Dividendu izmaksu koeficients (nozīme, piemēri) Kā interpretēt?

Kas ir dividenžu izmaksu koeficients?

Dividenžu izmaksu koeficients ir attiecība starp izmaksāto dividenžu kopējo summu (vēlamo un normālo dividenžu) salīdzinājumā ar uzņēmuma neto ienākumiem; Uzņēmumam, kas maksās 20 miljonu USD dividendes no 100 miljonu USD tīrajiem ienākumiem, attiecība būs 0,2.

Tas ir svarīgs rādītājs tam, kā uzņēmumam klājas finansiāli. Kā mēs atzīmējam no augšas, 2016. – 17. Gadā Colgate dividendes izmaksu koeficients bija 61,78%. Tomēr Amazon, Google un Berkshire Hathway nav maksājuši santīmu akcionāriem, izmantojot dividendes. Ko tas nozīmē? Vai šī attiecība kaut ko saka par uzņēmuma izaugsmi?

Uzņēmuma galvenais moto ir maksimizēt akcionāru bagātību. Uzņēmums paņem naudu no akcionāriem, lai finansētu notiekošos projektus / operācijas, un tad, kad šie projekti / operācijas gūst peļņu, tas kļūst par uzņēmuma pienākumu un pienākumu dalīt peļņu ar akcionāriem. Peļņas summu, ko uzņēmums dala ar akcionāriem noteiktā periodā, sauc par “dividendēm”. Un procentus no dividendēm, ko uzņēmums maksā (no ienākumiem, ko viņi gūst), to sauc par “dividenžu izmaksu koeficientu”.

Dividenžu izmaksu koeficienta formula

1. formula

Pirmkārt, mēs runāsim par visparastāko un pēc tam paskaidrosim pārējos divus, lai paplašinātu jēdzienu.

Dividendu izmaksu koeficienta formula = Dividendes / neto ienākumi

Vienkārši izsakoties, dividenžu attiecība ir tīrā ienākuma procentuālā daļa, kas tiek izmaksāta akcionāriem kā dividendes.

Lai praktiski piemērotu šo koeficientu, jums jāiet uz uzņēmuma ienākumu deklarāciju, jāaplūko “tīrie ienākumi” un jānoskaidro, vai ir kādi “dividenžu maksājumi”.

2. formula

Dividenžu attiecība = 1 - aizturēšanas koeficients

Kā minēts iepriekš, dividendes ir viena peļņas daļa. Vēl vienu daļu, ko uzņēmums saglabā, lai atkārtoti ieguldītu uzņēmuma paplašināšanā, sauc par nesadalīto peļņu. Un, aprēķinot nesadalītās peļņas procentuālo attiecību no tīrajiem ienākumiem, mēs iegūtu saglabāšanas koeficientu.

Saglabāšanas koeficients = nesadalītā peļņa / neto ienākumi

Tātad, vienkārši runājot,

Dividenžu izmaksu koeficienta formula = 1 - (nesadalītā peļņa / neto ienākumi)

Vai arī dividenžu attiecība = (neto ienākumi - nesadalītā peļņa) / neto ienākumi

Ja jūs zināt tīro ienākumu un nesadalīto peļņu, jūs viegli varētu uzzināt uzņēmuma dividenžu attiecību (ja tāda ir). Vienkārši atskaita nesadalīto peļņu no neto ienākumiem un pēc tam daliet skaitli ar tīro ienākumu.

3. formula

Dividendu izmaksu koeficienta formula = Dividendes par akciju (DPS) / Peļņa uz akciju (EPS)

Šī formula ir noderīga, ja jums nav tūlītējas piekļuves uzņēmuma ienākumu pārskatam un jums ir tikai DPS un EPS. Vienkārši sadaliet DPS ar EPS, un jūs saņemsiet dividenžu attiecību.

Ja jūs zināt dividendes un ieņēmumus, jums nekādā gadījumā nevajadzētu izmantot šo formulu. Bet, ja vēlaties uzzināt principu “par akciju”, rīkojieties šādi. Daliet dividendes ar akciju skaitu, un jūs saņemsiet DPS. Tad daliet tīros ienākumus ar akciju skaitu, un jūs saņemsiet EPS.

Lielākā daļa cilvēku izmanto pirmo formulu. Bet gadījumos, kad nevar piekļūt ienākumu pārskatam, var izmantot alternatīvas metodes.

Apskatiet arī dividenžu ienesīguma koeficientu.

Dividendu izmaksu koeficienta interpretācija

  • Organizācijas termiņš - pirmkārt, pēc dividenžu izmaksu koeficienta var saprast organizācijas termiņa līmeni. Piemēram, ja organizācija ir orientēta uz izaugsmi un jauna tirgū, ir liela varbūtība, ka lielāko daļu peļņas tā ieguldīs savas darbības paplašināšanā. Reti šie jaunie, uz izaugsmi vērstie uzņēmumi maksā dividendes, jo, lai varētu maksāt dividendes, viņiem vispirms ir jāpārsniedz sākotnējais uzņēmējdarbības posms. Padomājiet par Amazon šeit.
  • Pārinvestēšanas iespējas - dažos gadījumos izveidoti uzņēmumi vienmēr nemaksā daudz dividendes akcionāriem. Tādā gadījumā tas patiešām ir akcionāru pacietības pārbaude, jo ar laiku viņi gaidīs, ka viņiem tiks atdoti arvien vairāk ieguvumu. Bet daudzi izveidoti uzņēmumi pamato savu 0% izmaksu koeficientu, ieguldot operācijā arvien vairāk naudas, lai nodrošinātu, ka akcionāru nauda tiek pareizi izmantota un tuvākajā nākotnē rada labāku atdevi. Padomājiet par Berkshire Hathaway šeit.
  • Dividenžu attiecības uzturēšana katru gadu - jāņem vērā arī citi dividenžu izmaksu koeficienta aspekti. Ja uzņēmums dažus gadus ir sācis dot dividendes, tam būtu jānodrošina, ka tas katru gadu atdod dividendes bez lejupejošas tendences. Dividenžu izmaksas uzturēšana katru gadu palīdz uzņēmumam labi darboties akciju tirgū, un arvien vairāk investoru piesaista ieguldījumus uzņēmumā. Padomājiet par Colgate šeit.
  • Dividendes augšupvērstā tendence - Katram uzņēmumam, kas maksā dividendes, katru gadu ir jāmaksā akcionāriem lielākas dividendes nekā iepriekšējā gadā. Ilgstoša augšupejoša tendence nodrošina, ka uzņēmums ir finansiāli vesels un gūst lieliskus ienākumus. Lielāka dividenžu izmaksa nav piemērojama katram uzņēmumam, taču ir arī izņēmumi. Piemēram, REIT (Real Estate Investment Trust) ir juridiski pienākums maksāt akcionāriem 90% no nopelnītā. MLP (Master Limited Partnership) gadījumā, lai gan tas nav obligāts, dividenžu izmaksu koeficients parasti ir lielāks.

Dividendu izmaksu koeficienta piemērs

1. piemērs

Apskatīsim ABC Company ienākumu pārskatu par 2015. un 2016. gadu -

Sīkāka informācija 2016. gads (ASV dolāros) 2015. gads (ASV dolāros)
Pārdošana 30,00 000 28,00 000
(-) Pārdoto preču izmaksas (COGS) (21,00 000) (20,00 000)
Bruto peļņa 900 000 800 000
Vispārējie izdevumi 180 000 120 000
Pārdošanas izdevumi 220 000 230 000
Kopējie darbības izdevumi (400 000) (350 000)
Saimnieciskās darbības ieņēmumi 500 000 450 000
Procentu izdevumi (50 000) (50 000)
Peļņa pirms ienākuma nodokļa 450 000 400 000
Ienākuma nodoklis (125 000) (100 000)
Tīrie ienākumi 325 000 300 000

Tiek ziņots arī, ka dividenžu izmaksa par 2016. gadu bija 50 000 ASV dolāru un 2015. gadā 40 000 ASV dolāru.

Veikt dividenžu attiecības analīzi

Pirmkārt, šeit jāņem vērā divas lietas.

Pirmkārt, dividendes par gadu netiks iekļautas uzņēmuma ienākumu pārskatā. Tā kā dividenžu izmaksa nav izdevums, tam nekādā veidā nevajadzētu samazināt ieņēmumus.

Otrkārt, naudas plūsmas pārskata finansēšanas sadaļā tiks ņemts vērā tas, cik dividendes tika izmaksātas par gadu. Tātad, ja vēlaties atrast koeficientu parastajā veidā, jums ir jābūt pieejai gan ienākumu, gan naudas plūsmas pārskatiem.

Tagad aprēķināsim dividenžu izmaksu koeficientu, izmantojot parasto koeficientu.

Sīkāka informācija 2016. gads (ASV dolāros) 2015. gads (ASV dolāros)
Dividendu maksājums (1) 50 000 40 000
Neto ienākumi (2) 325 000 300 000
Dividenžu attiecība (1/2) 15,38% 13,33%

Salīdzinot abu gadu dividenžu attiecību, mēs redzētu, ka 2016. gadā dividenžu izmaksa ir lielāka nekā iepriekšējā gadā. Atkarībā no tā, kur uzņēmums atrodas biznesa kā brieduma līmenī, mēs to interpretētu. Ja ABC Company ir ārpus sākotnējiem attīstības posmiem, tā ir veselīga zīme.

Nākamajā piemērā mēs redzēsim iepriekšējā piemēra paplašinājumu. Bet dividenžu izmaksu koeficienta aprēķināšanas metode būtu atšķirīga.

2. piemērs

Apskatīsim ABC Company 2015. un 2016. gada ienākumu pārskatu un bilanci -

Sīkāka informācija 2016. gads (ASV dolāros) 2015. gads (ASV dolāros)
Pārdošana 30,00 000 28,00 000
(-) Pārdoto preču izmaksas (COGS) (21,00 000) (20,00 000)
Bruto peļņa 900 000 800 000
Vispārējie izdevumi 180 000 120 000
Pārdošanas izdevumi 220 000 230 000
Kopējie darbības izdevumi (400 000) (350 000)
Saimnieciskās darbības ieņēmumi 500 000 450 000
Procentu izdevumi (50 000) (50 000)
Peļņa pirms ienākuma nodokļa 450 000 400 000
Ienākuma nodoklis (125 000) (100 000)
Tīrie ienākumi 325 000 300 000

Uzņēmuma ABC bilance

2016. gads (ASV dolāros) 2015. gads (ASV dolāros)
Aktīvi    
Apgrozāmie līdzekļi 300 000 400 000
Investīcijas 45,00 000 41,00 000
Iekārtas un mašīnas 13,00 000 16,00 000
Nemateriālie aktīvi 15 000 10 000
Kopējie aktīvi 61,15,000 61,10,000
Saistības    
Īstermiņa saistības 200 000 2,70,000
Ilgtermiņa saistības 1,15,000 1,40,000
Kopējās saistības 3,15 000 4,10 000
Akcionāru pašu kapitāls
Vēlamais krājums 550 000 550 000
Parastais krājums 50,00 000 50,00 000
Nesadalītā peļņa 250 000 150 000
Kopējais akcionāru pašu kapitāls 58,00 000 57,00 000
Kopējās saistības un akcionāru pašu kapitāls 61,15,000 61,10,000

Piezīme: Tiek pieņemts, ka visa peļņa (izņemot nesadalīto peļņu) tiek izmaksāta dividenžu veidā, kas ir abi gadi.

Šajā piemērā mums jāaprēķina dividenžu izmaksu koeficients, kur mēs precīzi nezinām, cik daudz dividendes tiek piešķirtas.

Mēs ievērosim alternatīvo dividenžu izmaksu koeficienta noteikšanas formulu -

Dividenžu izmaksu koeficienta formula = 1 - (nesadalītā peļņa / neto ienākumi)

Vai arī dividenžu izmaksu koeficienta formula = (Neto ienākumi - Nesadalītā peļņa) / Neto ienākumi

Sīkāka informācija 2016. gads (ASV dolāros) 2015. gads (ASV dolāros)
Nesadalītā peļņa (1) 250 000 150 000
Neto ienākumi (2) 325 000 300 000
NI. - RE (3 = 2 -1) 75 000 150 000
Dividenžu attiecība (3/2) 23,08% 50%

3. piemērs

MNC Company 2016. gadā ir sadalījis dividendes USD 20 par akciju. Tajā pašā gadā MNC peļņa uz vienu akciju ir USD 250 par akciju. Aprēķiniet MNC uzņēmumu dividenžu izmaksu koeficientu.

Šajā gadījumā mēs izmantotu šo alternatīvo formulu -

Sīkāka informācija 2016. gads (ASV dolāros)
Dividendes par akciju (1) 20
Peļņa uz akciju (2) 250
Dividenžu attiecība (1/2) 8%

Apple dividenžu analīze

Apskatīsim praktisku piemēru, lai labāk izprastu dividenžu attiecību -

avots: ycharts

Vienumi 2012. gads 2013. gads 2014. gads 2015. gads 2016. gads
Dividendes (miljardi USD) 2.49 10.56 11.13 11.56 12.15
Neto ienākumi (miljardi USD) 41.73 37.04 39.51 53.39 45.69
Dividendu izmaksu koeficients 5,97% 28,51% 28,17% 21,65% 26,59%

Līdz 2011. gadam Apple saviem investoriem nemaksāja dividendes. Tā kā viņi uzskatīja, ka, ieguldot ienākumus atkārtoti, viņi spētu radīt ieguldītājiem labāku peļņu, ko viņi galu galā arī izdarīja.

Kāpēc Exxon dividenžu attiecība palielinās?

Veiksim tagad Exxon dividenžu attiecības analīzi. Mēs atzīmējam, ka Exxon dividenžu izmaksu koeficients ir palielinājies kopš 2015. gada. Kāpēc tā? Vai uzņēmumam klājas lieliski un līdz ar to nesamērīgi palielina dividendes?

avots: ycharts

Pieaugumam varētu būt dažādi iemesli. 1) Dividendes pieaugums 2) Neto ienākumu samazinājums 3) Gan 1, gan 2

# 1 - Dividendes pieaugums

Zemāk ir Exxon dividendes tendence -

avots: ycharts

Mēs no augšas atzīmējam, ka Exxon dividenžu aizplūde ir palielinājusies no USD 8,02 miljardiem 2010. gadā līdz USD 12,45 miljardiem 2016. gadā.

# 2 - Neto ienākumu samazinājums

Ļaujiet mums tagad apskatīt Exxon neto ienākumu tendenci.

avots: ycharts

Mēs atzīmējam, ka Exxon ienākumi samazinājās par 82,5% no 44,88 miljardiem USD 2012. gadā līdz 7,84 miljardiem USD 2016. gadā. Šis samazinājums ir ievērojams un ir novedis pie Dividendu izmaksu koeficienta lēciena.

Mēs varam secināt, ka Exxon dividenžu attiecība palielinājās gan izmaksāto dividenžu pieauguma, gan tīro ienākumu samazināšanās dēļ.

Globālās bankas - stabila dividenžu attiecības analīze

Globālās bankas ir lielas tirgus kapitalizācijas bankas, kas ir nobriedušas un aug ar stabilu izaugsmes tempu. Mēs atzīmējam, ka šādām bankām ir optimāla dividenžu attiecība. Zemāk ir saraksts ar globālajām bankām, kā arī to tirgus kapitalizācijas un izmaksu koeficients.

S. Nē Nosaukums Tirgus ierobežojums (miljoni ASV dolāru) Dividenžu izmaksu koeficients (gadā)
1 JPMorgan Chase 312895.4 34,3%
2 Wells Fargo 271054.5 41,2%
3 Amerikas banka 237949.9027 23,4%
4 Citigroup 177530.0 15,3%
5 HSBC Holdings 177155.6 369,4%
6 Kanādas Karaliskā banka 103992.2 48,0%
7 Banco Santander 97118.3 37,2%
8 Toronto-Dominion banka 91322.0 43,2%
9 Mitsubishi UFJ Financial 88234.7 31,3%
10 Westpac Banking 78430.5 72,6%
11 Jaunskotijas banka 71475.7 50,6%
12 ING grupa 66593.5 50,7%
13 UBS grupa 60503.3 98,8%
14 BBVA 54568.5 46,0%
15 Sumitomo Mitsui Financial 54215.5 29,0%
  • JPMorgan Chase, kura tirgus kapitalizācija ir 312 miljardi USD, izmaksu koeficients ir 34,3%
  • Citigroup ir viszemākais izmaksu koeficients - 15,3% iepriekšminētajā grupā
  • HSBC Holding šeit ir lielākais iznākums ar dividenžu izmaksu koeficientu 369,4%

Interneta uzņēmumi - nav dividendes izmaksas

Lielākā daļa tehnisko uzņēmumu nedod nekādas dividendes, jo tām ir lielāks reinvestēšanas potenciāls, salīdzinot ar nobriedušām globālajām bankām. Zemāk ir saraksts ar populārākajiem interneta uzņēmumiem, kā arī to tirgus kapitalizācijas un izmaksu koeficients.

S. Nē Nosaukums  Tirgus ierobežojums (miljoni ASV dolāru) Dividenžu izmaksu koeficients (gadā)
1 Alfabēts    674,607 0,0%
2 Facebook   443,044 0,0%
3 Baidu   61,442 0,0%
4 JD.com   56,408 0,0%
5 Altaba   52,184 0,0%
6 Snap   21,083 0,0%
7 Veibo   16,306 0,0%
8 Twitter  12,468 0,0%
9 VeriSign  9,503 0,0%
10 Yandex   8,609 0,0%
11 IAC / InterActive  8,212 0,0%
12 Momo   7,433 0,0%

Neskatoties uz lielo tirgus ierobežojumu, Alfabēts, Facebook un citi tuvākajā nākotnē neplāno maksāt dividendes. Viņi tic, ka var reinvestēt peļņu un radīt lielāku peļņu akcionāriem.

Naftas un gāzes E&P - negatīvo dividenžu attiecība

Negatīvā dividenžu attiecība notiek tad, kad uzņēmums maksā dividendes pat tad, ja uzņēmums ir zaudējis. Tā noteikti nav veselīga zīme, jo uzņēmumam būs jāizmanto esošā nauda vai jāpiesaista papildu kapitāls, lai izmaksātu dividendes akcionāriem.

Zemāk ir saraksts ar naftas un gāzes izpētes un ražošanas uzņēmumiem, kuri saskaras ar līdzīgu situāciju.

S. Nē Nosaukums  Tirgus ierobežojums (miljoni ASV dolāru) Dividenžu izmaksu koeficients (gadā)
1 ConocoPhillips   57,352 -34,7%
2 EOG resursi   50,840 -34,0%
3 Occidental Petroleum   47,427 -402,3%
4 Kanādas dabiskais   34,573 -371,6%
5 Pionieru dabas resursi    27,009 -2,3%
6 Anadarko nafta    26,168 -3,4%
7 Apache   18,953 -27,0%
8 Devona enerģija    16,465 -6,7%
9 Hess   13 657 -5,7%
10 Cēla enerģija   12,597 -17,2%
11 Maratona eļļa  10,616 -7,6%
12 Cabot Oil & Gas  10,516 -8,7%
13 EQT   9,274 -4,4%
14 Cimarex Energy   8888 -9,3%

Ierobežojumi

Dividenžu attiecība ieguldītājiem vienmēr nesniedz skaidrību par uzņēmumu. Ir pāris lietas, kuras var saukt par trūkumiem. Apskatīsim tos -

  • Pirmkārt, dividenžu maksājumi ne vienmēr ir līdzīgi katru gadu. Tas ir atkarīgs no daudziem ļoti nestabiliem faktoriem. Un dividenžu izmaksa mainās arī ar pieejamajām ieguldījumu iespējām.
  • Investīciju pasaulē investori vēlas ātrus augļus. Viņu vēlme pēc tūlītēja apmierinājuma rada zemāku uzņēmuma novērtējumu, ja uzņēmums nespēj izmaksāt dividendes saviem investoriem.

Secinājums

Var teikt, ka dividenžu izmaksu koeficients ir labs rādītājs tam, kā uzņēmumam klājas, ņemot vērā savus ienākumus, ņemot vērā dažus faktorus, piemēram, tirgus svārstības, kurā biznesa cikla posmā uzņēmums atrodas, nepieciešamību veikt atkārtotas investīcijas, jo organizācijas paplašināšanās, kā uzņēmums tiek uztverts akciju tirgū utt. un tā tālāk. Tāpēc jums kā investoram ir jābūt visaptverošam uzņēmumam, nevis tikai spriest par uzņēmumu, pamatojoties uz dividenžu izmaksu koeficientu.


$config[zx-auto] not found$config[zx-overlay] not found