Nodarbinātā kapitāla atdeve (definīcija) Kā interpretēt ROCE?
Nodarbinātā kapitāla atdeves definīcija
Nodarbinātā kapitāla atdeve (ROCE) ir rādītājs, kas identificē uzņēmuma kapitāla izmantošanas efektivitāti un nozīmē ilgtermiņa rentabilitāti, un tiek aprēķināts, dalot peļņu pirms procentiem un nodokļiem (EBIT) uz ieguldīto kapitālu, nodarbinātais kapitāls ir kopējie aktīvi uzņēmuma mīnus visas saistības.
Paskaidrojums
Tas ir rentabilitātes koeficients, kas mums norāda, kā uzņēmums izmanto savu kapitālu, un parāda uzņēmuma spēju efektīvi izmantot savu kapitālu. Tas ir ļoti noderīgi no investoru viedokļa, jo no šīs attiecības; viņi izlemj, vai šis uzņēmums būtu pietiekami labs, lai ieguldītu.
Piemēram, ja diviem uzņēmumiem ir līdzīgi ieņēmumi, bet atšķirīgā ieguldītā kapitāla atdeve, uzņēmumam, kuram ir augstāks rādītājs, būtu labāk ieguldīt ieguldītājus. Un jāpārbauda arī uzņēmums, kuram ir zemāka ROCE. Tā kā neviena attiecība nevar attēlot visu uzņēmuma ainu, ieteicams pirms ieguldīšanas jebkurā uzņēmumā katram ieguldītājam iziet vairākus koeficientus, lai izdarītu konkrētu secinājumu.
Home Depot ieguldītā kapitāla atdeve ir ārkārtīgi augusi un šobrīd ir 46,20%. Ko tas nozīmē uzņēmumam un kā tas ietekmē ieguldītāju lēmumu pieņemšanas procesu? Kā mums vajadzētu apskatīt ieguldītā kapitāla atdevi?
Formula
Apskatīsim nodarbinātā kapitāla atdeves formulu, lai saprastu, kā aprēķināt rentabilitāti -
ROCE koeficients = tīrie pamatdarbības ienākumi (EBIT) / (kopējie aktīvi - kārtējās saistības)
Ir jāņem vērā tik daudz faktoru. Pirmkārt, ir tīrie pamatdarbības ienākumi jeb EBIT (Peļņa pirms procentiem un nodokļiem). Vispirms parunāsim par to.
Ja jums priekšā ir ienākumu deklarācija, jūs to redzēsiet, atskaitot pārdoto preču izmaksas un darbības izdevumus. Lūk, kā jums jāaprēķina tīrie pamatdarbības ienākumi pret EBIT -
| ASV dolāros | |
| Gada ieņēmumi | 3 300 000 |
| (-) COGS (pārdoto preču izmaksas) | (2 300 000) |
| Bruto ieņēmumi | 1 000 000 |
| (-) tiešās izmaksas | (400 000) |
| Bruto starpība (A) | 600 000 |
| Īre | 100 000 |
| (+) Vispārējie un administratīvie izdevumi | 250 000 |
| Kopējie izdevumi (B) | 350 000 |
| Pamatdarbības ienākumi pirms nodokļu nomaksas (EBIT) [(A) - (B)] | 250 000 |
Tātad, ja jums ir dota peļņas vai zaudējumu aprēķins, pēc datiem, izmantojot iepriekš minēto piemēru, jums būtu viegli uzzināt tīros pamatdarbības ienākumus vai EBIT.
Apskatiet arī EBIT un EBITDA.
Tagad aplūkosim kopējos aktīvus un to, ko mēs iekļautu kopējos aktīvos.
Mēs iekļausim visu, kas spēj radīt vērtību īpašniekam vairāk nekā vienu gadu. Tas nozīmē, ka mēs iekļausim visus pamatlīdzekļus. Tajā pašā laikā mēs iekļausim arī aktīvus, kurus var viegli konvertēt skaidrā naudā. Tas nozīmē, ka mēs varētu ieskaitīt apgrozāmos līdzekļus kopējos aktīvos. Mēs iekļausim arī nemateriālos aktīvus, kuriem ir vērtība, taču tiem nav fiziska rakstura, piemēram, nemateriālā vērtība. Mēs neņemsim vērā fiktīvus aktīvus (piemēram, uzņēmuma reklāmas izdevumus, akciju emisijā pieļaujamo atlaidi, parādzīmju emisijas zaudējumus utt.).
Tāpat kā pašreizējās saistībās, mēs ņemsim vērā sekojošo.
Saskaņā ar īstermiņa saistībām uzņēmumi iekļauj kreditoru parādus, maksājamos pārdošanas nodokļus, maksājamos ienākuma nodokļus, maksājamos procentus, bankas pārtēriņus, maksājamos algas nodokļus, klientu noguldījumus avansā, uzkrātos izdevumus, īstermiņa aizdevumus, ilgtermiņa parāda tekošos termiņus utt.
Tagad ieguldītais kapitāls neietver tikai akcionāru līdzekļus; drīzāk tas ietver arī finanšu iestāžu vai banku un obligāciju turētāju parādus. Un tāpēc starpība starp kopējiem aktīviem un īstermiņa saistībām mums dos pareizo ieguldītā kapitāla skaitli.
ROCE interpretācija
Izmantotā kapitāla atdeve ir lieliska attiecība, lai uzzinātu, vai uzņēmums ir patiešām rentabls. Ja salīdzina divus vai vairākus uzņēmumus, jums jāpatur prātā dažas lietas
- Pirmkārt, vai šie uzņēmumi ir no līdzīgām nozarēm. Ja viņi ir no līdzīgas nozares, ir jēga salīdzināt; pretējā gadījumā salīdzinājums nerada vērtību.
- Otrkārt, jums ir jāredz periods, kurā tiek veikti paziņojumi, lai uzzinātu, vai jūs salīdzināt uzņēmumus tajā pašā periodā.
- Treškārt, uzziniet nozares vidējo ROCE, lai saprastu, ko atrodat.
Ja ņemat vērā šīs trīs lietas, varat aprēķināt ROCE un izlemt, vai ieguldīt uzņēmumā. Ja ROCE ir vairāk, tas ir labāk, jo tas nozīmē, ka uzņēmums ir labi izmantojis savu kapitālu.
- Jums vajadzētu padomāt vēl par vienu lietu. Jūs varat izmantot neto ienākumus, lai izstrādātu koeficientu, kā arī iegūtu holistisku ainu. Faktiskais koeficients ir - EBIT / ieguldītais kapitāls, taču varat eksperimentēt, ievietojot neto ienākumus (PAT) / ieguldīto kapitālu, lai redzētu, vai pastāv kāda atšķirība.
- Turklāt jums nevajadzētu izlemt, vai ieguldīt uzņēmumā tikai pēc viena koeficienta aprēķināšanas; jo viena attiecība nevar attēlot visu attēlu. Aprēķiniet visus rentabilitātes rādītājus un pēc tam izlemiet, vai šis uzņēmums ir patiešām rentabls.
Izmantotā kapitāla atdeves piemēri
Mēs apskatīsim katru no priekšmetiem un pēc tam aprēķināsim ROCE.
Mēs izmantojam divus ieguldītā kapitāla atdeves piemērus. Pirmkārt, mēs ņemsim vienkāršāko, un pēc tam parādīsim mazliet sarežģītu piemēru.
1. piemērs
| ASV dolāros | Uzņēmums A | Uzņēmums B |
| EBIT | 30 000 | 40 000 |
| Kopējie aktīvi | 300 000 | 400 000 |
| Īstermiņa saistības | 15 000 | 20 000 |
| ROCE | ? | ? |
Apskatiet arī šo visaptverošo Ratio Analysis Guide ar Excel gadījumu pētījumu par Colgate.
Mums jau ir piešķirts EBIT, taču mums jāaprēķina starpība starp kopējiem aktīviem un īstermiņa saistībām, lai iegūtu piesaistītā kapitāla skaitli.
| ASV dolāros | Uzņēmums A | Uzņēmums B |
| Aktīvi kopā (A) | 300 000 | 400 000 |
| Tekošās saistības (B) | 15 000 | 20 000 |
| Nodarbinātais kapitāls (A - B) | 285 000 | 380 000 |
Tagad aprēķināsim šo abu uzņēmumu attiecību -
| ASV dolāros | Uzņēmums A | Uzņēmums B |
| EBIT (X) | 30 000 | 40 000 |
| Nodarbinātais kapitāls (Y) | 285 000 | 380 000 |
| ROCE (X / Y) | 10,53% | 10,53% |
No iepriekš minētā piemēra abiem šiem uzņēmumiem ir vienāda attiecība. Bet, ja viņi ir no dažādām nozarēm, tos nevar salīdzināt. Ja viņi ir no līdzīgas nozares, var teikt, ka attiecīgajā periodā viņi darbojas diezgan līdzīgi.
2. piemērs
| ASV dolāros | Uzņēmums A | Uzņēmums B |
| Ieņēmumi | 500 000 | 400 000 |
| COGS | 420 000 | 330 000 |
| Ekspluatācijas izdevumi | 10 000 | 8000 |
| Kopējie aktīvi | 300 000 | 400 000 |
| Īstermiņa saistības | 15 000 | 20 000 |
| ROCE | ? | ? |
Šeit mums ir visi dati EBIT un ieguldītā kapitāla aprēķināšanai. Vispirms aprēķināsim EBIT un pēc tam aprēķināsim ieguldīto kapitālu. Visbeidzot, izmantojot abus, mēs noskaidrosim ROCE abiem šiem uzņēmumiem.
Lūk, EBIT aprēķins -
| ASV dolāros | Uzņēmums A | Uzņēmums B |
| Ieņēmumi | 500 000 | 400 000 |
| (-) COGS | (420 000) | (330 000) |
| Bruto ieņēmumi | 80 000 | 70 000 |
| (-)Ekspluatācijas izdevumi | (10 000) | (8 000) |
| EBIT (pamatdarbības peļņa) (M) | 70 000 | 62 000 |
Tagad aprēķināsim ieguldīto kapitālu -
| ASV dolāros | Uzņēmums A | Uzņēmums B |
| Kopējie aktīvi | 300 000 | 400 000 |
| (-) īstermiņa saistības | (15 000) | (20 000) |
| Nodotais kapitāls (N) | 285 000 | 380 000 |
Aprēķināsim ieguldītā kapitāla atdevi -
| ASV dolāros | Uzņēmums A | Uzņēmums B |
| EBIT (pamatdarbības peļņa) (M) | 70 000 | 62 000 |
| Nodotais kapitāls (N) | 285 000 | 380 000 |
| ROCE (M / N) | 24,56% | 16,32% |
No iepriekš minētā piemēra ir skaidrs, ka uzņēmumam A ir augstāks rādītājs nekā uzņēmumam B. Ja uzņēmums A un uzņēmums B ir no dažādām nozarēm, attiecība nav salīdzināma. Bet, ja viņi ir no vienas nozares, uzņēmums A noteikti izmanto savu kapitālu labāk nekā uzņēmums B.
Nestle piemērs
Tagad ņemsim piemēru no pasaules industrijas un uzzināsim ROCE no reāliem datiem.
Pirmkārt, mēs aplūkosim Nestle 2014. un 2015. gada peļņas un zaudējumu aprēķinu un pēc tam aprēķināsim ROCE katram gadam.
Visbeidzot, mēs analizēsim ROCE koeficientu un redzēsim iespējamos risinājumus, ko Nestle var ieviest (ja tādi ir).
Sāksim.
Konsolidētais ienākumu pārskats par gadu, kas beidzās 2014. un 2015. gada 31. decembrī
avots: Nestle gada pārskats
Šeit ir svarīgi trīs skaitļi, un visi tie ir izcelti. Pirmkārt, 2014. un 2015. gada darbības peļņa. Pēc tam ir jāņem vērā 2014. un 2015. gada kopējie aktīvi un kopējās īstermiņa saistības.
| Miljonos CHF | ||
| 2015. gads | 2014. gads | |
| Darbības peļņa (A) | 12408 | 14019 |
| Kopējie aktīvi | 123992 | 133450 |
| Īstermiņa saistības kopā | 33321 | 32895 |
Mēs zinām EBIT vai pamatdarbības peļņu. Mums jāaprēķina izmantotais kapitāls -
| Miljonos CHF | ||
| 2015. gads | 2014. gads | |
| Kopējie aktīvi | 123992 | 133450 |
| (-) Īstermiņa saistības kopā | (33321) | (32895) |
| Nodarbinātais kapitāls (B) | 90,671 | 100,555 |
Tagad aprēķināsim attiecību.
| Miljonos CHF | ||
| 2015. gads | 2014. gads | |
| Darbības peļņa (A) | 12408 | 14019 |
| Nodarbinātais kapitāls (B) | 90,671 | 100,555 |
| ROCE (A / B) | 13,68% | 13,94% |
No iepriekš minētā aprēķina ir skaidrs, ka Nestle ROCE abos gados ir gandrīz līdzīgs. Tāpat kā FMCG nozarē, ieguldījumi aktīvos ir vairāk; attiecība ir diezgan laba. Mums nevajadzētu salīdzināt FMCG nozares rādītājus ar citām nozarēm. FMCG nozarē kapitāla ieguldījumi ir daudz lielāki nekā citās nozarēs; tādējādi attiecība būtu mazāka nekā citās nozarēs.
Home Depot piemērs
Home Depot ir mājas uzlabošanas rīku, celtniecības produktu un pakalpojumu mazumtirdzniecības piegādātājs. Tas darbojas ASV, Kanādā un Meksikā.
Apskatīsim zemāk redzamajā diagrammā Home Depot ieguldītā kapitāla atdeves tendenci -
avots: ycharts
Mēs atzīmējam, ka Home Depot ROCE palielinājās no ROCE ~ 15% FY10 līdz 46.20% FY17. Kas noveda pie tik fenomenāla Home Depot ieguldītā kapitāla atdeves pieauguma?
Izpētīsim un uzzināsim iemeslus.
Tikai, lai atsvaidzinātu,
Nodarbinātā kapitāla atdeves koeficients = tīrie pamatdarbības ienākumi (EBIT) / (kopējie aktīvi - kārtējās saistības)
Nosaukumu (Kopējie aktīvi - īstermiņa saistības) var rakstīt arī kā (pamatkapitāls + ilgtermiņa saistības)
ROCE var palielināties vai nu 1) EBIT pieauguma, 2) pašu kapitāla samazināšanās 3) ilgtermiņa saistību samazināšanās dēļ.
# 1) EBIT pieaugums
Home Depot EBIT ir palielinājies no USD 4,8 miljardiem FY10 līdz USD 13,43 miljardiem FY17 (pieaugums par 180% 7 gadu laikā).
avots: ycharts
EBIT ievērojami palielināja skaitītāju un ir viens no svarīgākajiem ieguldītājiem ROCE pieaugumā.
# 2 - Akcionāru kapitāla novērtēšana
Home Depot akcionāru kapitāls krasi samazinājās no 18,89 miljardiem USD 11 FY līdz 4,33 miljardiem USD 17 FY (
Mēs atzīmējam, ka Home Depot pašu kapitāls pēdējo 4 gadu laikā ir samazinājies par 65%. Akcionāru kapitāla samazināšanās ir veicinājusi ROCE saucēja samazināšanos. Ar to mēs atzīmējam, ka akcionāru kapitāla samazināšanās arī ir nozīmīgi veicinājusi Home Depot koeficienta pieaugumu
avots: ycharts
Ja mēs skatāmies Home Depot akcionāru kapitāla sadaļu, mēs atrodam iespējamos šāda samazinājuma cēloņus.
- Uzkrāto citu visaptverošo zaudējumu rezultātā pašu kapitāls ir samazinājies gan 2015., gan 2016. gadā.
- Paātrinātā atpirkšana bija otrais un vissvarīgākais pamatkapitāla samazināšanās iemesls 2015. un 2016. gadā.
# 3 - MĀJAS DEPOTA PARĀDA NOVĒRTĒŠANA
Tagad apskatīsim Home Depot parādu. Mēs atzīmējam, ka Home Depot parāds pieauga no 9,682 miljardiem 2010. gadā līdz 23,60 miljardiem ASV dolāru 2016. gadā. Šī parāda palielināšanās par 143% izraisīja ROCE samazināšanos.
avots: ycharts
Home Depot analīzes kopsavilkums
Mēs atzīmējam, ka Home Depot attiecība palielinājās no ~ 15% FY10 līdz 46.20% FY17 šādu iemeslu dēļ:
- EBIT 7 gadu laikā (2010. – 2017. Gads) palielinājās par 180%. Tas ievērojami palielina attiecību, pateicoties skaitītāja pieaugumam
- Akcionāru kapitāls attiecīgajā periodā samazinājās par 77%. Tas ievērojami samazina saucēju, tādējādi palielinot ROCE.
- Kopumā koeficienta pieaugumu divu iepriekš minēto faktoru (1. un 2.) dēļ kompensēja parāda pieaugums par 143% attiecīgajā periodā.
Nozaru ieguldītā kapitāla atdeve
Komunālie pakalpojumi - daudzveidīgs piemērs
| S. Nē | Nosaukums | Tirgus ierobežojums (milj. USD) | ROCE |
| 1 | Nacionālais režģis | 51,551 | 5,84% |
| 2 | Dominion Energy | 50,432 | 6,80% |
| 3 | Exelon | 48,111 | 2,16% |
| 4 | Sempra enerģija | 28,841 | 6,08% |
| 5 | Sabiedrisko pakalpojumu uzņēmums | 22,421 | 4,76% |
| 6 | Entergy | 14,363 | -1,70% |
| 7 | FirstEnerģija | 13,219 | -19,82% |
| 8 | Huaneng Power | 11,081 | 11,25% |
| 9 | Brukfīldas infrastruktūra | 10,314 | 5,14% |
| 10 | AES | 7,869 | 5,19% |
| 11 | Melnie kalni | 3,797 | 4,54% |
| 12 | Ziemeļrietumi | 3,050 | 5,14% |
- Kopumā komunālo pakalpojumu nozarē ROCE ir zemāka (5% robežās).
- Diviem iepriekšminētās grupas uzņēmumiem ir negatīva attiecība. Entergy RCOE ir -1,70%, un FirstEnergy attiecība ir -19,82%
- Labākais šīs grupas uzņēmums ir Huaneng Power, kura attiecība ir 11,25%.
Dzērieni - bezalkoholisko dzērienu piemērs
| S. Nē | Nosaukums | Tirgus ierobežojums (milj. USD) | ROCE |
| 1 | Kokakola | 193,590 | 14,33% |
| 2 | PepsiCo | 167,435 | 18,83% |
| 3 | Briesmonis Dzēriens | 29,129 | 24,54% |
| 4 | Dr Pepper Snapple grupa | 17,143 | 17,85% |
| 5 | Nacionālais dzēriens | 4,156 | 45,17% |
| 6 | Embotelladora Andina | 3,840 | 16,38% |
| 7 | Kokvilna | 1,972 | 2,48% |
- Kopumā dzērienu - bezalkoholisko dzērienu nozarē ir labāka ROCE, salīdzinot ar komunālo pakalpojumu sektoru, kur vidējā attiecība ir aptuveni 15-20%.
- Mēs atzīmējam, ka starp PepsiCo un Coca-Cola PepsiCo ir labāks koeficients 18,83%, salīdzinot ar Coca-Cola 14,33%
- Nacionālajiem dzērieniem ir visaugstākais rādītājs 45,17% grupā.
- Savukārt kokvilnas grupā ir viszemākā attiecība - 2,48%.
Globālo banku piemērs
| S. Nē | Nosaukums | Tirgus ierobežojums (milj. USD) | ROCE |
| 1 | JPMorgan Chase | 306,181 | 2,30% |
| 2 | Wells Fargo | 269,355 | 2,23% |
| 3 | Amerikas banka | 233,173 | 1,76% |
| 4 | Citigroup | 175,906 | 2,02% |
| 5 | HSBC Holdings | 176,434 | 0,85% |
| 6 | Banco Santander | 96,098 | 2,71% |
| 7 | Toronto-Dominion banka | 90,327 | 1,56% |
| 8 | Mitsubishi UFJ Financial | 87,563 | 0,68% |
| 9 | Westpac Banking | 77,362 | 3,41% |
| 10 | ING grupa | 65,857 | 4,16% |
| 11 | UBS grupa | 59,426 | 1,29% |
| 12 | Sumitomo Mitsui Financial | 53,934 | 1,19% |
- Mēs atzīmējam, ka kopumā banku sektoram ir viena no zemākajām ROCE, salīdzinot ar citām nozarēm, kur vidējā attiecība ir 1,5% -2,0%
- JPMorgan, lielākās tirgus kapitāla bankas, attiecība ir 2,30%
- ING ir visaugstākais rādītājs 4,16% grupā, savukārt Mitsubishi UFJ Financial ir viszemākais rādītājs 0,68%
Enerģētika - E&P piemērs
| S. Nē | Nosaukums | Tirgus ierobežojums (milj. USD) | ROCE |
| 1 | ConocoPhillips | 56,152 | -5,01% |
| 2 | EOG resursi | 50,245 | -4,85% |
| 3 | CNOOC | 48,880 | -0,22% |
| 4 | Occidental Petroleum | 45,416 | -1,99% |
| 5 | Kanādas dabiskais | 33,711 | -1,21% |
| 6 | Pionieru dabas resursi | 26,878 | -5,26% |
| 7 | Anadarko nafta | 25,837 | -6,97% |
| 8 | Apache | 18,185 | -5,71% |
| 9 | Concho resursi | 17,303 | -18,24% |
| 10 | Devona enerģija | 16,554 | -13,17% |
| 11 | Hess | 13,826 | -12,15% |
| 12 | Cēla enerģija | 12,822 | -6,89% |
- Kopumā Enerģētikas nozares ROCE izskatās diezgan slikti ar negatīvām attiecībām ar visiem labākajiem uzņēmumiem. Tas galvenokārt ir saistīts ar negatīviem pamatdarbības ienākumiem, ko rada preču (jēlnaftas) palēnināšanās
- Šajā sektorā vissliktāk darbojas Concho Resources ar koeficientu -18,24%
- ConocoPhillips, kura tirgus ierobežojums ir 56 miljardi USD, attiecība ir -5,01%
Interneta un satura piemērs
| S. Nē | Nosaukums | Tirgus ierobežojums (milj. USD) | ROCE |
| 1 | Alfabēts | 664,203 | 17,41% |
| 2 | 434,147 | 22,87% | |
| 3 | Baidu | 61,234 | 12,28% |
| 4 | JD.com | 54,108 | -6,59% |
| 5 | Altaba | 50,382 | -1,38% |
| 6 | NetEase | 38,416 | 37,62% |
| 7 | Snap | 20,045 | -48,32% |
| 8 | Veibo | 15,688 | 15,83% |
| 9 | 12 300 | -5,58% | |
| 10 | VeriSign | 9,355 | 82,24% |
| 11 | Yandex | 8,340 | 12,17% |
| 12 | IAC / InterActive | 7,944 | 0,67% |
- Kopumā šajā nozarē ir jaukta ROCE ar ļoti augstu un negatīvu attiecību
- Starp alfabētu (Google) un Facebook Facebook ir augstāks rādītājs par 22,87%, salīdzinot ar alfabēta koeficientu 17,41%
- Snap (kas iznāca ar neseno IPO) attiecība ir -48,32%
- Citi uzņēmumi ar negatīvu koeficientu ir Twitter (-5.58%), Altaba (-1.38%), JD.com (-6.59%)
- Verisign ir visaugstākā attiecība - 82,24%
Atlaižu veikalu piemērs
| S. Nē | Nosaukums | Tirgus ierobežojums (milj. USD) | ROCE |
| 1 | Wal-Mart veikali | 237,874 | 17,14% |
| 2 | Costco vairumtirdzniecība | 73,293 | 22,03% |
| 3 | Mērķis | 30,598 | 18,98% |
| 4 | Dolāra ģenerālis | 19,229 | 22,54% |
| 5 | Dolāru koku veikali | 16,585 | 12,44% |
| 6 | Burlingtonas veikali | 6,720 | 23,87% |
| 7 | Cenas | 2,686 | 19,83% |
| 8 | Olijas izdevīgā tirdzniecības vieta | 2500 | 11,47% |
| 9 | Lieli daudz | 2,117 | 26,37% |
- Kopumā atlaižu veikalu sektoram ir veselīga ROCE (vidēji tuvāk 20%)
- Wal-Mart Stores, kura tirgus ierobežojums ir 237,8 miljardi USD, attiecība ir 17,14%. Savukārt Costco attiecība ir 22,03%
- Mēs atzīmējam, ka Big Lots ir visaugstākais rādītājs grupā 26,37%, savukārt Ollie's Bargain Outlet ir viszemākais rādītājs 11,47%
Ierobežojumi
- Pirmkārt, jūs nevarat būt atkarīgs tikai no ROCE, jo, lai iegūtu kopainu, jums jāaprēķina citi rentabilitātes rādītāji. Turklāt tas tiek aprēķināts pēc EBIT, nevis uz neto ienākumiem, kas var izrādīties liels trūkums.
- Otrkārt, šķiet, ka ROCE dod priekšroku vecākiem uzņēmumiem, jo vecāki uzņēmumi savus aktīvus spēj nolietot vairāk nekā jauni uzņēmumi! Un tā rezultātā vecākiem uzņēmumiem tas kļūst labāks.
Secinājums
Visbeidzot, var teikt, ka ROCE ir viens no labākajiem rentabilitātes rādītājiem, kas jāņem vērā, kamēr ieguldītāji lemj par uzņēmuma rentabilitāti. Bet jums jāpatur prātā, ka tas nav vienīgais rentabilitātes koeficients, kas jāņem vērā. Varat arī ņemt vērā vairākus koeficientus, piemēram, peļņas robežas, ieguldītā kapitāla atdevi (ROIC), aktīvu atdevi (ROA), interpretēt ROE utt.
Citi noderīgi raksti
- Aktīvu apgrozījuma attiecība
- Aizsardzības intervāla attiecība
- Procentu seguma koeficients
- Aizdevuma un vērtības attiecība <
