seychellesartprojects.org

Kas ir “Peļņas kvalitāte”?

Peļņas kvalitāte attiecas uz ienākumiem, kas gūti no uzņēmējdarbības pamatdarbībām (atkārtojas), un neietver vienreizējos (vienreizējos) ieņēmumus, kas gūti no citiem avotiem. Kvalitātes novērtēšana palīdzēs finanšu pārskata lietotājam pieņemt spriedumus par pašreizējo ienākumu “noteiktību” un nākotnes perspektīvām.

• Peļņas kvalitātes pārskatu galvenokārt izmanto, lai novērtētu vēsturisko ieņēmumu precizitāti un ilgtspēju, kā arī nākotnes prognožu sasniedzamību.
• Iegādes gadījumā vērtējumi parasti tiek balstīti uz EBITDA reizinājumu (peļņa pirms procentiem, nodokļiem, nolietojuma un amortizācijas). Tāpēc pircējam ir kritiski saprast vēsturisko peļņu, tendences, prognozēs izmantotos kritiskos pieņēmumus un peļņas ilgtspēju.
• Lai ienākumu rādītājs tiktu uzskatīts par kvalitatīvu, tam jāatspoguļo naudas plūsma un tam jābūt ilgtspējīgam. Piemēram, ieņēmumiem, kas ir “piesaistīti” debitoru parādos, nav lielas vērtības, jo, neskatoties uz atzīšanu, tie vēl nav realizēti. Tāpat ieņēmumi, kas nav ilgtspējīgi nepietiekamu izdevumu dēļ nepietiekamas izpilddirektora amata dēļ, pārspīlētu ilgtspējīgus ienākumus.

Piemērs

Pieņemsim, ka uzņēmuma ABC tīrie ienākumi pieauga par 130%. Tā pārdošanas apjomi pieauga par 200%, savukārt vispārējos un administratīvos izdevumus izdevās samazināt par 10%. Gluži pretēji, sakiet, ka uzņēmuma XYZ pārdošanas apjomi bija vairāk vai mazāk nemainīgi, tā izdevumi pieauga tikai par 5% un tīrie ienākumi pieauga par 130% pēc tam, kad tas mainīja veidu, kādā no tā aktīviem un krājumiem samazinājās.

• Ir saprātīgi teikt, ka uzņēmuma ABC ienākumu kvalitāte ir labāka, salīdzinot ar XYZ, jo uzņēmuma ABC peļņa ir no patiesiem pamatdarbības uzlabojumiem, ti, produktu pārdošanas.
• Uzņēmums XYZ spēja reģistrēt līdzīgu neto ienākumu pieaugumu galvenokārt grāmatvedības izmaiņu rezultātā (mainīja nolietojuma aprēķinu), peļņas pieaugums ir nedaudz vairāk nekā peļņa no papīra. Ir svarīgi atzīmēt, ka uzņēmums XYZ nav izdarījis neko nelikumīgu vai nepareizu, taču tā kvalitāte ir zemāka nekā uzņēmuma ABC kvalitāte.

Faktori, kas ietekmē izpeļņas kvalitāti

Saskaņā ar Emory universitātes veikto aptauju, 94,7% finanšu vadītāju uzskata, ka peļņa ir vai nu ļoti svarīga, vai arī ieguldītājiem nedaudz nepieciešama uzņēmuma novērtēšanai. Peļņas kvalitāti ir grūti definēt, un, lai arī nav noteiktu kritēriju, pēc kā to novērtēt, ir daudz faktoru, kurus var ņemt vērā, novērtējot ienākumus.

• Kopumā to var apkopot kā pakāpi, kādā ieņēmumi ir skaidrā naudā vai bez naudas, atkārtojas vai neatkārtojas, un, pamatojoties uz precīziem mērījumiem vai aplēsēm, kas var mainīties.
• Ja uzņēmumam katru gadu ir izdevies palielināt savus ienākumus, uzlabojot rentabilitāti vai pārdošanas apjomus, kas gūti mārketinga kampaņas laikā, šim uzņēmumam būtu augstas kvalitātes ienākumi. Ja uzņēmuma peļņa ir saistīta ar ārējiem avotiem, piemēram, preču cenu pieaugumu, tad uzņēmumam varētu tikt uzskatīta zema peļņas kvalitāte.
• Arī uzņēmums var ziņot par pārdošanas apjomu pieaugumu, bet tas var būt saistīts ar pieaugošo kredītu pārdošanas apjomu. Parasti analītiķi nav iecienījuši brīvu kredītpolitiku un dod priekšroku organiskam pārdošanas apjoma pieaugumam. Uzņēmumam var būt augsti tīrie ienākumi, bet tajā pašā laikā negatīvas naudas plūsmas no darbībām. To var izdarīt ar mākslīgiem līdzekļiem.

Kopējās izpeļņas kvalitātes rādītāji

Finanšu pārskati var sniegt dažas pazīmes, kuras lasītāji var izmantot, lai augstu novērtētu ieņēmumus. Tie ir (bet ne tikai):

1. Grāmatvedības politikas konsekvence katru gadu vai ceturksni līdz ceturksnim
2. Kopējā novērtēšanas pakāpe vai subjektivitāte, nosakot ienākumus
3. Rezervju atlikumu tendence
4. Informācijas atklātība
5. Diskusija par neatkārtotiem, neparastiem darījumiem
6. Peļņas pro forma rādītāju esamība
7. Saistīto pušu darījumu atklāšana
8. Neto ienākumu un naudas no operācijām attiecība

Peļņas kvalitātes pasākumu kvalitāte

Jāatzīmē arī, ka uzņēmumi var manipulēt ar tādiem peļņas rādītājiem kā peļņa uz akciju un cenas un peļņas attiecība, atpērkot akciju daļas, kas samazina apgrozībā esošo akciju skaitu. Sakarā ar to uzņēmums, kuram samazinās tīrie ienākumi, var reģistrēt peļņas uz vienu akciju pieaugumu. Tā kā peļņa palielinās, samazinās arī cenas un peļņas attiecība, kas norāda, ka akcijas ir nepietiekami novērtētas vai tiek pārdotas. Patiesībā uzņēmums vienkārši atpirka akcijas. Tas galvenokārt attiecas uz gadījumiem, kad uzņēmumi uzņemas papildu parādus, lai finansētu akciju atpirkšanu.

Secinājums

Nav vienas pazīmes, kas novērtētu ienākumu kvalitāti. Tomēr finanšu pārskatu lietotājiem, īpaši revīzijas komitejām un vadībai, jābūt piesardzīgiem, novērtējot finanšu pārskatu kvalitāti. Īpašiem rādītājiem un raksturlielumiem jābūt vērstiem uz tā kvalitātes novērtēšanu.