienotu beta versiju, mēs izmantosim iepriekš apspriesto formulu.

Lūdzu, ņemiet vērā, ka katram no konkurentiem jums būs jāatrod papildu informācija, piemēram, parāds pret pašu kapitālu un nodokļu likmes. Lai gan tas nav vieglāks, mēs varēsim novērst finanšu sviras efektu.

3. darbība: atsauciet beta versiju

Pēc tam mēs atsaucam beta versiju pie uzņēmuma PRIVATE optimālas kapitāla struktūras, ko nosaka nozares parametri vai vadības cerības. Šajā gadījumā tiek pieņemts, ka ABC uzņēmuma parāds / pašu kapitāls ir 0,25x un nodokļu likme ir 30%.

Atskaitītās beta versijas aprēķins ir šāds:

Tieši šo atsaucīgo beta versiju izmanto, lai aprēķinātu privāto uzņēmumu kapitāla izmaksas.

Ko nozīmē negatīva beta versija?

Lai gan iepriekš minētajos gadījumos mēs redzējām, ka Beta ir lielāka par nulli; tomēr var būt akcijas, kurām ir negatīvas likmes. Teorētiski negatīvā beta nozīmētu, ka akcijas virzās pretējā virzienā kopējā akciju tirgū. Lai gan šie krājumi ir likmes, tie tomēr pastāv. Daudziem uzņēmumiem, kas nodarbojas ar zelta ieguldījumiem, var būt negatīvas likmes, jo zelta un akciju tirgus virzās pretējā virzienā. Arī starptautiskiem uzņēmumiem beta versija var būt negatīva, jo to bizness var nebūt tieši saistīts ar vietējo ekonomiku.

Ja vēlaties uzzināt dažus negatīvu beta krājumu piemērus, šeit ir norādīts process, kā jūs varat meklēt negatīvus beta krājumus.

1. solis - apmeklējiet Yahoo Screener

2. solis - izvēlieties nozares filtru

Jūs varat izvēlēties nozari / nozari pēc savas izvēles. Esmu paņēmis zeltu (pamatmateriāli)

3. solis - izvēlieties minimālās un maksimālās beta vērtības

4. solis - noklikšķiniet uz Atrast krājumus, un jūs redzēsiet zemāk redzamo sarakstu

5. solis - kārtojiet beta kolonnu no zema uz augstu

6. solis - izbaudiet negatīvo Betas sarakstu :-)

CAPM Beta priekšrocības

Vienoti pasākumi, lai sniegtu izpratni par drošības nestabilitāti salīdzinājumā ar tirgu. Šī akciju nepastāvības izpratne palīdz portfeļa pārvaldniekam pieņemt lēmumus par šī vērtspapīra pievienošanu vai dzēšanu no portfeļa.
Lielākajai daļai ieguldītāju ir diversificēti portfeļi, no kuriem ir izslēgts nesistemātisks risks. Beta ņem vērā tikai sistemātisku risku, tādējādi sniedzot reālo iesaistīto risku priekšstatu.

CAPM Beta trūkumi

“Iepriekšējie rezultāti nav nākotnes garantija” - šis noteikums attiecas arī uz Beta. Kamēr mēs aprēķinām beta versiju, mēs ņemam vērā vēsturiskos datus - 1 gads, 2 gadi vai 5 gadi utt. Šīs vēsturiskās beta versijas izmantošana nākotnē var neatbilst patiesībai.
Nevar precīzi izmērīt beta versiju jauniem krājumiem - kā redzējām no augšas, mēs varam aprēķināt biržas sarakstā neiekļautu vai privātu uzņēmumu beta versiju. Tomēr problēma ir patiesā salīdzināmā atrašanā, kas mums var dot netiešu Beta skaitli. Diemžēl mums ne vienmēr ir piemērota salīdzināmība ar jaunuzņēmumiem vai privātiem uzņēmumiem.
Beta mums nenorāda, vai krājumi lāču vai vēršu fāzē bija nepastāvīgāki. Tas nenošķir augšupejas vai lejupejošas kustības.

CAPM beta video

Interesanti vērtēšanas raksti

1. Beta formula
2. Akciju beta nozīme
3. Daļu vērtēšanas summa

Kas tālāk?

Ja uzzinājāt kaut ko jaunu vai jums patika ziņa, lūdzu, atstājiet komentāru zemāk. Ļaujiet man zināt, ko jūs domājat. Liels paldies un rūpējieties. Laimīgu mācīšanos!