Dividendu ienesīgums (nozīme) Kā interpretēt dividenžu ienesīguma koeficientu?

Kas ir dividenžu ienesīguma koeficients?

Dividendu ienesīguma koeficients ir attiecība starp uzņēmuma pašreizējām dividendēm un uzņēmuma pašreizējo akciju cenu - tas atspoguļo risku, kas raksturīgs ieguldījumiem uzņēmumā.

Dividenžu ienesīguma koeficients norāda, cik daudz uzņēmums izmaksā dividendes katru gadu attiecībā pret tās tirgus daļas cenu. Tas ir veids, kā izmērīt atpakaļ uzrādītās naudas plūsmas apjomu par katru kapitāla pozīcijā ieguldīto summu. Tā kā nav pieejama precīza informācija par kapitāla pieaugumu, šī peļņa no dividendēm darbojas kā potenciāla ieguldījumu atdeve konkrētam krājumam. Tas tiek attēlots arī kā uzņēmuma kopējie gada dividenžu maksājumi, dalīti ar tā tirgus kapitalizāciju, pieņemot, ka akciju skaits ir nemainīgs.

Kā redzam no iepriekš redzamās diagrammas, Colgate dividenžu ienesīgums ir aptuveni 2,36%; tomēr Amazon nemaksā dividendes, un tā ienesīgums ir 0%.

Formula

Dividendu ienesīguma koeficients = Gada dividendes par akciju / tirgus cena par akciju.

Kārtējā gada ienesīgums parasti tiek aprēķināts kopš iepriekšējā gada ienesīguma vai pēdējā ceturkšņa ienesīguma (gada griezumā) un dalīšanas ar pašreizējo akciju cenu.

Piemērs

Džo maiznīca ir augstvērtīga maizes ceptuve, kas ASV pārdod dažādas kūkas un ceptus produktus. Džo ir kotēts mazākā biržā, un pašreizējā vienas akcijas tirgus cena ir 36 ASV dolāri.

Sākot ar iepriekšējo gadu Džo izmaksāja 18 000 USD dividendes ar 1000 apgrozībā esošām akcijām. Tādējādi aprēķinātā raža ir:

Dividendes par akciju = 18 000 USD / 1000 = 18,0 USD

Dividendu ienesīguma koeficienta formula = Gada dividendes par akciju / Cena par akciju

= 18 USD / 36 USD = 50%.

Tas nozīmē, ka ceptuves investori saņem USD 1 dividendes par katru dolāru, ko viņi ir ieguldījuši firmā. Citiem vārdiem sakot, ieguldītāji katru gadu saņem 50% atdevi no ieguldījumiem.

Izpratne par ienākumiem pret izaugsmi

Ņemsim piemēru, lai izprastu šo ienākumu un izaugsmes jēdzienu.

Uzņēmuma A akcijas pašlaik tiek tirgotas par 25 ASV dolāriem, un tās akcionāriem maksā gada dividendes 1,50 ASV dolāru apmērā. No otras puses, uzņēmuma B akcijas akciju tirgū tiek tirgotas par 40 ASV dolāriem, kā arī maksā gada dividendes 1,50 USD par akciju.

Šajā gadījumā uzņēmuma A dividenžu ienesīgums ir 6% (1,50 / 25), savukārt uzņēmuma B ienesīgums ir 3,75% (1,50 / 40).

Pieņemot, ka visi pārējie ārējie faktori paliek nemainīgi, tad ieguldītājs, kurš vēlas optimāli izmantot klienta portfeli savu ienākumu papildināšanai, dod priekšroku A uzņēmuma portfelim, jo ​​tā ienesīgums ir augstāks nekā B uzņēmumam.

Ieguldītāji, kuru mērķis ir minimāla naudas ieplūde no viņu ieguldījumu portfeļa, to var nodrošināt, veicot ieguldījumus akcijās, kas, kā zināms, regulāri maksā samērā augstu un stabilu dividenžu ienesīgumu. Apstrīdams ir apgalvojums, ka augstas dividendes tiek izmaksātas pēc uzņēmuma izaugsmes potenciāla. Tas ir tāpēc, ka katra valūtā izmaksātā summa, kas akcionāriem tiek izmaksāta dividenžu veidā, ir summa, kuru uzņēmums neatpūlas, cenšoties palielināt savu tirgus daļu. Kaut arī samaksa par krājumu saglabāšanu dividenžu veidā daudziem var šķist pievilcīga (ienākumi), akcionāri var nopelnīt lielāku atdevi, ja viņu akciju vērtība palielinās, kamēr viņi to tur (izaugsme). Tādējādi, kad uzņēmums maksā dividendes, tam ir jāmaksā.

Piemērs - Izaugsme pret ienākumiem

Piemēram, gan uzņēmuma ABC, gan uzņēmuma PQR vērtība ir 5 miljardi ASV dolāru, no kuriem pusi veido 25 miljoni publiski turētu akciju 100 USD vērtībā. Turklāt, pieņemot, ka 1. gada beigās abi uzņēmumi nopelna 10% no savas vērtības jeb 1 miljardu ASV dolāru ieņēmumus. Uzņēmums ABC nolemj izmaksāt pusi no šīs peļņas (500 miljonus USD) dividendēm saviem akcionāriem, maksājot 10 USD par katru akciju, lai dividenžu ienesīgums būtu 10%. Firma arī nolemj atkārtoti ieguldīt otru pusi, lai gūtu kapitāla pieaugumu, palielinot uzņēmuma vērtību līdz 5,5 miljardiem ASV dolāru (5 miljardi USD + 500 miljoni USD) un iepriecinot savus ienākumu investorus. Savukārt uzņēmums PQR nolemj neizmaksāt dividendes un visu savu peļņu ieguldīt kapitāla pieaugumā, tādējādi paaugstinot PQR vērtību līdz 6 miljardiem USD (5 miljardi USD + 1 miljards USD), kas, iespējams, mudinās izaugsmes investorus.

Dividendu ienesīgums ir ieguldījuma produktivitātes rādītājs, un daži to uzskata par ieguldījumu nopelnīto procentu likmi. Kad uzņēmumi maksā lielas dividendes saviem akcionāriem, tas var dot norādi par dažādiem firmas aspektiem, piemēram, uzņēmums šobrīd var būt nepietiekami novērtēts vai tas ir mēģinājums piesaistīt jaunus un daudzus investorus. No otras puses, ja uzņēmums maksā maz vai vispār nedod dividendes, tas var norādīt, ka uzņēmums ir pārvērtēts vai mēģina palielināt sava kapitāla vērtību. Daži uzņēmumi noteiktās nozarēs, kad tie ir dibināti un vienmērīgi nopelna, bieži vien norāda uz veselīgu dividenžu ienesīgumu, neraugoties uz pārvērtēšanu, piemēram, bankas un komunālie uzņēmumi, īpaši valdības kontrolēti.

Kaut arī uzņēmums var izmaksāt lielas dividendes ieinteresētajām personām stabilā laika posmā, gadījums ne vienmēr ir vienāds. Uzņēmumi bieži samazina dividenžu sadalījumu vai pilnībā tos aptur grūtos ekonomiskos laikos vai tad, kad uzņēmumam ir savi sarežģīti laiki, tāpēc nevar gaidīt, ka dividendes no akcionāru viedokļa ir regulāra parādība.

Apskatiet arī Dividend Discount modeli vērtējumiem.

Uz priekšu salīdzinājumā ar pēdējās dividendes ienesīguma koeficientu

Var arī paredzēt uzņēmuma nākotnes dividenžu izmaksu, izmantojot jaunāko uzņēmuma veikto gada dividenžu izmaksu vai apsverot jaunāko ceturkšņa maksājumu un reizinot to ar 4, lai iegūtu gada skaitli. Tautā pazīstams kā “Forward Dividend peļņa”, tas ir jāizmanto ļoti piesardzīgi, jo šīs aplēses vienmēr būs neskaidras. Šādus dividenžu maksājumus var arī salīdzināt ar akciju akciju cenu, izmantojot pēdējo 12 mēnešu tendenci, lai saprastu darbības vēsturi. Tehniski to dēvē par “Dividendes beigu daļu”.

Uz priekšu attiecība

Nākotnes ienesīgums ir konkrētā gada deklarēto dividenžu novērtējums, kas izteikts procentos no pašreizējās tirgus cenas. Plānotās dividendes mēra, ņemot akcijas jaunāko dividenžu maksājumu un to pašu gadā.

Nākotnes ienesīgums tiek aprēķināts kā Nākotnes dividenžu maksājums / Akcijas pašreizējā tirgus cena.

Piemēram, ja uzņēmums pirmajā ceturksnī maksā dividendes 50 centu apmērā un pieņemot, ka uzņēmums maksās nemainīgu dividenžu atlikušo gadu, tiek sagaidīts, ka uzņēmums atlikušajā gadā maksās dividendēs 2 USD par akciju. Ja akciju cena ir 25 USD, nākotnes dividenžu ienesīgums ir [2/25 = 8%]

Pēdējā attiecība

Pretējs nākotnes ienesīgumam ir “ienesīgais ienesīgums”, kas parāda uzņēmuma faktiskos dividenžu maksājumus attiecībā pret tā tirgus daļas cenu iepriekšējos 12 mēnešos. Situācijā, kad nākotnes dividendes nav paredzamas, šī ienesīguma noteikšanas metode var būt salīdzinoši noderīga kā vērtības mērīšana.

Dividendu krājumu nozīme

Dividenžu izmaksas ir stabilas

Dividenžu izmaksas ir ļoti stabilas. Ir svarīgi novērot, ka jāseko tikai tām akcijām, kuras pastāvīgi piedāvā dividendes saviem akcionāriem. Ja pirmajā gadā akcijas piedāvā augstas dividendes un pēc tam ienesīgums ir zems vai pretrunīgs, tad šādus krājumus nevajadzētu uzskatīt par augstu dividenžu ienesīgumu. Vēsturiski dividendes maksājošo akciju tirgus cenas vājina salīdzinoši mazāk nekā dažādas akcijas ar zemāku beta līmeni. Šādu krājumu priekšrocības var palikt augstas krīzes laikā, kad akciju tirgus krītas, jo tie nodrošina stabilitāti. Iemesls ir tas, ka viņi turpina iegūt dividendes pat nomāktos tirgus apstākļos, turklāt šādiem krājumiem ir tendence ātri atgūties pēc tirgus krituma. Tādējādi tā vietā, lai pārdotu,daudzi investori izvēlas pirkt šādas dividendes nesošas akcijas.

Izturība pret tirgus sadursmi

Dividendes nesošajiem scenārijiem būs salīdzinoši daudz pircēju nekā pārdevēju, jo tie ir ienesīgāki. Krīzes scenāriju laikā akciju tirgus cenai ir tendence kristies, taču šādas dividenžu akcijas vēlēsies noturēties tirgū, turpinot piedāvāt saprātīgu dividenžu daudzumu. Investoriem būs priekšroka pirkt dividendes nesošas akcijas laikā, kad akciju tirgus kritīsies viņu portfelī.

Dod priekšroku Value Investors

Vērtības investori augsto dividenžu ienesīguma koeficientu uzskata par spēcīgu vērtības rādītāju. Ja kvalitatīvas akcijas dod lielas dividendes, tad to uzskata par nepietiekami novērtētu. Pārdošanas un peļņas rādītāju uzlabošana ir viens no spēcīgākajiem kvalitatīvu krājumu pamatrādītājiem. Ideāla situācija no investora viedokļa būs augsta rentabilitāte un zems parāds. Šāda situācija tomēr pastāvēs uzņēmuma brieduma posmā. Parasti jaunattīstības valstīs šāda situācija nav viegli pieejama, un lielākā daļa uzņēmumu vēlas savās bilancēs piesaistīt lielo parādu daudzumu.

Uzskata par nobriedušiem uzņēmumiem

Uzņēmumi, kas regulāri sadala savu peļņu dividenžu veidā, tiek uzskatīti par reģistrētiem vai piesātinātiem uzņēmumiem. Šī izveidošana ir saistīta ar nākotnes ieņēmumu paredzamību. Uzņēmumi nekad nevēlēsies pielāgot īstermiņa likviditāti, lai piesaistītu investorus un akcionārus. Parasti, kad tiek izmaksātas dividendes, tas ir rādītājs, ka tās pilnībā kontrolē tās likviditātes stāvokli. Kad tā pašreizējās saistības ir nomaksātas, tikai tad uzņēmums var piedāvāt dividendes saviem akcionāriem.

Dividendu reinvestēšana palielina ienesīgumu.

Dividenžu atkārtota ieguldīšana vēl vairāk uzlabo ienesīgumu. Investoriem sistemātiski jāiegulda, lai uzkrātu dividendes nesošās akcijas. Tādā veidā viņi ne tikai uzkrāj fundamentāli spēcīgas akcijas savā portfelī, bet arī palielina kopējo peļņu no dividendēm. Tikpat svarīgi ir ieguldīt ienākošās dividendes atkārtoti, jo šo naudas pārpalikumu var izmantot, lai iegādātos vairāk ciklisku raksturu dividenžu krājumu. Vairāk akciju nozīmē vairāk dividenžu, kas atkal tiek izmantota vairāk akciju pirkšanai.

Kāpēc dažām akcijām ir augstāka dividenžu ienesīguma attiecība?

Ja paskatās uz hipotekāro kredītu kritumu 2007. – 2009. Gadā, daži uzņēmumi piedāvāja dividendes diapazonā no 10% līdz 20%, mudinot klientus turēties pie akcijām, taču tas notika tikai tāpēc, ka akciju tirgus cena bija redzama lejupejoša spirāle, kā rezultātā palielinājās dividenžu ienesīguma koeficients. Analizējot augstas ienesīguma krājumus, vienmēr ir svarīgi noteikt akciju augstās ienesīguma iemeslu.

Ir divi iemesli, kāpēc akciju ienesīgums var būt augstāks par vidējo:

# 1 - Tirgus cena ir samazinājusies

Kad akciju cena ātri samazinās un dividenžu izmaksa paliek vienāda, dividenžu ienesīguma koeficientam ir tendence palielināties. Piemēram, ja akciju ABC sākotnēji bija 60 USD ar 1,50 USD, tā ienesīgums būtu 2,5%. Ja akciju cena nokritīsies līdz 50 USD un tiks saglabāta dividenžu izmaksa 1,50 USD apmērā, tās jaunā peļņa būs 3%. Jāatzīmē, ka situācijas apstākļos ienesīgums var šķist piesaistīt dividenžu investorus; tas faktiski ir vērtību slazds. Vienmēr ir svarīgi saprast akciju augsto ienesīgumu. Uzņēmums, kas parāda, ka akciju cena nokrītas no 50 līdz 20 ASV dolāriem, tad, iespējams, tā cīnās, un pirms krājumu krituma apsvēršanas vajadzētu veikt detalizētu analīzi.

# 2 - vai tas ir MLP vai REIT ?

Kapitālsabiedrības vai nekustamā īpašuma ieguldījumu tresti strauji gūst popularitāti dividenžu investoru vidū, jo tie parasti piedāvā ievērojami augstākus dividenžu ienesīguma koeficientus nekā pašu kapitāla akcijas. Šie trasti mēdz piedāvāt lielas dividendes, jo viņiem ir jāsadala akcionāriem liela daļa nopelnītā (vismaz 90%) dividendēs. Šie trasti nemaksā regulāru ienākuma nodokli uzņēmumu līmenī, bet nodokļu slogs tiek nodots ieguldītājiem.

Augsta dividenžu ienesīguma koeficienta sektori

Tas nav īkšķa noteikums, bet parasti šādas nozares tiek uzskatītas par dividendēm draudzīgām:

# 1 - REIT sektors

Zemāk redzamajos grafikos tiek salīdzināti dažu ASV REIT dividenžu ienesīguma koeficienti - DCT Industrial Trust (DCT), Gramercy Property Trust (GPT), Prologis (PLD), Boston Properties (BXP) un Liberty Property Trust (LPT). Mēs atzīmējam, ka REIT nodrošina stabilu ienesīgumu (2,5–5,2% zemāk esošajā piemērā).

avots: ycharts

# 2 - tabakas sektors

Arī tabakas nozare ASV pēdējos 5–10 gados ir parādījusi stabilas ražas attiecības. Zemāk redzamajā diagrammā mēs salīdzinājām Philip Morris Intl (PM), Altria Group (MO) un Reinoldsu Ameriku (RAI). Mēs atzīmējam, ka šie uzņēmumi pēdējo 5-10 gadu laikā ir devuši stabilas dividendes.

avots: ycharts

Tāpat kā REITs un Tobacco, arī citās nozarēs, piemēram, telekomunikācijās, kapitālsabiedrībās ar ierobežotu atbildību un komunālajos pakalpojumos, parasti ir vērojams relatīvi augstāks dividenžu ienesīguma koeficients.

Secinājums

Kā ieguldītājam vienreiz vajadzētu ņemt vērā zemāk minētos punktus, vienlaikus saglabājot dividenžu krājumus savā portfelī:

  • Dividenžu ienesīguma koeficients ir būtisks ieguldītāju apsvērums, jo tas atspoguļo gada atdevi, ko akcijas izmaksā dividenžu veidā.
  • Ieguldītājiem, kas vēlas ienākumus no dividenžu akcijām, būtu jāsaglabā koncentrācija uz akcijām, kuru ienesīgums ir vismaz 3–4%.
  • Investoriem jāņem vērā arī “Value Traps”, kurus daži akcijas var piedāvāt, lai palielinātu savu peļņu no dividendēm.
  • Lielākā daļa akciju, kas piedāvā dividendes ar ļoti augstu ienesīgumu, piemēram, apmēram 10%, tiek uzskatītas par ļoti riskantām, jo ​​dividenžu samazinājums ir ļoti atkarīgs no kartēm.
  • Ieguldītājiem rūpīgi jāizvēlas savas akcijas, nevis jāglabā tikai visas akcijas, kurām ir augsts dividenžu ienesīgums, jo tas nākotnē var negatīvi ietekmēt.
  • Jāņem vērā arī citi makroekonomiskie faktori, piemēram, ieviestā valdības politika, kā arī esošā ekonomikas un nodokļu politika. Ja šāda politika ir konsekventa, tās ietekme var būt redzama uzņēmuma un visas nozares darbībā.

Noderīga ziņa

  • Dividendu hronoloģija
  • Komandītsabiedrība
  • Parādu ienesīgums
  • Akciju ex-dividendes datums
  • <

$config[zx-auto] not found$config[zx-overlay] not found