seychellesartprojects.org

Naudas laika vērtības definīcija

Naudas laika vērtība (TVM) nozīmē, ka pašreiz saņemtā nauda ir augstāka nekā nauda, ​​kas jāsaņem nākotnē, jo tagad saņemto naudu var ieguldīt un tā nākotnē var radīt naudas plūsmas uzņēmumam procentu veidā vai no ieguldījumiem novērtējums nākotnē un no reinvestēšanas.

Naudas laika vērtību sauc arī par pašreizējo diskontēto vērtību. Nauda, ​​kas iemaksāta krājbankas kontā, nopelna noteiktu procentu likmi, lai kompensētu naudas atturēšanu no tām pašreizējā brīdī. Tādējādi, ja bankas īpašnieks kontā iemaksā 100 ASV dolārus, sagaidāms, ka pēc gada saņems vairāk nekā 100 ASV dolārus.

Paskaidrojums

Naudas laika vērtība ir jēdziens, kas atzīst attiecīgu nākotnes naudas plūsmu vērtību, kas rodas finanšu lēmumu rezultātā, ņemot vērā līdzekļu alternatīvās izmaksas. Tā kā nauda laika gaitā mēdz zaudēt vērtību, pastāv inflācija, kas samazina naudas pirktspēju. Tomēr naudas saņemšanas izmaksas nākotnē, nevis tagad, būs lielākas nekā tikai tās reālās vērtības zaudējumi inflācijas dēļ. Alternatīvās izmaksas par naudas neesamību šobrīd ietver arī papildu ienākumu zaudēšanu, ko varētu nopelnīt, vienkārši glabājot skaidru naudu agrāk.

Turklāt naudas saņemšana nākotnē, nevis tagad var radīt zināmu risku un nenoteiktību attiecībā uz tās atgūšanu. Šo iemeslu dēļ nākotnes naudas plūsmas vērtība ir mazāka nekā pašreizējās naudas plūsmas.

Naudas koncepciju top 6 laika vērtība

# 1 - Vienas summas nākotnes vērtība

Pirmais naudas laika vērtības jēdziena jēdziens, par kuru mēs runājam, ir vienas summas nākotnes vērtības aprēķināšana.

Pieņemsim, ka viens iegulda 1 000 USD uz 3 gadiem krājkontā, kas maksā 10% procentus gadā. Ja kāds ļauj procentu ienākumus reinvestēt, ieguldījums pieaug šādi:

Nākotnes vērtība pirmā gada beigās

• Galvenais gada sākumā 1000 USD
• Procenti par gadu (1000 USD * 0,10) 100 USD
• Galvenais beigās 1100 USD

Nākotnes vērtība otrā gada beigās

• Galvenais gada sākumā 1100 USD
• Procenti par gadu (1100 USD * 0,10) 110 USD
• Galvenais beigās 1210 USD

Naudas ieguldīšanas un nopelnīto procentu reinvestēšanas procesu sauc par apvienošanu. Ieguldījuma nākotnes vērtība vai saliktā vērtība pēc “n” gada, kad procentu likme ir “r” %, ir:

FV = PV (1 + r) n

Saskaņā ar iepriekšējo vienādojumu (1 + r) n sauc par nākotnes vērtības koeficientu. Ir iepriekš definētas tabulas, kurās norādīta procentu likme un tās vērtība pēc “n” gadu skaita. To var izmantot arī ar kalkulatora vai Excel izklājlapas palīdzību. Šis momentuzņēmums ir piemērs tam, kā procentu likme tiek aprēķināta dažādām procentu likmēm un dažādiem laika intervāliem.

Tādējādi, ņemot vērā iepriekš minēto gadījumu, FV 1000 USD var izmantot kā:

FV = 1000 (1,210) = 1210 USD

# 2 - naudas laika vērtība: perioda dubultošana

Pirmais svarīgais naudas laika vērtības (TVM) jēdziena aspekts ir dubultošanās periods.

Ieguldītāji parasti vēlas uzzināt, kad viņu ieguldījums var dubultoties attiecīgajā procentu likmē. Lai gan nedaudz neapstrādāts, vispāratzīts noteikums ir “72. noteikums”, kas nosaka, ka dubultošanās periodu var iegūt, dalot 72 ar procentu likmi.

Piemēram, ja procenti ir 8%, dubultošanās periods ir 9 gadi [72/8 = 9 gadi].

Nedaudz aprēķinošāks noteikums ir “69. noteikums”, kas dubultošanās periodu nosaka kā 0,35 + 69 / Procenti

# 3 - vienas summas pašreizējā vērtība

Trešais svarīgais punkts naudas laika vērtības (TVM) jēdzienā ir atrast vienas summas pašreizējo vērtību.

Šis scenārijs nosaka naudas summas pašreizējo vērtību, kuru paredzēts saņemt pēc noteiktā laika perioda. Diskontēšanas process, ko izmanto pašreizējās vērtības aprēķināšanai, ir vienkārši pretējs salikšanai. PV formulu var viegli iegūt, izmantojot šādu formulu:

PV = FV _n [1 / (1 + r) n]

Piemēram, ja tiek sagaidīts, ka klients pēc 3 gadiem saņems 1000 USD @ 8% IA, tā vērtību pašreizējā laikā var aprēķināt kā:

PV = 1000 [1 / 1,08] 3

PV = 1000 * 0,794 = 794 USD

# 4 - Annuitas nākotnes vērtība

Ceturtais svarīgais naudas laika vērtības (TVM) jēdziens ir rentes nākotnes vērtības aprēķināšana.

Gada rente ir pastāvīgu naudas plūsmu (ieņēmumu vai maksājumu) plūsma, kas notiek regulāri. Piemēram, dzīvības apdrošināšanas polises prēmiju maksājumi ir mūža rente. Kad naudas plūsmas rodas katra perioda beigās, mūža rente tiek saukta parastā rente vai atliktā mūža rente. Kad šī plūsma notiek katra perioda sākumā, to sauc par maksājamo annu. Maksājamās rentes formula ir vienkārši (1 + r) reizes lielāka par atbilstošās parastās rentes formulu. Mūsu uzmanības centrā būs atliktā mūža rente.

Ņemsim piemēru, kurā viens deponē 1000 ASV dolāru gadā bankā 5 gadus un depozīts nopelna saliktus procentus ar 10% IA, kas ir noguldījumu sērijas vērtība 5 gadu beigās:

Nākotnes vērtība = 1000 USD (1 + 1,10) 4 + 1000 USD (1 + 1,10) 3 + 1000 USD (1 + 1,10) 2 + 1000 USD (1,10) + 1000 USD = 6 105 USD

Kopumā rentes nākotnes vērtību aprēķina pēc šādas formulas:

• FVA _n = A [(1 + r) n - 1] / r
• FVA _n ir mūža rentes FV, ​​kuras ilgums ir “n” periodi, “A” ir pastāvīga periodiska plūsma un “r” ir ROI periodā. Terminu [(1 + r) n - 1] / r sauc par mūža rentes nākotnes vērtības procentu faktoru.

# 5 - Annuitātes pašreizējā vērtība

Piektais svarīgais jēdziens naudas laika vērtības jēdzienā ir rentes pašreizējās vērtības aprēķināšana.

Šī koncepcija ir mūža rentes nākotnes vērtības maiņa tikai FV vietā galvenā uzmanība tiks pievērsta PV. Pieņemsim, ka katru gadu tiek plānots saņemt 1000 ASV dolārus 3 gadus ar katru kvīti gada beigās, šīs pabalstu plūsmas PV ar 10% diskonta likmi tiktu aprēķināts šādi:

1000 USD [1 / 1,10] + 1 000 [1 / 1,10] 2 + 1 000 [1 / 1,10] 3 = 2 486,80 USD

Kopumā rentes pašreizējo vērtību var izteikt šādi:

• A = [{1 - (1/1 + r) n} / r]

# 6 - mūžības pašreizējā vērtība

Sestais jēdziens naudas laika vērtībā (TVM) ir atrast mūžības pašreizējo vērtību.

Mūžība ir beztermiņa mūža rente. Piemēram, Lielbritānijas valdība ir emitējusi obligācijas, ko sauc par “konsolēm” un kas maksā gada procentus visā tās pastāvēšanas laikā. Kaut arī mūžības kopējā nominālvērtība ir bezgalīga un nenosakāma, tās pašreizējā vērtība nav. Saskaņā ar naudas laika vērtības (TVM) principu mūžības pašreizējā vērtība ir katra mūžības periodiskā maksājuma diskontētās vērtības summa. Mūžības pašreizējās vērtības aprēķināšanas formula ir šāda:

Fiksēts periodisks maksājums / IA vai diskonta likme katram salikšanas periodam

Piemēram, aprēķinot PV 2015. gada 1. janvārī, par mūžību, kas maksā 1000 USD katra mēneša beigās, sākot ar 2015. gada janvāri, ar mēneša diskonta likmi 0. * 8% var parādīt kā

• PV = 1000 USD / 0,8% = 125 000 USD

Pieaugoša mūžība

Šis ir scenārijs, kurā mūžība mainīsies tāpat kā nomas maksājumi. Piemēram, sagaidāms, ka nākamajam gadam biroju komplekss radīs neto nomu USD 3 miljonu apmērā, kas katru gadu palielināsies par 5%. Ja pieņemam, ka pieaugums turpināsies bezgalīgi, īres sistēma tiks dēvēta par pieaugošu mūžību. Ja diskonta likme ir 10%, īres straumes PV būs:

Algebriskajā formulā to var parādīt šādi:

• PV = C / rg, kur “C” ir nomas maksa, kas jāsaņem gada laikā, “r” ir IA un “g” ir pieauguma temps.

Naudas laika vērtība - salikšana un diskontēšana gada laikā

Šajā gadījumā mēs uzskatām gadījumu, kad salikšana tiek veikta bieži. Pieņemot, ka klients nogulda 1000 USD finanšu uzņēmumā, kas maksā 12% procentus pusgadā, kas norāda, ka procentu summa tiek maksāta ik pēc 6 mēnešiem. Depozīta summa pieaugs šādi:

• Pirmie seši mēneši: Galvenais sākumā = 1000 USD
• Procenti par 6 mēnešiem = 60 USD (1000 USD * 12%) / 2
• Galvenais beigās = 1 000 USD + 60 USD = 1 060 USD

Nākamie seši mēneši: Galvenais sākumā = 1060 USD

• Procenti par 6 mēnešiem = 63,6 USD (1060 USD * 12%) / 2
• Galvenais beigās = 1060 USD + 63,6 USD = 1123,6 USD

Jāatzīmē, ka, ja salikšana tiek veikta katru gadu, pamatsumma viena gada beigās būtu USD 1000 * 1,12 = 1120 USD. Atšķirība 3,6 ASV dolāru (starp 1123,6 ASV dolāriem pusgada salikumā un 1120 ASV dolāriem ikgadējā salikumā) ir procentu likme par otro pusgadu.

Naudas laika piemēru piemēri

1. piemērs - Dividendu atlaižu modelis

Šis ir naudas vērtības reālās dzīves piemērs tās izmantošanai vērtējumos, izmantojot Dividend Discount Model.

Dividendu atlaides modelis nosaka akciju cenu, saskaitot tās nākotnes naudas plūsmas, kas diskontētas ar nepieciešamo atdeves likmi, ko ieguldītājs pieprasa, lai riskētu iegūt akcijas.

Šeit CF = Dividendes.

Tomēr šī situācija ir nedaudz teorētiska, jo investori parasti iegulda akcijās, lai iegūtu dividendes, kā arī palielinātu kapitālu. Kapitāla vērtības pieaugums ir tad, kad jūs pārdodat akcijas par augstāku cenu, nekā pērkat. Šādā gadījumā ir divas naudas plūsmas -

1. Turpmākie dividenžu maksājumi
2. Nākotnes pārdošanas cena

Iekšējā vērtība = Dividendu pašreizējās vērtības + Akciju pārdošanas cenas pašreizējā vērtība

Šī DDM cena ir   krājuma patiesā vērtība .

Ļaujiet mums šeit ņemt piemēru Dividend Discount Model DDM.

Pieņemsim, ka apsverat iespēju iegādāties akcijas, kas nākamgad izmaksās dividendes USD 20 (1. nodaļa) un nākamajā gadā USD 21,6 (2. nodaļa). Pēc otrās dividendes saņemšanas jūs plānojat pārdot akcijas par 333,3 USD. Kāda ir šo akciju patiesā vērtība, ja jūsu nepieciešamā atdeve ir 15%? 

Šo problēmu var atrisināt 3 soļos -

1. solis - atrodiet 1. un 2. gada dividenžu pašreizējo vērtību.

• PV (1. gads) = 20 USD / ((1,15) ^ 1)
• PV (2. gads) = 20 USD / ((1,15) ^ 2)
• Šajā piemērā tie ir attiecīgi USD 17,4 un USD 16,3 par pirmā un otrā gada dividendēm.

2. solis - atrodiet nākotnes pārdošanas cenas pašreizējo vērtību pēc diviem gadiem.

• PV (pārdošanas cena) = 333,3 USD / (1,15 ^ 2)

3. solis - pievienojiet dividenžu pašreizējo vērtību un pārdošanas cenas pašreizējo vērtību

• 17,4 + 16,3 + 252,0 = 285,8 USD

2. piemērs - aizdevuma EMI kalkulators

Aizdevums tiek izsniegts 1. gada sākumā. Pamatsumma ir 15 000 000 USD, procentu likme ir 10% un termiņš ir 60 mēneši. Atmaksa jāveic katra mēneša beigās. Kredīts ir pilnībā jāatmaksā līdz termiņa beigām.

• Galvenais - 15 000 000 USD
• Procentu likme (mēnesī) - 1%
• Termiņš = 60 mēneši

Lai atrastu vienādu ikmēneša iemaksu vai EMI, programmā Excel varam izmantot PMT funkciju. Tā kā ieguldījums prasa galveno, procentu un termiņu.

EMI = 33 367 USD mēnesī

3. piemērs - Alibaba vērtēšana

Apskatīsim, kā Alibaba IPO novērtēšanai tika izmantota naudas laika vērtības (TVM) koncepcija. Alibaba novērtējumam es biju veicis finanšu pārskatu analīzi un prognozējis finanšu pārskatus un pēc tam aprēķinājis brīvo naudas plūsmu uz uzņēmumu. Alibaba finanšu modeli varat lejupielādēt šeit

Zemāk ir parādīta bezmaksas naudas plūsma uz Alibaba firmu. Brīvā naudas plūsma ir sadalīta divās daļās - a) vēsturiskā FCFF un b) prognoze FCFF

• Vēsturiskā FCFF ir iegūta no uzņēmuma ienākumu pārskata, bilances un naudas plūsmas no gada pārskatiem
• Prognoze FCFF tiek aprēķināta tikai pēc finanšu pārskatu prognozēšanas (mēs to saucam par finanšu modeļa sagatavošanu programmā Excel). Galvenā finanšu modelēšana ir nedaudz grūts, un es šajā rakstā neapspriedīšu detalizētu informāciju un finanšu modeļu veidus.
• Lai atrastu Alibaba vērtējumu, mums jāatrod visu turpmāko finanšu gadu pašreizējā vērtība (līdz mūžībai - galīgā vērtība)
• Lai veiktu pilnīgu analīzi, varat atsaukties uz šo detalizēto piezīmi - Alibaba vērtēšanas modeli

Secinājums

Naudas laika vērtības jēdziens mēģina iekļaut iepriekš minētos apsvērumus finanšu lēmumos, veicinot objektīvu dažādu laika periodu naudas plūsmu novērtēšanu, pārvēršot tos pašreizējā vērtībā vai nākotnes vērtības ekvivalentos. Tas tikai mēģinās neitralizēt naudas pašreizējo un nākotnes vērtību un panākt vienmērīgus finanšu lēmumus.