seychellesartprojects.org

NPV pret XNPV

Neto pašreizējā vērtība (NPV) tiek definēta kā starpība starp pašreizējo neto ienākošo naudas vērtību un kopējo naudas izdevumu esošo vērtību. Kaut arī NPV ir visnoderīgākais periodisku naudas plūsmu gadījumā, XNPV, no otras puses, nosaka tīro pašreizējo vērtību skaidras naudas maksājumu diapazonam, kam pēc būtības nav jābūt periodiskam.

Šajā rakstā mēs detalizēti aplūkojam NPV pret XNPV -

Apskatiet arī NPV vs IRR

Kas ir NPV?

Neto pašreizējā vērtība (NPV) tiek definēta kā starpība starp pašreizējo neto ienākošo naudas vērtību un kopējo naudas izdevumu esošo vērtību. NPV parasti tiek izmantots, gatavojot kapitāla budžeta aprēķinus, lai precīzi noteiktu jebkura jauna projekta dzīvotspēju vai iespējamo ieguldījumu iespēju.

NPV noteikšanas formula (ja skaidras naudas ienākšana ir vienmērīga):

NPV _{t = 1 līdz T}   = ∑ Xt / (1 + R) t - Xo

Kur,

• X _t = kopējā naudas plūsma t periodā
• X _o = tīrie sākotnējie ieguldījumu izdevumi
• R = diskonta likme, visbeidzot
• t = kopējais laika periodu skaits

NPV noteikšanas formula (ja ienākumi skaidrā naudā ir nevienmērīgi):

NPV = [C _i1 / (1 + r) 1 + C _i2 / (1 + r) 2 + C _i3 / (1 + r) 3 +…] - X _o

Kur,

• R ir noteiktā atdeves likme periodā;
• C _i1 ir konsolidētā skaidras naudas ienākšana pirmajā periodā;
• C _i2 ir konsolidētā skaidras naudas ienākšana otrajā periodā;
• C _i3 ir konsolidētā skaidras naudas ienākšana trešajā periodā utt.

Projekta atlase, izmantojot NPV

Atsevišķiem projektiem ņemiet projektu tikai tad, kad tā NPV ir aprēķināts kā pozitīvs, izmetiet to, ja projekta NPV tiek aprēķināts kā negatīvs, un paliec vienaldzīgs pret apsvēršanu vai noraidīšanu, ja projekta NPV ir nulle.

Ja domājat pilnīgi atšķirīgus vai konkurējošus projektus, uzskatiet, ka projektam ir lielāks NPV.

Neto pašreizējā vērtība ar pozitīvu zīmi nozīmē, ka aplēstā peļņa no jebkuras investīciju iespējas vai projekta (pašreizējās dolāru nominālvērtībās) pārsniedz prognozētos izdevumus (arī esošajās dolāru vērtībās). Parasti jebkuram ieguldījumam, kam ir pozitīvi NPV rezultāti, noteikti jābūt ienesīgam, savukārt ieguldījumam, kura NPV rezultāti ir negatīvi, tas novestu pie vispārējiem zaudējumiem. Šī ideja īpaši nosaka neto pašreizējās vērtības likumu, norādot, ka jāņem vērā tikai tie ieguldījumi, kuriem ir pozitīvi NPV rezultāti.

Pieņemsim, ka investīciju iespēja ir saistīta ar apvienošanos vai iegādi, var pat izmantot diskontēto naudas plūsmu.

Papildus NPV formulai neto pašreizējo vērtību var pat aprēķināt, izmantojot izklājlapas, tabulas, piemēram, Microsoft Excel, kā arī NPV kalkulatoru.

NPV izmantošana programmā Excel

NPV izmantošana Excel lapā ir ļoti vienkārša.

= NPV (likme, vērtība1, vērtība2, vērtība3 ..)

• Likme formulā ir diskonta likme, kas tiek izmantota vienā periodā
• 1. vērtība, 2. vērtība, 3. vērtība utt. Ir naudas ieplūde vai aizplūde attiecīgi 1., 2., 3. perioda beigās.

NPV 1. piemērs - ar noteiktu iepriekš noteiktu naudas ieplūdi

Pieņemsim, ka uzņēmums vēlas analizēt galvenā projekta aplēsto dzīvotspēju, kas prasa agrīnu 20 000 ASV dolāru aizplūšanu. Trīs gadu periodā projekts, šķiet, nodrošina ieņēmumus attiecīgi 4000 USD, 14 000 USD un 22 000 USD. Paredzētā diskonta likme ir 5,5%. Pēc pirmā acu uzmetiena šķiet, ka ieguldījumu atdeve ir gandrīz divas reizes lielāka par sākotnējo ieguldījumu. Trīs gadu laikā nopelnītā summa joprojām nav tāda pati kā šodien nopelnītā summa, tāpēc uzņēmuma grāmatvedis NPV nosaka unikālā veidā, lai noteiktu kopējo rentabilitāti, savukārt aprēķinot aprēķināto ieņēmumu samazināto laika vērtību:

NPV 1. piemērs - risinājums, izmantojot manuālo aprēķinu

Lai aprēķinātu pašreizējo vērtību, jāatceras šādi punkti:

• Saņemtās pašreizējās vērtības pievienošana
• Maksājamās pašreizējās vērtības atskaitīšana

NPV = {4 000 USD / (1 + 0,055) ^ 1} + {14 000 USD / (1 + 0,055) ^ 2} + {22 000 USD / (1 + 0,055) ^ 3} - 20 000 USD

= 3791,5 USD + 12 578,6 USD + 18 739,4 USD - 20 000 USD

= 15 105,3 USD

NPV 1. piemērs - risinājums, izmantojot programmu Excel

NPV problēmu risināšana programmā Excel ir ļoti vienkārša. Pirmkārt, mums ir jāievieto mainīgie standarta formātā, kā norādīts zemāk, un naudas plūsmas vienā rindā.

Šajā piemērā mums tiek piedāvāta 5,5% gada diskonta likme. Izmantojot NPV Formula, mēs sākam ar 4000 USD (naudas ieplūde 1. gada beigās) un izvēlamies diapazonu līdz 22 000 USD (

Izmantojot NPV Formula, mēs sākam ar 4000 USD (naudas ieplūde 1. gada beigās) un izvēlamies diapazonu līdz 22 000 USD (kas atbilst 3. gada naudas ieplūdei)

Pašreizējā naudas plūsmas vērtība (1., 2. un 3. gads) ir 35 105,3 USD

Ieguldītā nauda vai naudas aizplūde 0 gadā ir 20 000 USD.

Atskaitot naudas aizplūšanu no pašreizējās vērtības, mēs iegūstam pašreizējo neto vērtību kā  USD 15 105,3

NPV 2. piemērs - ar vienotu naudas ieplūdi

Nosakiet projekta neto pašreizējo vērtību, kurai nepieciešami agrīni ieguldījumi 245 000 USD vērtībā, savukārt tiek lēsts, ka nākamos 12 mēnešus katru mēnesi skaidrā naudā saņems 40 000 USD. Tiek pieņemts, ka atlikusī projekta vērtība ir nulle. Paredzamais atdeves līmenis ir 24% gadā.

NPV 2. piemērs - risinājums, izmantojot manuālo aprēķinu

Ņemot vērā

Priekšlaicīgas investīcijas = 245 000 USD

Kopējā skaidras naudas ierašanās periodā = 40 000 USD

Periodu skaits = 12

Diskonta likme katram periodam = 24% / 12 = 2%

NPV aprēķins:

= 40 000 USD * (1- (1 + 2%) ^ -12) / 2% - 245 000 USD

= 178 013,65 USD

NPV 2. piemērs - risinājums, izmantojot programmu Excel

Tāpat kā mēs to darījām iepriekšējā piemērā, pirmā lieta, ko mēs darīsim, ir likt naudas ieplūdi un naudas aizplūšanu standarta formātā, kā norādīts zemāk.

Šajā piemērā ir jāņem vērā dažas svarīgas lietas -

1. Šajā piemērā mums tiek nodrošinātas ikmēneša naudas ieplūdes, turpretim norādītā diskonta likme ir visa gada likme.
2. NPV formulā mums jānodrošina, lai diskonta likme un naudas ieplūde būtu vienādā biežumā, proti, ja mums ir ikmēneša naudas plūsmas, mums vajadzētu būt ikmēneša diskonta likmei.
3. Šajā piemērā mēs strādāsim pie diskonta likmes un pārveidosim šo gada diskonta likmi par mēneša diskonta likmi.
4. Gada diskonta likme = 24%. Mēneša diskonta likme = 24% / 12 = 2%. Aprēķinos izmantosim 2% diskonta likmi

Izmantojot šīs ikmēneša naudas ieplūdes un mēneša diskonta likmi 2%, mēs aprēķinām nākotnes naudas plūsmu pašreizējo vērtību.

Ikmēneša naudas ieplūdes pašreizējo vērtību mēs iegūstam kā USD 423 013,65

Ieguldītā nauda vai naudas aizplūde 0. mēnesī bija 245 000 USD.

Tādējādi mēs iegūstam neto pašreizējo vērtību 178 013,65 USD

Kas ir XNPV?

XNPV funkcija Excel galvenokārt nosaka tīro pašreizējo vērtību (NPV) vairākiem skaidras naudas maksājumiem, kuriem nav jābūt būtībā periodiskiem.

XNPV _{t = 1 līdz N}   = ∑ Ci / [(1 + R) d x d _o / 365]

Kur,

• d _x = _x. izdevumu datums
• d _o = datums par 0. izdevumu
• C _i = i izdevumi

XNPV izmantošana programmā Excel

Excel XNPV funkcija izmanto šādu formulu, lai aprēķinātu jebkuras ieguldījumu iespējas neto pašreizējo vērtību:

XNPV (R, vērtību diapazons, datumu diapazons)

Kur,

R = naudas plūsmu diskonta likme

Vērtību diapazons = skaitlisku datu kopums, kas attēlo ienākumus un maksājumus, kur:

• Pozitīvi skaitļi tiek identificēti kā ienākumi;
• Negatīvie skaitļi tiek identificēti kā maksājumi.

Pirmā izmaksa ir pēc saviem ieskatiem un nozīmē maksājumu vai izdevumus ieguldījuma sākumā.

Datumu diapazons = datumu diapazons, kas līdzvērtīgs izdevumu virknei. Šim maksājumu masīvam jāatbilst piegādāto vērtību masīvam.

XNPV 1. piemērs

Mēs izmantosim to pašu piemēru, kuru mēs iepriekš paņēmām ar NPV, un redzēsim, vai starp divām NPV un XNPV pieejām ir kāda atšķirība.

Pieņemsim, ka uzņēmums vēlas analizēt galvenā projekta aplēsto dzīvotspēju, kas prasa agrīnu 20 000 ASV dolāru aizplūšanu. Trīs gadu periodā projekts, šķiet, nodrošina ieņēmumus attiecīgi 4000 USD, 14 000 USD un 22 000 USD. Paredzētā diskonta likme ir 5,5%.

Pirmkārt, mēs naudas plūsmas un aizplūdes liksim standarta formātā. Lūdzu, ņemiet vērā, ka kopā ar naudas ieplūdi un aizplūšanu mēs esam norādījuši arī attiecīgos datumus.

Otrais solis ir aprēķināt, nodrošinot visus nepieciešamos ievadus XNPV - diskonta likmi, vērtību diapazonu un datumu diapazonu. Jūs ievērosiet, ka šajā XNPV formulā mēs esam iekļāvuši arī šodien veiktās naudas aizplūdes.

Izmantojot XNPV, mēs iegūstam pašreizējo vērtību kā USD 16 065,7.

Ar NPV mēs saņēmām šo pašreizējo vērtību kā 15 105,3 USD

Pašreizējā vērtība, izmantojot XNPV, ir augstāka nekā NPV. Vai varat uzminēt, kāpēc mēs iegūstam dažādas pašreizējās vērtības saskaņā ar NPV salīdzinājumā ar XNPV?

Atbilde ir vienkārša. NPV pieņem, ka nākotnes naudas ieplūde notiek gada beigās (no šodienas). Pieņemsim, ka šodien ir 2017. gada 3. jūlijs, tad sagaidāms, ka pirmā naudas ieplūde 4000 ASV dolāru apmērā notiks pēc gada no šī datuma. Tas nozīmē, ka jūs saņemat 4000 USD 2018. gada 3. jūlijā, 14 000 USD 2019. gada 3. jūlijā un 22 000 USD 2020. gada 3. jūlijā.

Tomēr, kad mēs aprēķinājām pašreizējo vērtību, izmantojot XNPV, naudas ieplūdes datumi bija faktiskie gada beigu datumi. Izmantojot XNPV, mēs diskontējam pirmo naudas plūsmu par periodu, kas ir mazāks par vienu gadu. Tāpat arī citiem. Tā rezultātā pašreizējā vērtība, izmantojot XNPV formulu, ir lielāka par šo NPV formulu.

XNPV 2. piemērs

Mēs izmantosim to pašu NPV 2. piemēru, lai atrisinātu, izmantojot XNPV.

Nosakiet projekta neto pašreizējo vērtību, kurai nepieciešami agrīni ieguldījumi 245 000 USD vērtībā, savukārt tiek lēsts, ka nākamos 12 mēnešus katru mēnesi skaidrā naudā saņems 40 000 USD. Tiek pieņemts, ka atlikusī projekta vērtība ir nulle. Paredzamais atdeves līmenis ir 24% gadā.

Pirmais solis ir likt naudas ieplūdi un aizplūšanu standarta formātā, kas parādīts zemāk.

NPV piemērā mēs konvertējām savu gada diskonta likmi mēneša diskonta likmē. Attiecībā uz XNPV mums nav jāveic šis papildu solis. Mēs varam tieši izmantot gada diskonta likmi

Nākamais solis ir formulā izmantot diskonta likmi, naudas plūsmas diapazonu un datumu diapazonu. Lūdzu, ņemiet vērā, ka formulā esam iekļāvuši arī skaidras naudas aizplūšanu, ko šodien izdarījām.

Pašreizējā vērtība, izmantojot XNPV formulu, ir USD 183 598,2

Salīdzinot to ar NPV Formula vērtību, pašreizējā vērtība, izmantojot NPV, ir 178 013,65 USD

Kāpēc XNPV formula dod pašreizējo vērtību, kas augstāka nekā NPV? Atbilde ir vienkārša, un es atstāju jums iespēju šajā gadījumā salīdzināt NPV pret XNPV.

NPV vs XNPV piemērs

Tagad ņemsim vēl vienu piemēru ar NPV pret XNPV. Pieņemsim, ka mums ir šāds naudas plūsmas profils

Skaidras naudas aizplūdes gads - 20 000 USD

Skaidras naudas ieplūde

• 1. gads - 4000 USD
• 2. gads - 14 000 USD
• 3. gads - 22 000 USD

Mērķis šeit ir noskaidrot, vai jūs pieņemat šo projektu vai noraidāt šo projektu, ņemot vērā kapitāla izmaksu vai diskonta likmju sēriju.

Izmantojot NPV

Kapitāla izmaksas ir kreisajā kolonnā, sākot no 0%, un ar 10% soli iet līdz 110%.

Mēs pieņemsim projektu, ja NPV ir lielāks par 0, pretējā gadījumā mēs noraidām projektu.

No iepriekš minētā grafika mēs atzīmējam, ka NPV ir pozitīvs, ja kapitāla izmaksas ir 0%, 10%, 20% un 30%. Tas nozīmē, ka mēs pieņemam projektu, ja kapitāla izmaksas ir no 0% līdz 30%.

Tomēr, kad kapitāla izmaksas palielinās līdz 40%, mēs atzīmējam, ka neto pašreizējā vērtība ir negatīva. Tur mēs noraidām šo projektu. Mēs atzīmējam, ka, palielinoties kapitāla izmaksām, neto pašreizējā vērtība samazinās.

To grafiski var redzēt zemāk redzamajā diagrammā.

Izmantojot XNPV

Tagad palaidīsim to pašu piemēru ar formulu XNPV.

Mēs atzīmējam, ka neto pašreizējā vērtība ir pozitīva, izmantojot XNPV kapitāla izmaksām 0%, 10%, 20%, 30%, kā arī 40%. Tas nozīmē, ka mēs pieņemam projektu, kad kapitāla izmaksas ir no 0% līdz 40%. Lūdzu, ņemiet vērā, ka šī atbilde atšķiras no atbildes, ko saņēmām, izmantojot NPV, kur projektu noraidījām, kad kapitāla izmaksas sasniedza 40%.

Zemāk redzamajā grafikā attēlota projekta neto pašreizējā vērtība, izmantojot XNPV par dažādām kapitāla izmaksām.

XNPV funkcijas biežākās kļūdas

Ja lietotājam tiek parādīta kļūda, izmantojot Excel funkciju XNPV, tas var ietilpt kādā no zemāk minētajām kategorijām:

Biežas kļūdas

#NUM! Kļūda Datumu un vērtību masīvi ar dažādu garumu Ievadītie datumi var būt agrāki par sākotnējo datumu Dažās Excel versijās es saņēmu arī #NUM kļūdas, kad diskonta likme bija 0%. Ja jūs mainīsit šo diskonta likmi uz jebkuru citu skaitli, nevis 0%, kļūdas izzūd. Piemēram, kamēr es strādāju iepriekšminētajos NPV un XNPV piemēros, XNPV aprēķināšanai es izmantoju 0,000001% (nevis 0%).

# VĒRTĪBA! Kļūda Jebkuras minētās vērtības vai likmes argumenti varētu būt neskaitāmi; Visi norādītie datumi Excel lapā var netikt identificēti kā datumi.