Bezmaksas naudas plūsma no EBITDA FCFF un FCFE aprēķins no EBITDA

Kas ir brīva naudas plūsma no EBITDA?

Lai aprēķinātu brīvo naudas plūsmu no EBITDA, mums jāsaprot, kas ir EBITDA. Tā ir uzņēmuma peļņa pirms procentu, nodokļu un amortizācijas un amortizācijas izmaksu samaksas. Tādējādi

EBITDA = Peļņa + Procenti + Nodokļi + Nolietojums un amortizācija

Ņemiet vērā, ka šajā aprēķinā izmantotie ieņēmumi ir pazīstami arī kā tīrā peļņa pēc nodokļiem vai peļņas vai zaudējumu aprēķina apakšējā rinda. Apskatīsim, kā no EBITDA var aprēķināt brīvās naudas plūsmu uz pašu kapitālu un brīvo naudas plūsmu uz uzņēmumu.

Brīvo naudas plūsmu aprēķināšana no EBITDA

Kad mums ir EBITDA, mēs varam sasniegt brīvās naudas plūsmas uz pašu kapitālu, veicot šādas darbības:

Lai panāktu brīvu naudas plūsmu uzņēmumam no EBITDA, mēs varam veikt šādas darbības:

Piezīme: Brīvas naudas plūsmas uz firmu parāda debitoru un akcionāru prasību pēc visu izdevumu un nodokļu samaksas. No otras puses, brīvās naudas plūsmas uz pašu kapitālu pieņem, ka debitori jau ir nomaksāti.

Pirmie trīs lielumi liek EBITDA mainīt uz Peļņa pirms nodokļiem. Peļņai mēs pievienojam amortizācijas un amortizācijas izdevumus, jo tie ir bezskaidras naudas izdevumi. Apgrozāmie līdzekļi, kas sākotnēji tiek izmantoti darbībai, galu galā tiek atgūti, izraisot to pievienošanu brīvajām naudas plūsmām.

Šo vienumu atrašana uzņēmuma finanšu pārskatos ir vienkārša. Peļņas vai zaudējumu aprēķinā jūs saņemat procentu izdevumus un nodokļus. Kapitālie izdevumi ir izsekojami no naudas plūsmas pārskata, tāpat arī amortizācijas un amortizācijas izdevumi. Apgrozāmā kapitāla izmaiņas var iegūt vai nu no apgrozāmā kapitāla atbalsta grafika, vai no naudas plūsmas pārskata. Neto aizņēmumus, kas ir emitētā parāda un atmaksātā parāda funkcija, var secināt no naudas plūsmas pārskata.

Piemēri brīvai naudas plūsmai no EBITDA (ar Excel veidni)

Tālāk sniegti daži brīvās naudas plūsmas no EBITDA piemēri.

Šo bezmaksas naudas plūsmu no EBITDA Excel veidnes varat lejupielādēt šeit - bezmaksas naudas plūsmu no EBITDA Excel veidnes

1. piemērs  

Apsveriet tējas ražošanas uzņēmumu, kura nolietojums un amortizācija ir 400 000 USD, un EBITDA ir 20 miljoni USD. Tai ir 3 miljoni ASV dolāru tīrie parādi, un tā maksā 200 000 USD kā procentu izdevumus. Kapitālie izdevumi gadā ir 80 000 USD. Apsveriet arī 400 000 USD par tā neto apgrozāmā kapitāla izmaiņām. Kādas ir tās brīvās naudas plūsmas uz pašu kapitālu, ja tiek piemērota 25% nodokļa likme?

Risinājums:

Mums vienmēr jāuzskaita vienums, kas jāaprēķina, ņemot vērā dotos mainīgos. Tādējādi

Brīvas naudas plūsmas uz pašu kapitālu = (EBITDA - D&A - Procenti) - Nodokļi + D&A + Apgrozāmā kapitāla izmaiņas - Capex - Neto parādi

Kad mēs aizstājam vērtības, mēs saņemam FCFE = 12,27 miljoni USD

Un,

Brīvas naudas plūsmas uzņēmumam = (EBITDA - procenti) * (1 - nodokļu likme) + procenti * (1 - nodokļu likme) - Capex + izmaiņas WC.

  • FCFF = 15,32 miljoni ASV dolāru.

Ievērojiet, ka parasto akcionāru rīcībā esošās brīvās naudas plūsmas ir mazākas nekā tās, kas pieejamas pirms samaksas parādniekiem.

2. piemērs      

Sporta apģērbu ražošanas uzņēmuma analītiķis Džims vēlas aprēķināt brīvās naudas plūsmas uz pašu kapitālu no uzņēmuma finanšu pārskatiem, kuru fragments ir sniegts šeit. Arī komentējiet uzņēmuma darbību, kas redzama pēc nepieciešamajiem aprēķiniem.

Risinājums:

Aprēķinot brīvās naudas plūsmas uz uzņēmumu, mums jāsāk no EBITDA un jāatskaita nolietojuma un amortizācijas izdevumi un procenti, lai iegūtu peļņu pirms nodokļiem, kas ir šāda matemātiskā formā.

EBITDA - nolietojums un amortizācija - Procentu izdevumi

Turklāt mēs uzskaitām nodokļus un iegūstam ieņēmumus pēc nodokļu nomaksas; pārstāvēts

Peļņa pirms nodokļiem - nodokļi = Peļņa pēc nodokļu nomaksas

Pēdējā posmā mēs atņemam kapitālos izdevumus. Pievienojiet procentu nodokļa vairogu. Mēs pievienojam arī nolietojumu un amortizāciju, kas ir finanšu bezskaidras naudas daļa, un apgrozāmā kapitāla izmaiņas.

Brīvās naudas plūsmas uz pašu kapitālu (FCFE) no EBITDA būs -

Brīvās naudas plūsmas uz uzņēmumu (FCFF) no EBITDA būs -

Daži apsvērumi:

  1. Aprēķinot brīvās naudas plūsmas uz pašu kapitālu no EBITDA kā sākumpunktu, mēs varam ignorēt nolietojumu un amortizācijas izdevumus savā vienādojumā, jo tas notiek divreiz, atceļot tā ietekmi.
  2. Veicot šos aprēķinus, kas noved pie brīvas naudas plūsmas, mēs sastopamies ar svarīgu uzņēmuma finanšu stāvokļa parametru - peļņu pēc nodokļiem.
  3. Izmantojot brīvās naudas plūsmas, rūpīgi jāapsver tādi izdevumi kā kapitālie izdevumi. Tie tiek atņemti no EBITDA, precīzi pēc nodokļu nomaksas, ja izdevumi ir pieauguši salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu.
  4. Neto aizņēmumi ir uzņēmuma emitētā un atmaksātā parāda neto ietekme. Tas jāizmanto ar atbilstošām konvencijām.
  5. Brīvās naudas plūsmas uz uzņēmumiem bauda procentu nodokļu priekšrocības, turpretī brīvās naudas plūsmas uz pašu kapitālu nav.

3. piemērs

Vai jūs varat aprēķināt brīvās naudas plūsmas uz uzņēmumu un pašu kapitālu, izmantojot tālāk sniegto informāciju?

Grāmatās nav neto aizņēmumu

Risinājums:

Brīvās naudas plūsmas aprēķins uzņēmumam (FCFF) ir šāds:

  • FCFF = (EBITDA - procenti) * (1-T) + procenti * (1-T) + NWC - Capex
  • FCFF = (100 - 5) * (1 - 0,25) + 5 * (1 - 0,25) + 15 - 20

Piezīme: iekavās esošos terminus var tālāk atrisināt kā

  • FCFF = (100 - 5 + 5) * (1 - 0,25) + 15 - 20
  • = 70 USD

Un,

Brīvās naudas plūsmas uz pašu kapitālu (FCFE) aprēķins ir šāds:

  • FCFE = (EBITDA - procenti) * (1-T) + NWC - Capex
  • FCFE = (100 - 5) * (1 - 0,25) + 15 - 20
  • = 66,25 ASV dolāri

Formulā netiek ņemtas vērā amortizācijas izmaksas, jo tā tiek atcelta.

Parāda akcionāru prasījums var būt 70 USD no uzņēmuma kapitāla likvidācijas vai pārdošanas gadījumā. Savukārt kapitāla daļu turētājiem ir mazāka prasītā summa - 66,25 USD.

Key Takeaways

  • Brīvās naudas plūsmas ir uzņēmuma finanšu stāvokļa aprakstošs rādītājs. FCFF pretstatā FCFE ietver procentu nodokļu vairogu.
  • Aprēķinot neto naudu, viņi atzīst pamatā esošos izdevumus. Īpaša uzmanība jāpievērš aizplūdes / ieplūdes konvencijām.
  • Mūsu gadījumā par FCFF un FCFE no EBITDA jāatzīmē, ka tiek iegūts visaptverošs priekšstats par uzņēmumu, jo EBITDA nav maksājusi procentus un bezskaidras naudas izmaksas.
  • Turklāt brīvajām naudas plūsmām ir iesakņojusies iezīme, kas līdzinās faktiskajai naudas pozīcijai, jo tā aptver bezskaidras naudas izmaksas un kapitālos izdevumus.

$config[zx-auto] not found$config[zx-overlay] not found