seychellesartprojects.org

Kas ir Bullet Bond?

Aizzīmju obligācijas (pazīstamas arī kā tiešās obligācijas) ir standarta obligācijas, kas periodiski veic procentu maksājumus un pamatsummas atmaksu obligācijas termiņa beigās un nesatur nekādas eksotiskas iezīmes, piemēram, iegultās zvana vai pārdošanas iespējas utt. Šīs obligācijas nav t pamatsummu amortizē un to pamatsumma paliek nemainīga visā pilnvaru laikā un maksājama tikai pilnvaru beigās.

Šīs obligācijas parasti izdod suverēnas valdības, lai finansētu savus izdevumus un piesaistītu lielu investoru kopienas pieprasījumu, jo šādas obligācijas maksā periodiskus procentu maksājumus un parasti praktiski neriskē, jo valsts valdības neveiksmes varbūtība ir attālināti zema. Bullet obligācijām, kuras emitējušas citas valstis, nevis valdības, ir lielāki procentu maksājumi, pateicoties kredītriskam, kas saistīts ar jebkuru citu emitentu, izņemot valdību.

Aizzīmju obligāciju piemērs

Šo Bullet Bond Excel veidni varat lejupielādēt šeit - Bullet Bond Excel veidne

ASV valdība nolēma emitēt dolāros denominētas aizzīmju obligācijas, kurām ir fiksēts kupona procentu maksājums 3,5% apmērā, kas jāmaksā reizi pusgadā ar termiņu pēc 5 gadiem un kura galvenā nominālvērtība 2018. gada 1. janvārī ir 1000 USD. Obligāciju termiņš ir 2022. gada 31. decembris. Pašreizējais šādu obligāciju ienesīgums ir 3%.

Iepriekš minētās obligācijas maksās ik pēc sešiem mēnešiem, kas atbilst 35 USD, un atmaksās pamatsummu USD 1000 kopā ar pēdējiem procentu maksājumiem 2022. gada 31. decembrī. Pamatojoties uz faktiem, mēs varam noteikt šādas aizzīmju obligācijas pašreizējo vērtību, kā parādīts zemāk:

Risinājums:

Nosakiet šādas saites pašreizējo vērtību, kā parādīts zemāk:

Alternatīvi to pašu var aprēķināt, diskontējot kupona maksājumus un pamatsummu atsevišķi, kā parādīts zemāk:

Stratēģija aizzīmju obligācijām

• Ieguldīšanas vai emitēšanas iemesls ir atšķirīgs un galvenokārt balstīts uz procentu likmju viedokli, kas ir abām pusēm, ti, ieguldītājam un emitentam. Papildus daudzajiem ieguvumiem, kas dalīti zemāk minētajās priekšrocībās, galvenais ieguldītāja izšķirošais faktors, lai izvēlētos aizņēmuma obligācijas, ir tad, kad procentu likmju cikls ir visaugstākajā līmenī un pēc tam sagaidāms, ka tas samazināsies, tādā gadījumā ieguldījumi aizzīmju obligācijā bloķēsies pamatsummā pēc šādām likmēm un kad ienesīgums sāks samazināties, šādiem ieguldītājiem šāda ieguldījumu vērtība uzpūtīsies.
• Līdzīgi, kad procentu likmju cikls ir zemākajā līmenī un ir sagaidāms, ka pēc tam tas mainīsies, šādā gadījumā aizzīmju obligāciju emitēšana būs izdevīga emitentam, jo ​​tad, kad ienesīgums sāks paaugstināties, palielināsies arī ieguldītāju pieprasītais kupons un emitentam būs labāk ieslēgt zemākus kuponus, pirms sāksies procentu likmju cikls.

Galvas un galvas atšķirības

Šeit ir galvenās atšķirības starp: -

Salīdzināšanas pamats		Bullet Bond		Amortizējošā obligācija
Nozīme		Tas ietver periodiskus tikai procentu maksājumus un pamatsummas vienreizēju samaksu Obligācijas termiņa beigās.		Amortizējošā obligācija ietver gan procentu, gan pamatsummas samaksu obligācijas darbības laikā katrā kupona maksājuma dienā.
Procentu izdevumi		Tas ir nemainīgs, izmantojot termiņu, jo tiek veikts tikai procentu maksājums, un pamatsummu maksā tikai beigās.		Obligācijas darbības laikā tā mainās, jo sākotnējos gados procentu daļa būs lielāka un vēlākos gados galvenā daļa.
Darījuma partnera risks		Darījuma partnera risks ir ļoti augsts Bullet Obligāciju gadījumā, jo Obligācijas maksājuma (pamatsummas) lielākā daļa tiek veikta Obligāciju termiņa beigās.		Darījuma partnera risks ir salīdzinoši mazāks nekā Bullet Bond, jo ar katru maksājumu tiek maksāta noteikta pamatsummas daļa.
Eksotisks variants		Emitents tos parasti nevar izsaukt.		Emitents var pieprasīt amortizējošās obligācijas.
Procentu likmju risks		Emitentam tas rada augstu procentu likmju risku.		Tas rada mazāku procentu likmju risku, jo Obligācijas var priekšlaicīgi dzēst, pamatojoties uz Procentu likmju scenāriju.
Kupons		Parasti ar mazāku kupona likmi, salīdzinot ar amortizējošajām obligācijām		Parasti kuponu likme ir salīdzinoši augsta nekā Bullet ceteris paribus.

Priekšrocības

• Viena no galvenajām priekšrocībām emitentam ir tā, ka tā iesaldē procentu likmi un ir izdevīga emitentam gadījumos, kad procentu likmes paaugstinās.
• Vēl viena priekšrocība emitentam ir tikai procentu maksājumu aizplūde darbības laikā, nevis parastie procenti plus pamatsummas aizplūde obligāciju amortizēšanas gadījumā.
• Šajā gadījumā ieguldītājam nav galvenā ieguldījuma reinvestēšanas riska.

Trūkumi

• Emitentam tas rada lielu procentu likmju risku, kas Emitentam jāpārvalda, palielinot aktīvu saistību pārvaldības papildu izmaksas .
• Tas nes lielu darījumu partnera riska summu, un tādēĜ tādām bankām, kuras iegulda šādās aizzīmju obligācijās, ir jāpiešėir papildu kapitāls šādām obligācijām, salīdzinot ar amortizētajām obligācijām.
• Vēl viens trūkums ir eksotisku īpašību trūkums (Callable vai Puttable), kas noved pie mazākas elastības.
• Viņiem ir zemas kupona likmes, salīdzinot ar amortizēto obligāciju, un tādējādi šādu obligāciju ieguldītāji ir neizdevīgākā situācijā, ja pieaug procentu likmju scenāriji.

Secinājums

Bullet Bonds ir visizplatītākās un visplašāk emitētās obligācijas visā pasaulē. Bankas un finanšu iestādes regulāri iegulda šādās obligācijās, kuras emitējusi suverēna valdība, un tā veido lielāko daļu no to ieguldījumu portfeļa. ir arī svarīgi pieminēt, ka ārpus valsts obligācijām ir liels darījumu partnera risks, kas jāņem vērā pirms ieguldīšanas.