Īpaša mērķa transportlīdzeklis (SPV) (Definīcija, piemēri) Lietojumi un ieguvumi

Kas ir īpašam nolūkam paredzēts transportlīdzeklis?

Īpaša nolūka transportlīdzeklis (SPV) ir atsevišķa juridiska persona, kuru uzņēmums lielākoties izveido vienam, precīzi definētam un konkrētam likumīgam mērķim, un tas darbojas arī kā galvenā mātesuzņēmuma bankrota centrs. Uzņēmuma bankrota gadījumā SPV var pildīt savas saistības, jo darbība ir ierobežota ar konkrētu aktīvu un projektu pirkšanu un finansēšanu.

Īpaša nolūka transportlīdzekļa terminoloģija vai svarīgums kļuva daudz lietojams un populārs pēc Enron sabrukuma.

Īpaša pielietojuma transportlīdzekļa (SPV) piemēri

# 1 - Enron

Līdz 2000. gadam bija zināms, ka ENRON izveidoja simtiem SPV un ātri nopelnīto naudu peļņas veidā pārskaitīs viņiem un saņems naudu pretī. Šos SPV galvenokārt bija izveidojis, lai slēptu šos miljardu dolāru parādus, kas radušies neveiksmīgu projektu un darījumu rezultātā.

2001. gadā, kad parādījās realitāte un tika atklāti parādi, akcijas cena tikai dažu nedēļu laikā samazinājās no 90 USD līdz mazāk nekā 1 USD; akcionāriem bija jāsedz aptuveni 11 miljardu dolāru zaudējumi.

2011. gada 2. decembrī Enron bija jāslēdz SPV un jāiesniedz 11. nodaļas bankrots.

# 2 - Bear Sterns

Bear Sterns bija izveidojis vairākus SPV, kas plāno piesaistīt vērtspapīros pārvērstu aizdevumu, izmantojot aktīvus, kuriem palīdzēja SPV. Tas turpināja uzņemties ievērojamu risku un galu galā sabruka, kad tas nevarēja atdzīvināt uzņēmumu pat pēc visu SPV slēgšanas. Pēc šīs neveiksmīgās ārkārtas glābšanas Bear Sterns 2008. gadā beidzot tika pārdots JP Morgan Chase.

# 3 - Lemānas brāļi

Stāsts par brāļiem Lehmaniem un tā izgāšanos nav slēpts. Pīlāra maksātnespēja 2008. gadā bija pierādījums trūkumiem izveidoto SPV un to dokumentācijas uzturēšanā, kur Lehman Brothers darbojās kā SWAP darījumu partneris. Lielākā daļa SPV vai nu nebija reģistrēti, vai arī netika veikts atbilstošs dokumentācijas process. Tā rezultātā radās neparedzētas saistības, kuras nekad nevarēja atrisināt, un Lehman Brothers bija jāpaziņo par bankrotu 2008. gadā.

Īpaša mērķa transportlīdzekļa (SPV) mērķis

# 1 - Riska mazināšana

Jebkurš uzņēmums savā regulārajā darbībā rada ievērojamu risku. Izveidotie SPV palīdz mātes uzņēmumam juridiski izolēt riskus, kas saistīti ar projektiem vai darbībām.

# 2 - Kredītu / debitoru parādu vērtspapīrošana

Kredītu un citu debitoru parādu pārvēršana vērtspapīros ir viens no visizplatītākajiem iemesliem SPV izveidošanai. Hipotēku nodrošināto vērtspapīru gadījumā banka var nodalīt aizdevumus no citām saistībām, kas tai ir, vienkārši izveidojot SPV. Tādēļ šis īpašā mērķa uzņēmums ļauj ieguldītājiem saņemt jebkādus naudas pabalstus pirms citiem uzņēmuma parādniekiem vai ieinteresētajām personām.

# 3 - viegli pārsūtīt nenododamus aktīvus

Uzņēmuma aktīvu nodošana ir vai nu nenododama, vai arī ļoti sarežģīta, un šī paša iemesla dēļ tiek izveidota SPV, kas pieder šādiem aktīviem. Ja mātes uzņēmums vēlas nodot aktīvus, viņi vienkārši izpārdod SPV kā patstāvīgu paketi, nevis sadalot kādu aktīvu vai kam ir dažādas atļaujas to darīt. Šādi gadījumi notiek apvienošanās un pārņemšanas procesu gadījumā.

# 4 - turiet uzņēmuma galvenās īpašības

Dažkārt SPV tiek izveidots, lai tas turētu uzņēmuma īpašumu. Gadījumos, kad īpašuma pārdošana ir daudz lielāka nekā uzņēmuma kapitāla pieaugums, tā izvēlēsies pārdot SPV, nevis īpašumus. Tas palīdzēs mātes uzņēmumam maksāt nodokli par kapitāla pieaugumu, nevis no ienākumiem no īpašuma pārdošanas.

Ieguvumi

  • Privātiem uzņēmumiem un iestādēm ir vieglāk piekļūt kapitāla tirgiem, izveidojot SPV.
  • Aizdevumu pārvēršana vērtspapīros ir visizplatītākais iemesls SPV izveidošanai; procentu likmes, kas jāmaksā par vērtspapīros pārvērstām obligācijām, ir zemākas nekā tās, kas tiek piedāvātas mātesuzņēmuma korporatīvajām obligācijām.
  • Tā kā uzņēmuma aktīvus var glabāt SPV, tie paliek drošībā. Ja uzņēmums saskaras ar finanšu problēmām, tas galu galā samazina kreditoru risku investoriem un ieinteresētajām personām.
  • SPV kredītreitings joprojām ir labs; tāpēc investoriem ir uzticami iegādāties obligācijas.
  • Akcionāriem un investoriem ir neatšķaidītas īpašumtiesības uz uzņēmumu.
  • Nodokļu ietaupījumus var veikt, ja īpašam nolūkam dibināta sabiedrība tiek izveidota jebkurā nodokļu paradīzes valstī, piemēram, Kaimanu salās.

Ierobežojumi

  • SPV slēgšanas gadījumā uzņēmumam būtu jāatņem aktīvi, un tas nozīmētu būtiskas izmaksas.
  • Īpaša mērķa uzņēmuma izveide varētu nozīmēt ierobežot mātesuzņēmuma iespējas palielināt naudu.
  • Tieša kontrole pār dažiem mātes aktīviem var tikt mazināta, kas savukārt var mazināt īpašumtiesības uzņēmuma atšķaidīšanas laikā.
  • Jebkuru noteikumu izmaiņu gadījumā uzņēmumiem, kuri izveidoja šos īpašos transportlīdzekļus, pastāv lielas izredzes uz smagām komplikācijām.
  • Gadījumā, ja aktīvu pārdod SPV, mātes uzņēmuma bilance tiks negatīvi ietekmēta.
  • Īpaša mērķa sabiedrībai dažkārt varētu būt mazāka piekļuve kapitālam un kapitāla piesaistīšana no sabiedrības, jo tai tirgū nav tikpat ticama kā sponsoram vai mātes uzņēmumam.

Secinājums

Slikta riska pārvaldība un skaidra netiešo risku izpratne ir novedusi pie dažu augsta līmeņa uzņēmumu un uzņēmumu krišanas.

Pēc Lehman Brothers sabrukuma 2008. gadā īpašam nolūkam dibinātām sabiedrībām ir mainītas vairākas regulatīvās un darījumu metodes. Tagad dokumentācijas procesam jāatbilst Bāzeles III normām, iepriekšējām Bāzeles II normām. Tagad tas īpaši iziet cauri šādiem kontrolpunktiem:

  • Stingrāka juridiskā riska pārvaldība, ko veic uzņēmums un regulatori;
  • Lielāks uzsvars tiek likts uz darījumu partnera risku, it īpaši jebkura uzņēmuma kapitāla tirgus struktūras gadījumā;
  • Kreditēšanas dokumentācijas process tika pastiprināts.
  • Uzņēmuma kapitāla pārstrukturēšanas gadījumā vairāk tiek izmantoti tādi koeficienti kā parāds pret pašu kapitālu un citi vērtēšanas koeficienti.

Riskus var labāk pārvaldīt, izmantojot četras būtiskas prakses:

  1. Valdīšana
  2. Pārraudzība
  3. Motivācija
  4. Novērtējums

Tādējādi mēs redzam, ka SPV ir izveidojusi jebkura kompānija kā vienas monētas abas puses. Ņemot vērā neveiksmes, politika ir padarīta stingrāka, lai redzētu, ka SPV plusus var efektīvi palielināt.


$config[zx-auto] not found$config[zx-overlay] not found