seychellesartprojects.org

Atšķirības starp nākotnes līgumiem un nākotni

Nākotnes līgumi pēc definīcijas ir ļoti līdzīgi nākotnes līgumiem, izņemot to, ka tie ir standartizēti līgumi, kas tiek tirgoti noteiktā biržā, atšķirībā no nākotnes līgumiem, kas ir ārpusbiržas līgumi.

Forward Līgumi / Forward

Tie ir pāri letei (OTC) līgumi pirkt / pārdot pamatā kādā datumā nākotnē par fiksētu cenu , kas abi ir noteikti brīdī līguma sākšanas. Ārpusbiržas līgumi vienkāršos vārdos netiek tirgoti izveidotā biržā. Tie ir tiešas vienošanās starp līguma pusēm. Klišeja, tomēr Forvarda līgums notiek šādi:

Zemnieks ražo kviešus, kuru cepējs ir viņa patērētājs. Zemnieks vēlētos pārdot savu produkciju (kviešus) par iespējami augstāko cenu, lai nopelnītu labu naudu. Savukārt maiznieks vēlas no šī zemnieka nopirkt tos pašus kviešus par viszemāko iespējamo cenu, lai ietaupītu labu naudu, pieņemot, ka maizniekam ir tikai viens lauksaimnieks, vai arī citi lauksaimnieki kaut kādā veidā ir neizdevīgi . Kviešu cena ir vienāda gan lauksaimniekam, gan maizniekam un turpina svārstīties - acīmredzami!

Viss ir taisnīgi, ja lauksaimnieks un maiznieks pārdod un pērk kviešus, jo to cena mainās darījumu veikšanas laikā (tūlītējais tirgus), bet jautājumu par to, ka cenu svārstības negūst labumu, sedz gan lauksaimnieks, gan maiznieks - ja kādā brīdī nākotnē kviešu cena kritās, lauksaimnieks negūs labumu un; maizniekam nebūtu izdevīgi, ja kviešu cena celtos. Viņiem bija jāatrod izeja no tā, jo viņiem bija maz nojausmas par to, kā laika gaitā attīstīsies kviešu cena.

Izveidojiet Forward līguma koncepciju, lai palīdzētu gan lauksaimniekam, gan maizniekam. Līgums deva labumu, kad viņi nākotnē varēja veikt darījumus par noteiktu fiksētu cenu, un pēc tam tos ietekmēja kviešu cenu svārstības. Pieņemsim, ka kviešu cena spot tirgū bija USD 10 / bušelis.

Tā kā lauksaimnieks un maiznieks vēlas pasargāt sevi no nelabvēlīgām cenu svārstībām, viņi noslēdz nākotnes līgumu, kur maiznieks piekrīt pirkt no šī lauksaimnieka vienu mēnesi 30 buļļus kviešu @ 10 USD / bušeli. Neatkarīgi no tā, kā mainās kviešu cena, gan lauksaimnieks, gan maiznieks ir priecīgi, ka nākotnē viņiem būs fiksēta cena, ko pārdot un iegādāties. Viņi var kārtīgi izgulēties, jo lauksaimnieks neuztraucas, ja nokritīs kviešu cena, un maiznieks neuztrauksies, ja cena paaugstināsies - viņi ir ierobežojuši savu risku, noslēdzot nākotnes līgumu.

Lūdzu, ņemiet vērā, ka zemnieku un maiznieku piemērs ir tikai orientējošs!

Izmantojot Forwards

Es jau minēju, kā tiek izmantoti forvardi, bet mērķi, kādiem tie tiek izmantoti, ir atšķirīgi. Viens ir hedžēšanai, kā ieteikts piemērs

Spekulācijas

Kad viena puse vienkārši veic derības par pamatā esošās cenas kustību, lai gūtu labumu no nākotnes līguma, neradot faktisku pakļaušanu bāzes līgumam. Lauksaimnieks ražo kviešus un tādējādi pakļauj pakārtotajiem produktiem. Ko darīt, ja kāds tirgotājs, kuram nav nekāda sakara ar kviešiem, liek derības par tā cenas krišanos un tādējādi pārdod Forvarda līgumu tikai peļņas gūšanai?

Jums noteikti jābrīnās, kas notiktu ar darījuma partneri, ja viņam ir pamatā esošais riska darījums, bet tirgotājam nav! Pa labi? Ja tirgotājam un darījuma partnerim nav pamata riska darījumu, tam nav nozīmes.

Ja tirgotājs pārdod nākotnes līgumu (līgumu par pamata pārdošanas darījumu) un beigās gūst labumu, viņš, piemēram, saņem naudu no maizes ceptuves (fiksētā summa, par kuru vienojās nākotnes līgumā), pērk kviešus par lētāku cenu spot tirgū tajā laikā un atdod to maizniekam un saglabājiet starpību, jo tirgotājam būtu izdevīgi, ja kvieši nokristu, pārdodot nākotnes līgumu. Ja tirgotājs beigās zaudē, viņam jāpērk kvieši par dārgāku cenu un jānodod maizniekam.

Ja tirgotājs pērk avansu, piemēram, no lauksaimnieka un beigās gūst labumu, tad viņš maksā fiksēto summu un organizē kviešu pārdošanu maizes ceptuvei tūlītējā tirgū par augstāku cenu. Ja tirgotājs beigās zaudē, viņš samaksā fiksēto summu un pēc tam to pārdod maiznīcai par zemāku cenu spot tirgū.

Iepriekš minētais pieņem fizisku piegādi. Parasti tirgotājs noslēdz līgumu, lai norēķinātos par skaidru naudu, kur peļņa / zaudējumi tiks apmaksāti skaidrā naudā starp līguma pusēm.

Arbitrāža

Pagaidām aizmirstiet tehniskumu, bet, ja nākotnes līguma dalībnieki uzskata, ka forvarda cena ir nepareiza, tad viņi to izmanto, pērkot vai pārdodot līgumu un tā pamatā esošo, lai līdzsvars tiktu saglabāts un vairs nebūtu vieglas un bezriska peļņas. var izgatavot. Galu galā, ja okeānā ir brīvs ķermenis ar miesu un tiek uztvertas tā asinis, kāpēc haizivis nevarētu iet un tai uzbrukt - galarezultāts ir tāds, ka pēc tam vairs nav šādu brīvu ķermeņu!

Forward līgumu veidi

Ekspedīcijas līguma veids ir atkarīgs no pamata. Tādējādi līgums var būt vai nu par uzņēmuma akcijām, obligācijām, procentu likmi, precēm, piemēram, zeltu vai metāliem, vai jebkuru citu, par kuru jūs varat iedomāties!

Nākotnes līgumi / Nākotnes līgumi

Nākotnes līgumi pēc definīcijas ir ļoti līdzīgi nākotnes līgumiem, izņemot to, ka tie ir standartizēti līgumi, kas tiek tirgoti noteiktā biržā, atšķirībā no nākotnes līgumiem, kas ir ārpusbiržas līgumi. Lūdzu, intervijā vai eksāmenā nedodiet to kā nākotnes līguma definīciju - es vēlētos, lai jūs to izveidotu pats, jo tas palīdzētu! Lai gan tie ir ļoti līdzīgi Forvardiem, atšķirība nav tikai definīcija.

Galvenās nākotnes un nākotnes atšķirības

Strukturālie faktori nākotnes līgumā ir diezgan atšķirīgi no Forward.

Maržinālais konts tiek turēts vietā, kur nākotnes līgumi pieprasa, lai darījuma partneri uzliek noteiktu naudas summu ar maiņu kā “starpību”. Piemales ir divu veidu:

Sākotnējā robeža

Šī ir summa, kas jāsamierina apmaiņā, noslēdzot līgumu. Tas ir līdzīgs tam, ko mēs zinām kā “piesardzības depozītu”. Atkarībā no dienas peļņas vai zaudējumiem, kas rodas pozīcijā, peļņa / zaudējumi tiek vai nu pievienoti, vai atskaitīti no sākotnējās starpības līguma noslēgšanas dienā un no atlikušās summas, kas tiek turēta starpības kontā no dienas beigām līdz līguma termiņš.

Uzturēšanas rezerve

Šī ir minimālā naudas summa, kurai jāpaliek maržinālajā kontā, zem kuras šim konkrētajam darījumu partnerim atkal jāpieliek nodrošinājums līdz sākotnējās starpības līmenim. Šajā gadījumā tiek saukts Margin Call .

Maržas tika ieviestas, lai saglabātu līguma marķējumu tirgū (MTM).

Šeit ir vienkāršs piemērs, kā to saprast:

Iepriekš minētajam piemēram vajadzētu būt vairāk nekā pietiekamam, lai noskaidrotu šaubas par nākotnes līgumiem. Tomēr šeit ir jāatzīmē daži punkti:

• Skaitļi iekavās / iekavās norāda zaudējumu / negatīvu skaitli
• Lūdzu, uzmanīgi apskatiet datumus
• Mēģiniet pats veikt aprēķinus “Peļņa / zaudējumi” un “Maržas zvani”
• Ievērojiet Bila kunga nostāju. Pirmajā piemērā viņš ir iegādājies nākotnes līgumu, bet otrajā - vienu.

Iepriekš minētais piemērs ir ļoti vienkāršots, taču sniedz priekšstatu par to, kā biržā tiek uzturēts drošības depozīta konts.

Kāpēc maržas konti? - Novācija

Jums vajadzēja uzdot šo jautājumu - ko darīt, ja viens partneris nomirst vai nepilda saistības? Ja darījuma partneris teiks, ka nākotnes līgumu pircējs nomirst un tādējādi nereaģē, beidzoties termiņa beigām, tad drošības naudas konta atlikums dod daļu atgūšanas pārdevējam. Tad birža maksā, lai nopirktu pamatā esošo daļu no pārdevēja tūlītējā tirgū (jo tūlītējā un nākotnes cena saplūst pēc termiņa beigām).

Citiem vārdiem sakot, tā kā nākotnes līgumi mēģina novērst darījumu partnera risku (jo tie tiek tirgoti biržā), ir spēkā maržas prasības. Tālāk ir vairākas nākotnes cenas, kuru pamatā ir dažādi līgumi. Forex, jūnija līguma nākotnes cena varētu atšķirties no septembra līguma nākotnes cenas, kas varētu atšķirties no decembra līguma nākotnes cenas. Bet vienmēr ir tikai viena spot cena. Paturiet prātā, ka, tuvojoties nākotnes līguma termiņa beigām, tūlītējā cena un nākotnes cena tuvojas, un abas ir vienādas līguma termiņa , nevis izbeigšanas laikā - atcerieties atšķirību. To sauc arī par “bāzes konverģenci”, kur pamatā ir starpība starp tūlītējo un nākotnes cenu.

Birža uzņemas darījumu partnera risku, ko sauc par “ Novation”, ja birža ir darījuma partneris. Apskatiet šo attēlu:

Sākotnējais līgums - biržā A un B ir ieņēmušas attiecīgās pozīcijas attiecībā uz nākotnes līgumu

Ja B nolemj lauzt līgumu pirms termiņa beigām, birža ir darījuma partneris, jo tas neļauj A palikt bāreņiem. Tas atbilst C, lai ieņemtu pretēju B pozīciju un tādējādi A pozīciju noturētu nemainīgu

Ievērojiet, ka A pozīcija biržā visā nemainās. Tas ir tas, kā tirdzniecības nākotnes darījumi mums nāk par labu, jo birža ieņem pretējas pozīcijas, lai palīdzētu mums izkļūt. Cik mums paveicies!

Citas atšķirības - Futures vs Forward

Nākotnes tirgus radīja likviditāti, standartizējot līgumus, izmantojot pamatā esošo, trīs veidos:

Kvalitāte (Forwards vs Futures)

Kaut arī pamatā esošā kvalitāte pēc definīcijas var būt vienāda, nav gluži vienāda. Tie ir minēti līguma noteikumos. Jums var būt pamatā, piemēram, kartupeļi. Bet smilšu saturs, piegādājot, var nebūt vienāds vai poru skaits var nebūt vienāds. Tādējādi specifika var nebūt precīzi vienāda

Daudzums (Forvardi vs Futures)

Jūs varētu vēlēties tirgot tikai 50 kartupeļus piegādei, citādi īstermiņa tirdzniecībai nākotnes tirgū. Bet apmaiņa var ļaut tirgoties tikai ar 10 partijām, kur katra partija sastāv no 10 kartupeļiem. Tādējādi minimālais kartupeļu skaits, ko varat tirgot, ir 100 kartupeļi, nevis 50, kas ir jūsu prasība. Tas ir vēl viens veids, kā notiek standartizācija.

Termiņš (Forward vs Futures)

Termiņš ir pieejams biržā. Piemēram, katra mēneša pēdējā ceturtdiena tiek noteikta kā termiņa diena. Tiešo līgumu sauc par tuvākā mēneša līgumu (pirmā mēneša līgums) ; līgumu, kura termiņš beidzas nākamajā mēnesī, sauc par nākamā mēneša līgumu (iepriekšējā mēneša līgumu); līgumi, ko sauc par tālu mēneša līgumiem. [Iekavās esošie žargoni pēc būtības ir subjektīvi; lūdzu, neņemiet tos stingri]. Pēc tam bāzes diena tiek pirkta vai pārdota dažas dienas pēc termiņa beigām, ko sauc par norēķinu datumu.

Jūs varat iegādāties pamatsummu 27. septembrī, bet to var izdarīt tikai 30. septembrī.

Nākotnes veidi

Pastāv indeksa nākotnes līgumi, akciju nākotnes līgumi, obligāciju nākotnes līgumi, procentu likmju nākotnes līgumi un vairāki citi nākotnes līgumu veidi.

Secinājums

Ir sniegta daudz informācijas - bez šaubām, ir gandrīz viss, kas jums jāzina par nākotnes un nākotnes līgumiem, izņemot skaitliskas problēmas. Likviditātes dēļ nākotnes līgumi tiek tirgoti biežāk nekā Forwards, lai gan tas ir atkarīgs no bāzes.