Modificēta Ditca metode (definīcija, formula) Aprēķini ar piemēriem

Kas ir Modificēts Dietz?

Modificētais Dītcs attiecas uz mērījumu, kas tiek izmantots, lai noteiktu portfeļa vēsturisko veiktspēju, dalot faktisko naudas plūsmu bez aizplūdes ar vidējo kapitālu, kurā sākumā tiek izmantots portfeļa svars un vērtība. Vienkāršā Dīča metodē tiek pieņemts, ka visas naudas plūsmas ir no perioda vidus, turpretī modificētās Dīcs metodes gadījumā tas nav.

Formula

Modificēto Dietz atdeves likmi var definēt, izmantojot šādu formulu un izskaidrojot katru tajā ietverto terminu:

ROR = (EMV - BMV - C) / (BMV + W * C)

  • ROR (Return of Rate) - šo terminu mēs vēlamies aprēķināt
  • EMV (Ending Market Value) - tā ir portfeļa vērtība pēc meklētā termiņa beigām.
  • BMV (sākuma tirgus vērtība) - tā ir portfeļa vērtība no datuma, kurā jāaprēķina ienesīgums
  • W (katras naudas plūsmas svars portfelī) - tas ir portfeļa svars starp nulli un vienu, bet tikai starp periodu, kurā tie notika, un perioda beigās. To var izskaidrot kā laika proporciju starp brīdi, kad notiek plūsma, un perioda beigām. To var aprēķināt, izmantojot formulu
  • W = [C- D] / C, kur D ir dienu skaits no atgriešanās perioda sākuma līdz dienai, kurā notikusi plūsma.
  • C - Naudas plūsmas periodā - iespējams, tas nav viens skaitlis, bet gan naudas plūsmu virkne, kas notika periodā.
  • W * C = katras naudas plūsmas summa, kas reizināta ar tās svaru. Šis ir svērto naudas plūsmu apkopojums

Piemēri

Tālāk ir sniegti daži modificētās Dietz metodes piemēri.

1. piemērs

Apsvērsim ļoti vienkāršu scenāriju ar šādiem nosacījumiem:

  • Investīciju perioda sākumā mūsu portfelis ir 1 miljons USD vērtībā.
  • Pēc diviem gadiem portfeļa vērtība ir pieaugusi līdz 2,3 miljoniem USD.
  • Pēc viena gada ieplūde bija 0,5 miljoni USD.

Tagad mēs aprēķināsim, kā modificētās Dietzas metode tiks izmantota, lai aprēķinātu atdevi šajā portfelī.

  • Faktiskā peļņa = EMV (2,3 miljoni USD) - BMV (1 miljons USD) - naudas plūsmas (0,5 miljoni USD pieplūdums)
  • = 0,8 USD

Tas nes peļņu 0,8 miljonu USD apmērā.

Tagad apskatīsim, kāds bija vidējais kapitāls šajā gadījumā.

  • Vidējais kapitāls = BMV (1 miljons USD) + W * C (0,5 miljoni USD * 0,5 Laika periods)
  • = 1,25

Tāpēc atdeves likme būs -

  • Ienesīguma likme = faktiskā peļņa / vidējais kapitāls
  • = 0,8 USD / 1,25
  • = 64%

2. piemērs

Modificētā Dietz salīdzinājums ar laika svērto atdeves likmi

Aplūkosim divus investorus ar šādiem portfeļiem.

  1. Investors A gada sākumā (janvārī) sāka savu portfeli ar 250 000 USD un izmantoja savas stratēģijas, lai līdz tā paša gada beigām (decembris) būtu USD 298 000 USD . Tomēr septembra laikā viņš uzkrāja papildu kapitālu 25 000 USD apmērā.
  2. Ieguldītājs B gada sākumā (janvārī) sāka savu portfeli ar 250 000 USD un izmantoja savas stratēģijas, taču gada beigās sasniedza 2 51 000 USD . Tomēr septembra laikā viņš atsauca 25K.

Ar neapbruņotu aci vai, domājot par elementāru matemātiku, mēs varam pateikt, ka ieguldītājam B ir slikti ieguldīt nekā investoram A. Tomēr, iedziļinoties aprēķinos, mēs pilnībā iegūsim citu stāsta pusi.

Investoram A:

Faktiskais peļņa būs -

  • Faktiskais peļņa = (298 000 USD - 250 000 USD - 25 000 USD)
  • = 23 000 USD

Vidējais periods būs -

  • Vidējais periods = 250 000 USD + (25 000 USD * 0,3)
  • = 258 000 USD

Modificētais Dietz līmenis būs -

  • Modificēts Dietz līmenis = 8,7%

Investoram B:

Faktiskais peļņa būs -

  • Faktiskais peļņa = (251 000 USD - 250 000 USD + 25 000 USD)
  • = 26 000 USD

Vidējais periods būs -

  • Vidējais periods = 250 000 USD + (-25 000 USD * 0,3)
  • = 242,5 k USD

Modificētais Dietz līmenis būs -

  • Modificēts Dietz līmenis = 10,72%

Laika svērtā atdeves likme abiem iepriekšminētajiem būs aptuveni 9,5, bet modificētais Dīcs deva mums atšķirīgus rezultātus. Tāpēc ieguldītāji šo metodi izmanto pārskatu sniegšanas nolūkos.

Priekšrocības

  • Šīs metodes galvenā priekšrocība ir tā, ka tai nav nepieciešama portfeļa novērtēšana katrā naudas plūsmas datumā. Tas palīdz analītiķim viegli noteikt peļņas vērtību, katru reizi nepārvērtējot.
  • Ir veiktspējas attiecinājumi, kas nav pieejami ar citām laika svēršanas metodēm; šajos gadījumos ir noderīga Modificētās Dīzca metode.
  • Gadījumi, piemēram, 2. piemērs, kur pēc laika svērtā atdeves likme nav piemērots mērs.

Ierobežojumi

  • Palielinoties skaitļošanas attīstībai, lielākā daļa šodienas atdeves tiek aprēķinātas nepārtraukti - tās nodrošina labāku veidu, kā analizēt atdevi, un tādas metodes kā Modificētais Dītzs atstāj ļoti naivas un vienkāršas.
  • Pieņēmums par visu darījumu, kas notiek vienlaikus vienā laika posmā, novedīs pie kļūdām
  • Ir ļoti grūti tikt galā ar negatīvām vai vidēji nulles naudas plūsmām.

Secinājums

Pieaugot noteikumiem finanšu sektorā, ieguldītājiem vairāk jāpievērš uzmanība tam, kā tiek aprēķināti ieguldījumi un ienesīgums un kā par tiem tiek ziņots. Šī Modificētā Dietz metode nodrošina pamatotu pārliecību par ieguldījumu atdeves analīzi.

Modificētā Dīča metode tikai sniedz mums ieguldījumu portfeļu atdeves rādītāju, ja ir vairākas ieplūdes un aizplūdes. Pašreizējā dienā ar uzlabotu skaitļošanu un nepārtrauktu atgriešanas pārvaldību šī metode nav noderīga. Tomēr metodes pamatkoncepcija ir noderīga, lai saprastu, kā atgriešanās un to aprēķini darbojas.


$config[zx-auto] not found$config[zx-overlay] not found